イラン情勢とDonald Trump大統領の演説を最大の変数として、Tesla株と市場全体が大きく上昇に転じる可能性を論じる内容である。話の軸は、AIによる生産性革命という強い上昇トレンドが続く一方で、地政学リスクによって相場が押し下げられており、その歪みがいま極限まで蓄積しているという見立てにある。もし戦争の拡大が回避されれば、TeslaはFSD 14.3、ロボタクシー、Cybercab関連の進展と相まって大きな上昇余地があるとしつつ、逆に情勢悪化なら急落もあり得るとして、強気と警戒を同時に求める議論になっている。
大統領演説と市場の分岐点
今日は水曜日です。そして今夜9時だったと思いますが、大統領が国民に向けて何かについて演説することになっています。何についてなのかは誰も知りませんが、みんなそれぞれ予想はしています。
では、なぜこれが私たちにとって非常に重要なのでしょうか。なぜなら、ご存じのとおり、今の私たちは強く巻かれたバネの上に座っているような状態だからです。今の市場はまさにそんな状態です。
こちらを見ると、今日のTeslaはまた上がっていて、1.65％の上昇です。年初来で見ると、下落トレンドにあり、現時点で年初から16％下がっています。そして今週、最後のもう一段の下げがありました。さらに、NASDAQもよくない状況だとわかっています。ただし直近2日間は大きく戻していますよね。それでも年初からは6.1％下落しています。
なぜそうなっているのでしょうか。それはイラン戦争のせいであり、原油のせいであり、原油価格のせいであり、ホルムズ海峡のせいであり、戦争の激化のせいです。この点については誰もが知っています。Donald Trump大統領は、これをここまでエスカレートさせるつもりは最初からなかったのです。
その時点では非常に明らかでした。Donald Trump大統領は、これは短期間で終わると考えていたのでしょう。おそらくMossadや、あるいはCIA、もしくはその両方から、これはベネズエラ的な短期介入のように素早く片づく可能性が高いと誤った情報を与えられていたのだと思います。MossadかCIA、あるいはその両方から、イランの指導部が一つの部屋に集まっているという情報を得た。イスラエルは彼らを殺害することを決めた。そして大統領には、すぐに終わると約束したのです。
爆撃をかなり強くやりさえすれば、すべてうまくいく。イランの人々は立ち上がる。ですが、そうしたことは何一つ起きていません。もちろん、イランは彼らを嫌う人々が認めたがらないほど、はるかに強靭であることを示しました。それが今の状況です。
それ以降、私たちはかなりの行ったり来たりを見てきました。そしてDonald Trump大統領は、この件全体から何とか抜け出そうとしており、今夜、国民に向けて演説を行うのです。
Trump大統領が今夜語り得る二つの極端なシナリオ
さて、彼が何を言うのかについては二つの可能性があります。この二つは非常に重要です。なぜなら、どちらも極端なケースだからです。そして、少なくともそのうちの一つ、つまりどちらか一方が現実になる可能性がかなり高いからです。
私が市場を見ていて感じるのは、ただ一つです。これを見てください。1年スパンで引いて見ると、昨年4月以来、私たちはこの上昇トレンドの中にいます。5年スパンで見ても、大きな上昇トレンドの中にあります。
この上昇トレンドの背景にあるものは何でしょうか。2023年以降のこの上昇トレンドの裏にあるものは何でしょうか。それはAIです。これは市場の変革であり、経済の変革です。いま私たちが経験しているのは、途方もなく、比類なく、前例のない生産性の押し上げです。
AIへのエクスポージャーを多く持っている私のような人間には、それがはっきり見えます。私の場合は三つの面でそれが見えています。投資家として市場を分析するとき、Pioneerの準備資産やPioneer債を見ているとき、そして個人としてもです。AIの巨大なインパクト、その数字、投資額、設備投資、さらには実際の効果まで見えています。
また、企業のリーダーたちとこの件について話すときにもそれが見えます。今や誰もがこの流れに完全に乗っています。AnthropicのClaudeはエンタープライズ導入を牽引していますし、OpenAIも同様です。Grokは画像生成その他いろいろなことをやっていて、この分野を革命的に変えています。今、私たちはAIが本当に価値を生み出す転換点を目の当たりにしているのです。
そして、皆さんと一緒にPioneer Landsを運営している人間としても、それが見えます。私たちがあらゆるものをバイブコーディングし、新しいPioneermiesやそういったものを作っているときにも、それが見えるのです。ちなみに、そうした新しいものが今週と来週にいろいろ出てきます。すごい新機能がいくつも控えています。
ですが、私に見えているのは、AIの能力が急激に高まっているということです。そしてそれは経済全体にとてつもない影響を与えます。利益、収益、生産性にも巨大な影響を与えます。
だからこそ、私たちはおそらく史上最大級の強気相場の中にいるのです。そしてその史上最大級の強気相場のど真ん中にいながら、過去6か月のこの下落トレンドを見ているわけです。本当に、この6か月です。見てください。NASDAQ総合指数はこの6か月で4％下がっています。
つまり、私たちは基礎的条件に逆らう形で下落しているのです。ということは、私たちはますます強く巻かれたバネの上にいるということです。
