米国のマイクロンテクノロジーと韓国のSKハイニックスが、AIブームの恩恵を受けて時価総額1兆ドル規模に到達した。両社が製造する高帯域幅メモリ（HBM）への需要は驚異的なペースで拡大しており、AIインフラの構築において不可欠な存在となっている。一方で、最先端半導体を巡る地政学的リスクや規制回避の動きも表面化しており、日本を経由したNVIDIA製チップの中国への密輸疑惑が浮上している。さらに、宇宙開発分野ではSpaceXのスターシップが重要な節目を迎え、ソフトウェア分野ではCognitionが大規模な資金調達を実施してAIコーディング市場を牽引するなど、AIと先端技術が市場に及ぼす影響について各界の専門家が分析を展開する。
メモリ市場の熱狂と1兆ドルへの到達
ブルームバーグ・テックは、ニューヨークのキャロライン・ハイドとサンフランシスコのエド・ラドローが全米を結んで生放送でお届けします。
エドが解説します。本日最初のニュースはメモリの話題です。マイクロンとSKハイニックスが時価総額1兆ドルクラブの仲間入りを果たしました。
キャロラインが話します。台湾の検察当局は、日本を経由して中国へNVIDIA製チップを密輸した疑いで3人の身柄を拘束しました。
エドが続けます。SpaceXがスターシップの重要なマイルストーンを達成したことを受けて、同社の初期投資家にお話を伺います。
キャロラインが話します。宇宙開発が一般の人々の関心をどのように集めているか、そしてより広く見ると、本日の公開市場は少し一服感が出ている状況です。特に半導体セクターはこれまで猛烈な勢いで上昇してきました。ベンチマークは13パーセントも上昇していましたが、本日はわずかに利益確定の売りに押されています。しかし、半導体セクターの中には、引き続きしっかりと目を光らせておくべき注目のプレイヤーが存在します。すべては高帯域幅メモリの持つ実力によるものであり、これがマイクロンの株価を急騰させました。本日の取引では0.3パーセント高を維持していますが、これは昨日の市場、そしてアジア市場での動きを引き継いだものです。
エドが話します。これにより、本日の大きな数字である1兆ドル、そして現在も上昇中という話題に繋がります。SKハイニックスとマイクロンは時価総額1兆ドルクラブに加わり、投資家がこの歴史的なAIブームを支える企業群に資金を投じる中で、引き続き強い勢いを維持しています。ここでライアン・ヴラステリカを交えて話を聞いてみましょう。ここ数日、私たちは特にメモリ関連銘柄の動向に注目してきました。マイクロンについてはUBSのレポートがきっかけとなって具体的なケーススタディとなりましたが、その内容を振り返りつつ、米国市場だけでなく韓国市場も含めたメモリ業界全体で今何が起きているのか教えてください。
ライアンが説明します。高帯域幅メモリがAIインフラの構築全体においてどれほど中心的な役割を果たしているかについて、市場での評価が非常に大きく、そして急速に高まっています。これらの企業は、まさに爆発的な需要と驚異的な成長を目の当たりにしています。マイクロンの前四半期の売上高は前年同期からほぼ3倍に増加したと思いますが、これは1990年代まで遡っても最も速い成長ペースです。AIインフラに使用されるこの種のチップに対する需要の高さはまさに圧倒的であり、それがかなり直接的な形で株価に反映されています。マイクロンは5月だけで70パーセント以上上昇しており、これがどれほど急激な上昇であるかを知る目安として、一ヶ月の上昇率としては1987年12月以来の大きさとなっています。
エドが、それはすごいですね、と声を挟みます。
ライアンが続けます。それほど株価の動きが速いということです。
キャロラインが話します。主要な数字において、SKハイニックスがどれほど上昇したかも見てみましょう。この2社は常に足並みを揃えて動いてきました。5月に入ってからSKハイニックスもマイクロンもともに7パーセント上昇しており、年初来では200パーセント以上の驚異的な上昇を記録しています。注目すべきは、両社ともに四半期売上高が200パーセント以上の増加を記録している点です。多くの意味で、市場はこれらの銘柄が根本的にまだ割安であると言っているようにも見えます。
ライアンが答えます。おっしゃる通り、これらの企業の成長レベルは完全に桁外れです。ここにサンディスクやシーゲイトを加えてもいいでしょう。メモリやストレージの分野全体が巨大な需要に沸いています。ただし、バリュエーションの評価については少し複雑な側面もあります。明日公開予定の記事の予測を少しお話ししますと、マイクロンの株価収益率は現在、予想利益の10倍を下回る水準で取引されています。これほどの急成長を遂げている企業としては、極めて低い水準です。しかし、メモリ業界は歴史的に非常に強い循環性、つまりサイクルを持ってきたため、この低い倍率は業績がピークに達したことを示唆しているのではないかという懸念もあります。ある専門家は、マイクロンが今あえて割高な水準にあってくれた方が、業績が底を打ってこれからさらに上昇していく局面であることを示せるため、むしろ安心して株を買えるのに、と話していました。現在のマイクロンは割安だと言えますが、問題は、AIがメモリ業界全体の循環的な性質を根本から変えてしまい、私たちが新しいパラダイムに突入しているのかどうかという点です。もしそうであれば、マイクロンは見た目通りに本当に割安だということになりますし、これが逆張りの警告灯というわけでもなくなります。
エドが話します。その疑問には私が答えましょう、ライアン。答えはイエスです。なぜなら、高帯域幅メモリはGPUに直接組み込まれているからです。ここで驚くべき事事として、私たちは常に供給の制約やGPUの不足について議論しています。しかし、それはGPUそのものが機能していないからでも、NVIDIAが十分な量を確保できないからでも必ずしもありません。それに呼応するメモリが不足しているのです。UBSのレポートを紐解くと、彼らが目標株価をほぼ3倍に引き上げた理由の一つとして、市場の人々がその事実を正しく評価するようになるだろうと考えているからです。
ライアンが話します。UBSが発表したレポートでは、目標株価をこれまでの3倍近くに引き上げたと記憶しています。その予測では、同社は1.8兆ドル規模の企業になる可能性があるとされています。株価がすでにこれほどの大きな上昇を見せているにもかかわらず、UBSはここからさらに大幅な上値の余地があると見ているのです。レポートの指摘によると、マイクロンはNVIDIAと同等のバリュエーション倍率で評価されるべきだとのことです。歴史的には予想利益の5倍の倍率を適用していましたが、今回は15倍の倍率を求めています。つまり彼らは、マイクロンにはかつて適正とされていた評価額の3倍の価値があると言っているのです。これは非常に大きな変化であり、これらの企業をどのように評価すべきか、市場の性質やこの需要の真の姿をどう捉えるべきか、そしてそれが今後の成長にとって何を意味するのかを、人々に真剣に再考させています。現時点ではまだ議論の余地がありますが、市場は極めて楽観的であり、非常にポジティブな見方が広がっています。
