本動画では、米国政府閉鎖の解消が市場に与えた影響、「ビッグ・ショート」で知られるMichael BurryによるNvidiaとPalantirへの弱気ベット、そしてトランプ大統領による2,000ドルの景気刺激策の可能性について詳細に分析している。政府閉鎖が終了したことでS&P 500が1.5%上昇し、Nvidiaは4月以来最高の上昇率を記録した。Burryは両社に対する10億ドル相当のプットポジションを保有していると報じられているが、彼の主張はハイパースケーラー各社が減価償却費を過小評価することで収益を水増ししているというものである。一方、トランプ政権は中低所得層への2,000ドルの関税配当を示唆しており、これが実現すれば市場に大きな影響を与える可能性がある。同時に、経済的手頃さの問題が政治的議論の中心になりつつあり、AI主導の経済成長と一般市民の生活コストのギャップが拡大している現状が浮き彫りになっている。
政府閉鎖の終了と市場の反発
皆さん、チャンネルへようこそ。デイリー・リキャップの新しいエピソードをお届けします。お帰りなさい。過去2週間は決算シーズンでした。正直なところ、毎四半期、決算シーズン中はデイリー・リキャップをお届けできないと思います。なぜなら、毎日午後8時までライブ配信をしているからです。
1.2週間前には、9時間のライブ配信を行いました。ですから、年に4回訪れる決算シーズンに入ると、デイリー・リキャップは1週間から2週間遅れることを予想していただきたいと思います。しかし、決算シーズンはほぼ終了しました。今後数週間でさらにいくつかの決算があり、それについてお話しします。
今日はRocket Lab、ASS、Core Weaveなど、多くの企業がありました。Nvidiaは11月19日の次の大きなカタリストです。ですから、ビッグテック企業の決算が終わり、先週は本当に重要だったPalantirとRobinhoodがありましたので、決算シーズンはほぼ終了です。Nvidiaで何が起こるか見ていきましょう。しかし、私たちは戻ってきました。
話すべきことがたくさんあります。過去2週間でたくさんのことが起こりました。皆さんに最新情報をお伝えしたいと思います。まず第一に、政府閉鎖についてお話ししなければなりません。どうやら終了したようです。それが今日市場が上昇している理由かもしれません。S&P 500は1.5%上昇しました。S&P 500にとって本当に良い日で、史上最高値からわずか1%のところまで来ています。
Nvidiaは4月以来最高の日を記録しました。Nvidiaが212ドルだったことを考えると、そうは思わないかもしれません。それから先週160ドルまたは178ドルまで下落し、今日は199ドルまで戻りました。4月以来最高の日だとは思わなかったかもしれませんが、Nvidiaにとって5.8%の上昇で4月以来最高の日でした。ですから、閉鎖についてお話しします。Michael BurryがとったこのAIに対する弱気ベットと、Burryがcapex、データセンター、AI全般に関するより広範な弱気トレードをどのように考えているかについての私の考えと何が起こっているかについてお話しします。
そして、トランプの景気刺激策についてお話ししなければなりません。なぜなら、もしかしたら、本当にもしかしたら、景気刺激小切手をもらえるかもしれないからです。では、始めましょう。
さて、閉鎖のニュースから始めましょう。基本的に、過去40日間に起こっていたことは、アメリカ合衆国の民主党と共和党、つまり下院と上院を構成する2つの主要政党が、議会を構成しているわけですが、政府への資金提供に関して合意に達することができませんでした。合意に達することができなかった第一の理由は、ACA補助金、つまりオバマ政権下で可決された医療保険制度改革法を不法移民に拡大したいかどうかでした。共和党は「不法移民の医療費を負担したくない」と言っています。民主党は、これは人々が持つべき本質的な権利であり、奪うことはできないと言っています。
そして、それが過去40日間政府を閉鎖させました。昨日、上院は何かを可決するために60票が必要なのですが、8人の民主党員が52人の共和党員と合意して閉鎖を終了させ、必ずしも来年の政府資金を確保するわけではありませんが、1月30日まで政府に資金を提供することにしました。ですから、人々が理解することが非常に重要なのは、民主党と共和党がアメリカ合衆国全体と行っているこの本質的なゲームに、私たちは戻ってくる可能性があるということです。
