AI革命に必要な資金をどう調達するかを議論するパネルディスカッション。Andreessen HorowitzのパートナーAnjan Mehta、香港証券取引所CEOのBonnie Chan、Link Exponential VenturesのDavid Blumdonが登壇し、AIへの資本流入の現状、インフラ構築とアプリケーション開発のバランス、エネルギー制約という壁、そして富の創造が一部の投資家に集中している問題などを率直に語る。1日あたり10億ドルがAIに投じられ、2030年には30億ドルに達すると予測される中、従来のベンチャーキャピタルの枠組みでは対応しきれない規模の資金需要が生まれており、公的機関や年金基金などがより積極的に参加すべきだという提言がなされている。
AI革命の資金調達という課題
世界的なAI革命をどのように資金調達するのでしょうか。成長資金の調達方法に関するあらゆるルールが書き換えられています。なぜなら、私たちは手に入るあらゆる資本を必要としているからです。
主なものは何かと言えば、それはAIです。
次のNvidiaスタイルの成長はどこから生まれるのでしょうか。コンピュートは非常に高価になってしまいました。
彼らはこの分野に膨大な資本を投入するつもりです。
私は古風な証券取引所の人間です。私たちの共通の課題は、資本と機会をマッチングさせる方法をできるだけ多く見つけることだと思います。
このセクターに流入する資本の額は、ベンチャーファンドをはるかに上回っています。このトレンドは現在、膨大な資金を引き寄せており、だからこそ私たちはここサウジアラビアのこのステージでこの話をしているのです。
未開拓だが動員可能な資本はこの部屋の中にあります。そしてもしそれがこの機会に飛びつけば、これまで見たことのないような機会になります。
さて、これはムーンショットですよ、皆さん。
それでは皆さん、私たちのAIミニサミットへようこそ。Link Exponential Venturesがお届けします。お越しいただきありがとうございます。これから一連の30分間の対話を行います。AI投資、次の1兆ドル企業がどこから生まれるのかを見ていきます。
ムーンショットサミットのセッションも予定しています。そして最初のセッションを始めたいと思います。テーマは、世界的なAI革命をどのように資金調達するかです。
この対話を可能にするために、この分野の3人のリーダーをステージにお迎えできることを嬉しく思います。David Blumdonです。Davidは私のビジネスパートナーです。彼は連続起業家です。
Link Exponential Venturesのマネージングパートナーで、23のスタートアップを手がけています。IRR44%という長い実績を持ち、運用資産は10億ドル強で、MITとハーバードのキャンパスを拠点としています。David Blumdon、どうぞステージへ。こちらにお座りください。ありがとう、David。
次はBonnie Chanです。2024年3月から香港証券取引所(HKEX)のCEOを務めており、グローバルな資本市場、法務、そしてリスニング変革の経験を30年以上お持ちです。Bonnie、どうぞご参加ください。
そして今朝のパネルの最後は、Andreessen Horowitz(A16Z)のパートナーであるAnjan Mehtaです。フロンティアAI、オープンソース、インフラに投資しており、Anthropicを支援し、Mistralの取締役会に参加している方です。ステージへどうぞ、Anjanさん。
資本需要の爆発的拡大
それでは、世界的なAI革命をどう資金調達するか、皆さん。
つまり、私が考えるに、今日、少なくとも米国では1日あたり10億ドルがAIに投入されています。2030年までに1日あたり30億ドルに成長すると予想されています。そして私はそれをはるかに超えると思っています。
実際、他の多くのものを除外して資本が流れているのを目にしています。
まずは、この点についての冒頭の考えを聞かせてください。Anjanさん、あなたは地球上で最大級のベンチャーファンドの一つにいます。A16Zの何パーセントがAIに流れているのでしょうか。そして、このインフラ、つまり私たちがMunshotsポッドキャストで「地球をコンピュートでタイル張りする」と呼んでいるものに資金を提供するための資本の利用可能性についてどう考えていますか。
基本的に、どれだけの資本がAIに流れているのでしょうか。
基本的にすべてです。それでもまだ足りません。