相場を押さえつけているのはイラン情勢だけ
では、なぜそんな巻かれたバネの状態にあるのでしょうか。イラン戦争のせいです。原油がどんどん上がっているからです。だからこそ、こういう事態を好まないDonald Trump大統領はいま難しい立場に置かれています。
実際に撤退して、それを勝利として私たちに売り込むのか。それともさらに踏み込むのか。そして、さらに踏み込むということは、ある時点で地上部隊の投入を意味します。
さて、私の評価では、Donald Trump大統領について私が知っているすべて、これまで観察してきたすべてに基づくなら、そして言ってしまえば、アナリスト、論評家、事情を知っている人たちの90％は私と同じ認識だと思います。ですから、ここで私が特別なアルファを付け加えているわけではありません。ですが、大半の人は私に同意するでしょう。
Donald Trump大統領は、この戦争をさらにエスカレートさせる気ではないはずです。そんなことをすれば、自身の大統領職にとって破壊的ですし、米国にとって潜在的に、あるいは高確率で大惨事になり得ます。そして、アメリカがこれまで経験した最大の敗北になりかねないのです。
米軍やDonald Trump大統領の熱心な支持者の方がいたとしても、私も支援的ではあります。ですが、私が言いたいのは、そこにはそうしたパンドラの箱を開けてしまう可能性があるということです。仮に、取り返しのつかない失敗に終わる確率が20％か30％しかなかったとしても、それでもリスクです。そんなリスクを、いったいなぜ取るのでしょうか。
ですから、今夜の焦点はそこに尽きます。Donald Trump大統領は、この件は終わった、自分は目標を達成したと発表するかもしれません。そして彼は目標をいくつも並べるでしょう。というのも、彼はこれまでいろいろなことを言ってきたので、目標の設定はいくらでもできるからです。
たとえば、ロケットを破壊したかったのだとか、あれこれ好きなことを言って、勝利を宣言することはできます。では、それを誰が信じるのか。私は自分としてどう判断するかで言えば、気にしません。彼が何を言おうと、戦争を終わらせるなら、私は支持し、勝利を与えるつもりです。
私はここで、彼は勝っていないなどと議論する気はありません。そして大半の人も私と同じだと思います。みんなこう言うはずです。いいでしょう、Joe、Donald Trump大統領に勝ちをあげよう。誰も気にしていない。この件そのものを誰も気にしていない。私たちが気にしているのは、ただ終わることだけだ。なぜなら、こんなことには何の意味もないからです。
戦争終結なら巨大ラリー、拡大なら暴落
今夜Trump大統領が、戦争の終結と勝利を宣言し、さらに新政権ができた、素晴らしい、すべて順調だ、ホルムズ海峡については今後たとえばヨーロッパが対処すればいい、といったことを言う確率ですが、私の意見では75％です。もしかすると80％かもしれません。
問題は、テールリスクがあることです。もし何らかの理由でDonald Trump大統領が、交渉は失敗した、さらに踏み込む、突入する、ちなみにこれはすべて茶番で、1週間前かそのくらい前から最初から計画されていたことだ、などと発表した場合です。そうなれば、市場は絶対に暴落します。これは断言できます。なぜなら、市場がいま上がっているのは、希望を持っているからです。これが終わることを期待しているのです。
誰もこんなことを好んでいません。誰にとっても意味をなしていません。そして、もし終わるなら、私たちは巨大なラリーに向けた態勢に入ります。そのラリーは見逃したくないはずです。もし本当にこれで終わるなら、明日は非常に強い陽線の日になってもおかしくないと思います。かなりの埋め合わせ上昇が必要だからです。
Teslaに戻って、その意味を見てみましょう。
Teslaには大きな上昇余地がある
Teslaはここからどれくらい下がったでしょうか。2月初めには450でした。これをよく考えてみてください。Teslaは、この件が止まりさえすれば、特に理由がなくても450まで駆け上がる可能性があります。それほど大きな上昇余地がここにはあるのです。
ただし、そのためにはDonald Trump大統領が止めると発表しなければなりません。見てください。Teslaは450でした。1月22日のことです。それ以降、悪いことは何も起きていません。私はTeslaがしぼむように下がると予測していましたが、いまは4月だということを思い出してください。Cybercapがやって来るのです。
ですから、私たちは巨大な上昇ラリーの可能性に向けて構えつつあります。ただし、それはDonald Trump大統領がこの件を止めることが条件です。
では、私は今どうポジションを取るのでしょうか。皆さんもご存じのように、私はかなり大きくポジションを落としました。これまでで最も大きく、過去最大にテーブルから外しました。そしてそれをやったのは、まさにこのあたりでした。
先週の火曜日、私はかなりうまくやれました。このセットアップ全体が気に入らないと言っていました。そして実際、この一連の下げから自分を守ることができました。これはアルファという意味で非常によかったです。Teslaに対して3％のアルファでしたし、ついでに言えば市場全体に対してもかなりのアルファでした。ですから、先週はよかったのです。
今週は少し遅れています。大したことはありませんが、少し遅れています。もちろん、あの上昇局面にポジションを合わせていなかったからです。それでもトータルではまだかなり勝っています。
