AnthropicのCEOであるDario Amodeiがペンタゴンとの契約条件を巡って原則的な立場を貫いた結果、同社は史上初めて米国企業としてサプライチェーンリスクに指定された。一方、Sam AltmanはOpenAIを通じて静かに交渉を進め、ペンタゴンとの防衛契約と史上最大の1100億ドルの資金調達ラウンドを獲得した。両社はほぼ同じ条件を要求していたにもかかわらず、交渉戦略の違いが明暗を分けた。イラン空爆作戦ではClaudeが実際に使用され、AIモデルが現代の戦闘作戦において既に不可欠な存在となっていることが明らかになった。OpenAIの巨額資金調達にはAmazon、NVIDIA、SoftBankが参加し、循環的な資金構造を形成している。企業向けAI市場の覇権を巡る競争が激化する中、防衛契約がテクノロジー業界における最も持続可能な収益源となりつつある現実が浮き彫りになった。
ペンタゴンとの対立と戦略的判断ミス
先週金曜日の夜、AnthropicのCEOであるDario Amodeiがペンタゴンに対する原則的な立場表明の草稿をまだ練っている最中に、Sam Altmanはソーシャルメディア上で、OpenAIが国防総省の機密ネットワークにモデルを展開する契約を締結したと発表しました。数時間後、米国とイスラエルがイランへの空爆を開始しました。
土曜日の朝までには、Claudeがアプリストアで首位に立ち、Anthropicは国家安全保障上のサプライチェーンリスクとして指定されました。これは米国企業に対して前例のない措置でした。これらの出来事は、ほとんどの論評が見逃している論理によって結びついているのです。
Dario Amodeiは状況を読み誤りました。彼は間違った時期に、間違った相手と、間違ったテーブルで原則的な手を打ち、その結果は今後18ヶ月間のAI業界全体のパワーダイナミクスを再構築することになるでしょう。
Sam Altmanはより静かなゲームを展開し、最終的には史上最大の民間資金調達ラウンド、手厚い防衛契約、そしてOpenAIを米国のAIインフラの重力中心にする構造的ポジションを手に入れました。
これは大きな運命の逆転を意味しています。というのも、ここ数週間まで、民間企業がエンタープライズ契約を締結し、AIフットプリントを拡大し始める際に、圧倒的にAnthropicを選んでいることが明白だったからです。
これが分かるのは、Anthropicのエンタープライズ収益が月を追うごとに急激に成長している一方で、OpenAIのエンタープライズフットプリントはそれほど定着しておらず、OpenAIのエンタープライズ浸透率が過去数四半期にわたってごくゆっくりと低下してきたからです。しかし、もはやそうではなくなるかもしれません。
イラン空爆作戦におけるClaudeの実戦投入
まずイランから始めて、現代の戦闘作戦においてAIがどのように使用されているかについて率直な議論をしましょう。ウォール・ストリート・ジャーナルが報じたところによると、米中央軍はイランに対する攻撃の際、諜報評価、目標識別、戦闘シミュレーションにClaudeを使用したそうです。これは大統領が全連邦機関にAnthropic技術の使用を停止するよう命じてからわずか数時間後のことでした。
そうです、正しく聞こえましたね。この攻撃は米国とイスラエルの共同作戦でした。テヘランの政府施設で最高指導者が殺害されました。そしてこのモデルは、大統領命令があったにもかかわらず、リアルタイムで引き剥がすにはあまりにも深く作戦ワークフローに組み込まれていたのです。
実はこれは新しいことではありません。Claudeは1月のベネズエラでのニコラス・マドゥロ捕獲作戦でも使用されており、Amazonのトップシークレットクラウド上で、AnthropicとPalantirのパートナーシップを通じて展開されていました。
ペンタゴンは最先端AIプロトタイピングのために、最高デジタル・AI室を通じて最大2億ドル相当の契約を授与していました。しかし全体的な機密展開、つまり実際の作戦上の重要性を持つ機密作業は、ほぼ独占的にPalantirと共に展開されたClaudeモデル上で実行されていたのです。
これが公開モデルでどのように機能するかを理解したい場合、Yonathan Bachというイスラエルのプロダクトマネージャーが、Strike Radarという米国によるイラン攻撃の可能性をリアルタイムで計算するダッシュボードを構築しました。彼はコーディング経験がないにもかかわらず、Claudeを使ってシステム全体をわずか6時間で書き上げたのです。
