本動画は、フィンテック業界の黎明期から現在に至るまでの変遷を、業界の主要プレイヤーたちが振り返る貴重な対談である。Plaidの共同創業者であるZach Perret、ベンチャーキャピタリストのDavid Vechsが7年ぶりに再会し、フィンテック業界が経験した「季節の変化」——2018-2019年の「晩春」、2020-2021年のコロナ禍における爆発的成長の「夏」、2022年後半からの「冬」、そして現在の「春」への回帰——について詳細に語る。特に注目すべきは、2020年当時のベンチャー投資の25%がフィンテックに集中した異常な過熱期と、その後の急激な冷え込み、そして現在のAI技術による新たな革新の波である。対談では、金融アクセスの民主化という初期の目標がほぼ達成された一方で、次の課題としてクレジットスコアリングの改善や詐欺対策といった根本的な問題解決に焦点が移っていることが明らかにされる。また、AIの最大のユースケースが皮肉にも「詐欺師による詐欺行為」であるという現実や、大手金融機関のテクノロジーに対する姿勢の変化、エージェント型金融サービスの可能性など、業界の最前線で起きている変化が生々しく語られている。
フィンテックの季節変動：業界の歩みを振り返る
2018年から2019年にかけてのフィンテック業界は晩春の時期でした。そして2020年、コロナ禍に突入すると、それはもう完全に狂気じみた展開になりました。
その時期、ベンチャー投資全体の約25%がフィンテックに流れ込んだんです。
25%ですか。驚きですね。
その後の統計はあまり良いものではありません。2022年の後半から始まって、基本的にベンチャー投資の0%がフィンテックに向かうようになりました。
干ばつのような状態ですね。
そうです。フィンテックの冬は2022年後半に始まりました。2023年のほとんどと2024年を通じて、状況は少しずつ解凍し始め、今では完全に春に戻っています。実は、AIの最大のユースケースは詐欺師たちが金融サービス企業に対して詐欺を働くことだと判明しています。金融詐欺は年間約18%から20%のペースで成長していて、これは狂気的な数字です。しかもすでに巨大な市場なんです。
長期的には猫が勝つでしょうが、今のところネズミが勝っているんです。
Zach、David、このポッドキャストを7年前にやりましたよね。再び集まれて嬉しいです。参加してくれてありがとう。
こちらこそ、呼んでくれてありがとうございます。
参加できて嬉しいです。
前回の対談以降、私たちの個人的な生活でも、フィンテック業界全体でも多くのことが起こりました。前回の対談を聴き返していたんですが、2010年代初頭から2020年直前までのフィンテックの変化について話していましたね。前回話してから現在まで、フィンテックにおける主要なテーマは何だったのか振り返ってみたいと思います。前回のエピソードを聴いた後に昏睡状態に陥って、今目覚めたとしたら、「フィンテックで何が変わったの?」と聞かれたら何と答えますか?
そうですね。前回話したのは2018年から2019年だったと思います。そうですよね?
はい。
では、多くのことがありました。いくつかの異なる時代、あるいはある意味で季節のようなものがあったと考えられます。2018年から2019年のフィンテックは、いわば晩春のような時期でした。
非常に良い成長がありました。業界には名前が付けられていました。その名前は2015年頃に生まれたと思いますが、実はDavid、あなたがその名前を作ったと思っています。誰もあなたに功績を認めませんが、私は認めます。あなたが2015年にその名前を作ったと思います。しかし、私たちは今、この業界の名前を持っていました。一部の人々が金融サービス製品を構築しているかもしれないという段階から、これは一つの業界であり、多くのものが構築されているという段階に進んでいました。
百花繚乱という表現を使いすぎかもしれませんが、2014年から2015年頃から2019年から2020年にかけて、まさに百花繚乱の時期でした。物理的な銀行の支店から外に出して、デジタルでコンシューマーに届けることができるかという最初の試みが無数にありました。Robin Hoodのようなアプリケーションが登場し、信じられないほど成長しました。
あらゆるサブマーケット向けのネオバンクも至る所に見られました。暗号資産の最初のアプリが本格的に登場し、大きく成長し始めたのもこの時期です。そして2019年から2020年、コロナ禍に入ると、それはもう完全に狂気じみた展開になりました。
2020年の最初の数ヶ月は全く普通でした。その後、コロナ初期に入ると全てが凍結しました。基本的にすべてのビジネスが、フィンテック企業を含めてロックダウンしました。しかし2ヶ月から2ヶ月半以内に、フィンテックは完全に反転しました。晩春から大音量のEDMが流れる夏へと、本当に急速に移行したんです。EDMの音楽が非常に大きく、非常に速く流れ始めました。
2020年半ばから2021年末、さらには2022年初頭まで、フィンテックにとって狂気的な成長期間がありました。もちろん多くの新しい企業が設立されましたが、ベンチャー投資家であれ、公開市場であれ、あらゆる投資家がフィンテックにお金を注ぎ込みたがっていました。
資金調達の巨大なブームがあり、大量の新しいものが成長しました。本当に楽しくて、正直なところ非常に混沌とした時期でした。構築しなければならない機能や追いかけなければならないものが非常に急速に進んでいて、管理が難しい時期でした。
その期間の全ベンチャー投資の約25%がフィンテックに流れ込んだと思います。これは狂気的な数字です。
25%ですか。
狂気的な統計ですね。実際、素晴らしい統計だと思います。その後の統計は良いものではありませんが、2022年の後半から始まって、基本的にベンチャー投資の0%がフィンテックに向かいました。
