史上最高のエネルギートレーダーと称されるジョン・アーノルドが、市場、中国、AIについて語る。アーノルドは自身のトレーディングキャリアにおいて「業界最高の席」を構築することに注力し、最良の視点、最多の情報、最高のシステムを獲得した。現在は革新的なフィランソロピストとして、エネルギー、刑事司法、教育、医療、ジャーナリズムなど多様な分野で活動している。中国訪問で目の当たりにしたのは、スピードと規模において他国を圧倒する製造能力と技術革新力である。米国がエネルギーインフラやデータセンター建設で直面する許認可の遅延と労働力不足は、中国との競争において深刻な課題となっている。アーノルドは、システムの目標を明確にし、インセンティブを整合させることの重要性を強調し、各分野における改革の可能性と限界について洞察を提供する。
中国訪問で見た驚異的なスピードと規模
今日のゲストはジョン・アーノルドです。ジョンはおそらく史上最も有名なエネルギートレーダーであり、間違いなく最も成功した人物です。ジョンが語っていたことの一つは、業界で最高の席を育て上げ、構築したかったということでした。最高の視点を持ち、最も多くの情報を持ち、最高のシステムを持つ席です。
ジョンについて最も興味深いのは、史上最高のエネルギートレーダーであった後、最も革新的なフィランソロピストにもなったと言えることです。ジョンはこのフィランソロピーの考え方を様々な分野に適用してきました。この会話で非常にエキサイティングなのは、これらすべての異なる分野で才能ある起業家や才能あるオペレーターと話しているように感じられることです。彼と彼のチームが、我が国全体で特定の問題がどのように現れるかについて学んだことを正確に共有してくれるのです。
彼は自分が取り組んできたことだけでなく、旅行、企業、テクノロジーについても素晴らしい視点を持っています。この会話は、席を育てることがいかに強力なコンセプトであり、私たちがおそらく過小投資しているかということを思い出させてくれます。ジョン・アーノルドとの幅広い議論をお楽しみください。
聴いている皆さんは、中国で起こっていることにある程度興味を持っていると思います。あなたが共有してくれた教訓は非常に興味深く、その旅のハイライトと、ロボティクス、AI、その他すべてを研究しながら駆け回って学んだことをぜひ共有してほしいです。その旅からの主な収穫は何でしたか。
この旅の発端は、中国が30年の間に経済的にも文化的にも、世界で他に類を見ない変革を遂げたという認識でした。この国は、西洋を真似しようとしていた状態から、多くの点で西洋を飛び越えるまでになったのです。
私は幸運にも1週間かけて駆け回り、1日に4、5社の企業と会いました。すべての企業が非常にオープンで、工場を見学させてくれました。本当に印象的で、非常に感銘を受けましたし、中国の台頭が起こる中で世界の他の地域に何が起こるのかについて多くの疑問も生まれました。
一つの大きな収穫は、彼らが物事を行うスピードと規模が世界の他のどこにもないものだということです。彼らには高度に教育された人口がいます。非常に起業家的な文化です。これらの企業に資本を届ける方法を見出しており、深い国内市場を持っています。これにより、サプライチェーンと集積効果を構築し、世界の他の地域には存在しないと思われるものを創り出すことができるのです。
バッテリー企業と話していたとき、世界の他の場所に工場を複製することを検討しているかどうか尋ねました。彼らの回答の一つは、私のサプライヤーは全員ここから200マイル以内にいて、電話をかけて当日中に会うことができる、これは決して得られないものだというものでした。そして彼らが持つ労働力の規模と柔軟性、もし明日1000人の労働者が必要なら、それを得ることができます。そして繰り返しますが、それは依然として非常にハングリーで、しばしば貧困から来ている熟練した労働力なのです。
中国の多くの人々にとって、この工場の仕事は西洋では非常に魅力的には見えないかもしれませんが、中国では非常に魅力的です。それは最初の一歩なのです。こうしたことの組み合わせにより、彼らは過去10年間で世界が突然対処しなければならなくなった競争力を本当に創り出すことができました。西洋諸国が明白な理由で自分たちの市場を中国に譲りたくない場合、どのような適切な対応があるのかを考えることは本当に興味深いです。
しかし、中国が提供できることはたくさんあります。ですから、西洋が中国と持つべき正しい共生関係は何かというのは、政策立案者が取り組んでいるこの大きな問題だと思います。私はそれを掘り下げてみたかったのです。
どの企業訪問がこれらの大きな教訓を最もよく示していましたか。旅を振り返って、最も多くのことを教えてくれた企業訪問は何でしたか。
私は中国のEV市場に魅了されてきました。約10年前、この市場は戦略的市場と見なされました。語られる話は、中国がICE車では遅れを取っており、常に追いつく側になると認識し、次の技術に飛び越えることができれば、世界の他の地域に対して優位性を持てるということでした。そして現在、中国には100以上の異なるEVメーカーが存在するようです。
これらの多くは契約製造業者を持っており、デザインを送ってブランディングを製造とは独立して行うことができます。しかし、実際に自社の工場を持つ多くのメーカーもいます。私たちはNioの工場に行きました。Nioは高級中国車で、40ドルから8万ドルの範囲ですが、最近1万ドル以下のモデルもリリースしました。
彼らの工場に行って、まず第一に、その工場がいかに迅速に建設されたかを見ました。最初のシャベルを地面に入れてから最初の車がラインから出てくるまで17ヶ月でした。これは驚異的でした。そして第二に、彼らが持っていた工場の自動化です。確かに組立ラインには人がいましたが、プロセスの多くはロボティクスによって行われていました。
そして米国にある工場、米国の自動車工場を見始めます。シカゴの外に100年前に最初に建設された工場がまだ稼働しています。米国の工場の平均年齢を把握するのは少し難しいですが、大体40年くらいです。時間をかけてアップグレードされてきましたし、確かにアメリカの自動車製造にはロボティクスがありますが、中国で起こっているロボティクスを再現しているとは思いません。
ですから、熟練しているが低コストの労働力で非常に迅速に物事を行うことができ、そこにロボティクスを加えるというこの組み合わせが、中国が世界の他の地域がまだ解明できていない価格で品質の高い製品を作ることを可能にしたのです。
ロボティクスやAIについて、驚いたことは何か学びましたか。
ロボティクス企業の数ですが、現在中国には100以上あります。
私が理解しているプロセスでは、各5カ年計画で、中国は戦略的と見なされる特定の産業を指定し、その後、省のトップが多くの要因で評価されます。省のトップは選ばれるのであって投票されるのではありません。ですから評価は、雇用やGDP成長のようなものに基づいていますが、そこで創出されている産業が5カ年計画と整合しているかどうかにも基づいています。
そしてトップから優遇産業への補助金も出ています。ロボティクスは確かにその一つです。そして各省は、好む企業をいくつか取り、勝者、または勝者の一人が自分の省にいるように補助金と支援を与え、その周りにサプライチェーンを発展させ、関連するすべての雇用とGDPを得ようとします。そしてこの大規模な競争が起こるのです。
最終結果の一つは、これらの企業のほとんどが今日あまり利益を上げていないということです。なぜなら、激しい競争があり、省レベルの補助金と支援のために多くの場合過剰供給があるからです。しかし、それはまた、この激しい競争を生み出します。進化の用語で言えば、より良い技術も生み出します。
もしあなたがそのタイプの競争に直面して勝者の一人になるなら、素晴らしくなければなりません。さて、中国が抱える問題は、勝者でない人々をどうするかということだと思います。そして敗者が産業に留まり、過剰供給で全員を不採算にし続けるプロセスがあるのか、それとも閉鎖されるのか。ですから中国は、勝者を支援し、健全で強力な企業に成長させ、真のグローバル競争相手になれるようにし、国内市場の過剰供給によって引きずり下ろされないようにする、反進化のようなこの新しいプロセスを始めました。
明らかに、中国政府が何を望み、何を達成しようとしているかについての理解はたくさんあります。しかし、その週にあなたが会ったすべての人々とのすべての会話を合わせると、あなたが会い、交流した人々が望んでいたこと、つまり彼らが何を望み、米国に対してどのような態度だったかをどのようにまとめますか。私たちの方向から彼らに対して、ますます敵対的で、懐疑的で、心配しているように見えます。しかし、あなたの会話を合わせると、人々が何を望み、何を達成しようとしていたか、そして米国についてどう感じていたかについて、あなたの感じた感覚は何でしたか。
2019年以来、両国がどれだけ分離したかに驚きました。両国間のフライト数は70%減少しています。
