2026年2月中旬、AIツールの普及が労働の質を大きく変えつつある。カリフォルニア大学バークレー校の研究によれば、AI活用者は作業スピードが向上し、業務範囲が拡大する一方で、労働時間も増加する傾向が明らかになった。David Sachs氏は、AIが知識労働者の需要を減らすのではなく増やすと予測し、ボトムアップ型の企業導入が加速すると指摘する。一方、Chamath Palihapitiya氏は、クラウドからオンプレミスへの回帰という逆説的なトレンドを懸念している。企業の機密情報がパブリックエンドポイントに流出するリスクが高まる中、データ主権とコスト管理の両立が新たな課題となっている。経済面では、CBO報告が2026年の財政赤字を1.9兆ドルと予測し、債務対GDP比が上昇し続ける「債務デススパイラル」への懸念が高まっている。しかし、2025年後半のGDP成長率が4~5%を記録したことから、AI投資ブームが新たなゴールデンエイジの始まりとなる可能性も示唆されている。予測市場では、スーパーボウルにおける20億ドル近い賭博額が話題となり、インサイダー取引や市場操作の問題が浮上した。フェラーリの新型EVは、元AppleデザイナーJony Ive氏の手がけた内装デザインで注目を集めるも、外観デザインには賛否両論が巻き起こっている。
AIが労働をどう変えるのか
さあ、皆さん。世界ナンバーワンのポッドキャスト、All-Inポッドキャストへようこそ。今日も私と一緒にコア4人組、オリジナルカルテットのDavid Sacks、David Friedberg、Chamath Palihapitiyaです。私はJason Calakanisです。今日はとても盛りだくさんな内容をお届けします。
それでは、最初のトピックに入りましょう。AIの加速についてです。今週はAIにとって大きな週でした。2月9日月曜日にハーバード・ビジネス・レビューに新しい研究が発表され、AIツールは仕事を加速させるが、減らすことはないという結果が示されました。カリフォルニア大学バークレー校の研究者2名が、200人規模のテック企業に8か月間入り込んで調査を行いました。つまり、これは1つの企業での経験ということになります。
彼らが発見したのは、AIを使う従業員はより速いペースで働き、より幅広いタスクを引き受け、1日のうちより多くの時間を仕事に費やしていたということです。労働者たちは、より生産的になったと感じていましたが、同時にストレスや燃え尽きも多少感じていました。
Sacks、この研究についてのあなたの率直な意見を聞かせてください。明らかにこれは1社だけの経験ですが、私の経験とも一致する部分があると思います。
いくつかポイントがあります。まず第一に、今年の予測ショーで覚えているかもしれませんが、私の最も逆張りな見解は、AIが知識労働者の需要を減らすのではなく、むしろ増やすだろうというものでした。そして、このUCバークレーの研究を見ると、なぜそうなるのかがわかると思います。これらのツールを使う従業員は、あなたが言ったように、より速く働いていました。より幅広いタスクを引き受けていました。実際には、1日により多くの時間働いていました。つまり、仕事量が減ったのではなく増えたのです。努力も減るどころか増えました。
それが求められたからではなく、より意欲的になったからです。そして、彼らがより意欲的になったのは、仕事がレベルアップしたからだと思います。より単調なタスクをAIにオフロードできるようになり、仕事がより目的志向で意義のあるものになったのです。ですから、Jensenが言っていたかもしれませんが、タスクベースの仕事から目的ベースの仕事へと移行していると思います。
そして、従業員にとって重要なスキルは、自分自身とAIエージェントのために仕事を構造化する能力になるでしょう。それができる従業員は、できない従業員よりもはるかに生産的になります。それが私の2つ目のポイントにつながります。つまり、これらのツールの早期採用者であるいわゆるAIネイティブな従業員にとって、今年は自分の価値を雇用主に示す大きなチャンスがあると思います。
彼らははるかに多くのことを成し遂げられるでしょう。超能力を持っているように見えるでしょう。会議で、以前なら数日かかっていた課題を2時間で完成させる人になるでしょう。プレゼンテーションでもスプレッドシートでも、AIとうまく連携できるので、どれだけ速くこれらのことを完成させられるかに人々は驚くでしょう。
ですから、そこには大きなチャンスがあると思います。そして今週、Matt Schumerによる「何か大きなことが起きている」というタイトルの記事がバズりました。彼はこのキャリアチャンスについて、AIの早期採用者に利用可能になると話していました。そして、これが私の3つ目のポイントにつながります。つまり、今年は企業におけるAIの大規模な採用、チャットボットだけでなくエージェントの採用が見られると思います。
しかし、それはボトムアップで推進されると思います。これらの早期採用者の従業員が、消費者向けAIツールのようなものを職場に持ち込み、トップダウンの取り組みではなく、職場で使い始めることで推進されるでしょう。大企業では、CEOがチームにAIの使い方、AIでビジネスをどう変革するかを研究させるというトップダウンの企業変革イニシアチブがたくさんあると思います。
これらの取り組みには数か月かかるでしょう。どのツールを使うべきか研究し、RFPを実施するでしょう。そして、最終的には非常に遅くなると思います。そして、これらのことがゆっくりと進んでいる間に、これらの早期採用者の従業員が、ボトムアップでこれらのツールを職場に持ち込むことで、実質的に変革を完成させるでしょう。
ですから、消費者向けSaaSツールがボトムアップで企業に広がったのと同じように、消費者向けAIツールも企業でボトムアップで広がると思います。そして、それが今年の大きなテーマの1つになると思います。
完全に同意します。Nick、私がしたツイートを表示してください。私はツイートをして、200万回閲覧されました。基本的には、こう言いました。もしあなたがこの2年間でAmazonやMicrosoftに解雇されたなら、OpenClawを学んで以前の仕事を自動化しましょう。これらのツールの使い方を知っていることを示してください。そして、上司のところに戻って、「私は戻ってきて、すべてを自動化したい」と言うか、スタートアップに行きましょう。
私が知っているすべてのスタートアップは、この職種で人を雇っています。エージェントを構築して管理する方法を知っている人です。この職種にはまだ求人票もタイトルもありません。この人が何をするのか、名前を考えるべきです。以前はプロンプトエンジニアと呼ばれていました。もはや単なるプロンプトエンジニアリングではありません。エージェントに仕事を管理し、教育し、オフロードして、実際にそれをやっているかを確認することです。
そして、今は私の組織内で、20人中4人がこれに集中していると感じています。彼らのレバレッジは他の16人の10倍から20倍だと言えます。ですから今、私は従業員のスロープを、最も技術的な人から最も技術的でない人へと下っていき、それぞれにエージェントを採用して作成させようとしています。
おそらく6か月かかるでしょうが、それができれば、競合企業と比較して私たちのレバレッジは10倍になると思います。例えば、ポッドキャスティングの分野では、Sacks、今ではポッドキャストを調べて最高の瞬間を探したり、瞬間を与えるだけでクリップを切り取ってGoogle Driveに入れてくれたりします。
ですから、例えば、私たち全員が小さなグループチャットにいて、あなたが「前回のエピソードから、3分から6分のクリップをもらえる?」と言ったとします。そうすると、iPhoneに表示されます。グループチャットに入っています。バーン。誰も探しに行く必要はありません。クリップするだけです。それが今やっている仕事です。
そして、YouTubeの統計を見たり、InstagramやTikTokの統計を見たりして、どのクリップが最もバイラルになっているか、どれが最もコメントが多いかを教えてくれて、それらをより バイラルにする方法の戦略を提供してくれます。本当に奇妙です。なぜなら、本当に素晴らしい提案を出してきて、知識労働者が行うすべてのレポート作業を排除しているからです。
Chamath、これについて意見はありますか? あなたがソフトウェアファクトリーを展開したことは知っています。これは明らかにリアルタイムで起きているこの革命と一致していると思います。ここ数週間はかなり大きかったです。claude opus 4.6が出て、chat GPT codeexが出て、たくさんの進歩がありました。そして明らかに私が今7つ連続でポッドキャストをしているOpenClaw革命があります。
Chamath、あなたの考えは何ですか?