干ばつのような状態ですね。
そうです。夏は非常に短い秋に入りました。それが2022年半ばで、その後すぐに冬になりました。
フィンテックの冬は2022年後半でした。2023年と2024年のほとんどを通じて、状況は少しずつ解凍し始め、今では完全に春に戻っています。
形式は違いますが、季節のサイクルは面白いものでした。完全にその通りです。いくつかの季節を動かした要因を説明すると、マクロ的な観点から金利サイクルが大きな部分を占めていました。非常に低い金利が、フィンテックに限らずテクノロジー全般において、もちろんゼロ金利時代を牽引しましたが、この分野での融資量は特にこれらの期間に大幅に増加しました。
最近のフィンテックの解凍期における一つの利点は、金利が上昇し、これらのフィンテック企業の収益構成が融資主導のオリジネーション志向から預金へとシフトしたことだと思います。多くのフィンテック企業が、正確な時期は忘れましたが、フルスタック化することを決定しました。SoFiのようなフィンテック企業が銀行を買収し、Lending Clubも、Squareも銀行免許を取得し、Robin HoodやMercuryなど、これらの企業の多くは現在、金利上昇に伴う預金フローから収益と利益のかなりの割合を生み出しています。これがある程度市場の解凍を助けたと思います。
通常はそうですね。2018年から2019年において、フィンテックはスタートアップ業界でした。このサイクル全体を経て、浮き沈みはありましたが、多くの成熟と拡大がありました。今では、フィンテックは私の意見では金融サービスと同義になっています。
金融サービスを超えて広がっています。長い間、AndreessenのAndre Horowitzも好んで言っていたテーマの一つは、すべての企業がフィンテック企業であるということで、これは2018年以降かなり一般的でした。今ではエンベデッドファイナンスの出現を目にしています。例えば、Plaidの顧客の中にはFordやJohn Deereのような企業があり、これらの企業は確かに自社内に金融サービスを組み込んでいますが、金融サービス企業だとは思われていません。大規模な請求業者などもそうで、かなり拡大しました。
そして銀行自身も、以前は「私たちもフィンテック企業になる必要がある」と言っていましたが、今では「私たちこそが最大のフィンテック企業だ。テクノロジーに多額の投資をしている」と言っています。スタートアップ業界が今では主流となり、金融サービスの基盤となっただけでなく、金融サービスをはるかに超えた体験を支えるようになりました。
現在のフィンテックと未来への展望
現在の状況と今後の方向性についてもっと深く掘り下げましょう。エキサイティングな時期にいることを考えると、マクロ的にはまだ初期段階なのでしょうか。まだ構築すべきものがたくさんあるのか、Zachさん、あなたが特に興奮している分野について最初に話してもらえますか。Plaid自身もいくつかのフェーズを経てきましたし、私たちは幸運にもフィンテックで何が起こっているかについて非常に広い視野を持っています。フィンテックと呼び続けますが、この時点では金融サービスプラスプラスを意味していることは理解しています。
フィンテックで何が起こっているかについて、本当に広い視野を持っています。今日見ているものは、以前とは非常に異なり、はるかに多様です。Plaidのバージョン1は、すべての人にアクセスを提供することでした。フィンテック業界全体も同じことに焦点を当てていたと言えるでしょう。
銀行口座を開設するために銀行の支店に足を運ばせる代わりに、モバイルアプリで銀行口座を開設できるようにすること。国境を越える際に現金を持ち歩いて両替所に行かせる代わりに、デジタルで送金できるようにすること。こういったことを、当時銀行が構築していた基本的にすべての製品に適用しました。
アクセスの問題を完全にではなく、すべてのニッチな分野でではありませんが、大部分は解決しました。業界全体として、アクセスの問題を解決したのです。私は小さな町で育ちました。町には銀行が一つしかありませんでした。
もしその銀行の会員でなければ、簡単にローンを組むことはできませんでした。今、同じ町に住んでいても、オンラインで住宅ローンを申し込めば、1時間で30件の住宅ローンのオファーを受け取れます。Rocketを使えば5分で完了します。
これらは素晴らしい体験です。ただ、私たちがやったことは、従来の金融サービスをデジタル化したということです。必ずしも優れたものにしたわけではありません。それが次の地平線です。今私たちが投資しているものの多くは、クレジットスコアリングのようなものです。クレジットスコアリングをより論理的で、消費者が理解できるものにするにはどうすればよいか。
新しい仕事に就いて収入が増えても支出が増えなければ、あなたはより良い融資リスクです。しかし、それはあなたのクレジットファイルに何年も反映されません。なぜなら、クレジットファイルはあなたの返済履歴の長い記録だからです。必ずしもあなたのフリーキャッシュフローを示すものではありません。これが、私が見ている多くのフィンテック企業が解決し始めている次の地平線です。
それが大きな一つの領域です。詐欺やクレジットスコアリングのような、長年続いている固有の問題を解決することです。
二つ目は、以前は考えもしなかった場所で金融サービスを本当に簡単に利用できるようにすることです。
基本的にあらゆるものにBNPLを導入すること。
あるいは基本的にどこでもカードを発行したり、どこでもウォレットを発行したりすることです。今、私たちはフィンテックがどこにでもある時代に入っています。すべての企業がフィンテック企業というわけではありませんが、すべての消費者はフィンテックに囲まれており、行きたい場所すべてにフィンテックがあります。