なぜなら、この会社は垂直統合型の会社として設立されました。インフラファンド、アプリケーションファンド、ヘルスケアファンドがあり、これらすべてが今やAIファンドになっています。AIはスタック全体にまたがるものだからです。ファウンデーションモデルをトレーニングしているチームと仕事をしていても、アプリケーションを構築していても同じです。
もはや誰もAI投資家でない人はいないと思います。
一方で、飽くことを知らないのは、これらのAI企業、特にトークンを生成する企業のニーズです。推論前の従来の生成モデルの10倍のトークンを生成する最新世代の推論モデルを活用しています。
私たちは毎日ジェヴォンズのパラドックスを生きています。どれだけインフラを構築しても、どれだけアルゴリズム効率を上げても、テキスト、コード、画像、動画において最先端の需要に応えるために、さらに多くのコンピュート、さらに多くのインフラが必要になります。それはまさに飽くことのないユースケースの爆発です。
そして、このすべての成長に資金を提供するために、従来のベンチャーキャピタルのスタックをどう変えるか、まだ解決策を見つけていないと思います。だからこそ、私たちは起業家にできる限り資金を提供しようとしますが、その後、できる限りの仲間を引き入れなければなりません。それがNvidiaのような戦略的パートナーで、私たちと一緒にキャップテーブルに直接投資する場合もあります。
データセンタープロバイダーの場合もあります。つまり、Satchaが4年前に非営利団体としてOpenAIに10億ドルを投資したのか、AmazonとGoogleがAnthropicに投資しているのか、成長資金の調達方法に関するあらゆるルールが書き換えられています。なぜなら、私たちは手に入るあらゆる資本を必要としているからです。
公開市場と民間資本の役割
Bonnie、私が見ているのは、ElonがxAIのために、あるいはAnthropicやOpenAIが行うオファリングが、即座に埋まるということです。つまり、人々はこれらの案件に入るために争っており、誰もバリュエーションや取引が意味をなすかどうかを尋ねていません。彼らはただこれに資本を投げ込んでいます。
あなたの視点からはどう見えていますか。
まず第一に、Anjanが言ったコメント、つまり飽くことのない需要については同意します。つまり、誰もがお金を注ぎ込みたがっています。しかし、Peterがこのパネルをどうまとめたかは非常に興味深いと言わざるを得ません。なぜなら、私の見方では、私はこの2人の紳士の間に挟まれているようなものだからです。
あなたは民間側、つまりVCコミュニティを代表しています。私は古風な証券取引所です。私は公開オファリングを行います。IPOを行います。
ですから、どのように資金調達するのか。多くの異なる方法があると思いますが、香港証券取引所ですから、明らかに私たちはアジアにいますし、人口動態を考えると、多くの、つまり大規模な人口の個人投資家が出現していると言えます。
私たちは今、彼らをプロテル投資家と呼ぶ傾向があります。テクノロジーにより、誰もが独自の取引理論や戦略などを持っており、かなり洗練された方法で実行できます。ですから、私の立場から言えば、利用可能なあらゆる方法が、世界のあらゆる場所から異なる投資家からの異なる需要のポケットをもたらすことができれば、一方でAIの発展を支援し、他方でその飽くことのない需要を満たすための良い方法になるだろうと思います。
文脈を説明すると、私たちは今年IPO分野でかなり良い成績を収めています。実際、香港は今年のグローバルIPOリーグテーブルで1位になっています。パイプラインには300件の案件が待機しています。年初来ですでに約80件を完了しました。そして、完了した80件と待機中の300件のうち、おそらく半分がAIと何らかの関係があると言えます。
さまざまな形がありますが、特に中国本土の企業では、最近、AIで何かをしているか、AI開発の中心にいなければ、ビジネスで競争して成功することはかなり困難だと言えます。
これが私の質問に対する答えです。そして私は、成長を支えるためにどれだけの資本が必要かを考えると、民間であろうと公開であろうと、クレジットであろうとエクイティであろうと関係なく、私たちの共通の課題は、資本と機会をマッチングさせる方法をできるだけ多く見つけることだと思います。
初期段階における資本需要の変化
David、Linkではあなたは最初のチェックとして企業を見て投資しています。
MITのコンピュータサイエンスAIラボやハーバードから生まれた企業です。初期段階でAIに向かう企業の成長についてどう見ていますか。