上海で何人かの外国人駐在員と話しましたが、西洋人駐在員の数は50から75%減少し、そこで勉強しているアメリカ人学生の数は90%減少したと言っていました。そして私は、何が起こっているのかについて少し突っ込んで聞き始めました。一部は、中国が発展を始め、西洋を真似しようとしていたときのことでした。その方法の一つは、西洋人駐在員を連れてきて、西洋のビジネス慣行や、ビジネスの運営方法、資本形成と配分に関するすべての側面について教えることでした。
これらの役割、これらの学習は、今や国内化されました。ですから、企業がそれを行うために西洋の専門家を連れてくるためにコストの数倍を支払う代わりに、これらの学習は今や国内化されており、より安価で、そのスキルを持っているので、もはや西洋を必要としません。そしてそれが、私が得た大きな感覚の一つでした。かつて西洋を真似しようとしていただけだったという自信が高まっています。
今、私たちはこれらの多くの分野で世界のリーダーです。西洋が来て物事を教えてくれる必要はありません。私たちが西洋に教えるのです。
トレーディングで最高の席を構築する
ほとんどのソフトウェア企業は、エンゲージメントを高めるためにアプリでの時間を最大化しようとします。Rampは正反対のことをします。Rampは、誰も何時間も領収書を追いかけたり、経費報告書をレビューしたり、ポリシー違反をチェックしたりしたくないことを理解しています。
だから彼らは、99%の精度でAIを使用して経費レビューの85%を自動化し、その時間を取り戻すツールを構築しました。そしてRampは企業に5%節約させるので、Shopify、Stripe、そして私のビジネスもRampで動いているのは当然です。忙しい仕事を排除するとどうなるかを見るには、ramp.com/investをチェックしてください。
すべての投資家はRogoについて知っておくべきです。なぜなら、Rogo AIのプラットフォームは単なる汎用チャットボットではないからです。代わりに、ウォール街の銀行員や投資家が実際にどのように働くかをサポートするように設計されています。ソーシング、デューデリジェンス、モデリングから、分析を成果物に変えることまで。
私にとって、Rogoを差別化する3つの重要なことがあります。まず、システムに直接接続するため、実際のデータで作業できます。第二に、ワークフロー、つまり取引や投資全体で仕事が実際にどのように起こるかを理解しています。
そして第三に、エンドツーエンドで実行し、最高の人々が行うように実際の出力を生み出します。監査可能なスプレッドシート、投資メモ、デューデリジェンス資料、あなたの基準に合ったスライドデッキです。これはすべて、ROGOが金融専門家によって金融専門家のために構築されているという事実から来ています。そしてすでに世界で最も要求の厳しい機関のいくつかに採用されています。
詳細については、rogo.ai/investをご覧ください。
OpenAI、Cursor、Anthropic、Perplexity、Versellはすべて共通点があります。すべてWork OSを使用しています。その理由は次のとおりです。エンタープライズでの大規模な採用を達成するには、SSO、SCIM、RBAC、監査ログなどのコア機能を提供する必要があります。それがWork OSの出番です。
これらのミッションクリティカルな機能を自分で構築するのに何ヶ月も費やす代わりに、Work OS APIを使用して、初日にそれらすべてを獲得できます。だからこそ、あなたが聞くトップのAIチームの多くがすでにWork OSで動いているのです。Work OSは、エンタープライズ対応になり、最も重要なこと、つまり製品に集中し続ける最速の方法です。
works.comにアクセスして始めてください。
少し時計を巻き戻したいと思います。私は主にこの番組で投資家と話します。歴史を通じて世界の偉大なトレーダーの何人かと話したことはほとんどありません。あなたのキャリアのある時点で、あなたはおそらく最高のアクティブトレーダー、確かにあなたの市場で最高の一人でした。
その特定の分野で本当に優れているために何が必要かを説明してほしいです。あなたが最高の力を発揮していたと思う時期を振り返ると、あなたが個人的にその段階に到達するために何が必要だったのか、舞台裏に少し連れて行ってほしいです。この分野でこれを行った人ともっと少ない回数しか話していないので。
一歩下がって、私の子供たちと、私が子供たちに何を考えているか、子供たちに何をしてほしいかを考えるかもしれません。大きな要素の一つは、本当に情熱を持っていることをすることです。やりたいと思うこと、収入のために行う仕事ではなく、本当に深い情熱を持つ職業を持つことができればです。それが私がトレーディングで見つけたものです。
私はただ戦い、パズル、ゲームが大好きでした。朝6時から夜6時までデスクに座っていました。コンピューター画面を見つめているか、何らかの分析をしているかのどちらかで、その後その夜は業界の人々と出かけ、業界について夢を見て、朝のシャワーでそれについて考えていました。ただロックインされていました。
それに伴うネガティブな面もありました。素晴らしい人間、素晴らしい友人、素晴らしいパートナーだったかはわかりません。しかし、一定期間、自分の人生をこの技術に捧げることが、私を際立たせたことの一つだと思います。そうすることには欠点もあると思います。そうすることには結果があります。
最も健康的なライフスタイルではありません。人間関係の観点からは健康的ではなく、身体的な観点からも健康的ではありません。そして精神的に疲弊する可能性があると思います。そして17年間、この一つのことをやって、それと非常に深く絡み合った後、ある時点で一歩下がらなければなりませんでした。
あなたがアクティブだったときにアクティブだった2番目または3番目に優れた天然ガストレーダーについて考えると、あなたと彼らの違いについて非常に興味があります。子供たちへのアドバイスに変えるという別の質問の仕方、何かで1番になるために必要なことと、2番や3番になるために必要なこととは何ですか。
自分が最高だと感じていたかはわかりません。最高の一人だと感じていました。また、おそらく業界で最高の席を作ることができました。
それについてもっと聞かせてください。
大学を卒業して最初の仕事は、Enronでした。1995年に21歳で始めました。2001年の後半に倒産しました。それで私は出てきて、何をすべきか考えようとしていました。
いくつかの選択肢がありました。一つは、最終的にUBSに移されたEnronのトレーディングフロアに留まることができました。もう少し起業家的なことをしたいと決め、自分のヘッジファンドを始めることにしました。クラシックなヘッジファンドの2アンド20の構造を持っていました。私と20%の間に仲介者はいませんでした。私が20%を得ていました。
ビジネスのほぼ誰とも同じくらい良い、または最高の経済性を持っていました。そして初期に非常に良い財務リターンがありました。それで2つのことが起こりました。第一に、多くの内部留保があり、新しい投資家が入ってきたので、多くのリスク資本がありました。第二に、私が構築したチームを信頼する非常に良い投資家基盤がありました。
ダウン月やダウン期間があったとき、そしてありましたが、償還を求めるために電話してくることはありませんでした。彼らは電話をかけてきて、より多くの資本が必要かと言っていました。なぜなら、私たちは彼らの信頼を得ており、途中で強制分配を行っていたからです。ですから、私はこの非常に強力な席を設定しました。良い経済性を持っていたので、知っている業界最高の人々を雇うことができました。
多くのリスク資本があり、非常に堅実で安定した投資家基盤がありました。
業界で最高の席を開発するというこのコンセプトが好きです。聴いている人が投資家であったり、通常の創業者やビジネスパーソンであったりする場合、席で最高の構造的優位性を設定することについて、他に興味深いまたは有用なコンポーネントはありますか。それは情報フローですか。他のものですか。このコンセプトが大好きです。
2アンド20で始めました。非常にうまくいき、投資したいという需要がキャパシティよりもはるかに多くありました。時間の経過とともに手数料を上げ、最終的には3アンド35になりました。それによりビジネスへの投資が可能になり、業界最高のファンダメンタルズチームを構築できます。なぜなら、彼らにもっと多くを支払うことができるからです。
独自のデータソースを取得しようとするようなサイドプロジェクトを行うことができ、優位性を与えます。トレーディングチーム、ミドルオフィス、バックオフィスにもっと多くのお金を支払うことができます。ビジネスのすべてが機能し始め、会社全体に卓越性の感覚があり、それが全員をより良くします。
独自のトレード入力システムと一種のポジション管理システムを開発することができました。必ずしも考えないかもしれませんが、非常に有用なものです。あらゆるデータを購入し、独自のデータソースを考え出し、その生データを有用なものに変換しようとする最高の人材を持ち、業界で最高のファンダメンタルモデルを構築できること。