オンプレミス回帰の可能性
今、本当に興味深いと思っている2つの未解決の問いがあります。最初の問いは、今朝ツイートしましたが、オンプレミスが新しいクラウドなのかということです。これが可能だと考えるのは奇妙ですが、私たちは2008年から規模の経済があったので、すべてをクラウドに移行してきました。
そして、それはより良いマージンと低いopexと低いcapexを生み出しました。なぜなら、基本的に他の企業とインフラを共有できたからです。そして、それがAWSとGCPがこれほど巨大なビジネスを構築した方法です。しかし、それに対する反論は、AI革命において、企業は生き残りをかけて戦っているだろうということです。
そして、企業が自分たちのエッジや機密情報や専有情報を野放しに自然に漏れさせることが意味があるのか、それともオンプレミスで実行した場合に得られるコントロールを選ぶのかは、非常に不明確だと思います。それは本当に重要な問いです。これはどういう意味でしょうか? これらのツールを使い始めると、企業がその後のデータの使用方法を制御することは非常に難しくなります。
つまり、Jasonにとても重要な戦略文書のPDFやPowerPointデッキ、本当に重要なモデルを渡して、あなたがこれらのモデルの1つでそれを調査している場合。mainlineのChat GPTのインスタンスを使っているだけなら、そのすべてのプロンプトとレスポンスのメタデータをChat GPT、Gemini、Claudeに漏らしていることになります。
そして、企業はそれについて何もできません。すべての情報に作用する一連のエージェントを使っている場合、それらのエージェントトレースはすべてこれらのモデルビルダーに戻っていきます。それは一部の人にとっては問題ではないかもしれませんが、他の人にとっては深刻な問題だと思います。彼らはまだそれを発見していないだけです。
それが問題だと気づいたとき、企業は決断しなければなりません。諦めて、これらすべてを共有体験でクラウドで実行し続けるのか、それともオンプレミスでより調整された方法で実行する増分コストを負担するのか。そうすれば、私が制御できます。それは20年前、30年前にいた場所に完全に戻るというクレイジーなシフトになるでしょう。それが1つ目です。
そして2つ目は、これもツイートしましたが、これらのクラウド環境内で何が起こるかについて非常に興味深い判決がありました。裁判官が弁護士と依頼人の特権はないと言い、これらのツールを使い始めると、そのすべてが完全なパブリックドメインの資料であることを確認しました。
これら2つをまとめると、企業にとって非常に興味深い一連の問いが生まれます。生き残るためにはAIが必要です。しかし、今日存在するツールをパブリックエンドポイントで使用すると、今日持っているすべてのコントロール、すべてのセキュリティ、すべての機密性を放棄することになり、従業員がそれで何をするかをフォローアップして制御する能力も失います。
唯一の解決策は、振り子を完全に戻して、プライベートプロビジョンネットワークを持つことです。これはコストを増加させますが、AIのおかげでたくさんのお金を節約できれば、すべてがバランスするかもしれません。それが今私が格闘している大きな問いです。
そこには良い洞察があります。そして、私はオンプレミスについていくつか考えがあります。なぜなら、実際に今それをやっているからです。
Freeberg、この時点でのあなたの考えは何ですか? 人々がこれが速く起きていて、再帰的になったと言っているこの瞬間について。再帰的というのは、聴衆の中でそれを聞いたことがない人のための洗練された言葉です。これらのモデルとエージェントは自分自身の仕事を改善しに行くことができます。だから、何か仕事やジョブをした後、別のエージェントに「これをより良くする方法はこうです」と言わせたり、「これらの新しいスキルを学びに行って」と言ったりできます。
このツールで過去30日間の7日間または30日間のベストプラクティスを見つけて、自分を改善して、毎晩午前1時にそれをやってください。Freeberg、私たちが今いるこの瞬間についてのあなたの考えは何ですか?
歴史的には、モデルにフィードバックできるコンテキストウィンドウを待っていた、継続的に改善する再帰的なモデル開発についてだったと思います。つまり、効果的にモデルを継続的に再トレーニングしているのです。そして、出力が再帰的になることがそうなる可能性があり、それが皆が待っていた効果を持っていることがわかります。
だから、ちょっとしたサプライズです。長年AIで働いてきたコンピュータサイエンティストの多くが、出力を再帰的にするだけでモデルパフォーマンスがこれほど信じられないほど向上するのを見て、少し驚いていたと思います。
だから、どこまで行くか見てみましょう。Jac、あなたはまだOpenClawに夢中ですか?
はい。毎週、ベンチャーファームの中で行っている仕事の5%から10%がOpenClawに移行しているのを見ています。私たちはそれらをレプリカントと呼んでいます。ペルソナと考えることもできます。今では3つか4つあります。Notionアカウント、Slackアカウント、Google Docsアカウントを与えています。
彼らは独自のメールを持っています。そして、この技術はすべてずっとそこにあったと思います。もしかしたら、少なくとも過去6か月間は、本当に良いモデルがありました。しかし、どの企業も、これらのエージェントがあなたの代わりに実際に行動することを許可する鍵を渡そうとはしませんでした。なぜでしょうか? なぜなら、Bitcoinの鍵やパスワードを他の誰かに送信した場合、責任を負いたくないからです。
ですから、これらを使用するには、それらを信頼しなければなりません。そして、それらを信頼し、監視している場合、結果は信じられないものです。また、Chamathのポイントに対して、Mac Studiosも立ち上げました。Kimmyを使っています。すべての作業をこれらに移し、彼らは簡単な仕事のほとんどにKimmyを使います。これは無料です。
そして、物事を調整するためにclaude 4.6 opusを使います。また、今では4つあるので、Freeberg、openclaw ultronを作成しました。これは、他の4つを管理する1つのメタレプリカントです。彼らの仕事をチェックします。一日中彼らと話して、何をしているかを聞き、それを要約します。
そして、これらのそれぞれにスキルを構築しています。だから、スキルの1つは深い研究をすることです。スキルの1つは、Pipedriveにあるセールスデータベースに入ることができることです。得ている利益は、私はAthenaアシスタントがやっていることすべてを調べることができ、Chamath、あなたもAthenaアシスタントを持っていると知っていますが、Athenaアシスタントの仕事の約30%を取り、レプリカントに渡すことができました。それでAthenaアシスタントはより高レベルのことに取り組むことができました。
平均的な投資チームの個人について言えば、今では彼らの仕事の約20%がリアルタイムでエージェントによって行われています。そして、その最高の部分は、彼らは仕事を忘れないということです。彼らはミスをしません。
だから、これを導入すれば、チェックリストが必要ありません。毎回完璧にやってくれます。
クレイジーですね。
それは狂っています、Chamath。だから今、私はたくさん構築していて、Benny Awfulとたくさん話しています。なぜなら、彼はSlackbotを持っているからです。ClaudeにはCo-workがありますが、どれも王国の鍵を持っていません。
だから、私がやっていることは、Slackのエンタープライズバージョンにアップグレードしていることです。Chamath、あなたはおそらくキャリアで2番目の投資です。なんて素晴らしい投資だったのでしょう。
それは4番目です。
4番目ですか。わかりました。頑張り続けてください。あなたのトップ5の投資です。私は最高レベルにアップグレードして、すべてのSlackメッセージを取り込んでいます。そして、組織内のすべての電子メールのAPIキーをアップグレードしてUltronに渡しています。
彼らは組織で起こっているすべてを知っているでしょう。これがどれだけ速く進んでいるかは驚異的です。そして最後に、ちょっとした宣伝ですが、OpenClawスペースの10のスタートアップに各125Kずつ投資して、アクセラレーターに来てもらっています。これをやっている場合は、openclaw.coで、何をしているかメールしてください。今すぐこれらの企業の少なくとも10か20に投資したいからです。
これは私たちのファームの100%の焦点です。狂気です。
いつ企業がこれらすべてについて大きなパニックを起こし、「わあ、最も重要な情報をすべて野放しに漏らしている」と言うと思いますか? しかし、Sacksのポイントに対して、自分の利益を得ようとする勤勉な人が、突然オープンエンドポイントを使ってデッキを良くしたりします。
そして、どういうわけか、そのすべてが野放しになっています。彼らはすぐにここでパニックの瞬間を迎えるでしょう。
OpenClawのようなものを取って、エンタープライズグレードで安全なものにするという大きなチャンスがあると思います。Craftの私のパートナーの1人が、実際にLobster Tankという新しいツールを作成しました。これは、エンタープライズセキュリティがいくつかラップされたOpen Clawのバージョンです。
これが私の言っていることです。オンプレミスが戻ってきます。それは起こるでしょう。起こるでしょう。コスト削減プラス、私は組織内のすべての秘密、すべての知的財産をSam Altmanに渡したいですか? 彼は支出に追いつくために年間10億ドルを稼がなければなりません。彼はすべてのアプリケーションを構築するつもりです。
Samのことにしないようにしましょう。私がGEIGOなら、
すべての保険数理士に、リスク価格設定に関する独自の、プライベートな、機密データをすべて、LLMのオープンインスタンスで使ってほしいですか? 答えはノーです。それは明白です。
そうですね。
だから今、問題は、それにどう適応するかです。実際にその種の状況でトークンを生成する方法は? その種の状況で推論する方法は? それは非常に高価な技術的問題です。必ずしも複雑ではありませんが、技術的です。これによりopexが膨張します。なぜなら、もう意味がないと言った場所に戻るからです。
企業がオンプレミスだと聞くと、非常に時代遅れに感じました。しかし、AIがオンプレミスでないわけにはいかない理由になるかもしれません。
そうですね。
そして、デスクトップ上にもあるでしょう。なぜなら、これに対する解決策の1つは、各従業員に本当に強力なデスクトップを与えることです。512ギガのMac studioや2つをデイジーチェーンで接続することで、ローカルの大規模言語モデルを実行できます。そして、それが人々がやっていることです。
vaxターミナルを覚えていますか? 実際にそのアイデアの復活が見られる可能性があります。
中央集中型コンピュータがあり、ダムターミナルがたくさんあります。
そうです。
そしてCLIがあるので、その方法で対話できます。
しかし、繰り返しますが、すべてを内部に保ちます。
しかし、クラウドで独自のインスタンスを立ち上げて実行することもできます。