これらの企業に必要な資本の額には理由があります。あなたが言ったように1日30億ドルが入ってきています。米国のベンチャーは年間2000億ドルです。つまり、近くにも及びません。5倍以上のお金がどこかから来る必要があります。
そしてAnjanが言ったように、その一部はNvidiaから、一部はコーポレートベンチャーから来ます。しかし、私たちのポートフォリオの1つであるMirrorのような企業は、バリュエーションが創業時3000万ドル、3億ドル、20億ドル、100億ドルとなりました。
それはどのくらいの期間で。
2年です。
2年です。まず第一に、100億ドルという数字は前例がありません。8年から10年で達成されるべきものが、かつては非常に稀だったものが今では非常に豊富になっています。しかし、このセクターに流入する資本の額はベンチャーファンドをはるかに上回っており、私たちが一般的に見るのは、企業のお金、Nvidiaのお金が空白を埋めるために入ってくるということです。しかし、そこで働く人々、Anjanのような人々は、「まあこれは本当に楽しい。Anthropicへの投資ができて嬉しい。でも私は自分のファンドをやるつもりだ」と言います。
つまり、人材は最終的に企業から出て、2%と20%の民間セクターに入ってスペースを埋める傾向があります。ですから、このトレンドは現在膨大な資金を引き寄せており、だからこそ私たちはここサウジアラビアのこのステージでこの話をしているのです。
未開拓だが動員可能な資本はこの部屋の中にあり、もしそれがこの機会に飛びつけば、これまで見たことのないような機会になります。
インフラとアプリケーションへの資本配分
AIの2つの側面について話せますか。1つはAIインフラの構築であり、もう1つはAIアプリケーションとそれらのアプリケーションの構築です。これら2つの間での資本の分割と、ベンチャーファンドや公開市場にとってのこれら2つの魅力をどう見ていますか。
Anjanさん。
それは非常に興味深い質問です。なぜなら、過去数年間、基本的に3、4年間はインフラ構築が支配していたからです。スタートアップに流入する資本のほとんどは、直接GPUに変換されていました。
今興味深いのは、非常にエキサイティングなアプリケーションビジネスのカテゴリー全体があることです。まさにここにいるAmjadがコーディング分野で構築しているようなものです。そして、そのようなアプリケーションビジネスを構築するには、時にはGPUが必要ですが、他の時には他のファウンデーションモデルからのトークンが必要です。それが今や原材料でもあります。
資本スタックは単なる現金でした。その後、現金をGPUに変換し、ファウンデーションモデルチームがGPUをトークンに変換し、それがアプリケーション開発者への入力となります。これは、考えてみれば、生のGPUよりもはるかに希少なリソースです。ファウンデーションモデルからの高品質トークンは、生のGPUよりもはるかに希少なリソースであり、GPUは現金よりもはるかに希少な商品です。
これがコンピュートの準備スタックです。インフラ構築の需要は継続し、加速していると見ていますか、それともピークに達していますか。
加速していますが、十分な速さで加速していません。なぜなら、今や根本的な制約はエネルギーだからです。世界のほとんどの地域の従来のデータセンターのほとんどで、十分な電力密度が文字通りないのです。そして、GPUのためにこれらのデータセンターを改修しなければなりません。
Nvidiaの新しいBlackwellを見ると、私が話をするすべての研究科学者は本当に興奮しています。なぜなら、NVL72ネットワーキングスタックを備えており、ビデオモデルのような大量のメモリを集約的に使用するトレーニング実行ができるからです。
そして、そのデータセンターが実際に稼働できるのはいつか、ケーブル配線ができるのはいつか、エネルギー許可が得られるのはいつか、という真鍮の鋲の部分に到達します。そしてそれは、チップが実際にそこに到着できる時期よりもはるかに後です。
したがって、インフラ支出、推論ニーズは主に需要予測によって推進されています。先ほど議論したように、需要は完全に上限がありません。
一方、コンピュートサプライチェーンはエネルギーによって捕らえられており、制約は解消されていません。エネルギー供給は解消されていません。ですから、私たちが今経験しているのは、コンピュートプロバイダーがエネルギー供給を購入するために互いに入札しようとするエネルギー契約の熱狂です。
ええ。ええ。
ですから、インフラのどの部分について話しているかによりますが、資金調達の観点から物事が減速するとは思いません。