国全体のことです。多くの人々が一時解雇され、多くの人々が過去数週間給料をもらえませんでした。医療部分に関する解決策がなければ、このゲームは1月に続くでしょう。そのため、12月に投票が行われる可能性があります。そのため、Oscarのような株が今日大きく下落しました。
Oscarのビジネスモデル全体は、これらの医療ACA補助金に根ざしています。唯一重要なものではありませんが、彼らのビジネスの大きな部分であることは確かで、これについての明確さがないため、今日15%下落しています。そして昨夜、上院は10月1日に再び始まった米国政府閉鎖を終了させる取引の第一段階を可決しました。
おそらく明日または水曜日に、8人の民主党上院議員に投票してもらうことで上院の手続き投票が可決されたので、下院で全体投票が行われるでしょう。そして、それによって閉鎖を終了させる能力が整います。この閉鎖について理解すべき最も重要なことは、先週金曜日に株式市場で本当に醜い日があったということです。
つまり、S&P 500は約1.2%下落しました。午後1時のある時点で、事態は非常に醜くなりました。多くの人々のポートフォリオがかなり大きな打撃を受けていたと想像します。それから午後2時までに状況が反転し始め、実は私はその時ポッドキャストをやっていて、携帯電話を見たら、「うわあ、プラスになりそうだ」と思いました。
そして、プラスになりそうな理由の1つは、民主党が閉鎖を終了させるために共和党と交渉する準備ができているという見出しがあったからです。そして、先週市場が下落した理由についてのすべての異なる議論があるようなものです。先週は非常に感情的で不安定な週でした。2003年以来最悪の解雇があった労働市場を指摘することもできます。
政府が閉鎖されていたため、政府データの不足を指摘することもできます。データセンターへの資金調達のために発行されているこのすべての負債によるAI capexトレードの問題を指摘することもできます。これについてはすぐにお話しします。明らかに、金曜日の値動きに基づいて、アフターアワーズでグリーンで終了し、金曜日は本当にグリーンで、そして今日は1.5%上昇し、Nvidiaは4月以来最高の日を記録しています。市場全体、アルゴリズム、そこにあるすべてが閉鎖を気にしていたようなものです。そして今、閉鎖が終了したので、先週受けた急激な値下がりを考えると、次の上昇局面に進む可能性があるようです。
つまり、660を下回るところまで来て、今は681に戻っています。ですから、先週ディップを買った人、おめでとうございます。これらの異なる機会を利用した人、明らかに、ディップバイヤーはこの市場で非常に回復力があり、うまくいっています。閉鎖について誰も気にしていなかったことを見るのは驚くべきことです。市場は過去30日間確実に気にしていませんでしたが、金曜日に決定し、本当に気にしました。そして、今日の値動きの時点で、閉鎖が基本的に終了したので、収益成長が続くことを期待して、市場は再び高くなる準備ができているようです。
ですから、ビッグテック企業の良い決算がありました。PalantirとRobinhoodから本当に良い結果がありました。Twitterでそれについて話し、それについてのビデオをいくつか公開しました。Palantirの決算が出た後、生の考えを公開しました。ですから、明らかに、それらの結果は驚異的でした。Nvidiaが残っています。閉鎖を終了させる必要があるようです。
閉鎖が終了したので、それがS&P 500を史上最高値に戻すのに役立つかもしれません。
Michael BurryのAI弱気ベット
さて、Burryについてお話ししましょう。さて、先週あった他の大きなニュースで、デイリー・リキャップでお話しする機会がなかったのは、Michael BurryがNvidiaとPalantirに対してプットポジションを正式に持っているということです。