それがフライホイールの一部になると思います。
つまり、本当にスケールのようなもので、スケールの再展開により、競合他社よりも優れたこれらすべての細かい方法に入ることができたということですね。
そう思います。
高校で構築した野球カードビジネスについて教えてください。それに興味があるのは、最初の火花がどこから来るのか常に疑問に思っているからです。
あなたは情熱の重要性について述べ、エネルギー市場に恋に落ちたと。なぜそもそもあなたが起業家的だったのか、形成的なものが何だったのか、肩にチップがあったとすればそれがどこから来たのかを追跡したいと思います。そのビジネスについて聞きたいですが、それとエネルギー市場への情熱の発見との間の話も聞きたいです。
私は常に起業家的でした。常にお金を稼ぎたかったです。13、14、15歳の子供として、選択肢は限られていて、小売で働きたくありませんでした。なぜなら、それであまりお金を稼げないからです。私は80年代後半から90年代初頭に高校生で、この野球カードブームが起こっていました。
中学校で初めて野球カードに触れたことを覚えています。それは87年頃に本当に勢いを増し始めました。振り返ってみると、これは非常に興味深い金融商品で、非常に不安定で、価格情報が市場全体で非常に均一ではなく、多くの地理的価格差が起こっていることが明らかになりました。
私は野球カードディーラーのこの掲示板に自分を潜り込ませることができました。これはインターネット商取引が始まったばかりの頃で、彼らはこの卸売システムを持っていました。実際にリアルタイム価格設定のようなものでした。ニューヨークの人々はホッケーカードを買おうとしていて、テキサスの人々はホッケーカードを売ろうとしていました。なぜなら、それらへの需要があまりなかったからです。
そして、これらの裁定機会が生み出されました。私は、この掲示板からこれを知っています。モントリオールやニューヨーク、バッファローの人々はXを支払う意思があり、私はYで購入でき、そのお金を稼ぐことができます。スポーツカードビジネスは本当にブームになり始めました。
それでますます多くのお金が入ってきて、ますます多くのカードが入ってきました。私は当時ダラスに住んでいましたが、ヒューストンやルイジアナ、オクラホマに旅行していました。16歳のときに飛行機に乗り始め、全国の大きなカードショーに行きました。そして、何かがその時点で価値があるかについて常にこの感覚を持っていました。
結局のところ、それをすることとトレーディングの間には多くの類似点がありました。私はある意味でスポーツカードでマーケットメイキングをしていました。スポーツカードの裁定機会を利用していました。そして、すべての製品がいつでも何の価値があるかを知ることは、私に染み付きました。
それがガスをトレーディングしているときの私のマントラでした。つまり、毎月が価値があるかを誰よりもよく知っていました。そしてそれを、一日中、毎日、市場で起こるすべての取引を座ってただ画面を見つめ、聞くことで行っていました。
それにはその仕事と強度が必要です。
取引していた実際の商品について説明できますか。ポジションを取ったり外したりしようとしていたとき、それらのポジションは何でしたか。平均的に何に入っていましたか。人々にこの世界でエッジを得るためにどこまで行かなければならなかったかの感覚を与えるために、細かい詳細のいくつかに入りたいです。あらゆるものでエッジを得るためにどこまで行かなければならないかの類推として。
これはあなたが楽しんだことですが、当時文字通り何を取引していましたか。
主に先物と、先物に似たスワップでした。天然ガスを取引しました。天然ガス取引のハブはルイジアナのヘンリーハブでした。そして、ルイジアナでのガスの価値とペンシルバニアや西テキサス、コロラドでのガスの価値との間に価格差がありました。
それがベーシスです。私のキャリアの小さな部分でそれを行いました。ある地点とルイジアナのハブの間のこれらの価格差のようなものです。しかし、私のトレーディングキャリアのほとんどは、天然ガスの固定価格と呼ばれるものを取引していました。ですから、CNBCを見ていてティッカーにガス価格が表示されている場合、それが私が取引していたものです。
与えられた日にどのくらいのボリュームと活動がありますか。与えられた日にいくつの重要な決定を下しますか。
時間とともに変わりました。長い間、業界で最大のマーケットメイカーでした。それを行ったのは、利益が出るからと、おそらくもっと重要なことに、より低いスリッページで、私のポジションが何であるかを知る人を少なくしてポジションを出し入れする能力を可能にしたからです。
そしてそれはまた、誰が市場で何をしているかについての洞察を与えてくれました。ですから、特定のトレーダーが特定の方法でポジショニングしているのを見ることができ、彼らの考えを逆エンジニアリングしようとすることができ、それが私がどのようにポジショニングしたいかを理解するのに役立ちました。
マーケットメイキングの行為についてあまり知らない人のために、あなたが市場に流動性を提供しているが、その市場のプレーヤーであることによってある程度あなたの軌跡を隠すことができる理由を説明してください。
健全な金融市場には理由があって存在し、その理由は、この場合、生産者またはエンドユーザーである商業プレーヤーが商品価格へのエクスポージャーを持ち、リスクを軽減するために他の誰かに何かを支払う意思があるということです。そして彼らはそのリスク管理のために市場に何かを支払います。それが存在する場合、天然ガスの生産者の収入が、ある月または日ごとに天然ガスの価格にほぼ完全に基づいていると考えると。
商品は自然に一種のブームバストサイクルを持つため、巨大なブームバストが起こる可能性があります。ですから、スポット価格や今日の価格だけにさらされている場合、それらのビジネスもブームバストサイクルを経験します。多くのビジネスは、将来の収入の一部をヘッジまたは固定し、市場の短期的な変動へのエクスポージャーを減らすことを選択します。
それがヘッジの需要です。需要があれば、供給がなければなりません。その取引の反対側を取る意思がある誰かがいなければなりません。
ですから、誰かがそのリスクを倉庫に入れ、リスクに価格をつけ、リスクを管理しなければなりません。全体として、それがトレーダー全体が行わなければならないことです。そして、入ってくる投機家もいます。
リスクを倉庫に入れている人々は、しばしばそのリスクに価格をつけなければならず、価格設定とヘッジ方法の専門家になります。ですから、その上に投機がしばしば起こります。
また、積極的にマーケットメイキングをしていないが、天然ガスや石油、金、何でも見解を持っていて、ポジションを取りたいと思って入ってくる投機家もいます。繰り返しますが、彼らには流動性が必要で、誰かがその流動性を提供するために支払われます。
多くの若い企業を見ている人間として、エネルギーはエキサイティングだと思います。繰り返しますが、データセンターとAIと、オンラインになる新しい需要のためかもしれません。あなたにそう感じますか。つまり、あなたは何トンもの企業を見てきたことは知っています。今日のエネルギー市場の上に立っていると確信しています。あなたのようにこの分野に興味があるなら、少し静かに見えた10年前と比較して、今がそれに入る良い時期だと感じますか。
今日は資産側でより多くあると思いますが、エネルギー資産で起こっている膨大な量のイノベーションがあると思います。バッテリーや地熱、先進原子力などの新技術であれ、すべてのデータセンター開発とそれらの分野にあるお金と資本の量があります。ですから、少しでもより効率的にできれば、新しい会社や新しい個人が利用できる膨大な価値が生み出されるというイノベーションの必要性があります。
これはエネルギー産業全体の特徴の一つだと思います。それは巨大だということです。エネルギー産業のニッチで少しでもエッジを持つことができれば、得られる利益は莫大です。そして確かに、データセンターを構築し、それらのデータセンターに電力を供給するこの狂ったようなスクランブルは、市場への新規参入者に膨大な機会を生み出しています。
エネルギーシステムの目標と課題
米国のエネルギーシステムがどのように機能するかについて何も知らない人に今日の業界を説明するとしたら、その問題にアプローチするハイレベルな方法は何ですか。ここにあるような、今日の状況の一種のようなものです。
エネルギーシステムの目標が何であるかについて一歩下がるかもしれません。最近、システムについて多く考えています。インセンティブは何か、ルールは何か、システムの目標は何かです。しかしエネルギーでは、消費者にとって手頃な製品があること、信頼性があること、いつでも欲しいときにアクセスできることを考えることができます。