規模では高すぎます。例えば、8090はbedrockのトップ20の顧客です。
すでにこのすべてのオーバーヘッドのせいで高すぎます。
彼らのマージンのせいで
ベアメタルにアクセスするために支払わなければならないAWS内のすべてのナンセンスのせいで。だから、Coreweaveに行きます。いいですよ。でも、Coreweaveは何と言っていますか? 彼らは優れたビジネスです。A、すべてトレーニングです。B、あなたが持っているものの多すぎる部分が将来に保証されなければならないという状況があります。なぜなら、彼らにとって、スポットで価格設定することは意味がないからです。
そして、スポットで購入すると、これらのサージが発生します。対処できません。だから、今日意味のある解決策は何もありません。
それは絶対に正しいです、Chamath。簡単に数字を示します。エージェントと一緒に、エージェントあたり1日300ドルに達しました。
Claude APIを使ってすぐにです。それは、おそらく10%か20%をやっているようなものです。それはエージェントあたり年間10万ドルです。最高の開発者に与える用意があるトークン予算は何かを基本的に言わなければならない場所に到達しています。そして、すべての人々にわたってそれを集約すると、明らかにトレンドが見えます。
ちょっと待って、今や別の従業員の少なくとも2倍の生産性が必要です。それは私のビジネス内で積極的に起こっています。なぜなら、そうでなければ、お金がなくなってしまうからです。
そうですね。これは非常に興味深いトレンドで、他の誰も話していないと思いますが、トークンが従業員の給与を上回るのはいつでしょうか? なぜなら、それに到達しようとしているからです。もうすぐそこまで来ています。スーパースター開発者はすでにそこにいると思います。
そうですね、一般の人々はおそらく最大10%から20%だと思います。
おそらく、彼らは数千を費やしています。平均的な非技術的な従業員はおそらく数百から数千の低い範囲です。しかし、あなたのポイントに対して、トレンドが重要です。そうですね。だから、今日の10分の1のコストで出力トークンを生成するという巨大な飛躍がない限り、それはあると思います。
だから、しばらく我慢してください。なぜなら、NvidiaとGoogleとGoogleとAMDが、エネルギー密度を大規模に高め、トークンコストを大規模に押し下げるインセンティブを持っていると思うからです。それは起こるでしょうが、トレンドは変わりませんし、機密性に関するインセンティブも変わりません。
予測市場の光と影
予測市場について話しましょう。彼らはこの過去の週末のスーパーボウルで臨界質量に達しました。Kalshiに10億以上、Poly marketに7億、合計約20億ドルの賭けがありました。メディアは市場操作、インサイダー取引、そして予測市場に関するこれらの問題に少し夢中になっています。これらは少なくともこの規模では世界で新しいものであり、議論する価値があります。
ハーフタイムショーからの2つの具体的な例があります。1日前に作成された匿名のPoly Marketアカウントが、ハーフタイムショーの賭けの20のうち17を正しく予測しました。Lady Gaga、Ricky Martinの特別出演を含みますが、わずか17Kの利益しか得ませんでした。わずかな金額です。そして、試合の24時間以内に作成された別のアカウントが、Bad Bunnyのセットリストに正しく賭けました。
ウォール・ストリート・ジャーナルは今朝、「イスラエル兵がPoly Marketを使って攻撃に賭けたと非難された」というタイトルの記事を出しました。イスラエルは、イスラエル軍の予備役を含む数人を、機密情報を使用してイスラエルの軍事作戦に賭けたとして逮捕しました。引用すると、「問題のアカウントは、6か月間休眠状態になる前に、15万ドル以上の賞金を獲得しました。
先月取引を再開し、イスラエルがいつイランを攻撃するかに賭けました。」Poly marketのデータによると、アカウントの名前はRico Suave 666です。
Rico Suave。アカウントの名前はRico Suave 666だと思います。あなたがラスベガスでホテルでしばらく使っていたエイリアスでもあると思います。Rico Suave 666。
プラットフォームはもちろんCFTCによって規制されています。しかし、この新しいプラットフォームに慣れる社会についての質問があります。これについてKalshiのCEOがCNBCで話しています。
リハーサル中にスタジアムにいるカメラマンがいるとしましょう。あなたは、プレゼンテーションを行う前にCEOがリハーサルをするのを見るホテルの誰かのようなものだと主張できます。
通常、それらの人々は、これらの問題を心配するだろうから、会社によってNDAに署名する必要があったかもしれません。しかし、これに関しては、おそらくそうしなかったでしょう。
2つのケースのいずれかです。この情報は公開できて、それは大丈夫です。または、事前に公開できない情報であり、それはスタッフに伝えられます。カメラマンやダンサーです。
最初にどの曲が演奏されるかわからない理由は、それが公開されておらず、事前に誰もが知っているわけではないからです。スーパーボウルの少しのサプライズです。
そうですね。でも、でも、それは重要ではありません。共有できない重要な情報ではありません。この賭けプラットフォームに置くことでそれを作っていますが、彼らはこの他の場所で賭けられるかもしれないので、オープニングラインナップを誰にも伝えないという義務はありません。
それは彼らの責任ではありません。
社会がこれらの新しいプラットフォームと、それらがアイデアの市場で何を表すかに慣れることについて、あなたの考えを聞かせてください。
問題は、これは本当にインサイダー取引なのかということだと思います。あなたと私がサイド賭けをしていて、私があなたについて何かを知っていて、何らかのエッジやアドバンテージがあり、あなたと賭けをした場合、それは公平ですか? 政府はそれを規制する役割を持つべきですか? これは、すべてを登録する必要があり、その後、インサイダー情報の概念があるという証券規制に戻ります。
オープンなプラットフォームの機会を維持しながら、何でも取引する機会を維持しながら、人々がこれらの取引でインサイダー情報と呼ぶもののリスクを軽減しようとすることは、本当の課題であり、本当の問題です。私たちのグループチャットで話したと思う良いチャートがあり、アカウントの分布を示しています。
多額のお金を持っているいくつかのアカウントがあり、ほとんどすべての利益を上げています。そして、非常に少ない金額のお金を持っている多くのアカウントがあり、非常に速く燃え尽きます。実際にはエッジがありません。だから、多額のお金を持っているアカウントは、一般的にエッジがあるものだけで取引します。彼らが市場を作るところ。
彼らは実際にアービトラージを持っています。シャープです。そして、彼らはすべての資本を食い尽くします。だから、あなたがこのようなマーケットプレイスなら、時間の経過とともに、すべての顧客、プラットフォーム上のすべてのユーザーを燃やして解約する可能性があることについても思慮深くなりたいでしょう。なぜなら、彼らは常にエッジがない取引を行っているからです。
そして、すべての資本、すべての流動性は、エッジを持っているアカウントから来ていて、効果的にインサイダー情報から取引しています。
だから、これらのことは自分自身を食い尽くすことになります。
Chamathさん、インサイドトレードがあったと思います。2000年代初頭にあったと思います。このアイデアはずっと前からありましたが、何らかの理由で今クリックしました。これらのプラットフォームの社会への価値について、あなたの考えを広く聞かせてください。
まず、いくつかの用語を定義しましょう。
ベッティングには
2種類の人々がいます。実際に何が起こるかをより良いエッジで知っているシャープと、その他全員であるスクエアがあり、彼らは粉砕機の食料です。そして、スポーツベッティング市場のような伝統的な市場では、ゲームを投げたり、ファイトを投げたり、ポイントをシェービングしたりしようとするエッジケースがありました。シャープはそれに関与していました。
しかし、それはますます難しくなっています。なぜなら、スポーツリーグが分析的にこれらのことを非常に綿密に研究して、それが決して起こらないようにしているからです。しかし、何が起こるかについてよりスマートな感覚を持っている人々と、何が起こるかについてよりスマートではない感覚を持っている人々がいます。
予測市場の問題は、それだけではありません。
それらのことがあるでしょう。しかし、純粋にインサイダー情報に関するこれらの基本的な市場があるでしょう。そして、問題は、規制機関や社会がそれについて何ができるかです。そして、答えはあまりないと思います。そして、その理由は、これを規制しようとすると、証券市場のように見えるからです。
そして、私はそこの問題は、これらのことが証券のように立法化されるには、あまりにも流動的で動的で短命すぎるということだと思います。では、なぜこれらのことが起きているのでしょうか? それは、この方法で操作できる予測市場が多すぎるからです。誰かが他の誰かが知らないことを知っています。
そして、それを仲裁する方法はありません。これは証券市場にも存在していました。そして、これは今、多くの人々を本当に動揺させるところです。2000年に、REGG FDと呼ばれる法律を導入しました。そして、REGG FDのポイントは何だったのでしょうか? 基本的には、あなたがCFOなら、個々の株式マネージャーと話して、彼に何かを伝えて、その後他の誰にも伝えないということはできないということでした。
基本的に、違法ではなかったインサイダー情報です。違法だったとは言いません。違法ではなかっただけだと言います。あなたは友達に電話します。彼は「調子はどう?」と言います。彼は「うわあ、四半期は大成功だった。」と言います。あなたは株を買いに行きます。そして2000年代に入ってから、それは違法になりました。
そして、これを利用したこれらの情報アービトラージのネットワークがありました。今、これはWarren Buffettのリターンのpre and postreg FDの例です。今、何が見えますか? この種の情報共有が合法だったとき、彼のリターンは市場リターンの2倍でした。そして、それが違法になり、基本的に他の誰もと同じエッジで行動しなければならなくなった瞬間、彼のリターンは市場リターンになりました。
彼はゼロアルファを生み出しました。実際、おそらくマージンで少し失いました。だから、これは世界で最高の投資家です。情報対称性があるときに起こることはこれです。だから、非対称性があるときに市場が繁栄することを説明するためのものです。
非対称性で数十億ドルが稼がれるでしょう。予測市場は今日、存在から規制されるか閉鎖されない限り、株式市場のように見えるでしょう。そして、私たちができることは何もありません。賭けないことを選択することを除いて。なぜなら、そうでなければ、たくさんのシャープがたくさんのスクエアを利用することになるからです。そして、それが最終状態だと思います。
Chamath、社会にとってこれらが存在することが良いか悪いか、あなたの意見はありますか? それについてあなたの意見はありますか?