これには多くのニュアンスがあり、それを分解したいと思いますが、Michael Burryが持っている10億ドルの名目上のベットがあります。それは彼が10億ドルを支払ったという意味ではありませんが、彼のプットの名目価値が10億ドルであるという意味です。そして、Nvidiaについても同じことが言えます。約1億8,700万ドルです。これはPalantirとNvidiaに対する弱気ベットです。
彼はそれらの企業をショートしているのでしょうか?正確にはわかりません。それらは単なるプットでしょうか?正確にはわかりません。率直に言って、彼の暗号的なツイートのいくつかに基づいて、彼は謎めいているよりも多作な投稿者である傾向があります。少し暗号的である傾向があります。「キャッチ・ミー・イフ・ユー・キャン」という映画と、彼がヒントを出す方法を思い出させます。
ちなみに古典的な映画です、レオナルド・ディカプリオ。素晴らしい映画です。まるで彼がそこでポジションから完全に抜け出しているかもしれません。今日、彼が完全にポジションから抜け出しているという報告を読みました。技術的には、次の13Fと13Gが開示される次の45日間まで、それについて知ることはできません。
ちなみに、今週は多くの機関投資家の保有が開示されます。ですから、これらのスーパー投資家ポートフォリオのさまざまな変更について人々に最新情報を提供し続けます。しかし、その核心において、彼がショート、ネットショート、プット、または完全にポジションから抜け出しているかどうかは誰も完全には知りません。
私たちが知っていることは、これらのプットが開始されたか、申告日に基づいて2025年9月30日までに開始されなければならなかったということです。その四半期でPalantirが到達した最低価格は142ドルでした。彼がショートを開始したとは本当に思いません。まあ、適切な言葉がないのでショートと言いますが、Palantirを142ドルでショートしたとは思いません。
そして、もし彼がそうしたなら、彼は本当に水面下にいます。彼が190ドル台に入ったとは思いません。それはその四半期の最高値のようなものでした。私たちはそれを一瞬だけ触れました。それから10月により多く190ドル台になりました。それが実際に200ドル台に入り始めた時です。彼が最高値を取ったとは思いません。また、最低値を取ったとも思いません。
ですから、ある程度、現実的に考えると、彼はおそらく175ドルから185ドルあたりでPalantirのショートを開始したと思います。さて、Palantirが今日受けた反発を考えると、この開示が出た後でも、Palantirは現在194.18ドルで取引されています。つまり、彼がこれらのプットで水面下にいるという議論があります。また、彼が先週すでにポジションから抜け出したという議論もあります。
同社のCEOであるAlex Karpは、先週、基本的に市場操作だと思うと発言して見出しになりました。そして本質的にMichael Burryとこれについて議論するのは難しいです。彼は10年ぶりに13Fを開示しました。これは、資本を管理している場合に保有しているポジションを共有する必要があるSECフォームで、2週間早く開示しました。彼は過去にそれをしたことがありません。
彼は過去10年間それをしていません。今回彼はそれをしました。なぜ彼はそれをしたのでしょうか?おそらく彼は、決算結果を見て、63%の収益成長と51%の調整後営業利益率はおそらくショートまたはネットプットポジションを持っている場合にいじりたくないものであるため、ポジションから抜け出すためにいくつかの操作を作成するために注目を集めたかったのかもしれません。
ですから、Michael Burryが何をしているのか完全にはわかりません。Nvidiaについても同じことが言えます。PalantirやNvidiaに対してショートまたはプットを持つことは意味がないと思います。これらは市場で最も重要な企業です。率直に言って、Karpがチップとオントロジーと呼ぶものに対して賭けている場合、基本的にAIに対して賭けていることになります。
そして、哲学的な基盤だけでなく、NvidiaはS&P 500の8%です。Nvidiaに対して賭ける場合、S&P 500が下がると賭けていることになります。PalantirはS&P 500の8%ではありませんが、PalantirはAIトレードに関して大きな名前です。そして、Palantirが下がった場合、おそらく他の多くの企業も落ちるでしょう。