1970年代のガスラインや停電のような時を考えることができます。信頼性がなかったときです。排出量を削減したり、よりクリーンなシステムを持つことを考えることができます。そしてエネルギー安全保障です。そしておそらく5番目に、あなたがいる国や地域に良い仕事を生み出すことだと言います。
そして、これらを目標とする場合、それらをどのように満たしますか。アメリカは途方もないエネルギー資源に恵まれており、多くの石油、ガス、石炭を持ち、多くの風力と太陽光資源を持っています。そして、私たちは非常に革新的な国です。ですから、太陽光と風力を展開する能力、従来の原子力と先進原子力の両方について考えることです。
ですから、私たちはこれらすべての入力を持ち、これらの目標を満たすシステムに到達しようとしています。そして課題は、システムの政策とルールをどのように考案してそうするかです。これらの目標の優先順位またはランキングが政権ごとに変わり、それは遅い産業であるため、難しくなります。
インフラを構築するのに長い時間がかかり、ニーズを満たすために安定したサプライチェーンが必要です。そしてこれらの変化する目標があります。ですから産業は、4年または8年ごとに、社会として望むものについての異なる一連の優先順位または価格シグナルを送られます。
そして産業はスクランブルしなければなりません。そしてここにデータセンターを投げ込みます。これは負荷成長であり、価格よりもスピードをより懸念しています。これまでこの国で見たどのエネルギー消費者よりも。ですから、すべてをミキシングボウルに入れて、機能するシステムを得ようとします。
米国のエネルギーの未来を想像できるとしたら、極を描いて、今から10年後の私たちにとって可能な限り最良のシナリオと、今日とは異なるそのシステムの構成要素が何であるか、そして想像できる最悪のバージョンのシステムを想像してもらいたいです。システムを非常に注意深く研究したことの感覚を得るために。
競合する目標についてのあなたの考え方が好きで、この奇妙なデータセンター変数もあります。悪いことから始めましょう。10年後の米国エネルギーシステムの状態について懸念するような最悪のシナリオは何だと想像できますか。
最悪のシナリオは、エネルギーシステムがこの国の革新と個人の繁栄の両方のボトルネックになることです。米国の革新、特にテクノロジーとAI、データセンターについては、それは主に、産業が要求する供給を構築できるかどうかにかかっています。個人の繁栄については、アメリカ人が望むだけでなく要求するようになった手頃な価格と信頼性のコンポーネントを維持しながらそうできるかどうかです。
エネルギー、食料、住宅に関する政治があります。なぜなら、これらすべてが必要だからです。これらは人々にとってオプションではありません。
しかし、これらのいずれかの手頃な価格を失い始めると、本当に大きな政治的影響があるという政治があります。ですから、うまくいかないエネルギーシステムは、この国の政治に大きな影響を与えることがわかり始めます。
その悪いケースシナリオを供給と需要の両面で考えると、需要から始めて、この増加、数十年ぶりの初めての大きな需要の増加がどれほど持続的だと感じるかについて興味があります。ほとんど何があってもたくさんのデータセンター、またはとにかくそれらへの需要を得るだろうということはかなり確実に感じますか。そして供給側では、その需要を満たすことに失敗する理由は何ですか。つまり、なぜつまずいて成功しないのかです。
2030年までの可視性はかなり明確です。投資が行われています。これらの投資を行っている主体は、この地球上にこれまで存在した中で最大で最も収益性の高い企業です。彼らの多くは非常に健全な速度で成長しており、フリーキャッシュフローが増加しています。これらの計画を実行する財務能力を持っており、今日投資を行っています。
2030年代以降は誰にもわかりません。これに入れなければならない仮定には、非常に広い誤差範囲があり、それを何年も外挿すると、ゴミを入れてゴミを出すモデルを作成するだけです。
供給側で需要を満たす能力についてはどうですか。何が最も私たちを台無しにしますか。
政策だと思います。
長年にわたってこの国で建設することはますます困難になってきており、社会のニーズと地域コミュニティの好みとの間には常に緊張があります。ですから、誰もが輸送、住宅、エネルギーが必要だと認識しています。しかし、すべての人々はそれを自分の近所に欲しくないとも思っています。これがニンビー運動全体です。手頃な価格の住宅、労働力住宅、輸送、エネルギー資産が必要ですが、私のそばに置かないでください。そして試みれば、裁判所で戦います。
開発者にとって時間はお金です。プロジェクトへの反対者は、既存の規制法を使用してプロジェクトを遅延させ、遅延させる方法について非常に賢くなっており、そうすることでしばしばプロジェクトを殺すことができます。私たちの財団を通じて、社会にとって良いプロジェクト、コミュニティにとって不必要に痛みを伴わないプロジェクトが建設されることを確実にするための許認可改革をどのように行うか、悪いプロジェクトが建設されないようにパラメータを維持しながら、非常に焦点を当ててきました。
このニンビズムとこの建設の困難さが、米国の供給不足またはエネルギーが開発の窒息点になる問題につながるものです。特に会話の最初の部分である中国に戻すと、彼らが建設できるスピードと規模だけです。彼らにはこの問題がありません。
確信しています。ですから、それは2国間の最大の違いの一つです。そして、エネルギーが米国の窒息点になることを本当に心配しています。この国の戦略的ランキングに実際の影響があります。
政治家なら、中国の話を火に燃料として使い、私たちがある意味、敵対者ではないにしても競争相手である人に追い抜かれているというこの概念を伝え、マーケティングしようとしますか。
100%。
それは良い物語であるだけでなく、真実です。エネルギーが制約になれば、中国との競争力が低下します。
エネルギー資産投資家で、成長と需要の共同とニンビズムの台頭というこの問題を解決するのに役立つものに資金を提供したい場合、この全体のどこで崩壊しますか。それは送電ですか。それが問題ですか。おそらく、誰も住んでいない、または気にしない遠隔地でたくさんのエネルギーを生産し、効率的に輸送できれば、問題は解決されるはずです。それは考える正しい方法ですか。あなたは違った考え方をしますか。あなたが想像できる最良のバージョン、つまり5年10年後にこの問題を解決し、エネルギー豊富で遅くないようにするものに向かってたどり着きたいです。
送電は確かにそのコンポーネントです。唯一のコンポーネントではありません。サプライチェーン、土地利用について話すことができますが、送電は大きなコンポーネントです。実際に約5年前に地域間送電線を建設しようとする会社を始めました。なぜなら、許可と建設が非常に困難になった産業だったからです。民間資本は新しいプロジェクトを試みることを大部分あきらめていました。
これは誰にとってもウィンウィンウィンになる解決策の一つです。システムの目標について話していました。コストを削減できます。信頼性を高めることができます。排出量を削減できます。国をより安全にすることができます。より多くの雇用を創出できます。しかし、これらのラインを建設することは非常に困難になっていました。
これらのラインを建設することは依然として非常に困難で、2000年代にプロジェクトを開始したほとんどの開発者はあきらめました。彼らはこれらが5年プロジェクトになると考えてプロジェクトを開始し、10年以上経っていましたが、多くはまだ着工していませんでした。
繰り返しますが、これはアメリカの課題の一部です。非常に長い時間がかかります。これの一部は、ただ「わかった、やれ」と言える一つのエンティティがいないということです。
途中に複数の拒否権ポイントがあります。そして、このプロジェクトの多くの異なる主体を納得させなければなりません。多くの政治家、両党の多くの連邦政治家と話しました。そして、ほぼすべてから聞くことの一つは、米国でより速く、より効率的に許可し、建設する方法を見つける必要性です。
ですから、トップレベルで非常に広い合意があります。それをどうやって行うかについての詳細については、意見の相違があると思います。今年、連邦許認可改革を行うことができることについては、適度に楽観的だと思います。おそらく予算以外で起こる唯一の超党派法案になるでしょう。
しかし、今DCで他のどの問題とも違う、この意志を感じています。これが国を後退させる可能性があるという認識があります。人々は異なる理由でそれを見るでしょう。繰り返しますが、人々はこれらの目標を異なる方法で優先順位をつけています。ではどうすればこれらすべての目標を助ける法案を作ることができますか。それが私たちが目指しているものです。
原子力についてどう思いますか。新しい形態の核分裂だけでなく、核融合の万能薬の可能性についても。
有望ですが、非常に非常に困難です。イノベーションは証明されていません。AP-1000を建設できます。AP-1000は従来の原子力発電所の一種の最新のものです。