キャロラインが話します。より広い視点で見ると、現在、年初来で200パーセント以上の急上昇を遂げているにもかかわらず、これら2つの銘柄に対して売り推奨を出しているアナリストは一人もいません。ライアン、素晴らしい解説をありがとうございました。投資家がSKハイニックスやマイクロンといったメモリ巨頭の評価額を過去最高水準へと押し上げる一方で、最先端半導体を巡る競争は、輸出管理に対する新たな懸念を生じさせています。関係者の話によると、台湾の検察当局は、NVIDIAのAIチップを日本を経由して中国に密輸した疑いで3人の身柄を拘束しました。この件についてマイク・シェパードに伝えてもらいます。今回もまた、スーパーマイクロコンピューターのサーバーがどうにかして中国へ流れ着いてしまったというお話ですね。
半導体密輸の裏側と地政学的リスク
マイクが報告します。その通りです。拘束された3人の容疑者は、これらの機器の最終目的地が日本であるかのように書類を偽造した疑いが持たれていますが、当局によると、実際の最終的な買い手は中国のどこかにいたとのことです。当局はこれらのサーバーが実際に船積みされて出荷される前に、約50台を押さえることに成功しました。しかし、このニュースを当初から追い続けている私たちの同僚の取材によると、少なくとも1回分の出荷はすでにすり抜けて現地に届いてしまった模様です。今回の事件で特異なのは、日本が舞台になっている点です。私たちはこれまで、NVIDIAのハードウェアや製品が関わる他のチップ密輸事件について何度も報じてきましたが、それらは通常、タイやシンガポールといった東南アジアの経済圏を経由していました。これまでは日本がこうしたルートに関与している事例は見られませんでした。日本はどちらかと言えば、中国企業が合法的にコンピューティング能力をレンタルできる場所として見なされてきました。それは米国の輸出管理の許容範囲内に収まる行為です。中国企業は日本国内のデータセンターを通じて、レンタル料を支払うことで、すべてのAI計算能力に間接的にアクセスすることができます。
エドが話します。手短に補足しますと、NVIDIAはこの件に関するコメントの求めには応じていませんが、ジェンスン・フアンは現在、台湾に滞在しています。誰かが彼にこの問題について大まかに質問したようですが、彼は何と答えていましたか。
マイクが答えます。週末に3人の容疑者が拘束された後、彼は、スーパーマイクロはチップの密輸に関する懸念を抑制するためにもっと対策を講じる必要があるのではないかと質問され、コンプライアンスや顧客の監視という点において、体制をより厳格に引き締める必要があると述べました。NVIDIAのCEOが自社のパートナー企業の一つに対してこのような発言をするのは極めて異例なことです。ただし、重要な点として、どちらの企業も今回の件や他の事件において不正行為で告発されているわけではありません。しかし両社は、コンプライアンス体制は基準を満たしており、今年初めに共同創業者の一人が起訴されたことを受けて、さらに体制を強化するための取り組みを進めていると主張しています。
キャロラインが話します。現在進行形のニュースですね。マイク・シェパード、現地からの報告をありがとうございました。私たちは引き続き、地政学が市場に与える影響や、AI取引への多大な熱意に支えられて過去最高値付近を維持している米国テック株の動向について議論を続けます。しかし、市場にはいくつかの下押し圧力も存在しています。この点について、ラファー・テングラー・インベストメンツのCIOにお話を伺いましょう。マイクロンとSKハイニックスが1兆ドルクラブ入りを果たしました。私たちは依然としてAIインフラのボトルネックを目にしていますが、こうした状況はあなたのセクターに対する楽観的な見方をさらに補強するものでしょうか。
ナンシーが話します。そうですね、キャロライン。私たちはいつでも市場の調整に備えています。というのも、年に1回程度は調整が起きるものだからです。最近の市場はかなり不安定な動きを見せていました。しかし、このように8週間にわたって上昇が続くラリーが起きた場合、歴史的にはその1年後に株価は約12パーセント上昇しているものです。大切なのは機敏に行動することです。私たちはほんの数ヶ月前、366ドルの時点でマイクロンを買い増しましたが、その時は少し高値掴みをしてしまったかもしれないと感じていました。もちろん、少なくとも現時点の状況から見れば、決して遅すぎることはありませんでした。したがって、私たちがすべきことは、保有ポジションの一部を丁寧に利益確定して削っていくことであり、実際に私たちは利益を確定し、現金を確保して様子を見つつ、今後も恩恵を受け続けると思われる銘柄へ資金を再配分しています。しかし、間違いなく、現在の市場は生産性の向上に裏打ちされた強気相場です。この傾向はまだしばらく続くと見ています。おそらく途中で調整が入るでしょうが、それはディープシークの衝撃の時や、今年の第1四半期がそうであったように、また新たな絶好の買いの機会となるはずです。質の高い優良銘柄をしっかりと維持し、直近で急騰しているだけの銘柄を追いかけないことが重要です。ヘッジファンドの動きは非常に素早いです。彼らがハードウェアからソフトウェアへ、そしてまたハードウェアへと目まぐるしく投資先をシフトさせているのを私たちは見てきました。
エドが話します。ナンシー、ここでチャートをお見せします。3月末から現在に至るまでの上昇軌道を示す、右肩上がりの折れ線グラフです。2万2500ポイントから一気に3万ポイント近くまで達しています。もし私がこうして具体的なポイント数を引用したことを誰かに言いふらしたら、私はそれを全力で否定しますけれどね。あなたは調整への準備ができているとおっしゃいました。マイクロンの話題では、UBSが目標株価をほぼ3倍に引き上げたことが大きく影響しています。調整局面において、あなたはマイクロンをどのように運用していく予定ですか。
ナンシーが話します。私たちは近いうちにこの水準で少し利益確定の売りを入れ、その後、株価が下がったところで再び買い戻すことになるでしょう。すべてのテック企業が終わったとか、ソフトウェア業界はもう死んだなどと言う人たちの言葉に惑わされないでください。これらの企業は常に新たな方向性を見出すものです。それが需要側の問題であることは理解していますが、彼らは見事にピボット、つまり方向転換を遂げます。今すべきことは、利益を出せる時に確実に利益を確保し、市場がプルバックして下落した時にチャンスを探すことです。私たちは4月4日に相場が底を打つと予測しました。それは本来私たちの主要な業務ではありませんが、実際に予測を立てたのです。少しタイミングは遅れましたが、それこそが今の市場の動き方なのです。上昇への動きは非常に急激で、かつ猛烈なものです。それを自分が天才だからだと勘違いしてはいけません。市場が与えてくれたものは、市場によって再び奪い去られることもあるのですから。常に機敏さを失わないことが求められます。
