この動画は、現在のAIブームが2000年のドットコムバブル崩壊の再来である可能性を警告する経済解説である。話者は1990年代の経験を基に、現在の株式市場の価格帳簿比率が2000年当時と同水準の5.3倍に達していることを指摘し、テック大手7社がS&P500の3分の1を占める異常な集中状況を分析している。AIへの過度な期待が投資家心理を煽り、ファンダメンタルズを無視した投機的な市場形成が進んでいると論じ、政府による緊急時対策の必要性を訴えている。
AIバブル警告と2000年ドットコム危機の教訓
わしらはAIの株価バブルの真っ只中におるんや。これ、前からずっと言うとったことやねん。認めるで、この件について前にも動画作ったことあるわ。それは白状するわ。
でもな、今はもうわしだけがこんなこと言うとるんやない。ニューヨーク・タイムズも記事で、暴落前の時代に生きとるんちゃうかって恐れとるって書いとるし、フィナンシャル・タイムズもそうや。
世界がわしの考えに歩調を合わせてきとるんや。もうわしがそうさせようとする必要もない。そうなってしもたんや。
わしが恐れとるのは、2000年の初頭に世界を襲ったドットコム暴落をもう一回経験することになるんちゃうかということや。わしはその時代を生き抜いたし、何が起こったかも知っとる。1990年代に会社に関わっとったからな。
だからこれは、わしにとっては実体験に基づいた話なんや。当時はS&P500も暴落したし、FTSE100もそうやった。
そして今、根本的な条件は2000年の時よりもずっと悪いんや。なぜなら、テック大手が株式市場の評価額において、特にアメリカで、当時よりもはるかに支配的になっとるからや。
だから、2000年規模かそれ以上の暴落に見舞われる危険性があるんや。
過去の暴落データと現在の類似点
1999年12月、ミレニアム直前に、イギリスの株式市場はピークを迎えた。FTSE100が6,930ポイントという、それまでにない水準に達した後、2003年までにほぼ50%下落したんや。その後回復するのに5年かかって、2008年にまた引きずり下ろされてしもたけどな。
アメリカを見てみると、S&P500は2000年3月に1,553ポイントでピークを迎えて、2002年10月までにほぼ50%の価値を失ったんや。これも回復には何年もかかって、2008年にもちろん、また同じことが起こってしもたわけや。
教訓はこれや。市場は非合理的になることがあるんや。そして実際のところ、今の市場は深刻に非合理的な状態にあるんや。
2000年以降、ドットコム暴落の後、投資家と年金制度の痛手は深刻で長期間続いた。暴落は投機家だけやなく、経済全体を傷つけるんが事実や。
強調したいのは、つながりが絶対的やないし、今世紀初頭よりもある意味では関係性が薄くなっとることや。会社と年金基金の間のつながりが昔ほどないからな。
でも真実は、政府が行動せん限り、株式市場の暴落が表す信頼の危機は経済全体を引きずり下ろすということや。だからわしが話しとることは重要なんや。市場が下落したら、わしらはえらいことになる。
現在の異常な市場指標
このチャートを見てみてや。これが示しとるのは、現在のS&P500全体の価格帳簿比率で、今世紀全体の軌跡と比較したもんや。
今現在、価格帳簿比率は5.3や。これは人々が株を買う時に喜んで払う価格と、その株に関連する基礎的な資産価値との差を示す指標やねん。つまり、人々は買っとる株の基礎的な資産価値の5.3倍を払っとるということや。
こんな比率を最後に見たのは2000年で、その時は5.1やった。その間に何が起こったか見てみいや。大幅に下落したんや。
結果として、わしらがバブルを目撃しとるという証拠は信じられんほど強いんや。
AIブームの危険な構造
AIは実質的に新しいドットコムなんや、収益の面でな。人々はAIが大規模な利益をもたらすと主張しとって、それが評価されて、基礎的な資産価値と比較した株式市場の評価額が巨大になっとるんや。
実際のところ、投資家心理が評価を動かしとって、ファンダメンタルズはそうやない。これがバブルの典型的な推進力や。
今回は2000年よりもさらに悪いんや。当時は過大評価されとった会社は性質が多様化しとったけど、今は非常に集中しとるからや。
今、アメリカの株式市場を支配しとるのは約7社で、市場評価の面で世界の他の部分を引っ張っとるんや。
マイクロソフト、アップル、NVIDIA、アマゾン、グーグルを所有するアルファベット、フェイスブックを所有するメタ、テスラが、合わせてS&P500の価値の約3分の1を占めとるんや。
アメリカのトップ10社はS&P500の価値の38%を占めとって、NVIDIA単体で8.1%を占めとる。ただし、この動画を録画する数日前に価値の下落を見せとるけどな。
集中リスクと暴落シナリオ
この中のどれか一つでもつまずいたら、指数全体が動いてしまう。みんなが一緒に動いたらどうなるか。これがわしが起こるかもしれんと言うとることで、暴落シナリオに向かっとるんや。