非常に非常にコストのかかる電子であることがわかります。米国で建設された最後の発電所、または原子力発電所でした。2024年に完成したと思います。Voggleユニット3と4はAP-1000で、原子力発電所のための非常に高度な安全設計を持っています。Voggle発電所は非常に高価でした。
それ以来、建設がより困難になっている場合は何でもあります。なぜなら、この国の一般的に田舎の地域で非常に大量の労働力を必要とするからです。ピーク時、Voggleには現場に9,000人の労働者がいましたが、その多くは高度に熟練した職人でした。今日米国でそれを行おうとすることは非常に困難です。
しかし、私たちはそれを建設できることを証明しました。高コストであることがわかっているので、先進原子力を行うための多くの努力があります。それは核分裂の小型モジュール炉SMRまたは核融合を通じてです。問題は、これらのいずれかの経済性がわからないということだと思います。商業核融合ユニットを建設できるかどうかわかりません。
業界には多くの楽観主義があると思います。そこに到達できるかどうかはまだわかりません。より大きな問題は、そのオールインの経済性は何かということだと思います。それは大きな未知数です。なぜなら、結局のところ、商品市場で競争しているからです。よりクリーンな電子に少し多く支払う意思があることがわかっています。しかし、よりクリーンな電子に多く支払う意思はありません。
ですから、コスト競争力がなければなりません。最適には、最も安い電子が排出量を最小限に抑えるものです。ですから、それが原子力の約束だと思います。これらはすぐには来ません。今日図面が描かれているいくつかのパイロットプラントがあります。それらのいくつかで建設を開始したかもしれませんし、していないかもしれません。
これらの発表の多くはPRのためだと思います。この10年の終わりまでに、そこでいくつかの小さなステップを踏んだと思いますが、先進原子力が米国で規模を持つには、おそらく10年から15年を見ています。それが最良のケースです。
システム思考を刑事司法と教育に適用する
ビジネスが拡大するにつれて、すべてがより複雑になります。特にコンプライアンスとセキュリティのニーズです。
バンドエイドとパッチを提供する非常に多くのツールがあるため、残念ながら何かが亀裂から滑り落ちることがあまりにも簡単です。幸いなことに、Vantaはセキュリティ作業を簡素化し自動化し、コンプライアンスとリスクの単一の情報源を提供するように設計された強力なツールです。Ramp、Cursor、SnowflakeがすべてVantaを使用する理由があります。
彼らは、コンプライアンスとセキュリティが管理下にあることを知って、素晴らしい差別化された製品の構築に集中することを解放します。vanta.com/investで詳細をご覧ください。
資産運用会社にとって税務スタックがいかに複雑かは直接知っています。そして、すべての新しいツールとデータソースが問題をさらに悪化させているように見えます。より多くの複雑さ、より多くの人員、より多くのリスクを追加します。
Ridgelineはより良い前進方法を提供します。ポートフォリオ会計、調整、レポート、取引、コンプライアンスなどすべてを規模で自動化する1つの統合プラットフォームです。Ridgelineは投資管理に革命を起こしており、野心的な企業がより速く拡大し、よりスマートに運営し、曲線の先を行くのを助けています。
Ridgelineがあなたの会社のために何ができるかを見てください。ridgelineapps.comでデモをスケジュールしてください。
これらの企業やプロジェクトに入っていくドルに対する良いリターンの見通しについて、過去5年間に入った歴史的なドルでも、今日でも、立ち上げられ、場合によっては多くのお金を調達したスタートアップのバスケットについてどう思いますか。
ある意味で驚きました。これらの技術のいくつかは、本当にフリーキャッシュフロービジネスに到達するまでの期間が非常に長いため、VC側からほとんど投資不可能だと思っていました。どれだけのお金が集まったか驚いています。
素晴らしいと思います。
政府がこれらに実際の資本を投入する公民パートナーシップでなければならないと思います。公的支援なしで独立した投資として意味をなすとは思いません。商業展開までの時間枠だけです。そのために調達しなければならない金額。
そして、初期段階で進歩を遂げているかどうかを本当に知らないという事実です。克服すべきベンチマークがたくさんあります。しかし、実際に1つ建設するまで、経済性がどうなるか、ユニットの効率がどうなるかは本当にわかりません。
業界で崩壊が起こることを心配しています。
おそらくSMR企業が多すぎて、業界が3つまたは4つの異なる技術の周りに統合し、そこにリソースを集中させる方が良いでしょう。資金が枯渇し、フリーキャッシュフローがまだ地平線の向こうにあり、可視的な地平線の中にさえないような状況を投資家として想像するのは怖いです。
それがあまり真実でない他の分野はあると思いますか。太陽光とバッテリーは、エネルギー市場の問題のいくつかを解決する本当に興味深い方法のように思えます。両方のコストカーブは本当にクールで興味深いように見えます。これら2つについて学んだこと、そしてそのスタイルのエネルギー生成と貯蔵について一般的にどう思うかを聞きたいです。
太陽光には2つの傾向があります。1つはテクノロジーであり、製造コストが下がり続けています。テクノロジーが改善し、製造コストが下がっています。ですから、太陽光パネルの最終製品は、
主に中国で、
安くなり続けています。主に中国です。ですから、太陽光パネルを開発するコストは下がり続けています。さて、太陽光パネルはあなたが望むものを得られません。
負荷がある場所で電子が欲しいです。ですから、太陽光パネルから正しい場所の電子まで行くには多くのステップがあります。これらの一部はインフレです。パネル自体はデフレですが、土地が必要です。労働が必要で、送電へのアクセスが必要で、資本へのアクセスと資本コストが必要で、長い間下がっていましたが、過去5年間で増加しています。
人々は太陽光パネルのコストについて話すのが大好きで、通常これらのグラフを見ると、パネルのコストは何かであり、左上から右下までです。一方、太陽光からの電子の配送されたPPA、電力購入契約のコストは、2020年頃に安値があり、最も安いポイントよりもおそらく50%以上高価です。
そして、パネル自体が総コストのますます小さな割合になるからです。ですから、継続的な技術改善または製造改善のあらゆる優位性は、総コストのますます小さな割合を得ているだけです。一方、システムのインフレ的側面は、総コストのますます大きな割合になります。
とはいえ、太陽光が生成されている場所により近い場所に負荷を持ってくる方法についての多くのアイデアがあります。そして、ある種の自動化、工場自動化、またはロボティクスを使用して、より良く、より安い方法で太陽光フィールドを建設できるか、より少ない労働力を必要とする方法です。
ですから、進歩が行われています。多くのデータセンターが現在、太陽光開発者と新しいPPAに署名していることを見るのは良いことです。ですから、システムに膨大な量の太陽光が入ってきました。また、一般的に安定した需要環境では、入ってくる太陽光の各メガワットが少し価値が低くなることも事実だと思います。
入ってきた最も価値のある太陽光は最初のメガワットであり、その後、特定の地域の日当たりの良い部分の需要を使い果たすポイントに到達します。ですから、より多くの太陽光を導入するにつれて、バッテリーも導入するか、別の場所に移動するための送電を導入しなければなりません。それにはコストがかかります。
バッテリーコストも下がっています。太陽光で起こったのと同じダイナミクスの一部が、バッテリーでもまもなく起こり始めるのではないかと思います。技術が良くなり、製造が最適化されると、バッテリーシステムに大きなコスト影響を与える進歩がなくなり始め、入力コストにますます依存するようになります。
ですから、過去数ヶ月でリチウム価格が50%以上上昇しているのを見ました。そして、それは他のすべてが等しいとして、より高いバッテリーコストに変換されます。
すべてが労働のような同じ問題に戻るのは魅力的です。これらのものを建築できますか。すぐに建設できますか。許可。
そして、国としての私たちの注意の多くはそこにあるべきかもしれません。これらの下降コストカーブはある程度当然のこととして受け取ることができますが、私たちが望む最終システムを持つには十分ではありません。
今日、データセンターの拡散に関連する何かに投資することを強制された場合、その問題にどう取り組むかについて興味があります。
これらのものに関連する非常に多くの興奮があります。データセンターの台頭と構築に基づいた多くの企業があります。そのトレンドに結びついた何かに投資することに興奮するには何が必要ですか。
ロボティクスを通じてデータセンターの構築を労働集約的でないようにしようとしている多くの企業があります。