今後の地平線は常に次に起こることを見ています。AIとエージェント型金融サービスを見ると、今のところほとんどが誇大宣伝と人々がそれについて話しているだけで、いくつかの興味深いユースケースがありますが、2年後には住宅ローンを取得する方法はAIアプリケーションと話すことになるでしょう。それが最も効率的で最速の方法だからです。
それを見るのは魅力的でした。そして、ステーブルコインで何が起こっているかを見るのももちろん魅力的です。今後もたくさんのことが起こるでしょう。
その点について、暗号資産は基本的にフィンテックの一部なのでしょうか。それともインターネットの新しいバージョンだと言われていました。もしかしたらまだ実現するかもしれませんが、現在の状況としては、主にフィンテックのサブセットなのでしょうか。
Davidさん、あなたは投資家なので、私より良く知っていると思います。私の見解は、結局のところ消費者は時間が経ってもそれほど変わらないということです。5年前に消費者がやりたかったことは、今日やりたいこととよく似ています。しかし、それができる形式は非常に異なります。5年前、消費者は投機をしたいと思っていました。金や他のいくつかのものに投機できましたし、Bitcoinや他のコインがそれを非常にシンプルにしました。素晴らしいことです。アプリを開いて、様々なものに投機できます。投機は続いています。形式が変わっただけです。
消費者が好むもう一つのことは予測を立てることです。以前は友達と賭けをしていたかもしれません。今ではKalshiやPolymMarketに行って予測市場に参加したり、Robin Hoodなどを通じてそれを行ったりします。
消費者が好む他のことは、お金を使う、貯蓄する、投資するなどです。消費者の行動が変わらない限り、暗号資産とフィンテックが既存の消費者行動のセットにどのように、どこで適合するかという問題です。
銀行が何をするかを見ると、大まかに消費者が望むものに合わせて調整されています。消費者はお金を貯蓄し、投資し、ローンを組むなどしたいのです。最も賢明な製品開発戦略は、消費者がすでに行っていることを取り上げて、より新しく、より簡単に、よりアクセスしやすくすることだと思います。
おそらく、暗号資産の一面とコア金融サービスの収束が起こるでしょう。ドルが入っている当座預金口座を、USDCが入っている当座預金口座やUSDCが入っているウォレットに交換するとか、そういった収束が起こる可能性があります。しかし、暗号資産はまた、いくつかのクレイジーで突飛なことを行い、イノベーションの限界を本当に押し広げています。
それが必ずしも銀行と統合されるとは思いませんが、誰にも分かりません。
完全に同意します。Zachさんが言っていたことに完全に同意します。その一部は文化ですよね。人々がZachさんの言うように金融サービスとどのように関わりたいかということです。これは規制の観点から推進されている部分もあると思います。そして、フィンテックの進化を見てきた中でのより大きなメタテーマは、大手既存金融機関がこのイノベーションとテクノロジーを全体的にどのように受け入れているかだと思います。
多くの熱意は、私が言及するであろう暗号資産の同僚たちよりも、既存の金融システムがステーブルコインのようなものを採用したり、実世界の資産をトークン化したりすることについてだと思います。これは、チームが内部で話し合っていた、より純粋に分散化されインターネットを所有するという最前線のものとは異なると思います。しかし、暗号資産が非常に主流になり、より広範な金融システムに組み込まれるためには、おそらくZachさんとチームがこの13年、14年間で行ってきたことと一緒に起こり、今後も続くでしょう。
それは驚くべきことです。私の視点から見ると、あなたは開発者コミュニティの心をつかみました。フィンテック業界を多くの意味で創出する基盤インフラを構築しました。今では数億のアカウントが接続されており、付加価値サービスや分析のエコシステム全体を提供して、金融商品をより良くしています。
その期間中に異なる季節があったのを見ましたが、花粉症や長い冬、いくつかの瞬間の陶酔がありましたが、これらの企業の多くは今まで以上に大きくなっています。Robin Hoodは今や1,000億ドルの公開企業です。SoFiの株価を調べましたが、350億ドルの公開企業です。
Affirmは200億ドルの企業です。これらは想像もできなかった成果です。
Revoluteもそうです。
Revoluteは750億ドルですね、新しい投資家にとって。そして、この現象は米国中心ではありません。グローバルなものになっています。Nubankは1,000億ドルの企業です、ブラジルで。私の良き友人でアルゼンチン、コロンビア、メキシコでWabiを運営しているPier Pauloもいます。
これらの企業は成功し、あらゆる場所に金融商品へのアクセスをもたらし、拡散しました。この傾向は続くと思います。多くの場合、ポイントソリューションから始まり、ウェッジ製品を完成させましたが、その多くは今ではリバンドルされています。カードやアカウント、融資を通じて、顧客にとっての完全な金融像になりたいと考えています。多くの企業がフルスタック化し、実際に銀行を買収し、預金を保有し、そのフロートからかなりの収益を生み出しています。
もう一つの興味深いメタテーマで、AIで今加速していると思うのは、多くの既存金融機関のフィンテックおよびテクノロジー全般に対する姿勢です。
これを直接目にしました。もちろんSparkでの投資家として、創業者として、そしてGoldman Sachsの内部で、彼ら自身のテクノロジーに対する進化と姿勢を見ました。長い間、これらの機関の多くは、そこで構築されていなければ興味を持ちませんでした。