インフラに投入されるCapexは減速していませんが、私たちが直面する可能性のある硬い壁は、エネルギースケーリングです。チップに電力を供給するのに十分な電力がないのです。
エネルギーとバリュエーションの課題
Bonnie、公開市場でエネルギー、データセンター構築、チップ構築、アプリケーション企業について何を見ていますか。
すべてですよね。しかし、もう少し微妙な点を指摘したいと思います。
現時点で、AIに投入されているお金、1日20億ドル、その多くはおそらく、何らかの形でそれが評価しやすいものに変換されるという約束に基づいて、これらのさまざまな機会に投入されていると思います。つまり、現時点では人々はAIの一部を欲しがっており、それがインフラでもアプリケーションでもエネルギーでも関係ありません。
しかし、最終的には、旅が続くにつれて、人々がこれらすべての異なる機会にどのように価値を置くかについて、もう少し集中し始める時点が来ると思います。
例えば、私の立場から、あなたが非常に興味深い点を提起したと思いますが、エネルギーの部分は数兆ドル規模の問題です。なぜなら、それなしではそれほど遠くまで行けないからです。したがって、私のパイプラインを見ると、例えば、中国は新エネルギーソリューションの開発においてかなり先進的であると思います。それは新エネルギーの生成だけでなく、貯蔵でもあります。中国は巨大な国ですから。
グリッドがすべて互いに通信し、中国の西部と北西部で豊富な日光、風などを利用して、その地理的または地質学的条件を活用してグリーンエネルギーを生成できるようにするにはどうすればよいでしょうか。
それを分散させて、国のあらゆる場所のデータセンター、インフラなどをサポートできるようにするにはどうすればよいでしょうか。
それを構成要素として、次のレベルに進み、コンピュート、アプリケーションなどについて話すことができます。
繰り返しますが、中国は非常に大きく支配的な製造ハブであり続けているため、利点があると言えます。それにより、可能なアプリケーションや、AIを生産プロセスに埋め込む方法について考えるのが実際に非常に簡単です。
また、私が多くの活動を見ているのは、実際にデータ集約型のセクターです。例を挙げると、私たちは現在、薬剤発見ビジネスなどの多くの企業がAIを組み込んでいるのを見始めています。想像できると思いますが、従来の薬剤発見方法では、臨床試験を行い、サンプルを選択する必要があり、これらすべてがデータ集約型ですが、AIでそれをスピードアップできれば、薬剤発見のペースを大幅に加速できることが想像できます。
ええ。
私の友人の一人がSilicon Medicineであなたの取引所で公開する予定です。
特定の企業についてはコメントできません。
ええ。でも、私の言いたいことはわかりますよね。データ集約型のビジネスはこの点で有望株になるでしょう。
David、あなたは創業時の企業を見ています。起業家、素晴らしい起業家を見ています。そして、過去数年間でMITとハーバードから出てくるAI分野のスタートアップの数が4倍になったとコメントしていると思います。
ええ、それ以上です。
どのような分布を見ていますか。彼らはどこに向かっていますか。アプリケーション層、コンピュート、カテゴリーとして何を見ていますか。
MITとハーバードから出てくる企業は圧倒的に垂直的なユースケースに向かっており、Liquid AIのようなファウンデーションモデル企業もいくつかあります。この後すぐにステージに登場します。
そういう企業はいくつかありますが、垂直的なユースケース企業ははるかに多く、その成功率はほぼ100%に近いです。
つまり、彼らは最初に、それほど資本集約的ではないものに惹かれます。
100%です。
これまでのところ、私たちにとって、プロファイルに合致するMITとハーバードのチームは100%です。これまで見たことのないことです。そして、それはユースケースが人材プールに比べて非常に豊富だからです。
ですから、もし人材があり、今このような悪いユースケースを追求するのは狂っているでしょう。AIは非常に多くのことに使えます。これは前回の波であった暗号通貨とは非常に異なり、インターネットにより似ています。
インターネットは非常に柔軟で、多くのことに使えます。そして、私が1990年代後半に投資を始めたとき、投資したものはすべて成功しました。
なぜか。インターネットはほとんど何でもできるからです。そして、本当に愚かなことを追求する狂人でない限り、成功するでしょう。
ですから、私の人生で再びそれを見ることはありませんでした。しかし今、同じことが起こっています。そして、価値は膨大です。チームは毎回成功しています。しかし、彼らは垂直的なユースケースに本当に惹かれています。なぜなら、データセンター全体を構築するほど資本集約的ではないからです。