キャロラインが話します。機敏さを保ち、長期的な賭けがどこにあるのかを見極めるということですね。ナンシー、あなたはいつも素晴らしいアイデアを集めた12銘柄のポートフォリオを提案してくれます。ソフトウェアやサービスナウといった銘柄は、一時期かなり売り込まれましたが、いくつかの新しいAIモデルの登場をきっかけに、見事に息を吹き返してきました。今夜はセールスフォースの決算発表が控えています。これによって、AI関連の破壊的影響を受けやすいとされる企業が、この先も市場に踏みとどまれるかどうかが根本的に証明されるでしょうか。
ナンシーが答えます。そう考えています。今回の決算が極めて重要な報告であることは間違いありません。私たちの12の最良アイデアの中には、2026年に向けた6つの厳選銘柄があり、その中にはクラウドストライクのような銘柄も含まれています。昨年、私たちは2025年に向けた5つの銘柄の中にサービスナウを入れていましたが、そのパフォーマンスは悲惨なものでした。まさにその点こそが、私たちが熟考しなければならないポイントです。それが本当に正しい銘柄なのか。マイクロソフトは最終的な勝者になるのか。私はそうなると思っています。私がより懸念しているのはセールスフォースです。私たちは現在この銘柄を保有していません。少し前に手数料やコストの観点から売却しました。誰が勝つのかを見極めることが重要です。もしプラットフォームそのものを握っている企業であれば、確実にAIの恩恵を享受することができます。そして、サービスナウはこれまでき非常に扱いの難しい銘柄であったものの、依然として有利なポジションにあると考えています。
エドが質問します。ナンシー、私たちは現在、NVIDIAを含めた一連の決算発表シーズンを終えた時期にいます。私たちは設備投資の具体的な数字だけに執着しているわけではありません。NVIDIAは言うべきことをすべて語りました。では、次の決算期までのこの端境期には何が起きるのでしょうか。市場をどちらかの方向へ動かすきっかけ、つまりカタリストは何になりますか。
ナンシーが答えます。それは非常に的を射た質問ですね。
エドが、ありがとうございます、と返します。
ナンシーが続けます。だからこそ、私たちは調整の時期を迎えている可能性があるのです。市場は非常に気まぐれであり、人々の関心は再び連邦準備制度、つまりFRBの動向へと戻りつつあります。私たちは再び彼らの発言一つひとつに一喜一憂し、ハラハラしながら議論を交わすことになり、それが市場のストーリーを支配することになるでしょう。中間選挙の話題を出すにはまだ早すぎますからね。そのため、私たちはクライアントの資産を守るための保護策をいくつか講じているところです。もし市場がこのまま加速を続ければ、その対策のために支払ったコストは無駄になってしまうかもしれませんが、市場が常に一本調子で直線的に上がり続けることは決してありません。したがって、FRB関係者の発言には細心の注意を払うべきだと思います。これから先、そうした発言が少しでも減ってくれることを願っています。それはケビン・ウォルシュが掲げていた約束でもありました。FRBには彼らの仕事を全うしてもらいましょう。そして私たちはインフレの監視も続けます。私は経済的な観点から言えば、インフレは現在私たちが直面している最大の難問というわけではないと考えていますが、この点については私と意見を異にする専門家も多く存在します。
キャロラインが、イランの情勢についてはどうですか、と尋ねます。
ナンシーが話します。そうですね、それは非常に多くのレベルで問題をはらんでいます。和平交渉に関する話は耳にしますが、具体的な進展はあまり見られません。ほとんどの投資家にとって最大の関心事は、ホルムズ海峡がいつ通常通りに開かれるのかという点です。それが実現すれば、状況は大きく好転するでしょう。それまでは、多くの人が気を揉む状態が続くはずです。それこそが市場の常であり、アルゴリズムやヘッジファンドが短期的にその動向を増幅させているのです。ボラティリティは長期投資家にとっては友人ですので、それを自分に有利なように活用してください。企業の収益成長は素晴らしいものがあり、業績見通しも上方修正されています。私たちは過去3年間、多くの人々がテック株を見限る中で、一貫してテック投資の姿勢を崩さずに維持してきました。その結果として、私たちのポートフォリオがこのような優れたパフォーマンスを達成できたことを非常に嬉しく思っています。
エドが話します。ラファー・テングラー・インベストメンツのナンシー・テングラー、ありがとうございました。この後、SpaceXが新たな金字塔を打ち立てたことを受けて、ピーター・ディアマンディスにお話を伺います。ブルームバーグ・テックをインサートを挟んで続けます。
宇宙開発の金字塔とAIインフラの融合
エドが解説します。SpaceXによる最新のスターシップの打ち上げ成功は、次世代ロケットプログラムにとって極めて重要なマイルストーンとなり、また同社が最近の新規公開株、つまりIPOの申請書類で示した長期的な成長戦略に向けた決定的な一歩となりました。そして、もう一つの極めて重要な要素がイーロン・マスクです。そのS-1書類では、彼への破格の報酬パッケージに関する記述が明確にされており、この文書はいくつかの重大な企業ガバナンス上の懸念を浮き彫りにしていますが、そうした懸念も、史上最大のIPOを買い逃してしまうのではないかという投資家たちの恐怖、いわゆるFOMOの前にかき消されてしまうかもしれません。スターシップの重要性、イーロン・マスク、そしてこの未来についてお話しいただくため、XPRIZEのピーター・ディアマンディス博士をお迎えしました。金曜日の番組にもご出演いただきましたが、その時は時間の都合で話を途中で遮らなければなりませんでした。その後、金曜日の夜にスターシップの飛行ミッションが行われましたが、その成果についてどのような感想をお持ちですか。
ディアマンディス博士が語ります。今回の打ち上げに使われたのは、完全に新型の機体であり、新型のエンジンでした。人類がこれまでに作り上げた中で最も洗練されたエンジニアリングの結晶であり、今回の打ち上げは信じられないほどの驚異的な大成功でした。人々が認識すべきなのは、ロケットのテストを少しずつ部分的に行うことは不可能であり、システム全体を一度にテストしなければならないという点です。今回の打ち上げが、バージョン3のエンジンを搭載した機体全体、つまり人類が宇宙へ打ち上げた中で最大かつ最も強力な工業システムによって行われ、それが成功を収めたという事実は素晴らしいの一言に尽きます。私たちは今後もスターシップが飛行を重ねるごとに少しずつ進化し、より洗練されていく様子を目にすることになるでしょう。そして最終的には、機体全体が軌道上で推進剤の補給を受けられるようになり、月やその先へと向かうための強固なプラットフォームになるはずです。