このツールはフライトキャンセルデータ、軍用機の動き、ニュースフィードを取り込み、確率スコアを計算します。これが公開環境で私たちが扱っている能力の範囲であり、機密環境は言うまでもありません。
AIモデルはもはや諜報活動の補助的なものではなくなっています。仕事の他の部分を再構築しているのと同じように、諜報や戦闘の実施方法も再構築しているのです。それらは荷重を支える存在になりつつあります。観察・方向づけ・決定・行動のループを圧縮し、以前なら数日間のアナリスト作業を要したリアルタイムの反応を可能にしているのです。そしてこの加速こそが、ペンタゴンが無制限のアクセスを要求した理由なのです。
Anthropicの拒否とサプライチェーンリスク指定
マドゥロ襲撃後、Anthropicの従業員がPalantirのカウンターパートに、Claudeが襲撃でどのように使用されたかを尋ねたと報じられています。この一見無害な問い合わせが、私たちが今目にしている一連の出来事の連鎖を引き起こしたのです。これは広く報道されていません。
国防長官のPete Hegsethは先週、Anthropicに期限を設けました。あらゆる合法的な軍事目的のための無制限使用を許可するか、サプライチェーンリスクとして指定されるかの二者択一です。
最終的に、Anthropicは拒否しました。Hegsethは同社をサプライチェーンリスクとして指定し、6ヶ月間の段階的廃止を発表しました。しかしイラン空爆が証明したのは、どれほど望んでも、実戦中の戦闘作戦内で稼働しているツールを段階的に廃止することはできないということです。
ペンタゴンはその後、OpenAIやxAIと機密環境向けの契約を結びましたが、軍当局者によれば、Claudeを完全に置き換えるには時間がかかるとのことです。そしてそれは、代替品が同じレベルで機能すると仮定した場合の話です。xAI、OpenAI、Anthropicを使用したことがある人なら誰でも、これらは非常に異なるモデルであり、同等のミッションで同等のパフォーマンスを仮定すべきではないと言うでしょう。
これがペンタゴンが犯している大きな間違いの一つだと思いますし、多くの政府関係者が犯している間違いだと思います。すべての米国のハイパースケーラーが一対一で同等のコモディティであるモデルを生産していると仮定することです。そんなことはありません。
Darioの声明と市場の誤解
さて、Darioが実際に言ったことと市場が聞いたことの間には大きな違いがあるので、少し掘り下げたいと思います。市場が聞いたのは、Darioが言ったこととはまったく異なるものでした。
2月26日の声明で、Amodeiは人工知能を使って米国を防衛することの実存的重要性を深く信じていると書きました。彼はAnthropicがペンタゴンのユースケースの98〜99%を支持しており、部分的に自律的な兵器が民主主義の防衛に不可欠であると述べました。
そして彼は、私が深く重要だと考える何かを言いました。引用すると「完全に自律的な兵器でさえ、我々の国防にとって重要であることが証明されるかもしれない」と。
つまり、これを読むと、Darioの反対は実は道徳的なものではないのです。多くの人がそう描いているのとは違います。これは技術的なものです。彼はモデルがまだ十分に信頼できないと言っているのです。それを決定するのは誰でしょうか?おそらくDarioです。
これは必ずしも、Claudeの新しいアプリストアファンが自分たちがダウンロードしていると思っている、原則的な反戦姿勢ではありません。Amodeiは、自律兵器に関する彼の立場が条件付きであり、時間制限があることを公然と示しています。それは必ずしも倫理ではなく、モデルの能力の関数であり、私たちが知っているように急速に加速しています。
モデルが十分に信頼できるようになれば、おそらくレッドラインは動くでしょう。
私たちが見逃したことの一つは、Anthropicがヒューマン・イン・ザ・ループ監視を要求していることは、既にそこにあるということです。それは国防総省指令3000.09に成文化されています。Anthropicは実際には、法律が既に提供しているものを求めていたのです。
そしてペンタゴンが、指令を書くことに加えて契約に書き込むことを拒否した可能性が高いのは、そうすることでAnthropicに特定の展開に異議を唱える法的根拠を与える可能性があり、国防総省は明らかに可能な限り柔軟性を保持したかったからです。曖昧さこそがポイントなのです。