PalantirとNvidiaが市場が上がっている間に独立して落ちることはないと私は信じています。PalantirとNvidiaにある勢いと興奮のレベルを考えると、これら2つの株が下がった場合、つまり、20〜30%下がった場合に市場がまだ持ちこたえることができるとは本当に思いません。
そのようなことが起こっているとは思えません。ゼロになる可能性のある他の株があります。市場は気にしません。PalantirとNvidiaがそれらの名前だとは思いません。ですから、本質的に、彼がまだ持っているかどうかわからないそれらのプットポジションから私が読み取るのは、彼がAIのより広範なアイデアに対して弱気であるということです。そして、Burryから今日このツイートがあり、AIに対して弱気であることを彼がどのように概念化しているかに関して、火に油を注ぎ続けています。
彼は言います。資産の耐用年数を人為的に延長することによって減価償却を理解することは、収益を人為的に増加させます。現代の最も一般的な詐欺の1つです。2〜3年の製品サイクルでNvidiaチップサーバーの購入を通じて大規模にcapexを増やすことは、コンピュート機器の耐用年数の延長をもたらすべきではありません。
しかし、これはすべてのハイパースケーラーが行ったことです。私の見積もりによると、彼らは2026年から2028年に1,760億ドルの減価償却費を過小評価または過少申告するでしょう。2028年までに、Oracleは収益を27%過大評価し、Metaは21%過大評価します。しかし、さらに悪化します。詳細は11月25日に公開されます。お楽しみに。そして、彼はグラフを添付し、そのグラフは基本的に、次の4年間のネットワークコンピュート減価償却耐用年数を示しています。
本質的にBurryが述べているのは、これらの企業がこれらのNvidiaチップの減価償却レベルを過小評価しており、それによって彼らが持っている収益を過大評価できるようになっているということです。なぜなら、Nvidiaを5兆ドルの評価額に保っているこのcapexのすべての減価償却を考慮に入れると、Burryの言葉または目には、それが収益を意味深く減速させ、率直に言って投資家が見ているものを過大評価するからです。収益の認識です。
本質的に、彼はOracle、Meta、すべてのハイパースケーラーが会計トリックを使用して投資家を詐欺していると言っています。つまり、それが客観的に私が投稿から得ているものです。そして、彼は今朝市場が開いている間にそれを投稿しました。さて、投稿を見たとき、ここには2つの分析があります。
第一に、Michael Burryは過去2年間にティッカーについて具体的に話していません。彼は、投稿する方法で非常に暗号的です。彼は多くのコンテンツを投稿しません。ですから、彼がNvidia、Microsoft、Oracle、Metaを投稿しているとき、彼がこれらのティッカーを実際に投稿しているとき、それは私の注意を引きます。なぜなら、「うわあ、彼は本当に注目を集めたいんだ」と思うからです。
Michael Burryは、2008年の住宅危機について正しく、ショートを正しく呼び、そこからたくさんのお金を稼いだので、多くの注目を集めることができる人です。ですから、彼が何かを言うとき、多くの人がまだ聞いています。彼がこの強気市場の性質の中で過去数年間に言った最後のことは、2023年に1月に売るべきだということでした。明らかに、それは本当にうまくいきませんでした。
ですから、今、彼は影響力を得ようとしています。ですから、認識的な観点から見ると、彼が実際に人々が彼の考えや意見を知ることを気にしているのを見るのは非常に興味深いことでした。つまり、彼は注目を望んでいます。その分析のマクロレイヤーのサブピースは、彼が絶望的になっているかもしれないということです。
彼はNvidiaとPalantirだけでなく、私たちが知らない大規模なショートプットポジションを持っているかもしれません。そして、彼はより多くの人々にそれを知ってもらい、より多くの人々が彼と一緒にトレードに飛び込むことができるようにしたいと思っています。そして、彼は明らかに彼の影響力を使って、人々により弱気ベットに進んでもらおうとしています。
