2026年2月、Perplexityは月間最高のエージェント型製品「Computer」をリリースしたが、その成功は構造的には意味をなさない可能性がある。19種類のフロンティアモデルをオーケストレーションするこのクラウドネイティブシステムは技術的には優れているものの、Perplexityは依存する全てのモデルプロバイダーが同じ製品を開発中という矛盾に直面している。AnthropicのClaude Co-work、OpenAIのFrontier、GoogleのGemini agentsなど、モデル所有者たちは自社のエコシステム内で統合を進めており、ミドルウェア層にいる企業を構造的に圧迫している。この状況は、AI業界において「正しい実行」だけでは生き残れず、スタックのどの層で戦うかという戦略的ポジショニングこそが決定的に重要であることを示している。ハイパースケーラーたちは年間6900億ドルのインフラ投資を正当化するため、トークン生成のあらゆる層を支配しようとしており、その中でミドルウェア企業が生き残るには、プロプライエタリなコンテキスト、エージェントが呼び出すインフラ、深い統合による切り替えコスト、あるいは信頼と検証の層という4つの限定的なポジションのいずれかを確保する必要がある。
Perplexity Computerの登場とその背景
2月25日、Perplexityは今月最高のエージェント型製品を出荷しました。しかし、それは重要ではないかもしれません。Perplexity Computerは本物の興奮とともにローンチされました。私も試してみましたが、これは19種類の異なるフロンティアモデルに作業を振り分けるクラウドネイティブのマルチモデルオーケストレーションシステムです。サブエージェントを生成し、数ヶ月間持続し、あなたが寝ている間に完成したアーティファクトを提供してくれます。
素晴らしく聞こえますし、実際に本当に優れています。推論コアとしてClaude Opus 4.6を実行し、深い調査にはGemini、スピードにはGrok、長いコンテキストの想起にはChatGPT 5.2を使用しています。現在月額200ドルで利用可能で、重い調査業務やオペレーションワークフローを行うなら、ほぼ確実にその価値があります。詳しくは後ほどお話しします。
しかし同時に、これはAI業界の大半が今構築している場所と、スタックの間違った層で優れた実行をしても救われない理由についての構造的な警告でもあります。ここで本当に明確にしておきたいのですが、Perplexityは素晴らしい製品をローンチしました。これは決してPerplexityを批判する記事ではありません。Perplexityは世界で最も優れた運営をしているAI企業の一つです。彼らは市場を正しく読み取りました。
彼らは2月に自社の広告ビジネスを殺すという本当に大胆な決断を下しました。なぜなら、信頼こそが新しい流通であることを理解していたからです。そして今、2026年の売上高6億5000万ドルを目指しています。彼らの検索APIは既にマグニフィセント・セブンのうち4社が本番環境で使用しています。それなのに、それなのに、彼らの中核となる推論エンジンは直接の競合他社のモデルで動いています。
彼らのディープリサーチは別の競合他社のモデルで動いています。スピード層は3番目の競合で動いています。彼らが依存するすべてのモデルプロバイダーは、Computerが競合する製品とまったく同じものを同時に構築しているのです。PerplexityがComputerをローンチした週に、Anthropicはディープコネクタ、プライベートプラグインマーケットプレイス、ツール間でシームレスにコンテキストを渡す機能を備えたClaude Co-workのエンタープライズ拡張版を出荷しました。
Co-workは19のモデルを必要としません。一つのモデルがあり、それを所有しています。つまり、Perplexityの実行の質と構造的ポジションの脆弱性との間の非対称性、それが私が考え続けていることなのです。なぜなら、これはPerplexityだけの問題ではないからです。これは、Anthropic、Google、OpenAI、Meta以外のほぼすべてのAI企業が置かれている立場なのです。
2026年2月がAI業界の地図を書き換えた
ですから、この動画で掘り下げたい問いはシンプルです。市場で永続的なポジションを構築しているのか、それとも単にそれを借りているだけなのか、どうやって診断するのでしょうか。そして、市場でそれを借りているだけなら、それについて何をすべきなのでしょうか。そして、その過程でPerplexity Computerについても話していきます。なぜなら、これは本当に素晴らしい製品だからです。
しかしその前に、2026年2月がAIの地図をどのように書き換えたかについて話したいと思います。これについては以前も話しましたが、改めて強調する価値があります。2026年の最初の数週間は、今後何年もかけて展開されるパターンを解き放ちました。基本的な流れから始めましょう。1月下旬、オーストリアの開発者Peter Steinbergerによって構築されたオープンソースのAIエージェントOpenClawが、GitHubスター10万を突破しました。