これらの予測市場の一定の割合は、社会のうまく機能することについてであり、インサイダー情報の使用は真実により速く到達し、特に腐敗や不正行為を明らかにする場合、それは価値があると思います。だから、人々がその過程でお金を稼ぎ、それが人々が内部告発者法のようなものの周りで働くために必要なインセンティブであるなら、真実を得て、それをより速く公開する。
それはおそらく社会に利益をもたらします。今、一部の人々が自分について知っていて、制御できて、他の人々が気づいていない市場を設定するだけの他のことがたくさんあります。それは良くありません。しかし、残念ながら、予測市場が作成されるときに、それがAかBかを識別する方法はありません。
だから、あなたは、より多くの正確さでこれらの現在のイベントをより速く理解できることがより重要かどうかを決める必要があります。そして、それが政治家が決める必要があることであり、社会が決める必要があることだと思います。
わかりました。別のイベントをやることに本当に興奮しています。はい。
All-inの友達からの新しいイベントです。besties はワインカントリーで5月31日から6月3日まで新しいカンファレンス、リトリート、サミットを主催します。リキディティと呼ばれます。これはキャピタルアロケーターとLPsとGPsのためのものです。Chamath、ここでのイベントのビジョンについて少し話してもらえますか?
リキディティ・サミットの構想
毎年お金が作られる一握りのカンファレンスがあります。いくつか例を挙げます。すべてのトップマーケットトレーダーが毎年Irisと呼ばれるものに招待されていて、大勢の聴衆の前に行き、最高のロングまたはショートアイデアを提示します。あなたは債券トレーダー、クレジットトレーダー、株式トレーダーになれます。
私は何度かやりました。Amanもやりました。David Einhornもやりました。Cliff Robbinsもやりました。これらは信じられない場所で、チケットに1万ドルを支払い、それらのポートフォリオを取ると、本当にうまくいく傾向があります。別々に、投資銀行が組織するカンファレンスがあり、オフレコで、公開されておらず、彼らは最大のトレーダーに部屋に来るように頼み、彼らに公開株の最高のロングとショートアイデアを提示するために数分ずつ与えます。
次に、投資銀行がプライベート企業のために行うこれらの同等のカンファレンスがあり、最も成長が速いプライベート企業が現れ、CEOがステージに上がってプレゼンテーションを行います。これらすべてのことは閉鎖されていました。私はそれを大きく開きたいです。
だから、何をしますか? 公開市場の最高の投資家、最高のヘッジファンドマネージャー、最高のプライベート市場投資家、最高のグロース投資家、最高のクレジット投資家、そして数兆ドルの資本を代表するLPsの最大のコホート、そしてテクノロジーで最も急成長している最も重要な企業のCEOを招集します。
そして、数日間にわたって行うことは、いくつかのプレゼンテーションを行います。最高のアイデアがあります。関係を構築します。その結果として起こるかもしれないいくつかの投資があるかもしれません。Yountvilleをすべて閉鎖します。
French Laundryを閉鎖します。すべてを閉鎖します。そして、それは2日間の遊び場になり、そこで関係を構築し、資本を配分し、その結果としてお金を稼ぐかもしれません。だから、申請する必要があります。そうでなければ入れないかもしれない人々にいくつかの配分を行います。
資本を調達し、スケールアップする必要があるかもしれないが、良いリターンを示すことができる新興マネージャーにいくつかの配分を行います。そして、時間の経過とともに、これの多くを増やし、よりよりよりよりよりより公にアクセス可能にする方法を見つけるでしょう。しかし、私たちは基本的に、私が閉じられた部屋で参加してきたこれらすべてのことを取り、それらをまとめて開きます。
そうですね。よく言いました。よく言いました。素晴らしいイベントになるでしょう。Freeberg、イベントについて何か楽しみにしていることはありますか?
いいえ、Yountvilleが大好きです。Yountvilleに行くので、それを楽しみにしています。素晴らしいでしょう。
つまり、美しいロケーションで、会議やネットワーキングのための十分な時間があると思います。
Chamath、あなたが投資家なら、ウェブサイトに行くことができます。
allin.com/eventsにアクセスして、申請書を提出できます。全員をそこに置くことはできません。これは一般入場タイプのイベントではありません。これは具体的にこのグループの人々、キャピタルアロケーターのためのものです。だから、ウェブサイトallin.com/eventsで申請してください。素晴らしいでしょう。
そして、Chamathはそれに焦点を当てています。私が最初の5つのアイデアを持ってきたとき、彼は「いいえ、いいえ、いいえ。はい、でももっと良い。」と言っていたので、わかります。はい。はい。だから、彼は関与していて、彼はそれを超タイトにタイトにするつもりです。
私は判断的になっています。
いいですね。好きです。好きです。すべての偉大なイベント、すべての偉大な芸術には、それの背後にいくつかの視点があります。そして、この背後にあなたの鋭い視点を持つことに興奮しています。
リキディティ5月31日から6月3日。allin.com/events。
財政問題と成長への期待
さて、次のトピックに移りましょう。新しいCBO報告書が出ました。Freeberg、あなたは私たちが債務デススパイラルにいると言いました。議会予算局は2月11日水曜日に長期予算予測を発表しました。数字は次のとおりです。2026年の赤字は1.9兆ドルです。そして、それはGDPの約6%で、このポッドキャストでScott Bessentから聞いた3%のGDP目標よりもはるかに高いです。
社会保障、以前にそれについて話しました。Freebergトラストは2032年に枯渇します。以前の予想より1年早いです。それは明らかに人々が好まない緊縮措置に関するあらゆる種類の議論を引き起こすでしょう。債務は今日の31兆ドルから2036年には56兆ドルに成長するでしょう。だから、止まっていません。
2026年から2036年まで年平均2.5兆ドルを見ています。また、現在、債務対GDP比は120%です。下院予算委員会は2036年に135%になると予想しています。だから、わずかに上がります。比較のために、日本は237、シンガポール176、ベネズエラ164、ギリシャ154、英国94です。
20年前、私たちの債務対GDP比はわずか60%でした。
報告書からの直接の引用です。財政の軌跡は持続可能ではありません。
さて、Dr. Doom、どう思いますか? Freeberg、これはあなたのストーリーです。あなたが輝くチャンスです。
3%の赤字対GDPの見通しはありません。
彼がいます。そして、仮定を見ると、重要な仮定の1つは、短期金利です。これは主に債務の多くが借り換えられている方法ですが、約3.1%になるようにモデル化されています。しかし、私が過去に述べたように、金利が5%近くまで上昇すると、現在の債務レベルを使用するだけで、年間約6500億ドルの利息費用が追加されます。
これにより、利息費用は過去の債務の利息を支払うだけで約2兆ドルに近づきます。そして、赤字を実行しているため、その新しい利息費用は毎年債務を増やします。だから、債務は過去の債務に利息を追加するだけで上がり続けます。
だから、これは私たちが何度も強調してきた死のスパイラルになります。だから、この報告書には見通しを変えるものは何もないと思います。かなり怖いです。私がますます懸念している引き金点について言います。民主党が中間選挙に勝ち、2028年にホワイトハウスに民主党員が入ると、より大きな問題があると思います。それはすべての州と地方の義務です。
社会保障について話しました。数年後にお金がなくなるように見えます。だから、社会保障義務に資金を提供するためにはるかに多くのお金を印刷する必要があるでしょう。大規模な社会保障のカットをするとは思えません。なぜなら、それをすれば誰も選出されないし、それを約束すれば誰も選出されないからです。
そして、州と地方レベルで同様の問題があります。つまり、年金義務があります。これについて広範囲に話しました。カリフォルニアは、退職する公務員または公務員に対して、約1兆ドルの未積立年金義務を持っています。2028年に民主党が管理する下院と民主党大統領になった場合、その義務の連邦化が見られる可能性が非常に高いと思います。
つまり、連邦政府がそれらの州と地方政府を救済またはサポートするために介入するということです。なぜなら、そうでなければ、本当の経済危機が起こるからです。だから、今後5年から10年でその負債がこのCBO報告書を襲うことを追加すると、それはこれらのいずれにも含まれていません。
それはラクダの背中を壊すストローだけでなく、ラクダの背中を壊すコンクリートになる可能性があると思います。
そして、それが私が最も心配していることです。社会主義運動と市レベルで起こっていることとの間には深いつながりがあり、今ではますます州レベルで、米ドルとそれが連邦支出と連邦赤字と連邦債務にどう関連するかについて期待すべきことがあります。これらはお互いを悪い場所に引きずり込むでしょう。
いずれにせよ、今後数年間で。だから、この時点で私がより心配しているのはそれです。支出を削減したり、この債務デススパイラルから自分自身を救うために必要な予算削減を議会に承認させたりすることが非常に難しいように思われる場合、州と地方の債務と州と地方の年金義務を救済または連邦化しなければならない場合、今後数年間でどれだけ悪化するかを想像してください。
本当に厄介になるでしょう。だから、それが私が最も心配していることです。そうですね。
そして、私はそれが連邦レベルで誰も話していないことの1つだと思います。誰もがそれを無視しています。なぜなら、彼らはそれが州と地方の問題だと思っているからです。話したように、もう一度持ち出します。行政で働く同僚に、このアイデアについて考えてもらいます。州と地方レベルにある財政義務または年金義務を再構築するために破産を宣言する方法を見つけることができれば、
脱出する方法があるかもしれません。しかし、それがない場合、それはこの連邦問題に積み重なるでしょう。Sacks、CBO報告書とこの債務デススパイラルについてのあなたの考えは何ですか?