ですから、それが最初の分析です。第2の分析は、この11月25日により多くのものが来るということです。彼はアルバムをリリースするのでしょうか、本でしょうか?朝にそれを見たとき、私は「何?11月25日により多くの情報が出てくるのか」と思いました。その日に出てくる決算報告があるかどうかはわかりません。
Dellの決算があります。おそらく彼は何かをDellに結びつけているのでしょう。彼が何か大きな記事を出してそれを暴露するかどうかはわかりません。わかりません。彼のバイオに、ちなみに。新しいバイオは、2年半後にここで再開されました。11月25日に何か特別なことが来ます。
私はそれが本であることを望みます。なぜなら、それが単なる本のローンチであれば、「わかった、クール。あなたは単に本のために誇大広告を生成しているだけだ」というようなものだからです。しかし、彼がこのAIは偽物だというものに非常に深く入ろうとしているなら。つまり、何が起こるか見ていきましょう。しかし、11月25日に、より詳細を得ることができます。
では、これについての私の持ち帰りは何でしょうか?全体的なcapexトレードについて十分な調査を行っていません。つまり、かなりの量の調査を行いましたが、Michael Burryが減価償却を分析している方法とそれが収益を過大評価している可能性があるかどうかを効果的に言えるほどの会計調査を行っていません。すべての会計調査を行っていないにもかかわらず、これらの企業が得ているROI、成長率、これらの企業が最終的に製品とサービスの将来の軌道をどのように考えているかについて、より多くの基本的な調査を行ったと言います。
これらは、SECに報告しなければならない公認会計事務所によって監査されている公開企業です。ですから、もしMicrosoft、Meta、Google、Amazonが、これらすべての企業が減価償却費を大規模に過小評価または過少報告し、収益を過大評価しているなら。つまり、それは可能かもしれませんが、その核心において、それはかなり積極的だと思います。
そして、もしそれが起こったなら、彼らが合法的にそれを逃れることができるかどうかはわかりません。Burryがここで本当に藁をつかんでいるようです。なぜなら、彼はすべてが偽物だという議論をしようとしているからです。このcapexはすべて愚かです。どれも本物ではありません。ROIはありません。データセンターはすべてバブルです。彼は循環融資がすべて行われているという他のいくつかの写真をツイートしました。
そして、それらは正当な懸念です。そのようなことについて懐疑的であるべきではないとは言いません。しかし、その核心において、彼はMetaが取引に値しないという議論をしています。ビッグテックが安いと人々が言うとき、私はビッグテックが安いということを言うのが好きでした。彼らの倍率を見るだけで、Metaが収益の19倍で安くないと言うのは難しいです。
Burryは本質的に、彼らは19倍で取引していないと言っています。彼らははるかに積極的なレートで取引しています。なぜなら、彼らの収益は予想よりもはるかに低いか、少なくともMetaが実際に見せているものだからです。MicrosoftとGoogleについても同じです。ですから、彼が正しいかどうかはわかりません。私の直感は、彼は正しくないと言っています。
そして、これにはもっと多くのニュアンスがあると思います。しかし、Burryが住宅危機を呼んだ理由は、テーゼが展開されるまで長い間間違っている意志があったからです。さて、確かに、それ以来、彼は、私の意見では、精神分析的に、これは彼の分析ですが、彼はその高みを探しています。彼はそのドーパミンを探しています。
彼は再びバブルを呼んだ男として見られることを探しています。過去15年間はうまくいきませんでした。ですから、この男は本当にAIの時代にこの時に男になりたいと思っています。それが彼がPalantirとNvidiaに弱気である理由であり、capexと評価に関するこれらの議論を使用しています。これらの議論にメリットがないとは言っていません。
これらは見る価値があると思います。私は詳しく見ていきます。彼がこれについて正確であるかどうか、そしてAIで起こっていることに対して賭けたいかどうかはわかりません。
