この動画は、GDP比230%という先進国最大の債務を抱える日本が、新政権下で実施した大規模な財政拡張政策により、グローバル市場に深刻な警告を発している状況を分析している。高市早苗首相による1350億ドル規模の刺激策は、生産性向上よりも政治的ばらまきに重点を置いており、日本国債の利回りが急騰し1997年以来の水準に達した。これまで何十年も超低金利に依存してきた日本にとって、わずかな金利上昇でも巨大な影響をもたらす。専門家は英国のリズ・トラス首相時と同様の財政危機を警告し、日本の債務問題が世界経済、特に米国債市場の最大の買い手である日本の動向が米国経済に与える影響を懸念している。世界的に高債務と高金利が衝突する時代に入り、総額337兆ドルに達する世界債務は、日本を皮切りに連鎖的な危機を引き起こす可能性があるという。
日本の財政危機が世界市場を揺るがす
世界市場はようやく、世界で最も債務を抱えた先進国である日本が、もはや金融の重力に逆らうことができないかもしれないという現実に目覚めつつあります。GDP比約230%にも及ぶ日本の債務負担は、何十年もの間、奇妙だが無害な異常事態として扱われてきました。いわば経済の通常ルールの外に存在するものとして認識されていたのです。
しかし今、東京の新政権が近年の記憶の中で最も不可解な財政拡張の一つを展開しているため、その幻想は急速に色あせつつあり、世界のプレーヤーたちは衝撃を受けています。就任からわずか6週間で、高市早苗首相は1350億ドル規模の刺激策で投資家たちを驚愕させました。この政策は、米券、化石燃料補助金、そして生産性を高めるためではなく、彼女自身の政策がもたらすインフレの影響を隠すために設計されたと思われる現金ばらまきなど、政治的な贈り物で満たされています。
それに対する反応は即座でした。私はこれについてリアルタイムでTelegramに投稿しましたので、ご興味があればぜひご覧ください。しかし、何十年もほとんど動かなかった日本国債の利回りが激しく急騰しました。10年物国債は1.9%まで上昇し、1997年以来見られなかった水準にほぼ達しています。そしてほぼ一世代にわたって超低金利で生きてきた国にとって、わずかな上昇でさえ莫大な影響をもたらします。
財政危機への警告が高まる
日本国内の経済学者たちは、日本がリズ・トラス式のメルトダウンと戯れていると述べています。債務返済コストは、高市首相が財政の蛇口を開く前からすでに急激に上昇していました。そして今、警告は日々大きくなっています。すべての兆候は、財政清算、つまり財政危機が先にあることを示しています。
もし政府が方針転換を拒否するなら、正直に言って、それは可能性が低いですが、日本は市場の信頼の突然の喪失に直面し、債券、株式、そして円そのものにわたる連鎖的な売却を引き起こすでしょう。これは米国経済にも影響を与えることになります。
私の前回の動画で触れましたが、その動画は本当に、本当に好評でした。現在50万回以上の視聴回数があると思います。ご覧いただいた皆様全員に感謝申し上げます。そして動画で述べたように、これは米国経済に影響を与えます。なぜなら、日本は米国債の最大の買い手であり、ワシントンは自らの運営資金を調達するために国債を発行し販売しなければならないからです。それが仕組みなのです。ですから、これは非常に、非常に危険なゲームなのです。
独立した中央銀行を持つ通常のG7経済では、大規模な支出は金利上昇を意味し、資本の流入にもつながります。しかし、高市首相の政策の下では、円は1ドル155円付近に留まり、半世紀で最も弱い水準に近いところで推移しています。投資家たちはもはや円を安全な避難先として扱っていません。言うまでもなく、円は新興市場通貨のように振る舞っています。非常に変動が激しく、脆弱で、外部の圧力に非常に、非常にさらされています。
円の地位が根本的に変化
この変化は明らかに地殻変動的です。30年間、世界がリスキーに見えるたびに、日本の通貨は急騰しました。本当に、本当に良好な成績を収めていました。世界最大の対外債権者である家計や機関が資金を国内に引き戻し、円を急騰させていたのです。それが以前の状態でした。
しかし今、その逆が起こるかもしれません。もし市場が日本の財政および金融規律に対する信頼を失えば、資本は逃げ出し、円をさらに押し下げるでしょう。緊縮財政をとる代わりに、新しい日本の首相は基礎的財政収支黒字化の目標を放棄し、産業政策と純粋なポピュリズムを混ぜ合わせた支出攻勢を展開しました。