Goldman Sachsは文字通り独自のメールクライアントを作成していました。OutlookやGmailで動作していませんでした。Orbitという名前のものがありました。なぜGoldman Sachsが独自のメールクライアントを作成する必要があるのか分かりませんが、それがテクノロジーの観点からの心理への窓でした。
彼らは今でも内部でsecdのようなものを使っていますよね。彼らが構築した独自のデータベースを持っていると思います。
それはもっと意味があります。すべての取引を管理するための集中リスクシステムだったからです。しかしOutlook相当のものは意味がありません。そして、多くの大手機関が「私たち自身がフィンテック企業になりたい」という期間があったと思います。Goldman Sachsは非常に積極的にMarcusに進出し、他の機関も追随しました。ある種の謙虚さが訪れたと思います。
彼らを一つのレンズとして使っているかもしれませんが、より広く言えば、その経験のポジティブな影響は、市場に存在する最高のテクノロジーを採用することにオープンになり、もはやすべてを社内で構築していないということだと思います。私がこの数年間時間を費やしてきた多くのところは、ソフトウェアでリードし、ネットワーク効果の可能性を持ち、これらの大手金融機関に販売し、彼らにとって本当のワークフローの課題を解決しているフィンテック企業です。
興味深い瞬間にいると思います。ソフトウェア自体が実際にAIで仕事をこなせるようになったため、ボトムアップの勢いとトップダウンの圧力が同時に起こっており、この文化的変化を加速させていると思います。
これらの機関の多くは、従業員ベースでCursorやGitHub Copilotのような製品、あるいはより広範なAI製品のエコシステムを採用し始めており、人々は生産性の向上を目の当たりにしています。以前の製品サイクルやプラットフォームシフトの期間とは異なり、大手銀行のCEOが「クラウドにいる必要があるか?」と言ったとしたら、それはある種の難解な質問でした。
今では、どのCEOも、どの取締役会メンバーも、これらのモデルの1つにプロンプトを入力して、それがビジネスに与える可能性のある影響を直感的に理解できます。これにより、少なくとも私の視点からは、フィンテックが何であるかの視野が広がっていると思います。
それは本当にあなたの言う通り、金融サービスそのものだと思います。そして、金融サービスに販売されるソフトウェアも大部分を占めていると思います。
そうですね。Davidさん、25%から大幅に減少した時期の変化について、もっと詳しく教えてください。これらのビジネスで何が変化していたのか、それを引き起こしたものは何でしょうか。マクロ環境について言及されましたが、他に学べることはありますか。そして今、特に投資に興奮している分野や、注目している、または興奮しているサブスペースは何ですか。
2021年の期間は様々な理由で乱れていたと思います。金融サービスは明らかに世界経済の最大の部分の1つであり続けているので、人々はTAMに過度に興奮する傾向があると思います。すべてのベンチャーファームがフィンテックチームを作り、その市場に多くの資本を投入していました。多くの企業が成功し続けていますが、その市場に流入したドルの量に比べて、おそらく過度の陶酔感がありました。
いや、私は適切な量の陶酔感だったと思います。問題はその後の引き戻しでした。
まさにその通りです。企業の一部は、金利がゼロの時は非常に速く成長できますし、そこで獲得できるマージンもたくさんあります。しかし、金利が上昇すると資本コストが上昇し、そのマージンは縮小し、規制の観点と消費者の欲求の観点の両方から、借入には自然な上限があります。融資側の多くのビジネスモデルは圧縮されたと思います。
AIと金融詐欺の課題
しかし、これらのアプリの根底にある成長率は狂気的でした。
完全にその通りです。
投資にサインアップしたり、ローンを組むためにサインアップしたり、Bitcoinを購入するためにサインアップしたりする消費者の数を見ると、チャートを見て、アプリが月に25%成長していたら、それは実際には素晴らしいベンチャー投資でした。
いつかは音楽が遅くなるか止まることを知っているかもしれませんが、月に25%の成長は狂気的です。
完全にその通りです。そうです、これは刺激策があり、どこにでもヘリコプターマネーがありました。彼らがそれほど速く成長していた理由はたくさんありました。
100%そうです。業界の健全性の観点から見ると、状況は正常化したと思いますが、企業は成長し続け、成功しています。今では最も優れた企業は、これまで以上に大きくなっています。多くのフィンテック企業が2022年後半から2023年前半に消滅したり閉鎖したりしました。
かなりの間横ばいになった企業もたくさんありました。そして、基本的に店を閉めたり合併したりした貸し手も多くいました。
しかし、そこから成功した企業、フィンテック全体で成功した企業は、そのおかげではるかに強くなりました。完全にその通りです。おっしゃるように、ネオバンクから始めて、当座預金口座と普通預金口座、おそらくカードだけを持っていたとしても、
この期間に、生き残りたいなら、彼らは提供内容の融資側を構築する必要がありました。そこで拡大したり、提供内容の投資側を構築したりしたので、そこでも拡大しました。そして今、これらのはるかに本格的で長続きする企業が出てきました。
勝者はさらに勝者になりました。そして残念ながら、生き残れなかった企業もかなりの数ありました。
完全にその通りです。Davidさん、投資可能なユニバースをどのように見ているか、またはどのように分類しているか興味があります。特定のタイプのフォームファクターがあり、各地域がネオバンクのようなものを持つことになるのか、それともフォームファクターや顧客への価値提案によるのか。ユニバースをどう考えていますか?どうマッピングしていますか?