私たちは皆、連邦支出と赤字と債務の問題について同意していて、それについて懸念しています。
しかし、CBO研究に関しては、ここでの重要な仮定の1つは、CBOが今年2026年に実質GDPが2.2%しか成長しないと予測していることに注意します。それは、昨年第3四半期に4%以上成長し、第4四半期の予備数は5%以上だったことを考えると、非常に低い仮定です。そして、今年のGDP成長の私たちの予測はすべて5%以上だったと思います。予測エピソードを行ったとき。
だから、2.2%はかなり低い数字です。そして、彼らは2026年以降、1.8%に減速すると予測しています。だから、繰り返しますが、これらは非常に貧弱な貧血成長仮定です。そして、AIインフラに投資されているこのすべてのcapexが見返りがあると信じるなら、成長率ははるかに高くなる可能性があります。
そして、最終的には、債務スパイラルから抜け出す方法は強い成長が必要だと思います。それがなければ、この問題から抜け出すことはできません。だから、成長を信じるなら、状況はそれほど悲惨ではないと思います。私は何をしますか? まあ、魔法の杖を振ることができれば、見たい2つの重要なチャートは、GDPのパーセンテージとしての連邦純支出です。
これはFredからのものですよね? そして、GDPのパーセンテージとしての連邦収入、つまり税収入を見たいです。そして、これらの線が3%以上離れていないようにしたいだけです。それがSecretary Bessentが言ったことだと思います。連邦赤字をGDPの3%に削減しようとすることです。歴史的に、税収入は17%前後で跳ね返っています。
そして、連邦純支出は20%前後で跳ね返っています。だから、それに戻れば、私たちはかなり良い形になるでしょう。そして、COVIDの前はそうでした。GDPのパーセンテージとしての連邦純支出は約20%でした。しかし、COVIDで、2020年には30%まで跳ね返りました。すべての刺激の関数のためですが、その後、COVIDのために経済が縮小したという事実もあります。そして、私たちはその魔法の20%の数字に完全に戻ったことはありません。
今、それは約23%でトレンドしています。だから、COVIDのときよりもはるかに良くなっていますが、それでも数パーセント高いだけです。つまり、それが私次第なら、連邦支出を凍結して、経済が連邦支出がGDPの20%になる点まで成長するまでにします。
そうすれば、経済が成長するにつれて連邦支出が成長し続けることができます。
ここではカットについてさえ話していません。政府の規模を縮小することについてさえ話していません。全体的な経済の規模がそれに追いつくまで、成長率を制限することについて話しているだけです。しかし、ワシントンでそれに同意させるのは非常に難しいです。なぜなら、ワシントンには多くの支出圧力があるからです。
1つ言います。つまり、ここで政権にいくらかの信用を与えるために、連邦雇用のレベルは1966年以来最低レベルです。だから、トランプ大統領の第2期中に、約300万人の連邦職員から270万人弱になりました。だから、
30万人以上の連邦職員が削減されました。
それは
あなたにとって良いスタートだと思います。
10%がまともです。
ところで、それは本当に重要だと思います。人々を解雇することについての何らかの有害なことではないことを理解するために、ちょっと一時停止してください。彼らは仕事を失います。しかし、人々が政府の労働力から民間労働力に移動すると、彼らは生産的になります。
彼らは経済を成長させるものを作っています。そして理論的には、彼らはもっとお金を稼ぐべきです。だから、これは経済的な観点から、労働力を公的から民間に移動させることはプラスです。また、私のポイントに対して、歴史的には、政府に雇用されている人が多すぎると、政府に雇用しないことが不可能になり、それが最終的に事実上の社会主義になるという社会主義のスパイラルを避けることが非常に重要だと思います。
Chamathあなたの考えはここにあります。明らかに政府の規模を縮小することは素晴らしいことです。これらの人々はより生産的になり、民間セクターに入ります。それは大きな勝利です。私たちは皆、最初の年に10%同意します。ねえ、次の2、3年で5%かもしれません。さらに良いでしょう。しかし、債務は引き続き問題です。
あなたは心配していますか? ここに解決策があると思いますか? ショーを実行していた場合、何をしますか?
これに対するより広い歴史的文脈を取る必要があると思います。債務対GDPは重要ですか? それは多くのことに依存しますが、ほとんどの場合、重要ではないと言います。そして、人々がそれについて動揺するのは非常に簡単です。
今、あまりにも多くのお金を印刷するときに重要なことがあります。それはドルの価値、輸出の価値、輸入のコスト、そして実際にあなたの収益とあなたの富を保護する方法です。それは別の問いです。これは世界で最も機能している経済の約300年の債務対GDPの歴史的な振り返りです。
今、何が見えますか? 見えるのは、戦争のためにスムーズにした場合のトレンドです。ところで、最初に債務対GDPをエスカレートさせるという奇妙な効果がありますが、その後、それにプラスの影響を与えます。ナポレオン戦争、フランス-ロシア戦争、第二次世界大戦、これらのことはすべて、戦争が終わった後に債務対GDPを下げることにプラスの効果がありました。
しかし、1700年から現在までの一般的なトレンドは上昇しています。そして、重要な観察は、それが一致して動くということです。だから、全世界がこのように一致して動く場合、300%、250%、200%の債務対GDPになる可能性があるという議論があります。しかし、誰もがそこにいる場合、それほど何も変わりません。
本当の問いは、1つの国が自分自身を切り離すことができ、その経済生産が他のすべての国と非常に意味的に異なる場合です。だから、この債務対GDP全体についての私の最初の見解は、グループとして一緒に見る必要があると思います。別々に、債務を抑えることは重要ですか? 絶対に。
しかし、これらの他の理由のために、収益のために、インフレのために、あなたの毎日の生活に影響を与えるすべての非常に実用的な理由のために。そして、そこで何を知っていますか? トランプ大統領は一方で国境を確保し、他方で無駄、詐欺、乱用を見るという大規模な権限で選出されたことを知っています。
そして、その側では、何をしましたか? 彼は世界の歴史で最も重要で多作なプライベートビジネスマンを彼の先陣を切って起草しました。そして、何が起こりましたか? 彼らは数千億ドルを特定しました。しかし、議会がこれらのカットを固めるために行動しなければならなかったとき、彼らはほとんど何もしませんでした。
これは、米国の歴史で最も保守的な議会が、ホワイトハウスとDogeによって特定されたこれらのカットを固めるためにあまり多くのことをしていない場合、Freebergが言ったように、民主党の下院と民主党のコントロールがある場合にのみ悪化するということです。だから、何をしなければならないのでしょうか?