AI、半導体、量子コンピューティングへの投資の一部は最終的に報われるかもしれません。しかし、多くの専門家は、残りの大部分は単なる無駄だと主張しています。そしてタイミングはこれ以上ないほど悪いです。何十年ものデフレの後、インフレがついに日本に戻り、巨額の債務を管理可能にしていたゼロ金利融資の時代を終わらせました。
40年間、年間利払い費用は約10兆円で推移していました。債務が記録的な水準に急増しても、この均衡は決して破られませんでした。しかし古い債券が満期を迎え、より高い利回りで新しい債券が発行されるにつれて、日本の利払い費用は劇的に上昇する見込みです。
IMFは、支払いが2030年までに2倍になり、そして待ってください、2036年までに4倍になると予測しています。そしてこれは秩序ある市場を前提としています。しかし真実は、このような体制変化が秩序を保ったままであることはめったにないということです。
深刻化する構造的問題
一部のアナリストは、日本が間もなく戦後の安定化危機以来見られなかった選択、例えば富裕税や銀行預金の凍結などの措置に直面するかもしれないと警告しています。また他の専門家は、より深い構造的問題が存在すると強調しています。例えば、日本の人口は減少しており、成長は低迷したままで、高齢化社会がコストを継続的に押し上げています。
信頼できる財政改革がなければ、債務のダイナミクスは悪化するばかりです。そして高市首相がこれを認識するかどうかを見るのは興味深いことです。しかし日本の問題は孤立してもいません。これらはより広範な、はるかに危険なグローバルトレンドの頂点に位置しています。
世界は高債務と高金利が衝突する時代に入りつつあります。例えば、米国について、私は頻繁に動画で議論していますが、米国は現在GDP比約125%の連邦債務を抱えており、利払いは国防費や社会支出よりも速く上昇しています。
かつて世界の投資エンジンだった中国は、皆さんもよくご存じのように、今では地方政府の相当な債務と不動産のゆっくりとした危機に直面しています。そしてEUを見ると、ヨーロッパの通貨同盟はGDP比約95%の債務比率という負担を抱えたままです。これは何年も何年もの人為的な低金利を通じてのみ維持されてきた水準です。
したがって、日本、米国、中国、ヨーロッパという主要経済国、つまりもちろん世界金融システムの柱が、現在世界のソブリン債務の大部分を保有しています。そして、この動画で議論したような環境では、これは大きな警告サインなのです。
これが重要なのは、金利がもはやゼロに近くないからです。中央銀行はインフレを抑制するために金利を高く保っており、その影響は非常に残酷かもしれません。政府は既存の債務を返済するためにより多くを支払っており、投資、社会支出、経済刺激プログラムのための余地が少なくなっています。
グローバル債務危機の現実
途上国では、これらの圧力はさらに厳しくなっています。国連の報告によると、33億人が、政府が医療や教育よりも利払いに多く支出している国に住んでいます。そしてこれは米国でも起こることです。それは誇張ではありません。急増する債務と、すでに年間1兆ドルを超えた利払いの上昇というペースで進んでいる状況では、それは単に時間の問題なのです。
全体として、世界債務は驚異的な337兆ドルに達しています。そしてソブリン債発行が記録的な高水準に達しているため、市場はより不安定に、より脆弱に、そしてより相互接続されたものになっています。したがって、一つの主要経済国、特に日本におけるショックは、全世界に跳ね返り、米国を直撃する可能性があります。
間違いなく、日本にはまだ対外資産、深い国内市場、そして並外れた介入が可能な中央銀行といった経済的バッファーがあります。しかし基盤は明らかに弱体化しており、もはや無視することはできません。日本の金融例外主義の時代は明らかに終わりつつあり、それとともに世界で最も信頼できるショックアブソーバーの一つ、そして米国が国債を購入してもらい業務資金を調達するために日本に依存してきたことも失われつつあります。
要約すると、世界は誤りの余地が縮小している瞬間に入りました。なぜなら、グローバル債務危機はもはや遠い脅威ではないからです。それは今まさに展開しており、日本は世界がこれから来るものに備えているかどうかの最初の主要なテストになるかもしれません。
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