ただ、私は少しポジションを戻すことにしました。もちろんフルレバレッジではありません。なぜなら、25％のテールリスクがあるからです。ですから私の観点では、少しだけリスクオンにするタイミングです。Donald Trump大統領の発言に備えて、本来フルエクスポージャーで取りたいリスクのうち、30％くらいを取りにいくべきだと思っています。
そして、もし彼がこの狂気全体を終わらせる決断をするなら、私たちは巨大なラリーに向かうことになります。
たとえ初動を逃しても、まだ十分に間に合う
仮にTeslaの5％の上昇を取り逃したとしても、それは15ドル上昇ということです。そうすると390くらいでしょうか。大した取り逃しではありません。なぜなら、これはCybercapの展開を見る前でも、420、430、あるいは450にまで上がる可能性があるからです。
そして、皆さんにこれを共有したあとで私が最後に言いたいのは、Teslaがいま実際に何をしていて、何を準備しているのかという視点です。なぜなら、忘れてはいけませんが、私たちはもう4月に入っていて、これから非常に重要な興味深いことがたくさん出てくるからです。
FSD 14.3とロボタクシー商用化への期待
もしまだ見ていなかったなら、FSD 14.3は実際に来週出るとElon Muskが確認しています。しかも、14.3が何なのかご存じない方のために言えば、14.3は私たち全員が長いあいだ待っていたバージョンです。見てみましょう。FSD 14.3です。
少なくとも私たちが知っていた情報によれば、このバージョンは前のバージョンより10倍大きいモデルです。そして前のバージョンですら、少し微調整すれば展開準備完了だと言う人もいました。そして今、そのモデルが出てこようとしています。
私だけでなく、多くの投資家、アナリスト、Teslaの専門家たちの期待としては、14.3こそがロボタクシー向けの商用バージョンなのではないか、ということです。もちろん、それが本当かどうかは見てみないとわかりません。まだ断定はできません。ですが、今日、一部の早期ユーザー向けに配信が始まりました。そして来週には全員向けに展開されるはずです。
そして当然ながら、これはCybercapと完全に重なっています。Cybercapのローンチ、Cyber Capの製造が本格化するタイミングとぴったり一致しています。
皆さんもご存じのように、私にとってCyberCapは中心的な判断ポイントでした。だからこそ、4月には1000台を超えるロボタクシーが展開されるという自分のタイムラインを維持しているのです。もしかしたら1か月ずれているかもしれません。5月かもしれません。ですが、ほぼ1年前から話してきたこのタイムラインを、私は維持しています。2026年4月が変曲点になる、という見立てです。
2026年4月は変曲点なのか
多くの人は、Joe、君は間違っていたじゃないかと思っています。だってもう4月なのに、ロボタクシートラッカーを見てみろ、まだ全然そこまで行っていないじゃないか、と。
ですが、人々は少し驚かされるかもしれないと私は思っています。私は4月という予測を維持します。もしかすると1か月早かったかもしれないし、2か月かもしれません。でも、それ以上ではないと思っています。
こちらがロボタクシートラッカーです。いま見えているのはこうです。総車両数は現在539台です。ここを見てください。Austinには94台あります。そして、もう4月です。Cyber Capの展開が進んでいます。これは非常に面白いことになります。
ですから、そうしたことがすべて進行しているのです。私たちの足を引っ張っている唯一の問題はイランです。しかし、イラン情勢があるからこそ、巨大なラリーの可能性に向けたセットアップも生まれているのです。そこがポイントです。
今の結論と自分のスタンス
このラリー局面に備えておくことです。ただし、下方向のリスクには目を光らせておく必要があります。もし何らかの理由でTrumpが今夜、自分の大統領職を吹き飛ばすような決断をするなら、暴落が起きます。その準備も必要です。
私はここである程度のリスクを取るつもりです。なぜなら、Trumpがここまで自分を傷つけるようなことをするのは、彼の典型的なパターンから見れば考えにくいと思うからです。ですが、私たちにはわかりません。この3週間で奇妙なことがいろいろ起きました。彼がもっと早く手を引かなかったという事実は、何かが完全にはおかしいままではないことを示す、気がかりなサインです。ですから、警戒しなければなりません。
何が起こるか見てみましょう。ですが、私はリスクオンです。完全なリスクオンではありませんが、さらに3分の1ほど追加でリスクオンです。もし今夜すべてがうまくいけば、本格的にさらに踏み込むタイミングだと私は考えています。
たとえTeslaが上がったとしても、乗り遅れたとか、もう手遅れだとは思わないでください。私はその場合、私たちは巨大なラリーに向けた態勢に入ると考えています。すべてはTrumpが何を言うか次第です。見てみましょう。
明日、私はこれについてコメントして、皆さんに自分が何をするのかを話します。面白かったならうれしいです。警戒を怠らず、大統領を見て、情勢を見ていてください。それでは、また明日お会いしましょう。
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