Chase Lockmillerは今Stargateをやっているので、それに対する例外の人が1人います。5000億ドルの構築です。しかし、それは比較的稀です。ほとんどの人はユースケースを追求します。
そして、そのような企業のバリュエーションがどれくらい速くスケールしているのを見ていますか。
つまり、Chase Lockmillerのような。
いいえ、垂直的なLinkスタジオの企業です。ええ。
典型的なエントリーバリュエーションは、これまでと同じでおそらく2000万から3000万ドルです。最初の資金調達は1億から3億ドルで、その後2年以内に、ユニコーンになるなら2年でそこに到達します。
つまり、創業者は今でも23、24歳です。ですから、それも世界の新しいことです。私の投資人生全体を振り返って、30歳未満で億万長者になった知り合いや投資した人を3、4人挙げることができます。今では、ここ数年間だけで投資した8人を挙げることができます。
ですから、運転免許証をかろうじて持っているが10億ドルの流動性を持っている新しいクラスの人々が歩き回っています。ですから、それに適応しなければなりません。
億万長者であることは大したことでした。今では、兆万長者が始まるのを待つだけです。
ああ、私たちは皆間違った時代に生まれました。
ええ。
ええ。
リスク要因の分析
あなた方が次の1年間で最大のリスクと考えるものを理解したいと思います。コンピュートコストのインフレでしょうか。人材不足でしょうか。規制の介入でしょうか。
私たちはすべてのAIに関して、この信じられないインフレと指数関数的に成長する曲線に乗っています。
かつては会社の最後に.comを付けるだけでしたが、今では「私たちはAIを使っています」という感じです。
Anjanさん、リスクとして何を見ていますか。
基本的な能力の進歩については、すでに1つであるエネルギーについて話しましたが、それが心配です。
それについてもう少し詳しく聞かせてください。これらの企業はデータセンターを運営するのに十分な電子にアクセスできるでしょうか。チェーンの中で希少なリソースは何でしょうか。
米国では、現政権が取り組んでいる許認可規制が最終的に実行されるかどうかの直接的な関数だと思います。約2か月前に導入されたAIアクションプランという大きな計画があり、これは素晴らしいスタートだったと思います。そして、それを一行一行見ていくと、進歩を妨げているものを解除するためにここで行う必要があることが本当に正確かつ方法論的にレイアウトされた文書です。
そして、それを運用可能にして実行できれば、大丈夫だと思います。しかし、それが大規模に起こったことはめったにありません。
官僚主義なしには。
膨大な官僚主義なしには。そして、これが実は私の第2の懸念です。これは私が思うに、多くの市民の反発なしには起こりません。なぜなら、現実には、これらの巨大なデータセンターを配置し、ケーブル配線し、電力網の一部を他のものから再配分することは、社会として行わなければならない困難なトレードオフをもたらすからです。
そして、前の点に少し応答したいのですが、この世代の間で膨大な富の創造が見られることは事実です。Anthropicは、わずか4年前には数億ドルのバリュエーションだった会社から、48か月で1830億ドルになりました。
しかし、私たちが今ほど祝っているほどそれを祝うべきではないと思います。なぜなら、結局のところ、一般市民はその富の創造に参加していないからです。
フロンティアAIによって創造されている富の大部分は、私たちのファンドのような民間資本の中に閉じ込められています。それは、非常にミッション指向の小さな人材グループの中に閉じ込められています。しかし、一般市民の残りの人々が「まあ、未来の私の分はどこにあるの?」と言ったときに何が起こるか、まだ解決していないと思います。
ええ。
そして、私たちは準備ができていないと思います。十分に話し合っていないと思います。そして、政府はトークンによってITサービスGDPセクターの30%が蒸発したときにどれほど悲惨になるかを認識するために十分なことをしていないと思います。
例えばインドで、GDPの2桁のパーセンテージが文字通りITサービスである場合、Claude Sonnet 4.5やGPT-5がそのフローの大部分をトークン化したときにどうしますか。生産性の成長について話すのは大好きですが、短期的な移行の痛みをどう管理するかについては話していません。そして、それは醜いものになるでしょう。