そして指摘しておきますが、機密環境でこれらのモデルに実際にどのような技術的セーフガードが存在するのか、私たちには全く分かりません。
これの良い例がBloombergが報じたドローン群試験です。これは国防イノベーションユニットの試験で、自律的なドローン調整に取り組んでいるOpenAIモデルでした。これは防衛政策における大規模なトピックです。
OpenAIはこの試験が使用ポリシーに準拠すると述べましたが、このポリシーは、キルチェーン内のAIツールを「武器の構築を支援する」と見なすか、単に孤立したソフトウェアコンポーネントと見なすかによって、複数の方法で読むことができます。
繰り返しますが、曖昧さこそがポイントなのです。Googleは2018年にProject Mavenで同じ戦略を使い、彼らの物体検出ソフトウェアは非攻撃的であると主張しました。
センサーデータを処理し、目標を識別し、交戦決定を推奨するAIコンポーネント。これは発射する武器から意味のある形で分離可能でしょうか?それは国防総省と関わる民間企業の解釈次第だと思います。
Sam Altmanの戦略と異なるアプローチ
では、Sam Altmanは同じテーブルでどのように手を打ったのでしょうか?OpenAIの契約は金曜日の夜、Anthropic指定の数時間後に発表されました。
Altmanは契約が確実に急がされたものであり、見栄えが良くないことを認めました。それは事実ですが、実質的な内容が重要です。OpenAIの合意には3つの明示されたレッドラインが含まれています。大規模な国内監視なし、自律兵器なし、社会信用システムのような高リスクの自動決定なし。Dario AmodeiとAnthropicが求めていたものとほぼ同一です。
違いは実装にあります。OpenAIの展開アーキテクチャはクラウドのみであり、OpenAIのエンジニアがペンタゴンと物理的に並んで組み込まれているため、モデルが兵器ハードウェアに統合されることを物理的に防いでいます。少なくとも私たちが知る限りでは。
そして全体会議で、OpenAIのスタッフは政府がOpenAIに独自の安全スタックを構築させることに合意したと告げられました。
Darioは国防総省と格闘する際に公開を選びました。Samは非公開を選びました。防衛機関は服従に報い、公の反抗を罰する傾向があります。つまり文化としては、密室で交渉し、相手を恥ずかしめず、ペンタゴンが信頼できない自律兵器を展開するかもしれないと示唆するブログ投稿を公開しないということです。
Darioが実質的に正しかったかどうかは、彼がゲームをうまくプレイしたかどうかとはまったく別の問題です。ゲーム理論の観点からは、彼は完全に負けました。
史上最大の1100億ドル資金調達ラウンド
そしてまだ終わっていません。なぜなら今、資金が流れ込んでいるからです。ペンタゴン契約と同じ日に、OpenAIは1100億ドルの資金調達ラウンドを発表しました。史上最大の民間資金調達です。
このラウンドはOpenAIをプレマネーで7300億ドル、ポストマネーで8400億ドルと評価しています。参考までに、2023年の全スタートアップに対する米国のベンチャーキャピタル投資総額はわずか1700億ドルでした。OpenAIはそのうちの65%を単一の取引で調達したのです。
では、誰がこれに資金を提供したのでしょうか?Amazonは500億ドルをコミットしましたが、無条件なのは150億ドルだけです。残りの350億ドルは、IPOまたは非公開のAGIマイルストーンを条件としています。
株式と並んで、両社は8年間で1000億ドルのクラウド契約を拡大しました。OpenAIには確実に必要でした。AWSはOpenAI Frontierの独占的なサードパーティディストリビューターになります。これは彼らのエンタープライズエージェントプラットフォームです。
これはMicrosoftにとっては損失に違いありません。彼らはまた、Bedrock上でステートフルなランタイム環境を共同開発しています。これはAIエージェントがセッション間でメモリを維持するための永続的なコンテキストレイヤーです。
これはAndy JassyがGoogle CloudとAzureを狙っているということです。ここでの階層化されたロジックはかなりシンプルです。Amazonはクラウド契約を保証するために株式を投資します。