それは興味深い情報源です。しかし、非常に混雑した空間になる可能性があります。ですから、ロボティクス企業がどれほど良い投資になるかはまだわかりません。エネルギーの観点から、先進地熱は今日のシステムの最も興味深いコンポーネントの一つだと思います。環境に優しいベースロード エネルギー源です。
コストカーブを下っています。この業界ではまだ非常に初期段階です。数年後のコストがどうなるかはまだ不明ですが、この国にすでに存在する熟練労働力があり、主に石油ガス部門から来ています。技術は今や証明されています。
これを拡大するためにはやるべきことがたくさんあります。シェルガスやシェル石油革命の初期のようなものです。これらの企業が地質を証明し、技術を証明し、経営陣を証明しなければならなかったので、小さく始まるだけです。これらのことを本当に機能させるために非常に低い資本コストを得るために、プロジェクトファイナンス市場に到達しなければなりません。
ですから、産業のスタートアップから、これらすべてのステップが証明されることまで、銀行が機能することを知っており、返済されることを知っているのでお金を貸す意思があるところまで到達するには時間がかかります。しかし、5年後に地熱産業が米国で最もエキサイティングである可能性があることがわかります。
エネルギーインフラに特化して多く話してきました。非エネルギーの米国インフラの他の部分で最も興味があるものはありますか。
全国で起こっている住宅の議論は本当に魅力的です。そして、ニンビズムへの戦闘員としてのイミズム、または私の裏庭でのイエスの多くは、カリフォルニアで発生しました。主にカリフォルニアが最も高い住宅コストと最も速く成長する住宅コストを持ち、新しい住宅を建設しようとすることに対する最も厳しい制限のいくつかを持っていたからです。
そして非常に悪くなったので、そのすべてに対する反発が始まりました。そして、許認可改革と同様に、これは非常に超党派の問題になりました。住宅を建設しやすくすることです。カリフォルニアだけでなく、モンタナ、オースティンのような場所、北東部で見られます。
ですから、それは政治を超越し、政治家は今、この手頃な価格の問題が有権者にとって中心的であることを認識していると思います。それが電気代、食料品のコスト、住宅への新たな焦点を推進しています。ですから、人々は市長、知事、連邦政府に、住宅についてどうするのか、住宅のコストを削減し、人々が最初の家を購入しやすくするために何をしているのかと尋ねています。政治家として対応がなければ、最近のレースに勝つことはできません。
トランプ大統領が出てきて、家を持っている人のために住宅価格を上げたいとコメントしました。彼はまた、家を購入することをより手頃にすることについても話しています。ですから、両方を行うことはできません。
そうですね。
大規模な政府補助金がない限り。そして、この手頃な価格プッシュのリスクの一つは、これらすべての規制、この国で物事を建設することに対するこれらすべての制限から、何十年もかけて作られてきたということだと思います。これを克服する簡単な解決策はありません。大きな補助金以外にはです。
本当の解決策には時間がかかります。問題は、その窓が政治サイクルよりも長いということです。
ですから、2年または4年ごとに再選に直面している政治家である場合、私の任期中に実際に見ることができる今日について答えを持っていなければなりません。そして、予算にアクセスできる場合、連邦政治家はそうですが、最も簡単なことは、物事に補助金を出し始めることです。それは長期的には問題を悪化させますが、選挙区は短期的にそれを好みます。
他のいくつかの分野にあなたのシステム思考を適用したいです。財団で注意深く研究し、非常に関わってきた分野です。しかし、その前に、財団全体の目標を説明してもらいたいかもしれません。聞いたことの一つは、財団は時間とともに弱くなるべきだということです。
個々の財団はそうですが、
大きな財団を運営している人として、それは興味深い考えです。なぜそう思うか興味があります。いくつかの焦点を当てることに入る前に、時間とともに弱くなりたいだけなら、なぜ財団を持つのかを組み立ててください。
どんな機関も時間とともに効果が低下します。企業にも当てはまると思います。国や政府にも当てはまると思います。財団にも当てはまると思います。組織としてまだ比較的若いときに、最高で最も革新的な時期を迎えます。ですから、永続的な財団を持つことのいくつかの欠点について非常に認識しています。
財団の役割の一つは、民間部門と政府がインセンティブを持つようにアドバイスされていないリスクを取ることです。
政治的リスク、経済的リスクがあるかもしれません。財団は、財団への説明責任が少ないため、その資本とリソースを提供して、他の人が喜んで行わないことを試すことができます。しかし、それらはリスクを伴います。多くの場合、それらは失敗します。そして、組織は時間とともにより官僚的で、よりリスク回避的になると思います。
ですから、財団の主な機能の一つを実行できません。慈善とフィランソロピーの違いがあります。慈善はしばしば短期的なニーズを満たすように設計されており、フィランソロピーは長期的な解決策を作成しようとすることにもっと焦点を当てています。私たちは両方を行います。
主に長期的な解決策側にいますが、地元のフードバンクにもお金を寄付します。地元の病院を助けるためにお金を寄付します。それはより困難な仕事です。より大きなスタッフが必要です。より長い時間枠が必要で、曖昧さと私たちが行っている多くのことについての失敗の可能性と一緒に生きる意思が必要です。
調達しやすいお金は、新しい建物を建てる大学だと話しました。なぜなら、寄付者はその機関を信頼しており、1ドル寄付すれば、そのドルが行ったレンガを指差すことができ、そのレンガに名前が載ることさえあるからです。ですから、お金がどこに行くかを直接見ることができます。
私たちが行っている仕事の多くは、医療システム、刑事司法システム、インフラ、公的財政システム、教育など、アメリカのこれらの大きなシステムを改善しようとすることに基づいています。長期的な仕事であり、進歩は遅いです。しかし、研究者と政策立案者の間のこの導管として本当に機能します。これらのシステムで何が機能し、何が機能しないかについての実験、評価、研究を行うことを試みます。人々が新しいアイデアについて考え、それらをどのようにテストするか、そしてこれらのシステムの結果を改善するために政策立案者に役立つものにどのように翻訳できるかを支援します。
刑事司法についてはどうですか。世界のその部分でのあなたの仕事を説明してください。どのような進歩を遂げましたか。そのシステムにどのような進歩が必要だと思いますか。
最初にこれに関わったのは、受動的にInnocence Projectに資金を提供し始めたときです。Innocence Projectは、犯罪で有罪判決を受けた人々の事例を調べて、証拠のいくつかについて新しいDNA検査を行い、有罪判決の一部として使用されたその証拠が実際に犯罪の加害者として彼らを指しているかどうかを確認しようとします。
Innocence Projectは多くの多くの有罪判決を覆すことができました。非常に悲しい個人的な話がたくさんあります。
しかし、Innocence Projectから最も重要だと思うのは、この誤った有罪判決につながったこのプロセスは何だったのかを本当に見ており、誤った起訴と有罪判決を減らすためにシステムをどのように改善するかです。ですから、彼らはシステムを改善しようとするために個人を使用していました。そのエントリーで、刑事司法システムをますます見始めました。
システムのいくつかの非効率性または失敗についての多くの逸話を聞きました。ですから、一歩下がって、システムのどこで助けようとできるかを言いました。そして、刑事司法の原則の多くは、60年代70年代80年代にこの国で起こった大きな犯罪急増から来ており、90年代初頭にビル・クリントン下の超党派犯罪法案で頂点に達しました。それは本当に犯罪に厳しくすることについてでした。
捕まった場合の罰を増やすことについてでした。一方、研究者は何年も前から、罰よりも重要なのは、捕まる確率だと知っていました。犯罪を犯している多くの人々は、捕まったら5年刑か10年刑かを処理する能力を持っておらず、それが行動を変えることになります。
多くは、捕まるかどうかということです。そして、裁判前拘留をどのように行うかのような疑問がたくさんありました。犯罪で逮捕された時点から有罪判決を受けた時点の間のこの時間です。その時間枠であなたに何が起こるべきかです。
ニュージャージーに来て、それについて考えるのを手伝ってくれと頼まれました。共和党の州であるケンタッキーは、既存のシステムが違憲と見なされたときに、本当にシステムを再設計しようとした最初の州の一つでした。ですから、その決定プロセスで何が重要かを考え、多くの州が決定したのは、他人への脅威ですか、そして裁判に戻ってくる可能性はどれくらいですか。
