AI投資バブルの本質と長期的な合理性を歴史的視点から考察する。現在のAI関連投資には循環投資やデータセンターへの過剰支出といったバブル的要素が確かに存在するが、19世紀の鉄道建設や20世紀初頭の電化、1990年代の光ファイバー網整備と同様、情報処理インフラへの投資は文明の複雑性向上に不可欠である。NvidiaとGoogleのチップ競争、特にGoogleのTensor Coreによる挑戦は市場構造を変えつつあり、短期的な企業の盛衰はあっても、構築されるインフラそのものが次の経済成長段階の基盤となる可能性が高い。問題は誰が生き残るかという点にある。
AIバブルへの関心と投資の背景
よくYouTubeで取り上げるトピックをどう選んでいるのか聞かれるんですが、深い理由があるわけじゃないんです。単純に自分が興味を持っていることについて話しているだけなんですよ。
今はAIバブルにすごく関心があります。というのも、テック株に資金を投じていて、バブルが弾ける前に売却したいと思っているからです。でも、AIバブルって私たちが考えているほど非合理的じゃないかもしれないんです。説明させてください。
情報処理への投資が持つ本質的価値
AI投資については楽観的に見ています。なぜなら、純粋に物理的なレベルで考えると、とても理にかなっていると思うからです。文明にとって本当に重要なのは、複雑性の増大なんです。そして複雑性の増大にはエネルギーと情報処理が必要になります。
私の考えでは、情報処理能力への投資は良いアイデアですし、アメリカはこの分野で最先端を走っています。原則的には…実際問題として、この投資が過剰すぎて時期尚早じゃないかという疑問はありますけどね。
循環投資という最大の懸念
バブルに対する最大の懸念は、現在進行中の循環投資から来ています。例えば、チップメーカーのNvidiaがOpenAIのようなAI企業に投資して、そのOpenAIが実質的にNvidiaのお金でNvidiaのチップを購入するというようなことです。
似たようなことがAI企業でも起きていて、データセンターに投資して、それを他のAI企業に貸し出すことで、ある意味で利益を得ているわけです。こんな仕組みなんです。
想像してみてください。私があなたたちに私のTシャツを買うためのお金を渡して、それから投資家に「ほら、私のTシャツがこんなに売れていますよ。もっと良いTシャツを作るために、もっとお金をください」と言うんです。そしてまたあなたたちに他のTシャツを買うためのお金を渡す…わかりますよね。
これは一種の循環を生み出すんです。将来来るかもしれないし来ないかもしれない実需への希望的観測によって駆動される、仮想的な需要のサイクルです。少なくとも、これが一つの見方です。
別の見方をすれば、これは顧客が自社製品を購入するのを助けるための通常の投資戦略だとも言えます。いずれにせよ、ハードウェアへのすべての投資がNvidiaや他の半導体企業の株価を決定していて、もしAIがある時点で期待された結果を出し始めなければ、その価値は消えてしまうでしょう。
データセンターへの過剰支出リスク
データセンターへの過剰支出も別の問題です。いくつかの推定によると、今後数年間で数兆ドルがデータセンターに投資される予定で、主にアメリカでです。もし需要が来なければ、おそらく株式市場全体が崩壊するでしょう。
良い面は、私たちの失望を保管するための、極めて冷却性能の高い建物が手に入るということですね。
Googleの戦略的転換とチップ市場への参入
そして…Googleがあります。Googleはここ数ヶ月で興味深い戦略転換を行いました。基本的に、戦争を選んだんです。自社のAIチップを市場に押し出し、完全な代替AI サプライチェーンを構築しています。
GoogleのチップはTensor Coreとして知られているものを使用していて、AI訓練に高度に特化したコアなんです。Nvidiaはより汎用的なGPU、つまりGraphic Processing Unitに賭けています。