ちなみに今では20万を大きく超えています。そしてGitHub史上最速で成長するリポジトリとなりました。ローカルで動作し、WhatsAppやTelegramを通じて接続し、自律的にアクションを取ります。メールを管理し、ファイルを修正し、ウェブを閲覧します。需要シグナルは巨大です。信頼の問題も同様に巨大です。Ciscoのセキュリティチームは、サードパーティのスキルがユーザーの認識なしにデータ流出とプロンプトインジェクションを実行していることを発見しました。
誰かのエージェントが全てのメールを削除してしまいました。別の人のエージェントは勝手にデートプロフィールを作成し、頼まれてもいないのにマッチングをスクリーニングし始めました。想像してみてください。しかし、すべてのセキュリティの欠陥にもかかわらず、人々はMossに集まり続け、OpenClawは最終的にPeterが現在OpenAIで主導するプロジェクト全体を生み出しました。一方、Anthropicは1月13日にClaude Co-workをリサーチプレビューで立ち上げました。
その後拡張されています。これは「残りの仕事のためのClaude Code」と説明されていますが、おそらく控えめな表現です。2月5日、わずか数週間後、AnthropicはClaude Opus 4.6を100万トークンのコンテキストウィンドウとともに出荷しました。数日以内に、iShares拡張テクノロジーソフトウェアETFは2008年以来最悪の2日間の下落を記録しました。これについて詳しくは述べません。
もう見たことがあるでしょう。SaaS株には7、8回の売りが出ています。市場から約2500億ドルが消し飛びました。根本的に、人々はCo-workを見てSaaSの壁に血が飛び散っているのを見ているのですが、Anthropicは出荷し続けています。2月11日、Co-workがWindowsに出荷されました。
デスクトップコンピューティングの70%がアクセス可能になりました。2月14日、バレンタインデー、Peter Steinbergerが正式にOpenAIに参加しました。つまり、OpenClawプロジェクトがOpenAIのスポンサーを受け始め、Peterは今、OpenClawの安全なOpenAIスポンサー版を本格的に構築するためのリソースを持つようになったのです。2月18日、Perplexityは広告を放棄したことを確認し、Financial Timesに対して広告はユーザーの信頼を失わせるリスクがあると語りました。
2月24日、AnthropicのEnterprise Agentsがディープコネクタ、プライベートプラグインマーケットプレイス、事前構築されたテンプレートとともにローンチされました。まだ息切れしていませんか。ここには本当にたくさんのことがあります。2月25日、SamsungがGalaxy S26 Agentic AI phoneを発表しました。ちなみに、Perplexityがそこで動いています。GoogleはApp Functionsと呼ばれるフレームワークを使ってGemini agentsをプレビューしました。
同じ日に、アプリがOS レベルでAIエージェントにデータを直接公開できるようになりました。そして、ああ、ちなみにPerplexityもComputerを出荷しました。これは多いですね。つまり、1月前半から2月末までの約6週間で、業界は根本的に異なる構造的経済性を持つレイヤーに階層化されたのです。最下層では、モデルプロバイダーが重みを所有しています。中間層では、オーケストレーションとアプリケーション層がモデルを製品に組み合わせています。最上層では、流通所有者がユーザーがエージェントに出会う表面をコントロールしています。すべての上空を漂っているのは、クラウドプロバイダーで、トークンで満たさなければならないインフラストラクチャに年間6900億ドルを費やしています。
この構造は2025年には壁に書かれているのが見えました。1月と2月がしたことは、需要シグナルを固め、誰が同時に複数のレベルでプレイしているかを明らかにしたことだけです。
ミドルウェア層の構造的脆弱性
Perplexityの問題は、Perplexityがシステムの中で最も露出している中間層に位置していることです。テクノロジースタックが統合されるとき、圧迫されるレイヤーは、プラットフォーム所有者と顧客の間にあるレイヤーです。これは旅行代理店に起こり、メディア企業に起こり、エンタープライズミドルウェアに起こります。
共通の糸は、もしあなたが下のレイヤーも上の関係も所有していないなら、あなたはただ時間を借りているだけだということです。AIでは、あなたがコントロールしていないモデルの上に構築し、モデルプロバイダーが今直接販売している顧客にサービスを提供している場合、あなたはその罠にいます。すべての上流プロバイダーは、Perplexityが行っていることを複製する能力と今やインセンティブを持っているか、Perplexityのマージンを圧迫する方法で価格設定とアクセス条件を変更します。