それが、犯罪で有罪判決を受ける前に拘留する必要があるかどうか、またはコミュニティに戻すことができるかどうかを決定すべきです。一方で、保釈金を投稿して出られるかどうかに大きく基づくこの現金保釈システムがあります。何年にもわたって、共和党と民主党の両方の州と協力して、プロセスを社会の目標と整合させる方法を考えてきました。
この刑事司法改革運動には浮き沈みがありました。始めたとき、約15年前に、特に成人側でそれを見ていた数少ないフィランソロピーの一つでした。そして、それは非常に人気のある運動になり、それに入ってきた多くの人々は、社会正義と人種的公平の観点から入ってきていました。
私たちを際立たせることの一つは、システムのすべての目標は何かを常に考えようとすることだと思います。刑事司法システムの目標がありますよね。何よりもまず、公共の安全を失うことは決してできません。ですから、行う改革は、公共の安全とのトレードオフを持つことはできません。
しかし、社会正義と人種的公平は確かにそのシステムの目標です。それを改善する方法についての多くのアイデアを見ます。そして、存在するトレードオフが何であるかを理解しようとします。可能な限り定量化しようとします。トレードオフがあるかどうかを理解しようとします。あることをすれば、社会正義や人種的公平を改善できるかもしれませんが、コストとのトレードオフや公共の安全とのトレードオフがある可能性があります。
改善する最良の場所は、捕まるという主観的確率だけだと思いますか。それがこのシステムで時間と注意の大部分を投資すべきところのように思えます。なぜなら、ある男の確率が低いので彼を解放し、彼が別の本当にひどい暴力犯罪かそのようなものを犯すという1つのケースが必要なだけで、誰もがパニックに陥り、これを閉鎖しろと言うからです。
スリーマイル島のような原子力のようなもので、スリーマイル島が起こり、永遠に原子力がなくなりました。それは、人々を捕まることをより恐れさせることにシステムの第一のレバーとして注意を集中させるべきだということを意味しますか。
そう思います。第一に市レベルで警察の数を大幅に増やすための公的資金がない社会でそれを行う方法です。
第二に、コミュニティは近所にもっと多くの警察がいることに躊躇しています。
奇妙なのは、コミュニティは持っている警察を失いたくありませんが、
近所にもっと多くの警察が入ってくることも望んでいません。それに伴う現状バイアスです。しかし、ですから、質問はあなたがもっとお金を持っていなくて、コミュニティがただ歩き回るもっと多くの警官を望んでいない場合、解決策は何ですかということだと思います。開発されている多くの興味深い技術があると思います。セキュリティ対監視のトレードオフが常にあります。
セキュリティ対プライバシーです。これは、各コミュニティがそのスペクトルのどこにいたいかを理解しなければならないものの一つだと思います。異なるコミュニティは異なる均衡を選択するでしょう。ミッドタウンマンハッタンを歩くのは、米国で最も監視された場所かもしれません。そして、それは最も裕福な場所の一つでもあります。
そして、ビバリーヒルズのリアルタイム犯罪センターにいました。至る所にカメラがあり、ドローンがあり、すべてが撮影されています。ですから、裕福なコミュニティはこれを望み、セキュリティのためにプライバシーの一部を喜んで取引することを決定しました。一方で、多くの議論は、低所得者はそれを望んでおらず、セキュリティを犠牲にしてもっとプライバシーを望んでいるという仮定のように起こります。
それについて本当の疑問があると思います。犯罪が減るときに人々が持つ肯定的な反応を見ます。そして、好きなものを得るためにインターネットで喜んで諦めるプライバシーは、インターネットの報酬であり、多くのプライバシーを喜んで諦めます。ですから、このトレードオフと利用可能なツールが何であるか、そして公衆の信頼を失わないツールをどのように使用するか、そして人々がこれらのツールのいずれかを誤用する可能性を最小限に抑える方法についての広範な再考があると思います。
犯罪の上流にあるものとしての教育についてはどうですか。あなたの仕事でそれら2つの間に有用または興味深い関係を観察または発見しましたか。そして、教育のシステムについてもどう考えますか。
最初に関わった問題はK-12教育でした。なぜなら、そこでの結果は、薬物依存や経済的結果、犯罪的結果など、重要なほぼすべての結果と関連しているからです。
関係は強いですか。より良いK-12はより良い結果に等しいですか。
強い相関関係があります。そして、因果関係があるかどうかを試みます。教育成果を改善できれば、それは変わりますか。そして、答えは一般的にイエスだと思います。
難しい部分は、教育成果をどのように改善するかということだと思います。そして、それは米国が何十年も苦労してきた質問です。社会として少しできました。しかし、その難問を解決していません。
おそらく驚くべきことは、これは世界的にも真実だということです。何年にもわたって多くのチャータースクール、Teach for Americaと協力してきました。
K-12システムを持つ世界中のほぼすべての国が、私たちが何をしているかを理解しようとアメリカに来ています。なぜなら、彼らは私たちと同じ教育の課題に直面しているからです。
その分野であなたを最も希望に満ちさせるものは何ですか。昨年、ジョー・レモンがAlpha Schoolについて話しているのを番組で取り上げました。
それは若いですが、初期の結果の一部は非常に有望に思えます。私は常に、技術が私たちのすべての問題を解決することについてあまりにも過度に楽観的でないように自分を捕まえようとしなければなりません。しかし、AIは教育の多くの問題を解決できるように本当に思えます。あなたが何を考えているか興味があります。
Alpha Schoolには多くの約束があると思います。私の躊躇は、あまりにも興奮しすぎないということです。EdTech業界からこの約束を20年間聞いてきました。過去20年間、教室でますます多くの技術を採用してきましたが、結果は下がっています。そして、EdTechプラットフォームのプロバイダーと話すと、彼らは学生から得られる驚くべき結果について見せるデータをすべて持っています。
そして、一歩下がると、実際のデータ、実際の世界で適用されたデータでそれを見ることは決してありません。
それは、太陽光のようなもので、太陽光、つまりAIシステムが太陽光パネルに相当し、より良く、より安くなっているが、それは実際に重要なものではないというようなものですか。
システムの残りのものです。
どのように子供たちと関わるかという問題があると思います。子供たちは短い注意力を持っていることが多く、おそらく今日これまで以上に真実です。そして、私たちが持っていた何人かの驚くべき教師について振り返って考えることができます。私たちを魅了し、クラスの完全な60分間注意を引き続けました。
そして、ひどかった教師についても考えることができます。全く注意を払わなかったでしょう。そして、課題の一部は、そこに座って画面を見つめることが、しばしば人々にとって魅力的なフォーマットではなかったということだと思います。そして問題は、AIとARまたはVRの何らかの組み合わせが、以前見たことのないより魅力的なコンテンツとコンテンツの配信の何らかのタイプを作成しようとすることができるかどうかです。
ですから、そこに約束があると思います。楽観的でありたいですが、繰り返しますが、長年の約束がそこにあったこの分野からの結果の欠如に非常に欲求不満です。そして何も見ていません。
これらすべての異なるシステムについてあなたに尋ねることについて貪欲に感じますが、本当に聞きたい2つがあります。
それは医療とジャーナリズムです。これは私が個人的に興味を持っているものの一つです。医療から始めるかもしれません。誰もがヘッドライン統計を知っています。医療が表すGDPの割合は時間とともに着実に増加しています。多くの場合、結果は良くなっていません。
GLP-1のようないくつかの対抗するものがあり、これらの問題とヘルスケアシステムのコストに対処できる一種の現代医学の奇跡のように思えます。その全体的なシステムを評価するとき、あなたの注意はどこに引き寄せられますか。最も興味深く重要だと発見したことは何ですか。
医療システムのこの複数年の金融化があり、それは本当にコストを押し上げました。人々がビジネスに入ったり、ビジネスを統合したりする方法を見つけ出し、分野に存在するいくつかの規制を利用して企業利益を最大化するからです。医療は経済学の教科書の競争市場のあらゆる原則に違反しています。
患者が持つ情報は何かについて考えることさえあります。支払者が持つ情報は何ですか。この非対称情報の優位性を持ち、どの治療が必要かも決定するプロバイダーのインセンティブは何ですか。ですから、これらすべての市場の失敗をシステムに積み上げ、それを克服しようとする規制のこの巨大なシステムが必要です。