興味深いことに、私たちの視点から言うと、近年は歴史的に比べて消費者向けフィンテック投資をあまり行っていません。その理由の一部は、顧客を獲得するのにコストがかかり、真のベンチャー規模の成果に必要な規模に到達するのが難しいことです。
これは、消費者獲得チャネルが高価になっていることの結果だと思います。いくつかの企業は早期に参入し、顧客獲得が容易で、その後既存の顧客ベースで巨大なLTVを構築しました。これは世界中で変わります。一部の市場では、人々が初めて正式な金融経済に参入していたため、手数料無料のモバイルファーストの銀行口座とデビットカードを提供することで、e-commerce、Netflix、Spotify、Amazonへのアクセスを初めて得ることができました。
信用は世界のすべての市場に等しく存在するわけではありませんし、信用調査機関や信用データも同様です。特に新興経済圏では、金融商品の観点からまだ多くの興味深いマクロ機会があると思います。
AIは、新しい消費者向けフィンテックの復活にとって興味深い触媒になり得ると思います。常に自動運転のお金や、実際にあなたのために働き、より良く稼ぎ、貯蓄し、支出するのを助けるPFMの約束がありましたが、
今日はそのような企業をまだあまり見ていませんが、テクノロジーは成熟しているかもしれません。あなた側でこれを見ていますか、その約束を実際に提供するために。
面白いことに、私たちが存在してほしいと思う将来のアプリについて考えると、私が存在してほしいと思うアプリがあります。
給料がここに入ってきて、日常の支出を賄えるだけのお金を当座預金口座に振り分けて、残りをすべてこの高金利の普通預金口座に入れて、その一部を市場に投資してくれと言える、自動運転のお金のアプリがあればいいのにと思います。このようなものが存在してほしいと思います。
しかし、それが必ずしも非常に良いアプリを構築することになるかどうかは実際には分かりません。なぜなら、私は奇妙なパワーユーザーだからです。フィンテック企業にこれらすべてのことをさせることに対して、狂気的な信頼を持っています。エージェントが取るであろうすべてのアクションを理解しており、その分野について十分なバックグラウンドがあるので、そのアクションは私には論理的に思えます。
しかし、これを母に渡したら、彼女は「私のお金はどこ?何が起こっているの?このものを信用できない。待って、なぜあそこに移動したの?」とたくさん質問するでしょう。そして、私が必ずしも最良の存在であるべき将来のアプリのビジョンをすべて持っているかどうか分かりません。
しかし、Plaidとしての私たちにとって、そして多くの意味で投資家としてのあなたにとって、確かに私たちPlaidにとって、私たちの仕事はプラットフォームを構築し、その上でどのような創発的な行動が存在し始めるかを把握し、その創発的な行動に最適化することです。新しい興味深い企業が出現するにつれて。
それが私たちの仕事の考え方です。AIに関する私たちの仕事は、消費者が自分のデータをエージェントと安全にリンクできるツールを構築することです。次に、それらのエージェントが適切なアクションを取れるようにするツールを構築します。それがデータを分析するだけであれ、実際にお金を移動するか何か他のことであれ。
それらのエージェントがそれらのアクションを取れるようにするツールを構築しましょう。そして、何が起こるか見てみましょう。創発的な行動を常に見ているチームがいて、「ああ、それは良いことか?それに最適化したいか?ああ、それは私たちが避ける必要がある新しいリスクのベクトルを可能にしたか?」と考えています。それが私たちがすべてのことに対して取る思考プロセスです。
多くの場合、「構築すれば彼らは来る」という感じです。ただ、誰が来るか、彼らがどのように見えるか、次の大きなものが正確に何になるかは分かりません。しかし、それを見たときに反応する準備を非常に整えておかなければなりません。
そして結果として、私たちはより既知の問題に焦点を当ててきたと思います。これらすべての大手金融機関の内部で起こる作業が非常に多くあり、それは率直に言って高価な人々によって手動で行われています。リスク、コンプライアンス、法務、ベンダーのオンボーディング、財務管理など、延々と続けることができます。
今、これらの問題の多くを実際に解決するAIがあります。それが私たちが時間を費やしてきた主な場所だと思います。債券取引インフラを構築したMomentのような企業があります。
今日JP Morganの資産管理クライアントであれば、ボンドラダーを構築することはまだ手動プロセスです。個別の証券を1つずつ選んでいます。それは狂気的です。株式では少なくとも10年前から存在していません。そういった基本的な問題を解決し、非常に大規模なソフトウェアおよびプラットフォームスタイルのビジネスを構築する大きな機会があると主張します。
ローンサービシングとコレクションに音声エージェントを導入しているSalientのような企業もあります。音声エージェントが50言語で話し、完全にコンプライアンスを守り、UDAPを追跡し、ウェルカムコールと支払いリマインダーを行えるという考え方です。
母国語で話せるため、実際により良い顧客体験を提供し、より良い結果が得られます。無限に忍耐強いですよね。これは今の瞬間にとって本当に興味深い機会です。主に、予算が小さく、ソフトウェアに参入するのが特に面白くなかった市場を開放しているからです。今、TAMは主に労働力です。
それが過去数年間に見てきた再編成の1つだと思います。主に金融商品主導の企業から、金融サービス全体のソフトウェアビジネスへと。
Zachさん、あなたは2026年の予測について書いていましたね。まだ触れていない予測を1つ共有してもらえますか。物事がどこに向かっているか、特に興奮していることについて。
数週間前に夕食会に参加していたので、これは予測ではないかもしれません。現在の真実の認識かもしれません。最近の夕食会で、誰かがテーブルに質問をしました。
質問は「金融サービスにおけるAIの最大のユースケースは何か?」というものでした。何人かが答えを持っていて、それから私の番になり、軽く「詐欺を行うことです」と言いました。
実は、AIの最大のユースケースは、詐欺師が金融サービス企業に対して詐欺を行うことだと判明しています。冗談のつもりで言ったのですが、言っている途中で気づきました。「いや、これは実際に正しい答えだ」と。テーブル全体が「ええ、わかった、それが正しい答えだ」という感じでした。残念ながら。
私たちはこの時点でエコシステムにいて、AIは物事を変える大きな可能性を持っています。そして誰が最も使っているか?詐欺師です。今、金融詐欺は年間約18%から20%のペースで成長しています。これは狂気的で、すでに巨大な市場です。
その意味で、2026年の私の予測の1つは、残念ながら金融詐欺が私たちがまだ完全に理解できず、おそらく予測できない方法で加速し続けるだろうということです。
猫とネズミのゲームですが、今のところネズミが勝っています。猫は長期的には勝つでしょうが、今のところネズミが勝っています。ちょっと憂鬱な予測ですが、おそらくそうなるでしょう。
それについて何をしているのですか?