債務対GDPが一致して動き続ける場合、音楽はまだ非常に長い間続くことを認めなければならないと思います。それは観察です。それが正しいか間違っているかは言っていません。それは単なる観察です。
しかし、ヘッジの方法を見つけて、本当の耐久性のある資産を所有しなければなりません。なぜなら、これらの経済で使用される基礎となる通貨は、相対的な基準でも激しく変動し、崖から落ちるだけです。つまり、あなたとあなたの家族のために作成した価値を侵食します。
それが、このすべてから得られる最も重要な持ち帰りだと思います。つまり、人々がドル建ての資源の耐久性を心配するので、金のようなものが時間の経過とともにはるかにはるかに良くなる可能性があると思います。しかし、これらの他のすべての建ての資源にも当てはまります。
しかし、正直に言うと、債務対GDPは、賭けをしなければならないとしたら、すべての国の相対的な基準で2、3、4、5、600にトレンドすると思います。なぜなら、これらの国の政府が支出に中毒になっていて、他の惑星の種が地球に侵入することを保存して停止する理由がないと思うからです。
そうですね。ブラックスワンイベントです。そうですね。
連邦の行動が過剰な赤字支出の能力に何をするかという問題もあります。Kevin Worshが本当に連邦のバランスシートを引き締めたいと思っていて、連邦が実質的に国債の最初の購入者である場合、つまり、政府支出に資金を提供するためにお金を印刷している場合、彼らがそれを減速させたり、積極的に減速させたりやめたりすると、議会と政権が取る必要がある行動は何かという本当の問いがあります。
なぜなら、連邦が国債の購入をやめると、国債利回りが上がることになるからです。そして、国債利回りが上がると、既存の債務の利息が上がり始めることを意味します。そして、それがしばらく続き、利回り曲線の短い端で3から4から4.5から5%に行き始めると、利息費用がちょうど上昇し始めてすべてを食い尽くすので、このレベルの赤字支出に資金を提供することは非常に高価になり始めます。
だから、Kevin Worshの問いのようなものは、彼が本当にバランスシートを減らそうとしている場合、それは金利に何をするのでしょうか? それは最終的に議会、政権に支出で何をすることを強制するのでしょうか?
Jason、どう思いますか?
あなたが知っている、私たちは消費者主導の経済にいて、この国の雇用率は絶対に素晴らしいです。
だから、3つの簡単なチャートだけです。これは求人数です。2022年に1200万から700万まで燃え尽きた後でも、まだたくさんの仕事があります。そして、失業率を見ると、私たちの生涯の歴史的な低さにまだあります。
あなたが1970年に生まれた場合、これは得られる限り良いです。4.456が何であったかです。控えめに上昇していますが、まだ私たちの生涯で最低です。そして最後に、雇用参加率、働くことができ、働いている私たちの社会の人々の数。クリントン時代に68%でピークに達し、これはまだ低い62%です。
参加できる人々がまだいます。だから、これらすべての問題は、もっと多くの人々が参加してそれらの仕事を取った場合に解決されます。なぜ彼らはそれらの仕事を取らないのですか? 時々それは地理的なミスマッチです。時々それはスキルのミスマッチですが、非常に頻繁に仕事が十分に支払っていません。だから、国境を閉じることでトランプに花を渡したい場合、オフブックで仕事を取る人々の数を減らし、その後、企業は最低賃金を上げなければならないでしょう。
彼らは提供賃金を上げなければならないでしょう。それから、傍観者に座っているこの7%ほどに仕事を取ってもらうかもしれません。クレイジーな予測。トランプが、明らかにポピュリストで、先日このことについてツイートしたら、40万回または40万回の閲覧があったとしても驚かないでしょう。トランプが最低賃金を上げると決めたらどうなりますか?
これを支持するかどうかは言っていませんが、1時間あたり7ドルで信じられないほど低いです。明らかに、さまざまな都市と州では、15から20です。しかし、トランプが次の3年間にわたって毎年1ドルまたは2ドルを追加すると言ったらどうなりますか? これは信じられないほど人気があり、それらの人々の一部を傍観者から外してこれらの仕事を取るかもしれません。
だから、ちょっとしたクレイジーな予測ですが、それは可能性だと思います。そして、今のところ中間選挙を失うと思います。それはコンセンサスの意見だと思います。彼らはこの手頃な価格で何かをすることができませんでした。まあ、ほとんどのアメリカ人は、最低賃金を上げた場合、それは手頃な価格を増やすと言うと思います。
それがインフレになるだけだという反論をすることができますが、ほとんどのアメリカ人はそれを信じるでしょう。だから、トランプが時々このようなポピュリストの行動を取るので驚かないでしょう。
最低賃金を上げることが何をするかについて、実際に経済文献があります。
そうですね。インフレを増やし、企業の収益性を下げることができます。そうですね。
そして、オフショアにものを動かします。いいえ、それが何をするかは、労働価値が最低賃金未満である人を雇用することを違法にすることです。だから、それは経済のそれらのセグメントでより高い失業を生み出すことが示されています。それは経済学者の中核的な発見の1つのようなものです。
だから、一部の人々がより高い最低賃金を得ることの受益者になることは事実ですが、その後、仕事を失う他の人々がいるでしょう。そして、それは、それらの雇用主がより多くの労働を自動化に移すインセンティブを生み出します。
だから、すでにそれらの人々が自動化に仕事を失うことを心配しているなら、それはマイナス面です。とにかく、最低賃金が万能薬で、マイナス面を持たずに誰もの生活水準を上げるだけだったら、なぜ最低賃金を1時間あたり100ドルにしないのですか? なぜ、誰もがそれを無限に上げ続けないのですか? 明らかに、それは機能しません。なぜなら、最低賃金をあまりにも高く上げすぎると、つまり、誰かの労働価値以上に上げすぎると、彼らはただ失業するからです。
さまざまな都市やオーストラリアや他の国で何が起こったかを見ると、彼らははるかに高い最低賃金を持っていて、はるかに幸せです。企業と価格は約20%、10%から20%上がります。だから、オーストラリアで、レストランに行ったり、スカンジナビアの国に行ったりすると、物事は10%、20%高くなるかもしれませんが、より幸せな人口がいます。
そして、はい、それはより多くの自動化につながる可能性があります。ニューヨークでレジ係に15から20ドルを支払うことが高すぎたので、レジ係を取り除きました。確かに。しかし、私たちは本当に低い最低賃金を持っています。今、失業率が非常に低いです。そして、企業は明らかに1時間あたり追加の1ドルまたは2ドルを支払う余裕があります。
だから、あなたが正しい理論的な学術的議論があります。そして、私はそれを完全によく理解しています。そして、フィールドでの現実があります。シアトル、サンフランシスコ、ニューヨーク、ロサンゼルス、オーストラリア、他の場所ははるかに高い最低賃金を持っています。
彼らは人口でより高い幸福を持っています。人工的に低いので、実際には何の影響もないと思いますが、それは一人の男の意見です。ここでアメリカでゲームを変えると思います。そして、それは実際にあなたの懸念Freebergについて何かをすると思います。社会主義について。
人々が労働のこの低コストに対する一種のバックストップがあると感じた場合、それは実際に人々をかなり興奮させるかもしれないと思います。より高い時給の仕事を得ることができるということ。そして、それは普遍的な医療がするかもしれないのと同じ方法でそのエッジのいくつかを取り除くかもしれません。しかし、繰り返しますが、一人の男の意見です。
このすべての経済データについて言わなければなりません。私たちはここでリードを少し見逃していると思います。つまり、経済ブームの始まりにいます。繰り返しますが、昨年の第3四半期と第4四半期のGDP成長率でそれを見ました。第3四半期は4%以上、第4四半期は5%以上。1月の雇用報告があったところで、経済は172,000の新しい民間セクターの仕事を追加しました。
これは約70,000だった期待を大きく上回りました。同時に、政府は42,000の仕事を削減しました。これの正味は失業率を4.3%に下げることでした。だから、数か月前、JCL、あなたは失業率が上昇したという事実について手を絞っていたことを覚えています。まあ、今は戻っていて、特に非住宅建設で、たくさんの仕事が作成されているのを見ています。
進行中のAIブームと関係があります。データセンター。1月に33,000の新しい建設の仕事。トランプ大統領の第2期中に、615,000の新しい民間セクターの仕事が作成されました。繰り返しますが、300,000以上の政府の仕事が削減されました。これは経済の生産性を高め、Secretary Bessentが言うことをします。つまり、経済を再民営化します。
だから、全体的な経済ニュースは本当に良いと思います。繰り返しますが、このAIブームが進行中です。今年の4つの主要なハイパースケーラーからだけで予想されるcapexが6000億ドルであることを示す新しいチャートがあります。それは4つの会社からだけです。それはそこにGDP成長への約2%の追い風です。
それはcapexだけです。それには、インフラからソフトウェア側、アプリケーション側、生産性側で得られるかもしれないすべてのROIは含まれていません。だから、ブームが進行中で、誰もがこれについてブラックピルしているように感じます。
つまり、彼らは
このCBO報告書に焦点を当てています。
同意します。
非現実的に低い成長率を持っています。6%を印刷するつもりです。
または、彼らはEpsteinまたは何かについて破滅スクロールしています。
そして、この時期を振り返ると、90年代後半のように少しなるかもしれないと思います。覚えていますか? 90年代後半を振り返ると、「わあ、驚異的な経済成長があった。」と言います。
ゴールデンエイジ。
ゴールデンエイジ。経済労働参加。インターネット、
そうですね? しかし、その時期の政治がどのようなものだったかを覚えているなら、誰もが話していたのは、Bill ClintonがLewinskyから得たかどうかだけでした。
だから、私のポイントは、私たちが正しいことに焦点を当てているかどうかわかりません。この時期を新しいゴールデンエイジの始まりとして振り返ると思います。
同意します。
私はあなたが正しいと思います。そして、手絞りコメントに関して、統計が10%、15%になるときはいつでも、私はそれを強調します。手絞りは使いません。4.1%、トランプがそれを継承したところから4.5に上がったと言うだけで、それは1年で約10%の増加です。
その傾向が続く場合、それは注目に値するでしょう。しかし、あなたのポイントに対して、それは下がっています。それは国境のためだと思います。南の国境は閉鎖されていると思います。そして、あなたが指摘しているように、経済では多くの良いニュースがあるので、
人々はまだ雇っています。だから、私たちは本当に良い経済状態にあると言います。それを否定するのは難しいと思います。そうですね。
すべての雇用創出は、ネイティブ生まれのアメリカ人によって享受されています。すべての仕事の損失は、ネイティブ生まれではないアメリカ人にありました。それはかなり驚くべきことです。だから、それはより多くのアメリカ人の利益に還元されると思います。
ところで、失業のことについてだけ、10月の1つの買い取りのために10月にわずかな上昇がありました。Dogeが買い取りプログラムを作成したことを覚えていますか?