たとえば、AnthropicがOpenClawにClaude認証情報を使用したユーザーを禁止し始めたという報告が浮上しています。GoogleとOpenClawについても同様の報告が浮上しています。もしシステムの他のプレイヤーを攻撃するというこのロジックがオーケストレーション層にまで拡張されるなら、Perplexityの依存リスクは理論的なものではなくなります。
非常に実用的なものになるでしょう。しかし、それが悪いとしても、Perplexityへの圧迫は下からだけではありません。下からPerplexityを圧迫している同じプレイヤーが、上からもコンテキスト層を狙って来ています。ミドルウェア企業の従来の防御は、モデルメーカーが複製できないドメインの専門知識を持っているというものです。
OpenAI Frontierがその議論に穴を開けました。Frontierは、サイロ化されたデータウェアハウス、CRMシステム、内部アプリケーションを、OpenAIが企業向けセマンティック層と呼ぶものに接続するエンタープライズプラットフォームとしてローンチされました。アイデアは、エージェントに組織的知識をオンボードし、アイデンティティと権限を付与し、エージェントが経験とともに改善するように評価ループを構築することです。
それがコンテキスト層です。今のところ、それは完全に実現されているわけではありません。10トークンのコンテキスト層にわたって動作する超人的知能について話しているわけではありませんが、OpenAIがそれで目指している方向はそこです。そして、そのコンテキスト層、それは中間レベルで運営している場合、あなたの堀になるはずのものです。Harvey、Sierra、Deagon、Abridgeは既にFrontierパートナーとしてコミットしています。
つまり、モデルの上に構築するスマートなプレイヤーは、食べられたくないので、既にOpenAIと協力し始めているのです。これは、ドメインコンテキストが価値がないという意味ではありません。生き残る形態は、人々が考えているよりも狭いかもしれないということです。あなたのドメインの専門知識が主にエンタープライズシステムを接続し、AIに組織の仕組みを教えることであるなら、Frontierは今、フォワードデプロイエンジニアとともにそれを行っています。
もしそれがより深いもの、プロプライエタリなデータ、長年のコンプライアンスからの規制知識、特定の物理プロセスを実行することからの運用洞察であるなら、そこにはまだ価値があります。しかし、ドメインの堀を主張するほとんどの企業は、この種のコンテキスト統合を生き残る真のドメインの専門知識を持っているかどうかを判断するための厳密な思考をしていません。
ハイパースケーラーの垂直統合戦略
ここで念頭に置くべきことは、ハイパースケーラーは中立な審判ではないということです。彼らはトークンを求めて来ています。彼らの評価と資本支出を正当化するためには、何兆ものトークンが必要です。単純な計算です。もしOpenAIが数年で2500億ドルから2800億ドルの収益目標を達成できなければ、システム全体の資本構造が機能しません。
彼らはこれをやらなければなりません。これは実存的な賭けです。それは、ゲームに参加しているすべてのハイパースケーラーについて、異なる規模で真実です。その立場では、これらは中立的なプラットフォームプロバイダーである余裕のない企業です。ハイパースケーラーがコントロールするスタックのすべての層は、そのハイパースケーラーのインフラストラクチャ投資に利益をもたらす方法でトークンを生成できます。
ハイパースケーラーがコントロールしていないすべての層は、他の誰かが彼らが補助しているコンピュートから価値を捉える層です。これはまさに、AWSがFrontierのための独占的なサードパーティ流通を確保し、Bedrock上でステートフルなランタイム環境を共同構築している理由です。それは垂直統合であり、エンタープライズエージェント層がそのインフラストラクチャを通じて実行されることを保証しています。
Microsoftは2032年までOpenAIから20%の収益シェアを取っています。多くの点で、それははるかにシンプルですが、天井も固定しています。一方、Googleは独自のエージェント層をAndroidに組み込みながら、Anthropicに30億ドルを投資しています。そしてAmazonはOpenAIとAnthropicの両方を支援しながら、独自のカスタムTransiumシリコンを構築しています。
多くの点で、クラウドプロバイダーは無条件に勝つというフレーミングは真実ですが、2025年初頭のストーリーのままです。2026年の問いは、これらのハイパースケーラーにとって、どの層が需要を吸収する最も多くのトークンを生成するかということです。そして、ハイパースケーラーは、インフラストラクチャの構築を正当化するために、できるだけ多くの層と、可能な限り最も太い層を所有することを構造的に強いられています。
それが、Perplexity Computerがローンチされた世界です。そして今、なぜPerplexity Computerが特別なのかを話す時です。