エドが話します。その輸送能力や軌道へのペイロード、つまり積載能力は、まずはスターリンク、そして将来的には軌道上データセンターへと活用されることになります。私は以前、SpaceXが抱える現在のコンピューティング環境へのアクセス制限と、将来的にどれほど膨大な計算能力が必要になるかについて、S-1書類にどれほど明確に書かれているかについて記事を書きました。あなたはこの24時間から48時間の間に、まさにその問題についてイーロン・マスクと意見を交わされたそうですね。そこであなたが伝えようとした核心は何だったのでしょうか。
ピーターが話します。この会社は単なるロケット製造会社ではありません。垂直統合されたサテライトネットワークであり、グローバルなブロードバンド通信、国家主権に関わる通信インフラ、AIコンピューティング、そして最終的には地球外のインフラストラクチャそのものを構築している企業なのです。イーロンは単にGrokというAIシステムを作っているだけでなく、ハイパースケーラーを構築しているのです。彼の企業としての成功の可能性は、単一のAIシステムとしてのGrokの枠を遥かに超えています。彼は世界中の数多くの最先端のAI研究所に対して、AIインフラそのものを提供しようとしているのです。この会社について人々が気づくべきなのは、地球上の他のあらゆる宇宙打ち上げ業界よりもほんの少し先を行っているというレベルではなく、他を何桁も引き離して圧倒的なリードを築いているという事実です。地球上で私たちが価値を置いているあらゆるもの、つまり金属、鉱物、エネルギーなどは、宇宙空間には実質的に無限に存在しています。私たちがSpaceXへの投資を検討するというのは、まさにグローバル経済のバージョン2.0、あるいは3.0の未来を買いに行くということに他なりません。
キャロラインが話します。世界的な視点でお話しいただきありがとうございます。あなたならそうお話ししてくださると思っていました。市場では多くの人々が気を揉んでおり、あらゆる局面において米国が規制を緩和すべき理由や、他国に勝たなければならない理由として、中国の存在を言い訳に使いすぎているのではないかという不満もあります。あなたから見て、現在の宇宙開発競争はどのように映っていますか。また、SpaceXはどれほどその市場を支配しているのでしょうか。
ピーターが答えます。私たち人類は競争が大好きであり、それこそが私たちを前進させる原動力になります。これを50年前の米国対ソビエト連邦、つまりロシアとの戦いと同じように捉えることもできますし、私たちは今、まさにそれと同じことを再現しています。しかし今回の競争は、単なる政治的な覇権争いを超えて、純粋な経済的競争へと進化しています。私たちは未来に向けて、非常に巨大な収益エンジンを構築している最中なのです。資源を求めて月を採掘するにせよ、小惑星の資源を採掘するにせよ、私たちは同時に地球の軌道上に、世界規模のコンピューティング・インフラを構築していくことになります。1年前には誰もこのような話をしていませんでしたが、今日では、あらゆる主要なハイパースケーラーがこの可能性に注目しています。AnthropicがxAIや地球上にあるSpaceXのデータセンターへ関与していく動きも見られますが、将来的には軌道上から提供される計算能力も確実に必要とされるようになるでしょう。
キャロラインが話します。あなたは世界的な課題を解決しようとする経営者であり、初期の段階からSpaceXやGoogle、その他の重要な企業に投資をされてきました。AIが本当に人々の役に立つのかという疑問が呈されている現在の局面において、技術はどのようにしてある種の方法で民主化されていくのでしょうか。一部の富裕層だけでなく、すべての人にとっての最大の課題を私たちはどのように解決していけばよいのでしょうか。特に、すでにこれほど莫大な価値を持つ企業を前にして、私たちはどう向き合うべきでしょうか。
ピーターが話します。まず、あなたが最初に指摘された「世界の最大の課題を解決する」という点についてお話しさせてください。私たち人類が持つ最も強力な資産は、私たちの知性です。私たちは今、人間の知性が単に10倍や100倍ではなく、10万倍、あるいは10億倍にも拡張される瞬間に立ち会おうとしています。物理学、化学、生物学、そして材料科学にいたるまで、あらゆる分野で画期的なブレイクスルーを発見するための能力が、これらのAIシステムの活用によって一気に引き出されることになるのです。AIの台頭によって、経済がどれほど猛烈なスピードで成長していくか、人々はまだ十分に理解していないと思います。私たちは根本的な課題として、人間の老化という問題すらも解決しようとしています。もし自身の人生に、30年や40年の健康な寿命を上乗せできるとしたら、それにはどれほどの価値があるでしょうか。そして、その追加された30年の間に、さらに次の50年や100年の健康な寿命を買い足すことができるとしたらどうでしょう。それが個人にとって何を意味するのか考えてみてください。私たちが室温超伝導を達成し、これまでよりも2倍、あるいは5倍も速く、しかもより健康的な形で食料を育てる新しい方法を手に入れたとき、私たちはあらゆるものが満ち溢れる「潤沢な世界」へと向かうことになります。食料、水、エネルギー、教育、そのすべてです。今年の初め、そして3月に私のポッドキャストでイーロンにインタビューした際、彼が語った言葉、そして私も確信していることですが、私たちは今後、2桁から3桁におよぶ驚異的なGDP成長を目にすることになります。これが起きるのは、私たちがこれまで以上に過酷に働いているからでも、人類がより賢くなったからでもありません。すべてはAIと人型ロボット、つまりヒューマノイドの力によるものです。彼が語った興味深い指摘の一つに、私たちはAIとロボットが莫大な製品と利便性を生み出す世界に入ろうとしており、そこでは人間がどれほど欲しても欲しきれないほどの富が提供されるようになるというものがあります。これはテクノユートピア的な妄想のように聞こえるかもしれませんが、人類がこれまでに成し遂げてきたすべての進歩を振り返ってみれば、私たちが今送っている生活は、私たちの親の世代から見れば、まるで神のような領域に達していることに気づくはずです。
エドが話を遮って質問します。そこへ割り込ませてください。あなたは1月と3月にイーロンとお話しされました。今おっしゃったロボットに関するお話ですが、現在、市場ではIPOを終えた後のSpaceXがテスラと合併するのではないかという憶測が広く飛び交っています。1月30日、彼らはxAIの取引に先立って話し合いの場を持ちました。あなたはそれが100パーセント起きるとおっしゃるのですね。そうした対話からあなたは何を学び、それがどれほど現実味を帯びているのか、そしてなぜそれが合理的なのか、詳細を教えてください。