9月か10月? いつ彼らは当たりましたか?
それは10月1日がその締め切りでした。だから、それに関連して失業の上昇がありました。しかし、覚えておいてください、それらはすべて自発的な買い取りでした。彼らは皆、Dogeオプションを選びました。それが失業の上昇を生み出したものですが、繰り返しますが、それはすべて良くて自発的な上昇だったと思います。そして今、失業率は下がっています。だから、繰り返しますが、今の雇用創出は強いです。
そして、もう少し細かいポイントを置くために、違法なエイリアンが米国で働いている上位2つのエリア、ほとんどの人々はこれを知りません。建設、ナンバーワン、そして2番目のものはレジャーとホスピタリティです。だから、あなたはそれらの2つのカテゴリで働いている250万人を得ました。
だから、より多くのアメリカ人が仕事を取り、賃金が上がるのを見たい場合、私が言ったことです。それらの企業に行って、違法なエイリアンを雇用しているそれらの企業を見つけたら、それは世界で最も簡単なことです。建設現場に現れて、違法に働いているすべての人の写真を撮ります。それは彼らがICE機関で使用していたものです。
彼らはその後、建設現場の監視を行い、その後、彼らは行って建設の人を見つけ、その後、彼らはアメリカ人を雇う必要がありました。または、その建設会社は深刻な問題に巻き込まれます。過去20年間、特に建設現場で行われた数百万ドルの罰金があります。そして、それはより多くの人々を建設労働者の賃金を上げることを推進し、失業をさらに下げ、労働参加を増やします。
そこに大きな勝利があります。建設現場に行きます。
あなたはあなたが望んでいます。ICEが雇用主、建設現場を無作為に襲撃することを望んでいます。
レイドという用語を使います。レイドはいいえ。私は調査します。
そして、誰もの書類をチェックします。あなたはIがどこにでも現れることを望んでいます。あなたはナンバーワンを望んでいます、彼らはこれをすでにやっています。これはよく彼らの権限内です。法的を調べてください。彼らはこれを30年間やっています。これは実際に彼らが都市を混沌とした方法で襲撃する前に使用した技術です。彼らは行き、調査しました。それは彼らの権利です。
彼らはそれをする権利があります。私はレイドとは言いませんでした。私は調査と言いました。それは平和的で静かなことです。
そして、彼らは事業主を見つけます。事業主はこの問題を引き起こしている人々です。仕事がなかったら。この問題を引き起こしている違法なエイリアンは、建設で20、30、40ドルの時給の帳簿外でお仕事があれば、ここにいる不法に越境しているそれらの移民はここにいないでしょう。
彼らが1時間30ドルのオフブックの仕事、ホテルで働く、または皿洗いとして働くことができなかったら、彼らは来ないでしょう。そして、非難は彼らを雇用するのをやめる必要があります。何を意味しますか?
調査調査。だから、彼らは誰かが違法かどうかをカメラでどのように把握するのですか? カメラは何を把握しているのですか?
わかりました。だから、みんな、それは非常に簡単です。
そして、
ああ、あなたは最初にスキャンする必要があります。だから、あなたは誰であるかがわかるでしょう。
いいえ、答えを聞きたいです。答えを聞きたいです。あなたが3人全員がどれだけ誤った情報を持っていて、偏見があるかをあなたに伝えたいです。あなたに伝えます。あなたは皆、誤った情報を持っていて、偏見があります。
誰かが違法であることを把握するために調査します。
非常にシンプルです。建設現場に行きます。誰もが朝にチェックインします。彼らはトラックを持っています。これは何十年も行われてきました。彼らはみんなの写真を撮ります。それから、彼らは1日の終わりに、数週間調査した後、Chamath。そして、彼らはこれをすでにやっています。これはすべて事実です。
建設現場に行き、写真を撮り、ビデオを撮り、その後、事業主のところに行って、「これらの人々の給料明細を見せてください。」と言います。そして、事業主は、「これらの人々の給料明細はありません。」と言います。そして、彼らは、「わかりました、これは1日8時間働いている彼らのビデオです。
彼らの給料明細はどこですか? 彼らの税金を見せてください。企業は人々に帳簿外で支払っています。それは脱税です。そして、彼らは数百万ドルの罰金を受けました。これは非常に重要なケースです。これは2017年に戻ります。司法省とICEは、違法なエイリアンを雇用していたグループを追いかけました。
これは移民事件で史上最大の支払いです。9500万が回収され、8000万の犯罪没収、1500万の民事支払い。それは、2017年の司法省によると、史上最大の移民事件を表しています。基本的な監視、基本的な、探偵作業を行い、これらの企業に彼らのために働いている人々の給料明細を見せるように頼むことで、おそらく犯罪ギャングを除いて、ほとんどすべての移民問題を解決できます。
そして、ICEはこれをやっています。彼らはすでにこれをやっています。
あなたの提案は、アメリカのすべての企業に対してこれを行うことです。
わかりました。だから、繰り返しますが、あなたは誇張していて、あなたは交渉していません。
トップで言いました。違法なエイリアンの雇用主ナンバーワン、建設で働いている250万人を選びます。最大の建設現場から始めて、その後、後ろに向かって作業します。次に、最大のレストランとホテルチェーンから始めます。
Steven Millerがこれをやっていたら、あなたは彼が十分に思いやりがないと言うでしょう。あなたは彼をファシストと呼びます。
私は いいえ。不正解。もう一度、不正解。ポッドでここで公に述べました。そして、Twitterで公に述べました。これは実際にSteven Millerがすべきことです。なぜなら、これは移民問題を引き起こしている人々を追いかけるからです。
私に終わらせてください。私に終わらせてください。この問題を引き起こしている人々は事業主です。彼らはここに来るインセンティブを提供しています。Steven Millerはクレイジーな襲撃をやめて、行くべきです。
政府の利益が人々にここに来るインセンティブを与えていると思いませんか。
リストのはるか下だと思います。2、3、4。
リストのはるか下。
そうですね。
無料の医療と無料の食べ物と無料の。
統計があります。統計をあげることができます。
このLA Timesの調査によると、移民の75%がより良い仕事の機会のためにここに来ます。違法にアメリカに来る人々は経済的な理由でここに来ています。彼らは犯罪を犯すためにここに来ているわけではありません。彼らは利益を得るためにここに来ているわけではありません。それはリストのはるか下です。それは小さなパーセンテージです。
これはどのようにすべてのギャングバンガー、レイピスト、殺人者を強制送還するつもりですか? 農場で働いていない人々は? 彼らはやっていません。
それは完全に別の問題です。彼らはそれをやるべきです。それは別の問題です。彼らはそれらをやるべきです。そして行くべきです。
それはICEがやっていたことです。彼らは彼らが令状を得る既知の犯罪者を集めようとしています。そして、彼らは彼らを捕まえて強制送還します。それは別の問題です。
そうですね、それらは2つの別々の問題です。私はギャングバンガーの問題について話していません。ギャングバンガーをすることができます。
私は、実際に大きな数字を動かしたい場合について話しています。ギャングバンガーは小さな数字です。建設で働いている人々、ホテルで働いている人々は大きな数字です。そうですね、彼らは両方とも等しく重要です。Sacks、私たちは同意しています。わかりました。
そうですね。私たちがやっていないことは、大多数の人々がここに来るインセンティブを生み出している企業を規模で追いかけることです。
フェラーリの新型EVと自動車文化の未来
フェラーリが新しい車を出します。彼らの最初の全電気自動車になるでしょう。非常に偏光しています。これはCar and Driverからの車のイラストです。5月に公開されるので、これは正確なものではありませんが、これが彼らがそれがどのように見えると思うかです。
1,000以上の馬力、4つの電気モーター、0から60が2.5秒未満。330マイルの範囲。これは史上最重のフェラーリ、5100ポンドで、象徴的なF40は3,000ポンドでした。2026年5月に発売されます。しかし、インテリアを見ることができました。これが皆が話題にしていることです。
インターネットでバイラルになりました。元Appleデザインチーフのジョニー・アイブと彼のチーム、パートナーのMarc Nuwomeと一緒に、象徴的なFord 021Cコンセプトカーもデザインした人もこれに関与しました。
待って、それは何ですか?