つまり、あなたはそれを私たちのリスクプロファイルに追加しています。市民不安を。
絶対に。その良い例は、数か月前にSam Altmanが「会社の全員に100万ドルの引き留めボーナスを与えるつもりだ、全員に」と言ったときです。その意図はクールであることでした。
世界中の反応は、それはクールではないというものでした。ですから、今、AIリーダーたちは進歩の速度を本当に控えめに表現しています。OpenAI本社のドアの外でピケを張っている人々は今、深く並んでいるからです。そして彼らは「ほら、このすべての富、あなた方は皆億万長者だ。ここ通りにいる他のみんなはどうなんだ。彼らはそれを必要としない」と言っています。
そして、さらに細かく言うと、私はシリコンバレーのテクノロジーリーダーや投資家の何人かを知っていますが、彼らは死の脅迫を受けています。
ええ。
そして彼らは会社をロックダウンします。家をロックダウンします。
そして、これは電気のCPIが上昇しているのを見ている前ですが、これは発生する本当の人員削減を見る前です。
ええ、これは重要だと思います。AIは、AIとは何の関係もない多くの人員削減のせいにされると思います。
今日見ている大手テクノロジー企業からの人員削減の多くは、実際にはゼロ金利時代の2010年から2015年の過剰雇用を修正しているだけです。
金を刷る時代の。
簡単なお金がなくなり、過剰雇用を追求することで収益を追い続けられると考えていた多くの大手テクノロジー企業は、当時はかなり合理的なことでした。
実際、政府はあなたに雇用するために支払っていました。
しかし、インセンティブが変わったので、1つだけ言いたいのは、AIとは何の関係もないAIに関する多くのブギーマン化が起こるということです。
同意します。
わかりました。しかし、その時代を経た後に何が起こるかというと、人々は「なぜ私の、なぜ私の年金基金、ソブリンファンド、退職計画の富の創造機会ではないのか」と尋ね始めます。
そして、だからこそ、このパネルのポイント、つまりAIの未来をどう資金調達するかという点に関して、フロンティアAIの成長を公的な富の創造にどう結びつけるかを尋ねるべきだと思います。
そして、私たちの富を管理する仕事をしている機関が多くあります。ソブリンファンド、年金基金、州立ファンドです。
なぜ彼らはキャップテーブルに投資していないのでしょうか。
なぜファミリーオフィスなのでしょうか。なぜ高純資産個人なのでしょうか。
Anthropicのシードラウンドを調達するために奔走したとき、私はSand Hill Roadを上下に22件の紹介を行いました。彼らは21件のノーを受けました。ですから、1億ドルを集める必要がありましたが、それは多額のお金のように聞こえますが、当時はもっと多額のお金でした。
今では、Davidの指摘に戻ると、それほど多くないかもしれませんが、実際にはその創業ラウンドはエンジェルや高純資産個人からつなぎ合わせなければなりませんでした。そして、今日、従来のベンチャーソブリンファンド、従来の年金基金が、公的資本の管理者としての仕事を積極的に果たし、フロンティアAIの富の創造にそれを晒すことにおいて、十分に積極的でないことに私はまだショックを受けています。
それは十分に速く起こっていません。
ええ。
David、リスク面で追加することはありますか。
ええ。ええ。まあ、Anjanが言ったことに完全に同意します。そして別の並行するリスクを挙げると、カスタマーサポート、ホワイトカラーオートメーションなどを行うコアAI企業は本当に大成功しています。
膨大な価値を追加していますし、投資コミュニティが参入し始め、「ああ、テクノロジーは良い場所だ。核融合エネルギーに2億ドル投資しよう」と言っています。あなたは「まあ、それはAIではない」と。「でも、今から4、5、6年後にAIに資金を提供するための電力を作り出すつもりだから、AIに関連している」と。私は「まあ、わかりました。でもそれは非常に資本集約的で、うまくいくかどうかわかりません」と。
そして、それはうまくいくと思いますし、投資するのに良い分野だと思いますが、もしうまくいかなければ、そこで2000年のインターネットに起こったことになるでしょう。インターネットは非常に現実的でした。そして、十分に待てば、それは勢いよく戻ってきました。
しかし、2001年に誰もが自信を失いました。なぜか。いくつかの本当に悪い周辺投資のためです。そして今、私たちはそれを見ています。そして、あまり多くのものをバスの下に投げ込みたくありませんが、ロボティクスのようなものは非常に資本集約的です。核融合エネルギーは非常に資本集約的です。それはAIの明白な勝利ではありません。それは周辺投資です。