AI企業の成長事例
ここに簡単な例があります。Andreessen Horowitzによる企業があり、21億ドルの評価額で資金を調達しました。会社はGammaと呼ばれています。
本質的に、彼らをAI PowerPointと考えてください。それが彼らを説明する最も簡単な方法です。AIの世界で再定義されたPowerPoint。年間経常収益1億ドル。彼らは評価額の観点から21億ドルを調達しました。ですから、彼らは売上高の20倍で取引しています。それは絶対的に法外ではありません。
つまり、それは彼らが成長しているほど速く成長しているスタートアップにとっては良いです。そして、彼らのチームには50人います。ですから、各人は会社にとって200万ドルの価値があります。ですから、そのタイプの成長、そのタイプのARRのホッケースティックレベル、そして評価額を見てください。これは850億ドルの会社のようなものではありません。
2021年には、1,000億ドルの価値があるいくつかの愚かなNFTとWeb3企業がありました。これは20億ドルの会社です。ARRで1億ドルに到達する最速の企業の1つであり、AIのおかげで、彼らは50人しかいません。ですから、彼らが持っている効率性と利益率のレベルは天文学的です。つまり、このようなものを見て、それが起こっている唯一の理由は、すべてのこのデータセンター支出、すべてのこのcapex支出、すべての新しいモデルとそれらがどのように良くなり続けているかだからです。
もし、いつか願わくばGoogleやMicrosoftになるそれらの企業の20〜30社をさらに得ることができれば。つまり、それがあなたのROIが見ることになるものです。Gemini、ChatGPT、Anthropicがいつか作成できる可能性のあるROIは言うまでもありません。
ですから、私たちが見ている成長のレベル、私たちが見ている支出のレベル、そして私たちが見ている変革的影響のレベルだと思います。そして、FSD、ロボティクス、AI、パーソナルアシスタンスなどの世界で、さらに多くのことが見られるでしょう。それは衰退すべきものではありません。しかし、Michael Burryは根本的に同意しないようです。ですから、時が教えてくれるでしょうが、それが彼がこのAIトレードをどのように考えているかです。
トランプの景気刺激策と経済的手頃さの問題
さて、最後に景気刺激策について話さなければなりません。トランプは週末に多くのツイートをしました。そして今朝いくつかの戦争ツイートがありました。それをどのように理解すればよいのか正確にはわかりませんが、それでも、彼が言ったことは次のとおりです。中低所得のアメリカ市民は2,000ドルの関税配当を受け取ります。それは昨夜、今朝でした。
外国からの国に流入する大規模な関税収入から中低所得のアメリカ市民に支払われた2,000ドルから残されたすべてのお金は実質的であり、債務を実質的に返済するために使用されます。この件に注意を払っていただきありがとうございます。ですから、多くの人が「ちょっと待って。ドニーTは再び景気刺激小切手をやっているのか?」と言っています。なぜなら、もし私たちが再び景気刺激小切手をやっているなら、高くなるはずですよね?2020年に何が起こったか見ました。もし景気刺激小切手をやっているなら、高くならなければなりません。
分析のいくつかのポイントがここにあります。Bessentはこれらのコメントを明確にし、2,000ドルの配当は、チップに税金がかからない、残業に税金がかからない、トランプ政権がアメリカの中低所得者に与えている他のさまざまなインセンティブなど、すでに大きな美しい法案に組み込まれている可能性があると述べました。
その結果、いわゆる2,000ドルの配当は実際には完全な景気刺激小切手ではないかもしれません。ですから、それが最初の分析です。トランプは今日、その2,000ドルの配当ツイートを出すことによって声明を倍増させました。それにより、多くの人々が考えるようになりました。
それでは、2億人に与えるとすると、所得のもののために1億人を除外します。これは独身者で75,000ドル、カップルで150,000ドルのようなものです。あなたは約4,000億ドルを印刷しています。約4,000億ドルを印刷している場合、まあ、関税から約3,000億ドルしか持ち込んでいません。