ピーターが話します。それが合理的である理由は、イーロンによる支配権を強固に統合できるからです。S-1書類で報告されている通り、彼は普通株を遥かに凌駕する議決権を持っており、確か50数パーセント以上の実質的な議決権支配を握っています。しかし、テスラにおいては彼はそれほどの支配権を持っていません。これらの会社を結合させることで、彼はこれらすべてのインフラ全体を横断して指揮を執る能力を手に入れることになります。地上を走るサイバーキャブのフリートや、計算能力と電力を備えたテスラ車両のネットワーク、そして宇宙のインフラが組み合わさることで、地上と宇宙の双方を網羅する世界規模の巨大インフラが誕生します。これは単に彼の支配権を統合するだけでなく、彼が描く壮大なビジョンを実行に移すスピードを大幅に効率化させるものです。私は、これらの企業が統合されるかどうかは「もし起きたら」という仮定の問題ではなく、単に「いつ起きるか」という時間の問題であると考えています。また、上場企業として適切に評価されているため、まだ評価額の議論で揉める可能性のある未上場企業同士を組み合わせる場合よりも、はるかにスムーズに合併を進めることができるという側面もあります。
キャロラインが話します。XPRIZE財団のピーター・ディアマンディス、大変刺激的なお話をありがとうございました。この後、CognitionのCEOをお迎えし、彼らが「初のAIソフトウェアエンジニア」と呼ぶDevinの能力をさらに強化するための最新の資金調達についてお話を伺います。これを受けてバリュエーションに何か亀裂が生じているのでしょうか。サンフランシスコとニューヨークを結んで、この後すぐにお届けします。市場全体に下押し圧力がかかる中、ブルームバーグ・テックは続きます。
AIコーディングの進化と開発者の未来
キャロラインが話します。ブルームバーグ・テックへようこそ。本日の市場は過去最高値からやや押し戻されており、中東情勢へと関心が集まっています。米国とイランの間で何らかの和平合意が成立する見込みはあるのでしょうか。それを巡っては交錯する憶測やニュースが流れています。市場はその混乱の中でわずかに値を下げており、ナスダックは0.4パーセント安となっています。半導体セクターにも圧力がかかっています。NVIDIAは2.5パーセント下落していますが、これまでに5日連続で大幅上昇し、その前までに30パーセントも値を上げていたため、ここでは一息ついた形です。しかし、一時停止をしない重要な銘柄が一つあります。マイクロンは時価総額1兆ドルの大台に乗り、高帯域幅メモリへの注目が本格化する中で、しっかりとプラス圏を維持しています。
エドが引き継ぎます。ここで再び、1兆ドルに達してなお上昇を続けるという大きな数字の話題に戻りましょう。これがメモリ巨頭たちが到達した時価総額の規模です。マイクロンを含め、投資家はAIブームを牽引する企業群に一斉に資金を投じています。半導体分野の取材を率いるイアン・キングを交えて、マイクロンについてさらに深く掘り下げていきましょう。私たちはこうしたカンファレンスに足を運び、業界の人々と話をしますが、彼らの視点に立てば、現在の状況は何も驚くようなことではありません。しかし、ジェンスン・フアンが語るように、彼は何年も前からメモリメーカー各社に対して、いずれこのような未来が来ると説得しようとしていました。そして今、まさにその通りになりました。なぜ私たちはこれほど多くの高帯域幅メモリを必要としているのでしょうか。
イアンが解説します。今後の業績予測に目を向けると、ウォール街は、私たちが今後さらに膨大なメモリを必要とするようになり、この分野に対して数兆ドル規模の投資が行われるというストーリーを完全に受け入れています。ジェンスン・フアンが主張するように、もし業界や経済全体が人々の想像を超える規模で変貌を遂げていくのであれば、メモリはそのテクノロジーの土台となる最も根源的なベースレイヤーであると言えます。
エドが話します。これは典型的な市場の構図のように見えます。現在、高帯域幅メモリの巨大な需要を満たすために奔走している主要なプレイヤーは3社しか存在しません。何か競争上の脅威やリスクは見られますか。アナリストコミュニティや市場の意見としては、これらの銘柄は引き続き買い推奨であり、供給不足のボトルネックは2027年まで続くだろうと見られているようですが。
イアンが話します。別の見方をするのであれば、なぜこの業界には3社しか生き残れなかったのかという点に注目すべきです。メモリ市場は何年もの間、本当に過酷で悲惨な市場でした。製造コストが非常に高く、このビジネスで安定して利益を上げ続けることが極めて困難であったため、実質的なプロバイダーは3社しか残らなかったのです。彼らは単に勝ち誇ってそこにいるのではなく、地獄のような競争を生き抜いてきた生存者であり、その彼らが今、ようやく大繁栄の時期を迎えているというのが現在の実態です。
エドが質問します。視聴者の皆さんのために、メモリ業界の歴史と、それが常に好不況の激しいブーム・アンド・バストの産業であったという背景について少し解説していただけますか。データセンター向けの巨大な需要が生まれる前、メモリは一体どのような場所へ供給されていたのでしょうか。
イアンが答えます。メモリは本質的にコモディティ、つまり汎用品です。ある会社のチップは、別の会社のチップと簡単に差し替えることができるため、純粋な市場原理が働きます。価格は需要と供給のバランスで激しく上下します。過去における最大の市場はパソコンであり、その次はスマートフォンでした。当然ながらこれらは消費者向けのデバイスであるため、長期的な供給体制に対して、短期的な需要の変動がダイレクトに突き刺さることになり、それは企業にとってはしばしば破滅的な状況を招くレシピとなっていました。
エドが、分かりやすい解説をありがとうございました、と応じます。
キャロラインが話します。ここからはテック関連の最新ニュースをお届けします。ByteDanceは、中国のAI市場で主導権を握るために設備投資を大幅に拡大する計画を立てています。同社はデータセンターの増設を検討しており、来年の設備投資をさらに増強する可能性があります。さらに、サムスンのストライキ交渉に関する最新情報です。組合員らは、半導体部門の労働者に対して平均34万ドルのボーナスを支給するという新しい労働協約の提案に賛成の票を投じました。この合意により、世界の半導体供給を揺るがす恐れのあったストライキは回避される見通しです。また、関係者の情報によると、TSMCも従業員に対し、利益配分の支給額を平均で30パーセント引き上げる方針を伝えた模様です。これらの動きは、一部の従業員がオンライン上でインセンティブ計画に対する不満の声を上げたことや、先述のサムスン労働組合の妥結内容を受けたものと見られます。