Perplexity Computerの技術的特徴と実用性
まず、名前に反して、これはハードウェアではありません。本当に複雑なマルチステップのワークフローをエンドツーエンドで実行するために、19のAIモデルを一緒にオーケストレーションするクラウドベースのエージェントシステムです。現在、月額200ドルのPerplexity Maxティアでのみ利用可能です。
これは、AIにおける価値層はモデルではなく、オーケストレーションであるという同社の最も明確な賭けを表しています。つまり、Perplexity Computerの中核的なアイデアは、あなたが成果を説明すると、Computerがそれをタスクとサブタスクに分解するということです。並列で実行される特化したサブエージェントを生成します。一つのエージェントがウェブリサーチを行い、別のエージェントがドキュメントを下書きするかもしれません。
3番目がビジュアルを生成し、4番目がコードを書きます。各タスクは、実際のファイルシステム、実際のブラウザ、Gmail、Slack、GitHub、Notion、Salesforce、その他400以上のツールとの統合へのアクセスを持つ、隔離されたコンピュート環境で実行されます。モデルルーティングは、Perplexityが差別化アーキテクチャの選択だと主張しているものです。
ComputerはOpus 4.6を中央推論エンジンとして使用し、タスクごとに特化したモデルに委任します。このルーティングは自動ですが、ユーザーはオーバーライドできます。強い好みがある場合やトークン予算を管理したい場合は、特定のサブタスクに特定のモデルを固定できます。重要なのは、ワークフローが何時間、あるいは何ヶ月も非同期で実行できることです。
つまり、ジョブを開始して、ラップトップを閉じて、完成した成果物を取りに戻ることができます。Computerはセッション間で永続的なメモリを保持するため、時間の経過とともにあなたの好みや過去の仕事についてのコンテキストを蓄積します。これはすべて素晴らしく聞こえますし、PerplexityはローンチをOpenClawの安全で責任あるバージョンとして意図的に位置づけました。
しかし、ユーザーは実際にどこでそれを使用していて、Computerの使用はPerplexityの他のコアコンピテンシーである検索にどの程度結びついているのでしょうか。最も信頼できる初期のユースケースは、リサーチの多いマルチソースワークフローの周辺に集まっています。たとえば、競合インテリジェンスと市場調査です。検索を呼び出しています。
X分野のトップ5の競合他社を分析するというようなプロンプトを与えてください。彼らの最近の製品ローンチを追跡し、ブリーフィングを作成してください。Computerは7つの異なる検索タイプを同時に並列化し、完全なソースページを読み、学術ソースを扱い、ウェブソースを扱い、発見を相互参照して、構造化された詳細なレポートを構築します。
別のユースケース、財務分析と投資メモです。これもPerplexityがしばらく投資してきたものに当てはまります。収益データを引き出すことができます。競合他社間でマージンを比較できます。アナリストのセンチメントを統合できます。そして、必要に応じてチャート付きのフォーマットされたPDF、またはウェブサイトを出力できます。
これは、マルチモデルルーティングが本当に報われる場所です。リサーチエージェントがデータを収集している間、コーディングエージェントがビジュアライゼーションを構築することができます。もう一つ、少し驚きなのは、アウトバウンドとパイプライン構築です。初期のレビュアーがコールドアウトリーチの自動化をテストしていて、Computerに実際のメールアドレスを見つけてもらい、各見込み客の最近の活動を調査し、具体的な詳細を参照したパーソナライズされたメッセージを下書きし、接続されたGmailアカウントを通じて送信させます。定期的なバージョン、毎日の競合モニタリング、週次レポートは、
これが一回限りのアシスタントから、エンドツーエンドでアウトバウンドを支援できる永続的なエージェントにシフトし始める場所です。構築タスクもPerplexityが宣伝しているもので、個人的な財務ダッシュボードを作ってくださいとか、ケーススタディ付きのポートフォリオサイトを作って、それをデプロイしてくださいというようなものです。Computerは、リサーチ、デザイン、コード、デプロイのループを1つの長いセッションで処理できますが、現在、出力にウォーターマークを押しています。
ですから、広く配布したくないかもしれません。最後になりますが、コンテンツの再利用について考えてください。長いポッドキャストからセグメントを引き出し、クリップを抽出し、縦型フォーマットに変換し、キャプションを追加できます。本質的に、通常は3、4のサービスをつなぎ合わせる必要があるマルチツールパイプラインとなり、Computerだけで実行できます。
Perplexity Computerのターゲットユーザーと実用的限界