2000年には、そんなことは起こらんと人々は言うとった。インターネットが計り知れない富をもたらすからやって。今日、市場は暴落せんと言われとる。AIが計り知れない、そしてほぼ即座の富をもたらすからや。これらの会社が何千億ドルも投じとる結果としてな。
実際のところ、インターネットは本当にビジネスを完全に、徹底的に変革した。わしらみんな知っとる通り、わしらの生活はその発明の結果として25年前とは全く違うもんになっとる。
でもそれは一夜にして起こったわけやないし、昔ながらのビジネスを完全に排除したわけでもない。AIについても同じことが言えると思うで。
もちろん、物事を変えることになるやろう。そうやないとでも言うつもりはないで。そんなんアホらしいわ。明らかに新しい技術で、わしらの働き方を変えることになるんや。
でも、今投資しとる会社に結果として大規模な利益の流れが生まれると推定するのは、かなりアホらしい話や。
暴落の現実的影響と政府の役割
文脈で考えてみてや。現在の株式市場の評価を支えとるその信頼が消えたらどうなるか。人々が現在期待しとる利益の流れがないことが明らかになったからや。指数が下落する可能性がある。
2000年から2002年の時代に40から50%下落したんや。つまり、多くの場合、価値がほぼ半分になったということや。それほど劇的やったんや。
FTSEは約7,000のピークから3,000ちょっとまで下落した。年金基金、貯蓄者、雇用、すべてが結果として影響を受けた。そして人々は結果的に職を失ったんや。はっきりさせとくで。
今回は、集中したテック評価の結果として、世界的な影響はさらに悪くなる可能性がある。そして結果はもっと重大な何かになるかもしれん。
2000年から2003年にかけて、イギリス政府と他の国々は市場の崩壊を防ぐために多額を費やした。ゴードン・ブラウンは、彼の功績として、その挑戦に立ち向かった。イギリスの大部分の人は、わしらがその期間、2000年から2003年にかけて、この国で株式市場の崩壊の結果を被ったということを実感せんかったやろう。彼が起こっとることを補償して、政府支出を増やして、わしらが苦しまんようにしてくれたからや。
現代政治と危機対応への懸念
でも今わしらが生きとるこの新しい世界で、レイチェル・リーブスのような政治家が「帳簿を合わせることが何より大事や」と言うとる状況を想定してみてや。この暴落は大規模な社会的影響を与える可能性があるんや。
政府が今回は助けんと決めて、ゾンビは失敗せなあかんというネオリベラルの教義が、会社だけやなく政府にも適用される可能性があるとしたら、わしが向かってくると信じとる暴落の結果として、株式市場が失敗し始めた時に災害を目撃することになるやろう。
AIの楽観主義は単純に正当化されんのや。わしは前にもこの経験をしとる。
1999年に、わしは会社の共同取締役たちに警告したんや。数ヶ月以内に売却せんかったら、その会社に対して再び同じ評価額が提示されることは二度とないやろうって。結果的にわしが正しかったんや。
わしが去った後、会社が最終的に売却された時、わしらが得た金額は、1999年に提示されて同僚たちが断った額の約20%やった。
今感じとるのは、そういう種類の感覚なんや。
緊急提言と今後への警鐘
わしらは政府による行動なしに、AIのそういう種類の潜在的な再評価に直面しとるんや。今、ソフトランディングを確実にするために必要な手順を実際に講じる行動がな。
AIバブルが弾ける時、弾けることになるんやけど、わしらは本当に困ったことになる。政府はこれに対する緊急時計画を持たなあかん。
その緊急時計画は、株式市場を過大評価して経済を膝まづかせた連中が、とっくに損失を取って現場から逃げ去った後、政府が後始末をしながら経済を動かし続けるための政府支出についてや。
で、あんたらはどう思う？AIは過大評価されとると思うか？わしらは株式市場の危機に直面する可能性があると思うか？政府はそれに備えとると思うか？わしらみんながその結果として苦しむかもしれんと思うか？
これらが、わしらが答えを求めとる種類の質問や。下にアンケートがあるから、あんたらの考えを教えてくれや。そして教えてくれてありがとう。
この動画を見てくれてありがとう。楽しんでもらえたなら、ぜひいいねと登録ボタンをクリックしてくれや。これらは本当にYouTubeでわしらの言葉を広めるのに役立つからな。
同じくらい重要なこととして、この動画の下の「もっと見る」と書かれた部分を見てもらえるか？そこにわしのブログへのリンクがあるんや。
この動画に関連するブログエントリーへの具体的なリンクをたどってもらったら、この動画の書き起こしと他の関連資料がたくさん見つかるで。それに加えて、この動画の内容についてあんたの議員に手紙を書くのに使えるChatGPTプロンプトもあって、あんたを活動家に変えてくれる。それは素晴らしいことやと思うで。
最後に、わしらがしとる仕事を評価してくれるなら、寄付を考えてもらえるか？そうしたいなら、下にリンクがあるし、わしのブログでも見つけられる。そこに「コーヒーを買ってください」と書かれたKo-fiボタンがあるからな。
ありがとう、また近いうちに会おうや。
コメント