エドが紹介します。Cognitionは、260億ドルの評価額で10億ドル以上の資金調達を実施しました。CognitionのCEOにお越しいただき、今回のニュースの詳細だけでなく、同社のAIコーディングエージェントの最新アップデートについてお話を伺います。それは単一のエージェントではなく、まさにエージェントの軍隊と呼べるものですが、その詳細については後ほど触れましょう。まずは基本的な質問から始めさせてください。なぜこのタイミングで10億ドルもの大規模な資金調達を行ったのでしょうか。
CEOが答えます。まず、私たちが目にしてきた成長は、あらゆる領域において本当に信じられないほどの勢いを持っています。AIが世界中の実際の企業で、真の意味で実用的な業務をこなしているのを私たちは目の当たりにしています。2026年現在、あらゆる企業が実質的にソフトウェア企業となっています。私たちは米国のトップ5に入る医療保険会社とも仕事をしていますが、彼らは医療提供者のための高度なツールを構築しており、その結果としてより多くの人々に保険をカバーできるようになっています。また、銀行とも提携してソフトウェアの提供を行い、顧客が必要なサービスへスムーズにアクセスできるように支援しています。財務省との間でも同様の取り組みが進んでいます。今回資金を調達した理由はいくつかあります。第一に、私たちは今後も非常にアグレッシブに成長を続けたいと考えており、今回の資金によって計算資源を大幅にスケールさせ、チームをさらに拡大することが可能になります。第二に、これによって私たちが特定の巨大大企業の傘下に入ることなく、完全に独立した企業として独自のビジネスを推進し続けることができるようになります。
エドが話します。独立したビジネスとして非常に順調に進んでいるようですね。ここ1年ほどあなたとお話ししてきて興味深いのは、その成長の軌跡を追うことです。あなたが2024年や2025年の初め頃に初めてこの番組に出演し始めた時、売上高の規模はわずか数百万ドル程度でした。そして1年前には、ランレート、つまり年換算の売上高で約3700万ドルの水準に達していました。現在の売上高のランレートはどの程度の規模になっていますか。
CEOが答えます。現在は5億ドル近くに達しています。私たちがビジネスを始めてからまだ約2年ですが、この数字は、市場においてこの技術に対する需要がどれほど莫大であるかを明確に物語っています。現在、世界には約3500万人のソフトウェアエンジニアが存在します。私たちはその全員の業務効率を劇的に高めたいと考えており、世の中にはこれから構築すべきソフトウェアが、現在の10倍以上存在していると確信しています。
キャロラインが質問します。それほど巨大な需要がある一方で、スタートアップ市場は非常に混雑しており、私たちは大企業によるこうしたスタートアップの買収や、先ほどのSpaceXの事例なども目にしてきました。大手の最先端研究所やテクノロジー巨頭から受ける脅威について、あなたはどのように捉えていますか。
CEOが答えます。私たちにとってはむしろ逆の視点を持っています。特定の陣営に属さず、独立した中立の立場を維持することこそが、顧客の利益と私たちの方向性を最も高いレベルで一致させる最善の方法なのです。私たちは大手の研究所とも密接に連携していますし、Googleなどとも良好な関係を築いています。彼らとは研究開発の分野で協力関係にあります。中立であるからこそ、私たちは顧客と直接向き合い、それぞれの具体的なユースケースに応じて、市場にある最高のモデルを組み合わせて提供することができるのです。それは複数の異なるモデルを統合して機能する複合的なシステムであり、だからこそ私たちはこのエコシステムにおけるスイスのような中立国としての役割を果たすことができるのです。
キャロラインが話します。人材の引き抜きや獲得を巡る大手の破壊的な動きをも逆手に取るスイス、というわけですね。昨年、Googleが主要なCEOやリーダーシップ層を引き抜いた後に起きた騒動を思い出します。今後、さらに多くのM&A、つまり企業の合併・買収が起きると思われますか。新しく調達した資金は、そうした買収戦略にも投入される予定でしょうか。
CEOが答えます。今後もさらに多くの、そしてこれまでとは異なる形態の動きが市場で起きてくることは間違いありません。しかし私たちにとって最も重要なフォーカスは、自分たちのビジネスを可能な限り最高の形で成長させ続けることに尽きます。
エドが質問します。あなたは独立性を強く重視し、自社をこの分野におけるスイスのような存在だと表現されました。もし仮に、SpaceXがあなたの競合にあたる企業を買収したら何が起きると思いますか。私がNVIDIAのエンジニアリングチームと話をした際、彼らがCursorというツールを好んでいた理由は、自分がコーディングしている目的に応じて、その裏側にあるベースのAIモデルを自由自在に入れ替えたりスワップしたりできる自由度があったからだと言っていました。それと同じ理由で、彼らはDevinのことも高く評価しています。もしCursorがSpaceXのxAIの一部になってしまった場合、この分野の勢力図はどのように変化すると見ていますか。データや、自分が誰に対して責任を負っているのかという関係性は極めて重要になりますが。
CEOが話します。実際の運用においては、大手の研究所を含め、コード生成の分野で素晴らしい成果を上げている優れたチームが数多く存在します。私たちはこのエコシステムが十分に広大であり、異なるプレイヤーがそれぞれの得意なポジションで共存していくことは極めて合理的であると考えています。そのため、特定のプラットフォームに紐づいた第一当事者の内製製品も引き続き提供され続けるでしょう。しかし私たちが一貫して主張しているように、単一のモデルシリーズの枠に縛られるのではなく、それぞれのケースにおいて常に最適なモデルがどれであれ、それを柔軟に提供できる能力と中立性を持っていることは、この業界において極めて重要な価値を持ち続けるはずです。
エドが質問します。あなたはDevinを「世界初のAIソフトウェアエンジニア」と呼び、売上高の驚異的なランレートについても言及されました。それは現在のモメンタムと成功の動かぬ証拠ですが、このツールがどれほど広く普及しており、ソフトウェア企業や他のテクノロジー企業におけるエンジニアリングの組織構造をどのように変えつつあるのか、具体的なデータや事例があれば教えていただけますか。
CEOが答えます。私たちはこの変化をあらゆる現場で目撃しています。チームがDevinを導入すると、実際の業務において、より多くのタスクをこなし、よりアグレッシブに開発計画を実行できるようになります。
エドが、それは新しいコードをゼロから書いているのですか、それとも既存の古いコードベースを修正しているのですか、と尋ねます。