それらのいくつかは良いでしょう。それらのいくつかは膨大なお金を消費し、損失に変わるでしょう。そして、それは投資コミュニティ全体を怖がらせるかもしれません。そして、それは悲劇的でしょう。なぜなら、AIの音声が販売とカスタマーサポートを行うようなものを見ると、それは現在世界中で5000億ドルの給与です。AIはすでに電話で誰よりも優れています。既存のテクノロジーです。それを展開するだけです。5000億ドル、それに投資すれば間違いはありません。
しかし、量子コンピューティングもうまくいくかもしれないというような何かに投資を売り込まれると、うまくいくかもしれないし、うまくいかないかもしれませんが、はるかに投機的で非常に資本集約的です。ですから。
どうぞ。
そして、そこに割り込みたいと思います。これらすべてを聞いていると、つまり、私の一部は、これらの投資機会を民主化したい、より多くの人々をパーティーに参加させたいと言っています。しかし、他方では、現在のエコシステムがどのように構築されてきたかを考えると、バリュエーションはすでにここら辺のどこかに浮いています。
投資家、特に個人投資家がパーティーに参加し、公開市場が参加するためのドアを開くことも、私に懸念を引き起こします。なぜなら、私が知る限り、彼らは最後の人々になる可能性があるからです。全体が崩壊する前にパーティーの最後にいる人々になる可能性があります。
ですから、リスクと呼ぶべきだと思います。これらの機会が非常に小さなグループによって独占されているだけでなく、実際にどうやって新しい均衡を見つけるか。私たちが見ているバリュエーションからより多くの意味を作り出すにはどうすればよいか。これも非常に小さく、いくつかの事例ではかなり不透明な価格発見メカニズムによって確立されています。
しかし、リスクについてのあなたの元の質問に戻ると、エネルギーの部分は解決が非常に難しいものだと見ています。なぜなら、私の会社でさえ、AIで何ができるかを探っており、実験しているいくつかのケースを思いつきました。次に知ったことは、電気代が届き、頭をかき始めます。AIは生産性を助け、物事をより速く、より簡単に、よりアクセスしやすくすると思っていました。はい、でもそこには常にコストがありますよね。ですから、人々は。
富の創造の民主化
残り1分になりました。それぞれからの締めくくりの考えをお願いします。Anjanさん。
答えは、公的機関を代表する機関、ソブリンファンド、ウェルスファンドにあると思います。何が起こっているかを理解していない可能性のある個人投資家に市場を開放することは答えではありません。しかし、公的機関を代表する機関が答えだと思います。そして、彼らを教育し、より積極的に、富の創造の機会に立場を取らせることが私たちの仕事だと思います。そうでなければ、一般市民は取り残されるでしょう。
Bonnie、誰が資金調達するかについての締めくくりの考えを。
いいえ、同意します。私は本当に、このエコシステムの全員が協力して新しい均衡を見つける必要があると思います。それは世界人口のごく一部のための富の創造であってはなりません。
それを実現するための正しい方法を見つける必要があります。
わかりました。Dave。
今日このステージで聞いた最も重要なことは、Anjanが言ったことだと思います。Anthropicがどのように資金調達されたかという話です。
非常に多くの人々がゲームに参加していません。シリコンバレーの投資家たちは、互いに道を歩き、投資し合っているだけで、大成功を収め、すべての利益を持ち逃げしています。なぜなら、それはそれほど難しくないからです。これらの投資を行っている場所、ループに入る必要があるだけです。そしてゲームに参加すれば、その取引だけの優先権により、おそらく何十億ドル、40億、50億、100億ドルのフォローオン投資を行うことができたでしょう。しかし、最初からゲームに参加している必要がありました。
エピローグ
毎週、私と私のチームは、今後10年間で産業を変革する上位10のテクノロジーメタトレンドを研究しています。私は、ヒューマノイドロボティクス、AGI、量子コンピューティングから輸送、エネルギー、長寿などに至るまでのトレンドをカバーしています。
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さて、このエピソードに戻りましょう。
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