ですから、たとえすべてのお金を関税から配る場合、3,000億ドルということは、1,000億ドル残っているということです。つまり、それを印刷しなければならないということです。それはインフレーションにとって何を意味しますか?それは資産価格にとって何を意味しますか?誰もが2,000ドルの小切手を受け取って新しいラップトップを買うとき、経済はどうなりますか?それは収益をどのようにインフレーションさせますか?マクロの観点から考えるべきことがたくさんあります。
私たちが2,000ドルの景気刺激小切手を印刷するとは実際には信じていません。トランプがそれをする権限を持っているとは思いません。議会が合意する必要があると思います。そして、議会が人々に2,000ドルの景気刺激小切手を与えることに合意する可能性は地獄にもないと思います。前回それを制定したときに起こったインフレーションのタイプを見たからです。
しかし、トランプが話している新しいトピックであり、彼が話している第一の理由は、ニューヨーク市のMandani選挙以来、手頃さについてのより多くの質問があったからだと思います。そして、この国が少なくともアメリカにいる場合、手頃であるかどうかについて人々がコメントでどう思うか非常に興味があります。そして、アメリカから視聴していない場合でも、あなたが何を考えているかを聞くことに興味があります。なぜなら、世界中で、手頃さについてのこの会話がより多くの勢いを得ているようだからです。
さて、私の理解では、2024年の選挙をカバーしていますが、手頃さは主な懸念事項ではありませんでした。正直なところ、主な懸念事項は、私が頭に銃を突きつけられたら、2024年の選挙で最も大きなことは何だと思ったかというと?移民です。それが人々が最も気にかけていた最大のことだと思いました。
そして今、このMandani選挙で、民主党が国の他の州で勝っているので、手頃さの概念のようなものであり、おそらくそれは価格が上昇しているためかもしれません。卵の価格のように年初来で下がっているものもあります。一般的な食料品価格のように上がっているものもあります。そして、トランプがこれについて尋ねられるたびに、彼は本当にそれについて最良の答えを持っていません。
率直に言って、政権が手頃さに完全に焦点を当てていなかったため、彼は最良の答えを与えることができないかもしれません。彼らは関税収入と、これらすべての他の国との貿易取引を得ることに焦点を当てました。ちなみに、これは非常に重要だったという議論をすることができます。EUがガスで7,500億ドルを提供してもらい、日本と韓国が5,000億ドルの投資をコミットしてもらうことができたように。
エコシステムに入ってくるすべてのそのお金、サウジアラビアに何兆ドルものチップを買ってもらうこと、そのようなことは本当に重要です。そして、トランプが現在ナラティブをフレーミングしている方法は、関税が国家安全保障の観点から非常に重要であるということだと思います。ちなみに私もそれに同意します。
つまり、アメリカで私たち自身のチップを構築できなければなりません。Jensenもこれに同意しています。私たち自身の医薬品のものを構築できなければなりません。ですから、明日第三次世界大戦に突入し、私たち自身のチップを構築できず、私たち自身のファーマ、私たち自身のサプライチェーンを持つことができない場合、そのようなことは本当に重要です。
しかし、トレードオフは潜在的に手頃さ、または少なくとも手頃さの欠如のケアと、関税のためにインフレーションが上昇する可能性があるかもしれません。それは物事をさらに手頃ではなくします。AIの世界で、労働市場の亀裂の観点からすべてのこれらの解雇があることは言うまでもありません。雇用機会の不足。なぜなら、仕事を見つける機会があまりないか、少なくとも私が聞いている逸話的に、現在仕事を見つけるのは最も簡単ではないということです。そして、人々が何を聞いているかも興味があります。
そして、AIがより多くの解雇のカタリストであること。今、人々が、仕事を持っていないため、本当に手頃ではない危機が来ています。そして、もし彼らが仕事を持っていなければ、彼らは商品やサービスに費やすお金を持っていません。それは最終的に経済に影響を与える可能性があります。