CEOが答えます。その両方です。業務の大部分は、すでに存在しているコードベースを読み込ませ、そこに新しい機能を追加していく作業です。驚かれるかもしれませんが、私たち自身の社内においても、私たちが書くコードの90パーセント以上はDevin自身によって記述されています。私たちはDevinという製品そのものを構築している日常の業務の中で、一日中Devinを駆使して開発を行っているのです。
エドが話します。それほどの自動化を進めている一方で、あなた方は採用する人員の数も大幅に拡大していますね。これが、私たちが将来的に必要とするソフトウェアエンジニアの数という観点において、何を意味するのか考察を聞かせてください。世間には、AIが引き起こす破壊的な影響や、あらゆる産業における雇用の喪失に対する強い不安が存在していますが。
CEOが語ります。私が考えている未来は、エンジニアの仕事そのものが時間の経過とともに進化し、求められるスキルセットは変化していくものの、ソフトウェアやプロダクトを構築する開発に携わる人間の数は、減るどころかむしろ増えていくというものです。今日、世界には3000万人から3500万人のソフトウェアエンジニアがいます。25年前、その数は100万人にも満たない規模でした。エンジニア人数の拡大は、私たちが世に送り出してきたソフトウェアの総量の圧倒的な増加とともに歩んできました。開発の効率が向上すればするほど、私たちはさらに多くの、そしてより高度なソフトウェアを生産するようになるはずです。
エドが、今年の残りの期間における目標を、何か一つの指標で教えてください、と促します。
CEOが答えます。今年、私たちは売上高のランレートで10億ドルの大台を突破する計画を立てています。それを超える成長を達成し、可能な限り多くの企業の成長を支えていきたいと考えています。
キャロラインが、本日はお越しいただき本当にありがとうございました、と締めくくります。この後、取引終了後のベルとともに決算を発表するセールスフォースとスノーフレークの話題をお届けします。どのような業績が期待されるのか、そしてAIが彼らのビジネスモデルをどのように変革しつつあるのか、詳細を議論します。ブルームバーグ・テックは続きます。
クラウド巨頭の決算予測とエネルギー問題
エドが解説します。本日午後に四半期決算の発表を控えているセールスフォースの株価は1.2パーセント上昇しています。ウォール街は、同社が提供するAI機能が売上高の成長を再び加速させる起爆剤となるかどうかに熱い視線を注いでいます。ブロディ・フォードがスタジオにいます。24時間前、私たちは「AIエージェントのストーリーは、現時点の実際の収益という面から見れば、実態よりもマーケティングの側面が強いのではないか」という議論をしていました。今夜の決算はその真価を問うテストになりますね。あなたが特に注目しているのはその点ですか。
ブロディが話します。まさに、世間に渦巻いている「SAAS（サース）の終焉」という破滅論的な恐怖が背景にあります。誰もがその点を懸念しており、今夜セールスフォースが市場の懐疑論や悲観論を打ち破る唯一の方法は、この新しいAI製品の提供によって売上成長が明確に加速している事実を示すことです。私たちはまだその明確な証拠を目にしていません。市場の人々が期待しているのは、今年の後半に向けた成長の加速です。
キャロラインが話します。「Agentforce（エージェントフォース）」は新たな収益源を提示してはいるものの、セールスフォースがこれまで記録してきた悪くない売上成長の多くは、純粋なオーガニックな成長によるものというよりは、買収による影響が大きいのではないかという指摘もあります。それはセールスフォースを巡って長年交わされてきた典型的な議論であり、インフォマティカの買収などを経て、どれだけの成長が内製の製品によるもので、どれが買収によるものなのかという点です。エージェントフォースによる年間8億ドルという数字は決して無視できるものではありませんが、アプリケーション企業でありながら売上成長が鈍化しているとなれば、市場は容赦なく厳しい評価を下すことになるでしょう。
エドが話します。ライアン・ヴラステリカと株式担当チームが株価の分析をサポートしてくれています。彼らはこの状況を、決算が好調であれば株価のこれまでのストーリーを完全に変える可能性があると位置づけています。これまでのストーリーとはどのようなものだったでしょうか。セールスフォースが、SAAS破滅論のナラティブによって強い圧力にさらされてきた、その被害者の一つであると言ったら言い過ぎでしょうか。
ブロディが答えます。セールスフォースはまさにSAASを象徴する企業ですから、人々がSAAS自体の価値が失われつつあると考えるとき、それはアドビやセールスフォースのような企業において、イノベーションや技術革新がもはや起きなくなっているのではないかという疑念に直結します。もし彼らがその常識を覆し、技術が進化していることを示すことができれば、それは極めて大きな意味を持つことになります。
キャロラインが話します。それでも、彼らの株価はここ3年ほど低迷しており、年初来でも30パーセント下落したままで、大して回復していません。あなたが以前記事に書かれていた「エージェントフォースは企業のコンプライアンス部門の壁に阻まれ、まだ実際の現場では十分に機能していない、社内の承認がまだ下りていない」という指摘に対抗できるような、何か前向きな事例や証拠は出てきているのでしょうか。
ブロディが答えます。核心にあるストーリーは、テクノロジーそのものは本物であるものの、それを大企業に実際に導入して実装するには非常に長い時間がかかるという点です。あなたや私であれば、今すぐにChatGPTを開いて自分のワークフローに組み込んで活用することができますが、大企業という組織全体においてそれを広範囲にデプロイし、安全に運用するのは極めて困難な作業なのです。
キャロラインが話します。多くの意味で、そのコンプライアンスの厳格さや導入の手間があるからこそ、顧客が簡単には他社に乗り換えないというセールスフォースの強固な顧客維持力、つまりスティッキネスが生まれているとも言えます。今夜の市場閉会後は非常に忙しい夜になりそうです。他にもマーベルなどの企業が決算を発表します。マーベルはネットワーキング技術に強みを持っていますが、NVIDIAが実施した20億ドル規模の投資という側面からも注目されます。NVIDIAの強力な後ろ盾を得て、彼らがどのようなパフォーマンスを示しているのか気になるところです。
エドが、株価がこれほど大きく下がっているのは興味深いですね、と言います。
キャロラインが、今年は100パーセントも上昇していますよ、と返します。
エドが続けます。カスタムシリコンに関するこれまでの議論において、マーベルも同様のコンセプトを掲げています。彼らはハイパースケーラーや大手のテクノロジー企業とパートナーシップを組み、「あなた方のために特化したカスタムチップを一緒に製造しましょう」とアプローチしています。カスタムシリコンの広がりは、この技術がデータセンターの世界だけに留まらず、外の世界へと大きく拡張していく好例です。もし現在の計算資源の不足が本物であり、この状況が続くのであれば、マーベルは間違いなくその勝者の一人になる可能性が高いでしょう。