そのユースケースの範囲を見ると、多くがPerplexityが伝統的に得意とすることに傾いているのがわかりますし、それは驚きではありません。月額200ドルを払うべき人についての私の正直な答えは、率直に言って、これらの特定の垂直分野のパワーユーザーです。もし既に複数のAIツールに月100ドルから200ドルを費やしていて、コンテキストの切り替えに疲れていて、これらのパワーユースケースのいずれかがあなたに響くなら、これはあなたにとってパークから叩き出すような勝利かもしれません。
Perplexity自身の幹部は、彼らが無料ティアの月間アクティブユーザーを最大化するのではなく、GDPを動かす決定を行う人々をターゲットにしていることを明示しています。ですから、もしあなたが自分自身で調査を行っている創業者なら、ソロオペレーターなら、エグゼクティブなら、彼らはあなたをターゲットにしていて、時間の経過とともにあなたにより良いサービスを提供したいと考えています。
これは、成果物が統合されたリサーチアーティファクトであるコンサルティングやアドバイザリー業務に自然に適しています。並列リサーチエンジンは学術研究者にとっても本当に強力です。初期のレビュアーは一貫して、派手なコード生成ではなく、リサーチ能力こそがComputerが過剰に提供する場所だと指摘しています。これは私の驚いた顔です。
検索システムに直接当てはまります。しかし、もしあなたがそのカテゴリーにいないなら、すべてのAI使用を1つの場所に統合したいリーダーではなく、リサーチやコンサルティングの成果物に頼りたくない、アウトバウンドのスレッドや財務に入りたくないなら、おそらくこれはスキップすべきです。なぜなら、あなたのワークフローが主にシングルモデルで、会話的で、深い技術的なコーディングを行っているなら、これは単にあなたに合わないからです。
Computerの自律性は、うまくいくときは機能ですが、ニュアンスのあるタスクで精度が必要なときは責任になる可能性があります。大規模または長期の開発プロジェクトを構築している場合、私はComputerを使わないでしょう。ですから、Perplexityの戦略的ポジション、そのマルチモデルオーケストレーションは堀です。正直に言うと、それは素晴らしい堀ではありません。その堀を複製するのは簡単です。
彼らにとって長期的なリスクは、モデル自体のコモディティ化がオーケストレーション層をはるかに価値の低いものにすることです。展開にもいくつかの実用的な問題があります。Perplexityの予定されていたライブデモは製品のバグのためにキャンセルされました。これは、この自律性レベルでの信頼性がまだ完全には焼き上がっていないという信号です。
ですから、購入者は注意してください。それでも、Perplexity Computerは、真にマルチモデルのエージェント型AIを整った消費者向け製品にパッケージ化する、これまでで最も野心的な試みです。そして、そのことだけでも私たちは注目すべきです。この方向でより多くの仕事を見ることになるでしょう。リサーチエンジンと並列実行、モデルルーティングはすべて特に強力です。
永続的なメモリと400以上の統合により、あなたにとって重要な実際のワークフローを作成する機会が得られます。さて、安くはありませんよね。月額200ドルで、彼らは喜んでプロフェッショナル向けに価格設定しています。しかし、もしそれがあなたで、これらのユースケースのいずれかが響いたなら、Perplexity Computerに行って試してみるべきです。驚くと思います。
そして、はい、私はこれらのユースケースを掘り下げて何を作るべきかについてのガイドをサンプルプロンプトとともにSubstackにまとめました。しかし、Perplexity Computerをもう少し詳しく見てみると、Perplexityが企業としてどこでリスクにさらされているかが見え始めると思います。なぜなら、私たちが持っていたミドルウェアの会話に戻ると、Perplexity ComputerはPerplexityの問題を何も解決していないからです。
実際、2026年2月は、Perplexityが陥っている罠を明らかにしただけでした。Perplexityは、実行がどれだけ素晴らしくても、構造的な耐久性に苦しんでいる企業です。その世界では、ソフトウェアAIスタックのどの構造的ポジションが生き残るのか、どれが耐久性があるのか、どれがエッジを持っているのかを自問するのは自然なことです。
ミドルウェア企業が生き残るための4つのポジション
4つが生き残ると提案したいと思います。ポジション1、どのコンテキストをプラットフォーム化し、どれを保持し、その理由を知ることです。エンタープライズコンテキストには3種類あります。それぞれに異なる答えがあり、2026年の構造的エッジを考えるにはこのレベルの詳細に入る必要があります。
最初のタイプのコンテキストは構造的コンテキストです。システムがどのように接続されているか、データがどこにあるか、どのような権限が存在するか。これはコモディティな配管です。Frontierのコネクタがそれを処理します。もしあなたのスタートアップの堀がSalesforceとJiraを配線することなら、Frontierはおそらく12から24ヶ月のタイムラインであなたを食べてしまうでしょう。おそらくもっと速いです。別の層は運用コンテキストです。