私たちは詐欺対策製品スイートを構築しています。これは私が自慢するためにセットアップしたわけではないことを約束しますが、喜んで自慢します。解決するのは難しい問題ですが、誰かが解決しようとすることができるなら。
すべてを解決することはできません。その一部を解決できます。私たちは詐欺対策製品スイートを構築しています。Protectと呼ばれています。
その中で、すべてのユーザーとすべてのユーザーアクションの分析があり、このユーザー、このアカウント、彼らが取っているこのユーザーアクションの信頼性は何かを示すスコアを割り当てることができます。私たちは、協力しているすべてのフィンテック企業で取られるすべてのユーザーアクションを見ることに基づいて、このデータを引き出し、構築しています。
銀行口座から来るデータ、デバイスデータ、それらすべてと照合する無数の他のデータセットもあります。
これは最初のネットワークリンク型の、フィンテック間、銀行間の詐欺対策ツールです。素晴らしいもので、協力している企業に驚くべきシグナルを追加しています。
しかし、これは存在する必要がある非常に多くのソリューションの1つにすぎません。ディープフェイクとの戦いも得意になり始めています。業界として、そして特にPlaidとして、しかしまだ非常に初期段階です。しかし、私を怖がらせるものは、豚の屠殺という言葉を聞いたことがありますか?ポッドキャストを聴いている人のために、簡単に説明します。ちょっとグロテスクな用語ですから。
基本的に、「やあ、元気?」というテキストメッセージを受け取ったときです。それに返信すると、返信しないでください、でももしそれらの1つを受け取って返信した場合、彼らはあなたと会話を始め、最終的には複雑な方法であなたにお金を渡すように頼むでしょう。
そして、その取引を実行しに行くと、インターネット上の完全な見知らぬ人にお金を送ったことになり、はい、彼らは盗んだのです。これは100%のケースで起こることです。これは以前、マレーシアのような人間工場に基づいて行われていました。そこでは人々が部屋に閉じ込められて、主に米国ですが世界中の無防備な人々にテキストメッセージを送っていました。
今ではこれはすべてAIです。もうこれらの人間工場は必要ありません。AIがすべてを行えます。インドはどんどん良くなっています。
どうやってこれと戦うのでしょうか?人間が友人にお金を送っていると思ってアクションを取り、騙されているのですから。これは詐欺ですが、そのような詐欺と戦うのは非常に難しいです。
だから、業界全体として、そしてもちろんPlaidとして具体的に、構築する必要があるツールがさらに非常に多くあります。完全にその通りです。
Plaidの変遷と未来への展望
フィンテックの異なる時代について話していました。もちろんVisaとの買収が成立しなかったことや、マクロと並行してあなた方が経験した浮き沈みもありましたが、今は信じられないほど良い位置にいます。Plaidの異なる時代について、あるいはPlaidのビジョンがどのように進化してきたか、あるいは元のビジョンにどれだけ忠実であり続けているかについて、もっと話してください。
Plaidを始めました。Plaidではないものに取り組み始めましたが、2012年の終わりにPlaidにピボットしました。2013年半ばから後半にかけて今やっていることにピボットし、2014年に世界に向けてローンチしました。
最初に構築した一連のひどい製品をどう数えるかによって、11年から13年が経ちました。Davidは実は友人で、当時の私たちを知っていました。ちょっと余談ですが、David、これを知っているかどうか分かりませんが、DavidはPlaidを見つけました。彼はSparkで最初の投資家で、シードラウンドをリードしました。
アソシエイトだったと思いますが、実際に案件を発掘しました。その後、Goldmanに行きました。Goldman Sachsが投資した頃で、投資に具体的に関わったわけではありませんが、その時Goldmanにいて、おそらくバックグラウンドで助けになっていました。
それからAndreessenに来て、Andreessenが投資しました。長年にわたりPlaidの大きな友人でありサポーターでした。Davidには多くのことを負っており、大きな感謝を込めています。彼はまた、すべての重要な業界用語を作り出しています。
フィンテック業界はDavidに多くを負っています。
分かりません。
とにかく、Plaidは2014年にローンチしたと言いましょう。2014年から2019年まで、それはすべて銀行口座のリンクについてでした。より広く金融商品へのアクセスを得られるように銀行口座をリンクできるようにする方法です。Venmoで友人に支払うために銀行口座をリンクしたり、Lending Clubでローンを組むために銀行口座をリンクしたりしました。それがフェーズ1でした。2019年から2020年、私たちはこれを晩春と呼んでいました。その方向で成長を続けていました。2020年1月、Visaに会社を売却する書類にサインしました。
まだ晩春で、COVIDが来ることは知りませんでした。EDMの音楽が流れることも知りませんでした。
あなたと話したのを覚えています。2月か3月だったと思います。COVIDがちょうど始まった頃です。「ワオ、本当にタイミングが良かったね」と言いました。そしてビジネスが急成長し始めて、「ああ、それはビジネスに対する非常に高価なフリーコールオプションだ」と思いました。それから離れるのはかなり
買収では、少なくとも私たちの買収では、独占期間にいて、すべてがクリアされたらすぐに、すべてのチェックボックスがチェックされたら、取引がクローズするという書類にサインします。