キャロラインが話します。彼らが市場の高い期待と、その高い株価の数字に見合うだけの業績を示せるかどうか注目です。これらすべての動きはAIの急激な成長を背景にしていますが、それは同時に世界規模での電力需要を劇的に押し上げており、各地の送電網、つまりエレクトリカル・グリッドの近代化を余儀なくされています。中国からナイジェリアにいたるまで、企業は未来の電力を確保するために新しいテクノロジーへの投資を進めています。それこそが、今週のブルームバーグ・プライマーで焦点を当てているテーマです。長年、先進国の人々は自国の送電網についてそれほど深く考える必要がありませんでした。なぜなら、彼らの電力需要は2000年代以降、ほぼ横ばいで推移してきたからです。しかし、時代は今、完全に変わりつつあります。
映像内の声が次々と流れます。
AIの爆発的な成長。
データセンターの急速な建設ラッシュ。
それらが膨大な量のエネルギーを消費しています。
主要な4企業だけで、今年3000億ドル以上の投資を計画しています。
キャロラインが話します。産業がこれほどのスピードで成長する中、世界は2050年までに現在の2倍の電力を消費するようになると予測されています。それほどの莫大な電力を生み出し、それを必要とされる場所へと確実に届けるためには、世界の送電網そのものを進化させなければなりません。これらすべてのインフラ構築には何十億ドルもの巨額のコストがかかりますが、かつてのブロードバンドインターネットの整備の際も同様のコストがかかり、結果として数兆ドルもの莫大な価値を創出しました。そして、いくつかの国の送電網は、他国よりも遥かに速いスピードで進化を遂げています。
映像内の声が話します。中国では、発電能力がこれまでに7倍に拡大しました。最高の送電網を構築するための戦いは、まさに未来の覇権を握るための戦いそのものなのです。
エドが案内します。本日のプライマーの全編は、ブルームバーグTVにて東部時間の今夜6時、またブルームバーグ・オリジナルズにて東部時間の夜8時から放送されます。この後、UBSのプレジデントに、AIが雇用にどのような影響を与えると考えているか、単独インタビューの模様をお届けします。ブルームバーグ・テックは続きます。
銀行業界におけるAIネイティブへの移行
エドが解説します。UBSのアジア太平洋地域プレジデントであるイクバール・カーン氏は、AIの導入によって業務のキャパシティが解放され、生産性が劇的に向上する一方で、雇用にも確実に影響を与えるだろうと語っています。彼は香港で開催された同社の「アジア投資カンファレンス」の会場において、ブルームバーグのスティーブン・エンゲルの独占取材に応じました。
カーン氏が語ります。私たちがテクノロジーやAIに見出している最大の機会は、業務プロセスを徹底的に簡素化し、そのスピードを加速させることにあります。それは決して手抜きをしてプロセスを省略するという意味ではなく、プロセスの質を根本から向上させるということです。例えば、個人の資産の出所を証明し書類に記録するという業務を考えてみてください。これは極めて複雑で時間のかかるタスクです。もしAIがその情報の文脈を理解し、一貫性を担保した上で書類作成をサポートしてくれれば、人間が今日行っている作業の質を根本的なレベルで高めることができます。
スティーブンが質問します。AIは現在、あらゆるビジネスの議論において中心的なテーマとなっています。先ほどもジェイミー・ダイモンがその重要性について語っていました。一方で、スタンダードチャータード銀行の担当者が、AIの台頭によって銀行業界のいわゆる一般職や現場の一般行員の雇用に非常に重大な影響が出るだろうと言及した際には、いくつかの強い反発や議論も巻き起こりました。あなたは今後数年間において、AIが皆さんの採用活動や、どのような人材を雇うべきかという基準をどのように変えていくと考えていますか。
イクバールが答えます。少し視野を広げて考えてみましょう。明らかに現在はAIに対して多大な注目が集まっており、バリュエーションも非常に高く評価されています。実際のLLM、つまり大規模言語モデルの構築から、データセンター、そしてそれを支える基礎的なインフラにいたるまで、バリューチェーンのあらゆる箇所で活発な議論が行われています。私たちUBSとしては、グループCEOの強力な主導のもと、以前からAIの活用に極めて真剣に取り組んできました。その具体的な一例として、私たちは全社規模で「Copilot（コパイロット）」を導入し実装しています。私自身、この半年間は個人的な生活だけでなく、プロフェッショナルとしての業務の場においても、これまで以上にこのツールを頻繁に活用するようになっています。その結果、私の業務効率と効果は劇的に向上しました。時間の経過とともに、世界中の誰もが「AIネイティブ」になっていくはずです。最終的には、それをどれだけ実際の業務に受け入れ、応用できるかという適応力の問題に集約されます。私たちはこの技術を、人間のキャパシティ、つまり業務の容量を大幅に拡大してくれるものとして捉えています。それが何を意味するのか。私たちがより高い生産性を手に入れれば、その生み出された余力を使ってビジネスをさらに成長させることができ、クライアントに対してこれまで以上に質の高いサービスを提供できるようになります。UBSの門を叩いてくださったクライアントを想像してみてください。その方が規制やコンプライアンスの観点から何らかの解決策を求めているとき、最終的に重要なのは、私たちが提供するソリューションがその方にとって価値があるか否かという点です。現在は、そうした一連のプロセスの多くが、部分的な自動化に留まっていたり、人間による手作業に依存したりしています。そこを完全に「AI化」するのです。それによって私たちは膨大なキャパシティを生み出すことができ、より優れた成長を実現することが可能になります。
スティーブンが質問します。それは全体の雇用の成長という観点からは何を意味するのでしょうか。より高い効率性を追求するために、人員の削減を行うということですか。その点について、組織内ではどのようにコミュニケーションを取っていますか。
イクバールが答えます。私は、これは純粋に生産性とキャパシティの向上に関する問題であると考えています。もしその拡大したキャパシティを、クライアントへのより良いサービスや、より迅速な事業拡大、そしてさらなる成長のために有効に活用することができれば、コストの削減や雇用削減へと向かう圧力ははるかに小さくなるはずです。これは金融業界全体に関わる共通のテーマです。もしそのキャパシティを成長へと転換できなければ、当然ながらそれは組織のコスト構造や、人員の数に対して直接的な影響をもたらすことになるでしょう。
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