これは、車のオタクなら、これはFordがやったデザインの非常に革新的な瞬間のようなもので、決して起こりませんでした。Apple製品に非常に似ています。
これは新しいキーです。
Cars の中のアニメキャラクターのように見えます。
iPhoneのような美しい四角いガラスのキーがあります。入れると、黄色のフェラーリ黄色が排出され、シフターに入ります。それは人々が非常に美しいと思った1つのニュアンスでした。画面は非常にMacにインスパイアされたように見えます。Teslaはボタンがなく、ボタンを削除していますが。
ここでボタンを追加していて、ボタンを非常に触覚的にしています。すべてのスポーツカー愛好家は、楽しむことができ、ひっくり返すことができ、戦闘機パイロットのように感じることができる触覚メモリベースのボタンが大好きです。最後に、車をオンにするのはジェットを始動するようなものです。ねじって押すローンチボタンがあり、車全体をフェラーリオレンジまたはレッドにします。
そして、内部です。Sacks、1つ買いますか、買いませんか? 好きですか?
誰もがこのデザインについて、あなたが知っている、このデザインのすべてで、私は少し不公平だと思いました。実際には全体的にインテリアが好きだったという意味で。Teslaのすべてのガラスコックピットと完全にアナログの古いフェラーリインテリアの間の妥協を見つけたと思いました。
あなたが言ったように、スクリーンの組み合わせがありましたが、ボタンもありました。そして、彼らはボタンが触覚的に心地よいだけでなく、心地よい音を立てることも示しました。そのようなものです。非常にヘビーデューティに見えました。だから、インテリアは実際にはかなり良かったと思います。
繰り返しますが、レースカーのインテリア、そのiPad画面のシンプルさの間の良いバランスですが、すべてのコントロールがどこにあるかについて筋肉記憶を開発する十分なボタンもあります。メニューを介してそれらを探す必要はありません。
ミスアーが内部にあったとは思いません。外部の外観にあったと思います。
ところで、明確にするために、その外観は人々が投影しているものです。最終版ではありません。
これはひどいと思います。これは私にはCorvetteのように見えます。またはFranazamのようなものかもしれません。
Model 3のようです。そうですね。
好きではありません。何ですか。フロントの黒い部分のようなもの。または
グリル?
グリル。
ひどく見えます。そして、側面で起こっていることは
そして、背面はほとんどハッチバックのように見えます。つまり、フェラーリはもっとswoopierに見えるべきです。もっと曲線的に見えるべきです。そして、それに対する異なる部分が少ないはずです。
100%。
だから、わかりません。私にはフェラーリとして正しく見えませんが、内部は実際には良かったと思います。
好きです。
そうですね。
Chamoth、あなたはバイヤーですか。Sacks、あなたが実際に自分で運転したのは最後にいつですか? 実際に過去10年間でステアリングホイールを使いましたか? ステアリングホイールを実際に使ったのは最後にいつですか?
Full
完全な自己運転が私を再び運転手にしました。なぜなら、私はただ完全な自己運転を設定するからです。
わあ。そして、それはゲームチェンジャーです。そうですね。
まあ、FSDで。
そうですね。わかりました。だから、あなたは今テキサス周辺を運転しています。好きです。
FSDで。
わかりました。
なぜなら、Uberは永遠にかかるからです。だから、今は私はただ、
あなたはいつも運転するのが好きでしたChamath。今は自分で運転すると思いますか、それとも
FSDでModel Yで自分を運転するか、Whimoに乗ります。どちらか一方です。
そうですね、Whimoは今谷にいます。そうですね。
私はフェラーリを持っていました。あなたに伝えることは、非常にユニークな何かがあるということです。他のすべての車とは異なるフェラーリの体験があります。そして、新しいCEO、Benedetto Vigniaは非常に才能のある幹部だと思います。そして、彼はおそらく美しい何かを着陸させるでしょう。
問題は、時間と競争しているということです。そして、これを前に言いましたが、FSDと自律性は、運転の意味さえ知っている人々の数をシフトするでしょう。サラブレッドレースを本当に受け入れる誰かを見るとき、それがどのように感じるかのように感じるでしょう。それはただ小さく小さくなる場所で、ますます少なくなるでしょう。
そして、それはこれらの車が美しくないからではなく、リスクがほとんどの条件下でほとんどの人々にとって意味をなさないからです。そして、それが変わるであろう大きなことだと思います。アメリカの車文化はアメリカ文化の深遠な部分でした。AからBへの休暇での運転、自由の感覚、州間高速道路システムの構築。
これらは、アメリカを素晴らしくしたものの大きな部分であり、このすべての生産性が乗っていたレールでした。そして今、すべてが変わると思います。だから、わかりません。つまり、車はおそらく美しいでしょう。フェラーリのように美しいです。Redwood Cityにフェラーリのディーラーシップがあります。そして、私がそれを通り過ぎるたびに、私は減速して見ます。
うまうま。
彼らは美しい車を作ります。
芸術作品。そうですね。
そして、中国とインドのような場所では、彼らは常に市場を持つでしょう。しかし、米国のような場所では、自分で運転している場合、保険を支払うのが非常に高価になると思います。
車を買うというアイデアがますます難しく感じるでしょう。数学がタフになるからだと思います。
しかし、フェラーリ内部の体験は他に類を見ません。だから、おそらくフェラーリのような高級車がたくさんあるでしょう。体験のためにお金を払って、車を払う立場にいて、保険、贅沢、
すべてにお金を払うでしょう。そして、残りの私たちはFSDまたはWhimoを使うでしょう。
100%。私たちは2つのModel Yを持っていて、別の車を手に入れなければなりません。まあ、他に何を買うことができますか? 選択肢がありません。最後のXの1つを買うか。
Xを持っていた本当に買ったことにとても怒っています。私は本当の問題があります。5人の子供がいるので、Xは7人を管理できる唯一の車です。だから、私は必要です。
ところで、3列のModel Yがありますが、少しタイトです。
少しタイトです。
少しタイトです。私
これは私。私はElon Millerにミニバンまたは3列SUVを作ってほしかったです。そして、誰が知っていますか、たぶん彼はいつかそうするでしょう。アブダビにいたとき、私は夢の車を見ました。このレクサスミニバンで、ドアが開いて、ファーストクラスの航空座席のようなものです。
そうですね。
そして、フロントは完全にブラックアウトされています。だから、完全なプライバシーがあります。この車。そうですね。この車。
そうですね。
これは米国では販売されていません。
米国では利用できません。なぜこの車またはミニバン、何でも、米国では利用できないのですか?
レクサスLMだと思います。そして、日本にアルフレッドがあります。私のお気に入りの車。
これはインテリアです。
キャプテンチェアのビューを表示します。フロントのドライバーとの間に完全な画面とディバイダーがあります。
そして、この豪華なものがあります。それらはキャプテンチェアではありません。キャプテンを表示します。キャプテンがいます。
これらの美しいキャプテンチェアを見てください? 彼らはゴージャスです。基本的にエグゼクティブバンのようなものです。
これらはEtihadファーストクラスの航空座席のようなものです。信じられないほどです。これら2つの座席を見てください。
信じられないほど。ゴージャス。そして、目の前に完全なモニターがあります。David。ボタンを押すと、モニターが上がったり下がったりするので、運転手と話したり、CNBCを見たりできます。
SUVやミニバンに出入りするのが好きです。高さは私には良いです。
とても簡単に入れます。そして、アルフレッドはもう一つです。これらのどれも米国では利用できません。これらは中国、シンガポール、中東でのショーファー駆動車のナンバーワンの車です。信じられないほどです。
それは何と呼ばれていますか? アルフレッド。それは何ですか?
アルフレッドはトヨタバージョンです。そして、レクサスは明らかにトヨタのより高いブランドで、彼らは作っていると思います。これらのLSは名前だと思います。
入手できません。
わかりました、みんな。私はあなたをとても愛しています。All-inポッドキャストのもう一つの素晴らしいエピソードです。261週間以上続いています。強いです。
エピソード261。
261だと思います。そうですね。
わかりました。あなたに戻ります。行きましょう。
あなたを愛しています。あなたを愛しています。
あなたの勝者に乗らせてください。Rainman David
そして、私たちがそれをファンにオープンソース化したと言いました。彼らはそれに夢中になりました。
besties の女王は私の犬があなたの私道に通知を取っています。ああ、私の師匠は会います。
私たちは皆、部屋を取って、1つの大きな巨大なオージーをするべきです。なぜなら、彼らはすべてただ役に立たないからです。これは、私たちがただ何らかの形でリリースする必要があるこの性的緊張のようなものです。
あなたの足。私たちはMercuryを取り戻す必要があります。
私はすべてに行きます。
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