1年間の独占期間があり、2020年1月に始まりました。そして、2020年3月後半か4月初めに話していて、50億ドル強の固定価格で会社を売却する取引があるという状況でした。Visaの株価は下がっています。
この取引から得られるすべての株式報酬、それはVisaのパーセンテージとしてはるかに価値があります。Visaの大きな部分を所有することになります。それは興味深いと思いました。そして書類を調べたら、重大な悪影響イベントのようなものがありました。
何かクレイジーなことが起こったら取引から抜け出せます。そこには、世界的なパンデミックの場合でも取引から抜け出せないという条項がありました。どこかの部屋の弁護士が「ああ、これを追加しよう」と思いついたのでしょう。
私たちは「ああ、これは素晴らしい。パンデミックの場合に彼らは抜け出せない。Visaの大きな部分を得られる。レースに出られる」と思いました。そして取引がクローズするのに永遠にかかりました。なぜなら司法省がVisaを独占禁止法違反で調査していて、そういったオーバーヘッドがすべてあったからです。
次の1年間、EDMの音楽がどんどん大きくなり、夏が始まり、フィンテックが成長し、人々は家に閉じこもっていました。彼らは金融生活を送るためにデジタル金融を使う必要がありました。
1年後、最終的に私たちはVisaと友人として別れることが多くの理由で理にかなっていると判断しました。私たちは独自の道を行きます。Plaidを独立した事業体として運営し続けます。
それから大きなアップラウンドを調達し、レースに出ました。しかし、会社に「売却します」と伝えるのは、売却しているのに全員に興奮し続けてもらうのは本当に難しいことです。1年後、「売却しません」と伝えるのも、
もう一つの非常に難しいことです。なぜなら、全員に「もらえると思っていた現金は全部もらえません。家を買えません。申し訳ありませんが、すぐにセカンダリーをやろうとするので、車は買えるかもしれません」と伝えているからです。文化を本当に変えなければなりません。その時点でほとんど再創業のような瞬間です。
それから夏の残りを過ごしました。それは素晴らしかった。多くの成長がありましたが、その後フィンテックの冬に入り、それはまた別の、皆で集まらなければならない時期でした。私たちの顧客はよりゆっくり成長しています。
はい、私たちは素晴らしい製品を生み出しています。はい、Plaidは成長しています。しかし、私たちが慣れている成長ではありません。なぜならフィンテックの冬にいるからです。
春に戻れてよかったですが、その旅には確実に多くの浮き沈みがありました。複数の再創業や試練の瞬間がありました。
そこに第二の風を見つけた時期はありましたか?もしかしたら常に持っていたかもしれませんが、少なくとも外から見ると、過去2年半のどこかの時点で製品のベロシティが本当に増加したように感じます。
そうですね。増加しました。私は役割をかなり大きく変えました。
私たちのチーフプロダクトオフィサーです。すべての製品関連のことに関わっています。
多くの部分は、実際に分析を実行できるサイズまでデータセットを構築することでした。私たちのプラットフォームで見るすべての他のユーザーに対するあなたのアクションを見て、あなたが異常かどうかを識別する詐欺スコアを構築します。
あなたが異常かどうかを識別するのに十分なデータがなければ、私たちが構築する関連性のあるスコアにはなりません。十分なデータが集まり、そして製品を素早く構築し、観察する方法を最終的に理解しました。
それが私にとって実際に最も楽しいことの1つでした。奇妙なことに、EDMが流れて急成長しているような時期、皆がフィンテックにお金を投げつけているような時期には、あまり幸せではなかったと思います。
差別化された価値を追加しているとは思えませんでした。ただできるだけ速く走っているだけで、いくつか良い決定をしているかもしれませんが、すべてが上昇しているので関係ないという感じでした。
冬の期間の方が幸せだったと思います。
「ああ、これが長期的に素晴らしい企業になる場所だ。これが自分たちを証明し、本当に踏み出して顧客を助ける場所だ。本当に重要な次の波の製品をローンチする場所だ」と思いました。しかし、正直なところ、同じように感じていたと思います。2011年からフィンテックをやっていて、当時投資するのは早いと感じていましたが、それからすぐに皆がこれが存在することを知りました。
2019年から2021年にかけて、皆がフィンテック投資家になりました。それから皆が、世界最高のフィンテック投資家の何人かがポッドキャストに出てきて「フィンテックは死んだ」と言いました。
フィンテックは死んだと。
皆家に帰るべきだ。フィンテックを構築している人々、それを使う人々を除いて。
皆さんは帰って、フィンテックへの投資をやめてください。私たちは続けます。フィンテックチームはまだここにいます、命名の混乱にもかかわらず。
ブランド。
それが実際に私たちに利益をもたらしたと思います、利己的に言えば。
ある意味でコミュニティを結束させたと主張します。
そうですね。観光客は帰る、そして私たちのチームでもそれを見ました。2020年に音楽が大きくて、参入すべき業界のように見えたときにPlaidに参加した人々がいました。
そして彼らは次のトレンド、次のトレンドを追いかけ続けました。彼らを懐かしく思いますし、良い人たちですが、今それに焦点を当てている人々は、長期的に本当にここにいたい人々です。彼らはミッションを深く信じています。
そして彼らは私たち全員がそうありたいと思う方法で取り組んでいます。完全に素晴らしい気分です。
サイクルの中で今どこにいるのでしょうか。
この瞬間をどう考えるべきでしょうか。