決定が実際にどのように行われるか、上級者の頭の中にある非公式な知識。それはより興味深いです。Frontierはそれを近似することを目指していると思いますが、近似には少なくとも現時点では限界があります。ここでの変化率は、あなたの防御可能性を決定する変数です。もしあなたの運用コンテキストが規制提出書類から四半期ごとに更新されるなら、おそらくプラットフォームはついていけます。
もしライブの物理的オペレーションから時間ごとに更新されるなら、プラットフォームはついていけないかもしれません。ですから、ゆっくり変化するオペレーションの場合、このウィンドウはより速く閉じます。毎日新しいデータを生成している企業にとっては、対抗するためのはるかに広いエッジがあります。プロプライエタリなコンテキストは考えるべきもう一つです。他のどこにも存在しないデータと判断で、それをプラットフォームに渡すことは競争上の露出を生み出すでしょう。トレーディングデスクのリスクモデル、製薬会社の実験データ、メーカーの独自の生産ラインからのセンサーデータのようなものです。これは、
エンタープライズの計算が反転する場所です。なぜなら、それをプラットフォーム化することは、プロバイダーに彼らを彼ららしくするものへのアクセスを与えることを意味するからです。ですから、エンタープライズバイヤーは、これはプロバイダーに私と競争するために必要なものを与えるのか、切り替えた場合にコンテキストを取り出せるか、ここにどのような規制上の制約があるのかを尋ねる必要があります。ですから、ポジション1を見ると、生き残るミドルウェア企業は、コンテキスト価値がプロプライエタリな層にある企業です。
ですから、エンタープライズはそれを手放したくないか、運用コンテキストが本当に頻繁に更新されていて、それを万能のシステムに組み込むことができないのです。それが、ミドルウェア企業が取り、勝つことができるコンテキスト構造的優位性です。そしてそれはポジション1にすぎません。
私たちには勝つことができる4つの異なるポジションがあります。ですから、これがすべてミドルウェアがどのように運命づけられているかについてだと思うなら、それはもっと複雑です。ミドルウェアは脆弱な場所です。しかし、ここで探求しようとしている興味深い開口ニッチがあります。さて、Perplexityはポジション1にいないことを認識してほしいのです。Computerは彼らをそこに連れて行きませんでした。
Perplexityはこの優位性を持っていません。ポジション2、ミドルウェア企業はエージェントが呼び出すインフラストラクチャになることができます。これはPerplexityの最も耐久性のあるビジネスかもしれません。彼らの検索APIは既にMagnificent 7のうち4社が本番環境で使用しています。そして検索APIは、誰がオーケストレーション戦争に勝つかに関係なく、エージェントが必要とするCo-workのようなインフラストラクチャを動かしています。おそらく彼らの最も回復力のあるプレイです。
これが彼らがSamsungとAndroid携帯でパートナーを組んだ理由の一部です。財務データ会社のQuarterは、Perplexity FinanceがコアデータレイヤーとしてQuarterの収益トランスクリプトAPIをどのように使用しているかを示すケーススタディを公開しました。QuarterはPerplexityと競合しません。それは単にPerplexityが機能するために必要なインフラストラクチャです。それがモデルです。
データフィード、検証サービス、ドメイン固有のAPI、コンプライアンスチェック。これらはエージェント時代のピックとシャベルです。別のラッパーを構築するよりも構造的に安全です。なぜなら、エージェントプロバイダーはあなたの顧客であり、競合他社ではないからです。ポジション3、切り替えコストが実際にあなたを保護するほど深く顧客ワークフローを所有するミドルウェア企業であることです。
Anthropicが、組織がワークフローにエンコードされた組織的知識を持つカスタムエージェントを展開するプライベートプラグインマーケットプレイスを出荷したとき、それはチャットボットではありません。それは、この特定の法務チームがこれらの特定のNDAをどのようにレビューするかを学ぶシステムです。それを引き裂くことは、組織的エンコーディングとともにすべてを再構築することを意味します。
繰り返しになりますが、以前にも言いましたが、モデル選択について考えるのをやめてください。統合の深さについて考え始めてください。問題はどのモデルを使うかではありません。誰かがあなたのシステムを引き裂いた場合、いくつの組織的ワークフローが壊れるかです。深い統合はAPIをラップするよりもはるかに長い時間がかかりますが、ラッパーアプローチができないものを生み出します。