では、過去9ヶ月間誰が恩恵を受けましたか?資産保有者。あなたと私のような、今このビデオを見ている人々。もしあなたが株を買ったなら、あなたは非常にうまくやっています。Nvidiaは非常にうまくやっています。しかし、この経済のNvidia株主がうまくやっていて、それから、AIのためだけに解雇されたばかりの9時から5時まで働いている人、たとえ彼らがブルーカラー労働者でなくても、Nvidiaがまさに取り組んでいるものの二分化、それは大統領として持つべき多くの困難な会話を作り出します。
ですから、トランプで今起こっていることだと思います。ここに最後のくぎがあります。私が読んでいるところによると、最高裁判所はこのトランプ関税訴訟を取り消すかもしれません。それが起こるかどうかはわかりませんが、私が読んでいるところによると、最高裁判所は関税の合憲性に対してそれほど友好的ではないように感じています。もし彼らが関税訴訟を取り消し、トランプにすべてを逆転させることを強制しなければならない場合、それがどのように見えるか想像したくもありません。
そして、必ずしもトランプキャンペーンの中心ではない手頃さに関するこのより広範な議論があります。彼らは関税と投資と収益についてより懸念しています。そして、アメリカ国民は手頃さが十分に議論されていないと感じています。そして、もし物事が一般的により手頃ではなくなっているなら、トランプは週末に50年住宅ローンについて話しています。潜在的に15年の自動車ローン。
明らかに、これを言うのは政治的でさえありません。客観的に、トランプは物事をより手頃にする方法を見つけようとしています。そして、彼は手頃さの欠如に関する主流のおしゃべりに対応しています。明らかに、金利はそれほど積極的に下がっていません。ですから、車、家、食料品などを買う余裕がない平均的なアメリカ市民にとってより役立つ方法でナラティブをフレーミングする方法を見つけようとしているトランプがいます。
それが何をもたらすかはわかりません。それが2026年にウォール街を傷つけるかどうかはわかりません。なぜなら、これまでのところ、それは本当にウォール街を傷つけていないからです。しかし、労働市場に関して私たち全員が気にかけ、注意を払わなければならないことだと思います。なぜなら、それが意味のある方法で亀裂し始めた場合、理論的には多くのデフレを作り出す可能性があり、AIがデフレを作り出しているので、もし4,000億ドルを印刷したとしても、それはそれほどインフレーションではないかもしれません。ただし、私の直感は、おそらくそうでない場合よりもインフレーションになる可能性が高いと言っています。
もしそれが広範な経済を傷つけることになったなら、それは明らかにウォール街に影響を与えるでしょうし、それは明らかに資産価格に影響を与えるでしょう。ですから、それは私たちが注意を払わなければならないことです。私は労働市場で何が起こっているかを本当に理解するためにできる限りのデューデリジェンスを行おうとしています。Chipotle、Lululemon、消費者志向のブランドであるため今年打撃を受けたすべてのこれらの株は、消費者の強さの低下を見ています。
しかし、UberとAffirmは消費者は大丈夫だと言っています。つまり、多くの混合データがあります。私はそれをまとめようとしていますが、その核心において、それは私たちが忘れることができないものです。そして、それは間違いなく2,000ドルの関税配当の全体的なアイデアに影響を与えているでしょう。または少なくともトランプが、この政権は手頃さに焦点を当てており、日常の平均的なアメリカ人が社会で物を買い続けることができるように助けようとしているという議論をしようとしています。
さて、それで終わりです。皆さん、聞いて見てくれてありがとうございます。皆さんがショーに参加してくれることに感謝します。デイリー・リキャップは月曜日から木曜日まで戻ってきます。東部時間午後8時30分頃に毎日ここにいます。次回でお会いしましょう。皆さん、ありがとうございました。
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