初春から中春だと言えるでしょう。緑の芽のような出現が多く見られます。フィンテックの多くの部分にとってかなり良い年でしたし、他の部分にとっては不安定な年でした。融資市場を見ると、昨年ほど悪くはありませんが、以前ほど良くもありません。
経済には非常に怖い要素があり、消費者支出の大部分は少数の人々によって支えられています。
怖いことがすべてありますが、大部分において、非常に堅実な製品を構築している企業を見続けています。素晴らしいスタートアップが出現していますが、以前とは少し異なる姿をしています。市場と長期について、より責任を持って考えています。収益性と成長について考えています。
また、AIの資金調達の狂気がAI領域で続いているのを見ています。これの一部がフィンテックに染み出し始めています。フィンテックAI製品が登場し始めているのを見ています。春のようだと言えます。緑の芽がたくさん、エキサイティングなものがたくさん。
背景にはまだ雪があり、雪解けがまだ起こっています。しかし今は非常に楽観的に見えています。
素晴らしい。では、2026年と近い将来はどのようになるかで締めくくりましょう。David、エージェンシーにどうアプローチしていますか。
まだ初期段階にいるように感じます、春においても、AI領域でもそうです。主に金融機関に販売するソフトウェア企業によって見ている勢いに対して、信じられないほど興奮し、熱意を感じています。それがフィンテックエコシステムにおける私たちの方向性でした。
先ほど説明したMomentという会社の取締役会に座っていました。今、最大の資産管理プラットフォームをオンラインにしています。LPLを発表したのを見るでしょう。来年初めに発表される他の多くの大手機関があります。Modernifiのような企業があり、銀行間預金マーケットプレイスを構築し、そのネットワークで本当に成長し始めて大量の取引量を見ています。
より広く、AIが実際にこれらの機関内で仕事をこなす機会、そこで新製品を採用する勢いと興奮に本当に興奮しています。
Davidさん、なぜそこに興奮しているのですか?素晴らしい顧客だからですか、それとも非常にサービスが行き届いていないからですか、最終的に移行しているからですか、なぜその焦点に絞り込んだのですか?特に興奮していることの1つとして。
業界はまだ巨大ですよね。Goldman Sachsだけを見返しても、よく例として使いますが、企業全体、彼らがミドルオフィスとバックオフィスをフェデレーションと呼んでいた部分。
これらは主にExcelで生活している人々で、モデリングツールとしてExcelを使っているのではなく、作業を追跡するためにExcelを使っていました。
コンプライアンスから支払い、財務管理まで、金融サービス業界を動かすためのすべての手作業を解決する素晴らしいソフトウェア製品を構築する機会がたくさんあります。
AIは再び、起業家が数年前には存在し得なかったソフトウェア企業を構築するための新しい窓とウェッジの機会を作り出していると思います。
そしてこれらの問題のいくつかを解決するための新製品や新しいソフトウェアを採用する意欲は、これまで以上に現実的です。なぜなら、これらの機関の最上級の人々が、AIが自分たちのビジネスに与えている影響を直感的に理解できるからです。取締役会レベルではるかに多くの会話と勢いが起こっていると思います。
企業の販売サイクルは、私がこの分野に投資してきた経験の中で、初期段階の企業でさえも、はるかに速く起こっています。Zachさん、あなたはどうですか。Plaidでの物事や、より広く考えていることについて。
この過去1年間、先ほど言ったように、Protectで呼ばれる詐欺対策スイートをローンチし、その背後で大量の加速がありました。現代的な消費者向けクレジットスコアをローンチしました。これはあなたの収入、支出、日常生活で行うことに基づいています。収入が高ければスコアが上がります。個人的な支出が大幅に高くなり始めればスコアが下がります。論理的なクレジットスコアです。昨年それをローンチしました。Lens Scoreと呼ばれています。
昨年それをローンチしました。この2つは来年私たちにとって大きな推進力になるでしょう。この新しいバージョンのクレジットスコアをすべての貸し手に配布し、もちろんProtect側では、私たちが見ているAI駆動の金融詐欺と戦うのを助けます。
そして私たちにとって、採用と募集、成長に戻っています。フィンテックがこれらの波を経験してきたにもかかわらず、Plaidは最も素晴らしい働く場所の1つだと今でも思っています。すべての友人に伝えてください。
ビッグデータで働きたい、消費者の生活に大きな影響を与えたいなら、金融の自由が私たちが行うことの中核的な焦点です。
そして機会が欲しいなら、私たちは最も消費者中心、申し訳ありません、最も顧客中心の雇用主であろうと考えています。エンジニアを顧客の中に配置して、実際に彼らと話すようにしています。信じられないほど楽しい働き方だと思います。
前方展開されたエンジニアリングではなく、前方展開された企業です。
だから、すべてのファンに伝えてください。たくさんの人を採用しています。2026年は素晴らしい年になると思います。
Zach、David、あなた方はこの分野、カテゴリーのパイオニアであり、2030年に再びお二人を迎えて、この分野がどのように進化したかを話すのが待ちきれません。
ありがとうございました。
もっと早くやりましょう。
そうです、そんなに遠くないです。
その通りです。5年ごとに待つ必要はありません。Zach、David、ポッドキャストに来てくれて本当にありがとうございました。素晴らしい。お二人に会えて良かったです。
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