実行時間が長くなるほど価値が高まる製品です。Perplexityはこのビジネスにいません。ポジション4では、信頼と検証層を所有するミドルウェア企業であることです。2026年2月は、同時に展開された3つの互換性のない信頼アーキテクチャを明らかにしました。OpenClawはローカルで、強制されたセキュリティはありません。Perplexity Computerはクラウド内で、キュレートされたサンドボックスです。GoogleのGemini agentsはOSレベルの封じ込めです。
エージェントが増殖し始めるにつれて、誰かが彼らが何をするかを監査し、出力を検証し、ポリシーを実施する必要があります。モデルプロバイダーは現在、能力に非常に焦点を当てています。ガバナンスにはそれほど焦点を当てていないかもしれません。ですから、エージェントが実際の仕事をしていることと、エージェントが何をしたかを証明できることの間のギャップは広く、拡大しています。
これは、財務の複雑さが規制を上回り始めたときに会計事務所が行ったことに似ており、私たちにはこれに対する解決策がありませんが、それはミドルウェアスペースでの巨大な構築機会を表しています。これらの機会にもかかわらず、ミドルウェアには、ハイパースケーラーが単に食べてしまうように見えるデッドエンド、コーナーがあることも正直に言いたいです。
ミドルウェア企業が避けるべき3つの死角
そして、今日はそれらのいくつかを概説したいと思います。実際、3つです。第一に、どのクラウドがあなたのトークンを実行するかはゼロサムゲームになりつつあります。なぜなら、そこにあるトークンには限りがあるからです。そして、はい、トークンは超指数関数的に生成されていることは知っていますが、成長し続ける上限はまだあります。
もしあなたがAWSのようにクラウド上でトークンを実行するゲームに参加しているなら、AWSが確保できるすべてのトークンは、AzureやGoogle Cloudに行かないトークンです。そして重要なことに、AIが急速にスケーリングしている世界では、AWS上で実行されている特定のトークンは、次のトークンに対して漸進的に影響力があります。言い換えれば、戦略的に言えば、企業からトークン負荷のXシェアをキャプチャすることは、より多くのシェアをキャプチャする可能性が高くなることを意味します。なぜなら、これらには重心効果があるからです。
もしState FarmがFrontierエージェントを展開することになれば、これらのトークンは必然的にAWSに行きます。それはMicrosoftが得られない顧客になります。それはゼロサムゲームです。マルチクラウドオーケストレーションの邪魔になったり、そういった海域でプレイしようとしたりするミドルウェア企業にはなりたくありません。第二のゼロサムゲーム。
第二の袋小路。ここに走り込まないでください。どの層がマージンをキャプチャするか。トークンボリュームは10倍成長できますが、モデルプロバイダーがすべての機能を吸収すれば、ミドルウェア層はゼロに向かって圧迫される可能性があります。ビジネスの価値がどこにあるかを考えてください。ですから、ミドルウェアがまだ繁栄している4つの場所を概説したとき、それらのすべてが持続可能で差別化された価値に焦点を当てていました。
言い換えれば、何かを意味するトークンです。もしあなたが、モデルプロバイダーからのベースラインのバニラトークンを超えて、持続可能な基盤で差別化された価値をトークンが追加することを示すことができないなら、あなたのマージンは必然的に何もないゼロに圧迫されます。サービスが存在し続けても、マージンを生成することを単に止めるだけです。
第三に、企業関係を誰が所有するかの邪魔にならないでください。OpenAIがFrontierをセットアップするために顧客と一緒にフォワードデプロイエンジニアを展開するとき、それは企業が今後数年間購入するAIサービスを決定する関係を構築しています。Anthropicも彼らのフォワードデプロイエンジニアと同じことをしています。
フォワードデプロイエンジニアを通じて関係がロックインされると、垂直スタートアップは会話に空間を見つけるために懸命に戦わなければなりません。もしあなたがミドルウェア企業なら、それが意味するのは、AIを本当に流暢に理解している内部の利害関係者やチャンピオンとの関係を構築できる、明確で差別化された価値を持つコーナーを見つける必要があるということです。
ここでバカな人を探すことはできません。ボールの後ろにいる人を探すことはできません。解雇されるリスクのある人を探すことはできません。超AI流暢で、チャンピオンであり、あなたがミドルウェアプロバイダーとして、AIカンパニーだけでは、ハイパースケーラーだけでは追求しないであろう構造的なものを構築していることを理解するのに十分賢く、したがってあなたが存在する必要がある理由を理解している人を探す必要があります。
私はそれが、伝統的に販売パスに入れなければならなかったよりもはるかに多くの戦略であることを知っていますし、それは私たちの販売チームにもっと多くを要求します。しかし、これを行う別の方法はありません。なぜなら、これらのハイパースケーラーが目に見えるすべてを食べているという言葉が広まり始めており、疑い深いCTOたちは、もし6ヶ月待てばClaudeがそれをできないか、6ヶ月待てばOpenAIがそれをできないかと言っています。ミドルウェア企業としてそれに対する答えを持っている必要があり、私はあなたがプレイできると思うポジションを概説しました。では、一歩下がって、Perplexityが実際にここで私たちに何を教えてくれるのでしょうか。