市場の失敗がなければ、政府の政策、政府の規制はここで必要ないと言うことができます。一歩下がります。しかし、すべての市場の失敗があるため、特定のことに対処する方法についての何万ページもの規制の本と本と本が必要です。
第三者支払者、政府または民間保険会社のいずれかがシステムの大部分にあり、すべてこれらのルールを作成します。民間産業は当然、ルールのギャップがどこにあるかを見つけ出そうとします。これはすべての産業で起こります。
大きなものの一つは皮膚代替物です。やけどを負った場合、ある種の新しい皮膚が必要です。それらがどのように払い戻されるかについての規制があり、製品がリリースされた最初の6ヶ月間は、その製品が以前に価格設定された拒否の履歴がありません。ですから、連邦政府は、メーカーが最初の6ヶ月間それを価格設定する方法について多くの裁量を与えます。
そして市場が6ヶ月後に反応し始めると、政府は今より多くの価格規制をかけます。ですから、メーカーがしたことは、新製品を導入し、6ヶ月間そこに置き、それを市場から取り除き、わずかに異なる新しいものを導入することです。価格は上がり続けます。そして、いわゆるキックバックがあります。
これは、政府または民間産業がライトまたは規制し、全員がそれを打ち負かす方法を見つけ出そうとするこの猫とネズミのゲームの例です。ですから、私たちの仕事の多くは、これらを特定し、システムのルールとインセンティブを国として気にする結果とより整合させようとすることです。
一般的な問題として、医療だけでなく、あなたが研究したこれらすべてのシステムで、結論は少ないルールの方が良いということですか。一般的な問題として規制緩和に賛成ですか。
必ずしもそうではありません。これは、私がどちらの政党でも必ずしも家にいると感じない理由の一つです。異なる問題には異なる解決策が必要だと思い、永遠に第三者支払者を持つ医療システムを持つつもりで、非常に厳格な規制が必要です。たとえばK-12を見ると、非常に異なるシステム、非常に異なる主体がシステムにあり、より少ない市場の失敗があり、おそらくより少ない規制を持つことができ、異なるものを規制できます。システムの入力ではなく出力を規制できます。
ですから、K-12でサービスプロバイダーであることから政府に抜け出してもらうことに非常に好意的でした。従来の地区がそうであるように、政府は規制者とサービスプロバイダーの両方であることをうまくやらないということです。そして政府はそれらの一つを選ぶ必要があります。ですから、規制が良いか悪いかではありません。異なるシステムには異なるタイプの規制が必要です。
そして、規制当局と民間主体の間には常にこの猫とネズミのゲームがあります。そして、規制当局が最初にシステムのルールを考案することをうまく行い、失敗したときに積極的に修正していることを確認する必要があります。
最後に、ジャーナリズムについて何を学びましたか。あなたが研究、探求、行ったことのある他のこれらの大規模な全国的なシステムのいくつかとは対照的に際立っているものです。ジャーナリズムについて何を学び、何が必要ですか。
ジャーナリズムに引き寄せられたのは、それが第四の権力と呼ばれているからです。政府と民間主体の両方へのチェックです。情報の普及の公益があります。
多くのアウトレットが行う調査ジャーナリズムと同様に、起こっている詐欺、虐待、無駄を見つけようとします。長い間、毎日の市の新聞のこのパッケージ製品がありました。それは大部分崩壊しました。ですから、地方と州の政治の報道と多くの調査作業の役割の両方が過小投資されていると感じます。そしてそれの商業的収益の可能性は限られています。
私たちの見解は、オペラハウスや博物館、公園にフィランソロピーが資金を提供するのと同じように、これらの多くのことを監視する活気あるジャーナリズムのアウトレットを持つことには、フィランソロピーが一部を資金提供する必要があるということです。活気あるコミュニティには必要です。
革新への信頼と最大の親切
システムの非常に多くの部分を見ることができます。おそらく私が話した誰よりも多いです。世界について何が最も興奮させますか。
革新です。悲観的になるのは非常に簡単です。問題について、債務と赤字、すべての政治的機能不全について話すのは非常に簡単です。そして、一歩下がって、この国が形成以来経験してきたこと、直面してきた数々の課題、それらの課題を歴史的に克服することができたことの堅牢性、そして何年にもわたって多くの人が提供し創造してきた革新、それが私たちの生活の質をどのように改善してきたかを見ます。
それが私たちが信頼し、信じなければならないものだと思います。将来もそうし続けるでしょう。
これらのインタビューを行うとき、常に同じ伝統的な締めくくりの質問を全員に尋ねます。誰かがあなたにしてくれた最も親切なことは何ですか。
私が本当にトレーディングに深く入り込んでいて、それがいくつかの不健康な習慣を作り出し、私を変え始めた方法についてです。
ある時、私の兄弟が私を脇に引っ張って、ただ、あなたは変わった、良い方向ではないと言いました。それをするには彼の側に勇気が必要でした。それは私に一歩下がって、それに同意するかどうかを考えさせました。もちろん、最初の本能はノー、あなたは間違っていると言うことです。そして、その考えが残り、第三者として自分自身を見ようとし始めます。そして、おそらく彼は正しいかもしれないと考え始め、人生で何を変える必要があるかを考え始めます。ビジネス以外の人生の他の部分も、他の人生の部分をハイパフォーマンスにしようとします。
ケアする誰かに難しいことを言うことが大きな親切になり得るという締めくくりのアイデアが好きです。クールでユニークな答えです。ジョン、お時間ありがとうございました。
ここにいて良かったです。ありがとう。
ほとんどのソフトウェア企業は、エンゲージメントを高めるためにアプリでの時間を最大化しようとします。Rampは正反対のことをします。Rampは、誰も何時間も領収書を追いかけたり、経費報告書をレビューしたり、ポリシー違反をチェックしたりしたくないことを理解しています。だから彼らは、99%の精度でAIを使用して経費レビューの85%を自動化し、その時間を取り戻すツールを構築しました。そしてRampは企業に5%節約させるので、Shopify、Stripe、そして私のビジネスもRampで動いているのは当然です。忙しい仕事を排除するとどうなるかを見るには、ramp.com/investをチェックしてください。
ビジネスが成長するにつれて、Vantaはあなたとともにスケールし、コンプライアンスを自動化し、セキュリティとリスクの単一の情報源を提供します。vanta.com/investで詳細をご覧ください。
Ridgelineは、真のパートナーとして資産管理技術を再定義しています。単なるソフトウェアベンダーではありません。彼らは企業が5倍になり拡大するのを助け、より速い成長、よりスマートな運営、競争上の優位性を可能にしました。あなたの会社のために何ができるかを見るには、ridgelineapps.comをご覧ください。
OpenAI、Cursor、Anthropic、Perplexity、Verscellはすべて共通点があります。すべてWork OSを使用しています。その理由は次のとおりです。エンタープライズでの大規模な採用を達成するには、SSO、SCIM、RBAC、監査ログなどのコア機能を提供する必要があります。
それがWork OSの出番です。これらのミッションクリティカルな機能を自分で構築するのに何ヶ月も費やす代わりに、Work OS APIを使用して、初日にそれらすべてを獲得できます。だからこそ、あなたが聞くトップのAIチームの多くがすでにWork OSで動いているのです。Work OSは、エンタープライズ対応になり、最も重要なこと、つまり製品に集中し続ける最速の方法です。
works.comにアクセスして始めてください。
すべての投資家はROGOについて知っておくべきです。なぜなら、Rogo AIのプラットフォームは単なる汎用チャットボットではないからです。代わりに、ウォール街の銀行員や投資家が実際にどのように働くかをサポートするように設計されています。ソーシング、デューデリジェンス、モデリングから、分析を成果物に変えることまで。
私にとって、Rogoを差別化する3つの重要なことがあります。まず、システムに直接接続するため、実際のデータで作業できます。第二に、ワークフロー、つまり取引や投資全体で仕事が実際にどのように起こるかを理解しています。
そして第三に、エンドツーエンドで実行し、最高の人々が行うように実際の出力を生み出します。監査可能なスプレッドシート、投資メモ、デューデリジェンス資料、あなたの基準に合ったスライドデッキです。これはすべて、ROGOが金融専門家によって金融専門家のために構築されているという事実から来ており、すでに世界で最も要求の厳しい機関のいくつかに採用されています。
詳細については、rogo.ai/investをご覧ください。
コメント