Googleチップの利点は、処理能力が同じでもより安価で、エネルギー効率が良いことです。Googleの最新チップは、Nvidiaの最高チップと比較してワットあたりの性能が約2.8倍高いと言われています。時間が経つと、これはAIデータセンターにおける電力と冷却の面で膨大な節約につながる可能性があります。
これは激しい競争で、企業も気づき始めています。最も目を引く最近の展開は、GoogleとAnthropicの520億ドルの契約でした。これによりGoogleは最大100万個のチップを提供することになります。どうやらGoogleはMetaとも交渉中のようです。
市場への長期的影響
つまり、Googleのハードウェア市場への参入は重要な変化を表していて、長期的にはおそらくNvidiaへの熱狂の一部を冷ますことになるでしょう。ただし、突然の変化につながる可能性は低く、むしろゆっくりとした段階的なプロセスです。
では、市場の調整につながる可能性のある過大評価についてはどうでしょうか。私はそれがすぐに起こるとは思いません。なぜなら、市場分析会社の見通しを見てみると、AIが経済に具体的な影響を与えるのは2027年以降と予測されているからです。
そして誰も本当にそれを期待していない限り、投資家は落ち着いたままでいるでしょう。さらに、熱狂の大部分はアメリカから来ていて、トランプ政権によって支持されています。そしてこれはおそらくトランプが在任している限り続くでしょう。
バブルの本質と歴史的教訓
だから、一方でAIブームは明らかにバブルの性質を持っています。設備投資は馬鹿げたほど高く、生産性の向上が見えるようになるずっと前からです。これは良いことではありません。
でもそれは、根底にある投資を自動的に非合理的にするわけではないんです。なぜなら、その大部分は汎用インフラ、つまりコンピューティングに向けられているからです。私たちは過去にも同様の過剰投資のエピソードを目撃してきました。19世紀の鉄道、20世紀初頭の電化、1990年代後半の光ファイバーネットワークです。
いずれの場合も、資本は誤って配分され、企業は倒産し、投資家は一掃されました。それでも、インフラの恩恵は現実のものであり、経済成長の次の段階を開始したんです。
もちろん、これはすべてのバブルに当てはまるわけではありません。例えばチューリップは、そうですね、うまくいきませんでした。
これらのケースでの誤りは、そもそもインフラを構築したことではなく、初期のプレーヤーが長期的な利益の大部分を獲得すると信じたことだったんです。私はAIでも似たようなことになると考えています。
生き残る企業の見極め
重要な問いは単純です。生き残るのはどの数少ない企業なのか、ということです。
何をするにしても、インターネット上の無作為な人々から金融アドバイスを受けないでください。もし受けるなら、もっと良い髪型の人を選んでください。
AIは急速に世界を変えており、自分のスキルを最新の状態に保つことがこれほど重要だったことはありません。本日のスポンサーであるOutskillが、まさにそれを手伝ってくれます。
今週末、彼らはAIマスターマインド向けの2日間のライブトレーニングコースを開催します。そして私がこれを伝えている理由は、今、まさに今登録すれば、無料で参加できるからです。
これは16時間のAIトレーニングイベントで、すでに世界中で1000万人以上のAIファーストプロフェッショナルを訓練し、Trust Pilotで5点満点中4.9の評価を得ています。
このイベントで、OutskillはAIエージェントの作成方法、ワークフローの自動化、ツールの接続方法、そして一般的に現在のモデルから最大限の成果を得るために多くの時間を節約する方法を教えてくれます。
今Outskillに登録すると、いくつかの無料教材も受け取れます。「AIプロンプトバイブル」、利益へのロードマップ、そして「2026 AIサバイバルハックブック」です。
これは2026年のAIにおける今後の変化の包括的なコレクションで、準備するために取ることができる実践的なステップが含まれています。このトレーニングコースはAIキャリアの素晴らしいスタートを提供してくれますが、席数には限りがあります。だから説明欄のリンクを使って参加してください。
ご視聴ありがとうございました。また明日お会いしましょう。
コメント