Perplexityが示す戦略的教訓
Perplexityは同時にミドルウェアの罠にあり、それについて長く話してきましたが、そのスタックから抜け出す最も興味深い方法の一つも構築していますが、私たちはそれについて十分に話していません。ですから、誰もがComputerについて話しました。このビデオにComputerに関する小さなセグメント全体がありましたが、人々はComputerがミドルウェアの罠からの脱出方法ではないという事実について十分に話していません。
検索APIはエージェントインフラストラクチャであり、Perplexityも構築していますが、それははるかに少ないプレスを得ました。それが彼らのミドルウェアの罠に対する戦略的な脱出です。信頼を保護するために広告を殺す決定は、リーダーシップが構造的なゲームを理解し始めていることを示しています。幹部たちは、彼らが精度ビジネスにいることを非常に示しています。
彼らは高マージン、高価値の顧客ビジネスにいて、エージェントインフラストラクチャを提供するビジネスにいます。それはかなりスマートなプレイです。他の多くのミドルウェア企業にとっての教訓は、見た目よりも難しいということです。Anthropicはモデルを所有し、知識作業の周りの層を積極的に折りたたんでいます。OpenAIはモデルを所有し、エンタープライズコンテキストプラットフォームを積極的に構築しています。
Googleは電話、モデル、クラウド、ブラウザを所有しています。Metaは流通を所有し、実行層のためにManisを購入しました。AWSとAzureは、できるだけ多くの下流トークン生成表面を所有することを構造的に強いられています。もしあなたが今名前を挙げた企業の一つでないなら、そして私たちのほとんどはそうではありませんが、あなたの戦略的命令は彼らと直接競争することではありません。試さないでください。
彼らのインセンティブがあなたの置き換えではなく、あなたの存在と一致するポジションを見つけることです。エージェントが呼び出すインフラストラクチャは場所です。ハイパースケーラーが必要とするトークンを生成するワークフローの深さ、エコシステムが必要とするガバナンス、エンタープライズが合理的にプラットフォームプロバイダーに手渡すことができないプロプライエタリなコンテキスト。これらのカテゴリーは、多くのピッチデッキが示唆する傾向があるよりも狭いですが、それらは現実的であり、それを必要とするエンタープライズはそれが必要だと知っている傾向があるので、これが2026年の耐久性のあるポジションがどのように見えるかだと思います。
バーは以前よりも高くなっています。ポジションを主張するウィンドウは以前よりも狭くなっています。そして、時計はあなたがどこに座っているかによって異なる速度で動いています。モデルプロバイダーは次の能力のジャンプを非常に迅速に出荷します。そして一方、エンタープライズ調達はしばしば6から18ヶ月続くプラットフォームの決定をロックインします。
そして、ハイパースケーラーのcapexはさらに別の時計で動いており、2、3年後にリターンを示す必要があります。もしあなたがミドルウェア層にいて、契約のロックインを見ているなら、ハイパースケーラーのcapexを見ているなら、ただ慰めたいと思います。重要な時計は最初のものです。能力のジャンプについて話す時計です。
あなたの差別化を折りたたむすべてのモデル世代は、再配置のウィンドウを狭めるでしょう。他のみんなは自分のスペースを借りていて、家主はより飢えています。ですから、あなた自身をどこに配置するかについて超超賢くなければならず、一般的なミドルウェアのポジションでは時計が刻まれていることを認識する必要があります。
もしあなたがこのミドルウェアビジネスにある会社で働いていて、このビデオを聴いていて、「ああ、私はCEOではないけれど、困っている」と思っているなら、おそらくあなたは正しく、おそらく今積極的な行動を取るべきであり、ただそこに座って待つべきではありません。もしあなたがエンジニアやプロダクトパーソンやビルダーなら、これを掘り下げるための多くの良いアイデアをあなたに与えました。
もしあなたがソロオペレーターなら、創業者なら、これはあなたが飢えたハイパースケーラーのいる世界でどのように運営するかについて戦略的に考え始めるためのロードマップです。そして、もしあなたがCスイートやリーダーシップにいるなら、これはリスクとして取締役会の会話に入れる必要があるものです。そうしないのは無責任です。
ハイパースケーラーが下流のトークンを必要とする世界では、私たちの残りは、私たちのものになるトークンを探す方法を見つけなければなりません。
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