クラウド契約はTrainiumチップの消費を固定し、チップ消費はAmazonの長期的なシリコンエコシステムへの賭けに資金を提供し、最終的にはクラウドにおける権力バランスを、AIワークロードがシフトしてきたGoogle CloudやAzureから、この分野での伝統的な主力であるAWSにシフトさせます。
もちろんまだ終わっていません。大規模なラウンドだからです。それはまだ500億ドルでした。NVIDIAは300億ドルを投資し、2026年1月に最終的に崩壊した以前の1000億ドルの意向書に代わるものとなりました。Jensen Huangは関係者に、元の数字は決してコミットメントではなかったと私的に語っていたそうです。そしてそうではなかったようです。
300億ドルは、NVIDIAのVera Rubinアーキテクチャの大規模展開と組み合わされます。これは3ギガワットの推論容量と2ギガワットのトレーニング容量を意味します。
繰り返しますが、これは理にかなっています。OpenAIが米国におけるAIの重力中心になるのであれば、NVIDIAはここでプレーヤーである必要があります。
SoftBankは300億ドルをコミットし、SoftBankのOpenAIへの総投資額は646億ドルになりました。5000億ドルのStargateプロジェクトの会長であり、ARMの過半数所有者として、孫正義はチップIPからデータセンター、最先端モデルまでの統合スタックを組み立てています。
S&Pは、ここでの投資ペースが実際にSoftBankの信用力を圧迫していると警告していますが、孫正義はあまり心配していないようです。
このリストに顕著に欠けているのはMicrosoftです。130億ドルを投資し、現時点で27%の株式を保有している同社は、参加しないことを選択しました。
Microsoftは2025年後半にパートナーシップを再交渉し、新しいクラウドワークロードに対する優先交渉権を削除しました。それゆえにAWS契約があるのです。しかし2032年までの20%の収益分配というコミットメントをOpenAIから取り付けました。これはAIにおいては永遠のような長さです。
Microsoftは本質的に、独占権をOpenAIの成長に対する長期的な税金と交換したのです。
循環的資金調達構造と懸念
これは循環的な資金調達の状況だと人々は言いますが、彼らは間違っていません。Bloombergがその構造を図示しました。NVIDIAがOpenAIに投資し、OpenAIがNVIDIAチップを購入し、NVIDIAがそれを収益として計上します。AmazonがOpenAIに投資し、OpenAIがAWSを消費し、Amazonがそれをクラウド収益として計上します。
SoftBankがOpenAIに投資し、OpenAIがSoftBankが共同所有するStargateインフラ上に展開します。これをフライホイールと呼ぶか、砂上の楼閣と呼ぶかは、エンドユーザーの需要が大規模に実現するかどうかにかかっています。
Stargateとインフラ構築
そしてそれはStargateとインフラ構築に私たちを導きます。SoftBank、Oracle、アブダビのMGXとの合弁事業であるStargateは、2029年までにAIインフラに5000億ドルの支出と10ギガワットの容量を目指しています。
フェーズ1は既に2025年9月に200メガワット以上を提供しており、進行中のフェーズ2は2026年中頃にさらに約1ギガワットを提供すると予想されています。
Oracleは15年リースの下で45万個以上のGB200 GPUを展開します。Stargateプロジェクトの一環として、ニューメキシコ、ミシガン、ウィスコンシン、そして追加のテキサスの場所でBeyond Abeneサイトが発表または建設中です。
現時点での計画総容量は8ギガワットを超え、4500億ドル以上がコミットされています。
別途、OpenAIはカスタム推論チップTitanのためにBroadcomと10ギガワットの契約を結んでおり、AMDのMiシリーズGPUに6ギガワットをコミットし、10ギガワットでNVIDIAパートナーシップも維持しています。
合計すると、3つのチップアーキテクチャとカスタムシリコンで約26ギガワットを見ています。参考までに、これは中規模国の電力消費量です。
クラウドコミットメントも同様に驚異的です。2032年までのMicrosoft Azureに2500億ドル、AWSに380億ドル、Oracleに約3000億ドル。合計で約7000億ドル近いクラウドコミットメントです。
この支出に対して、OpenAIの年間収益は2025年後半までに200億ドルを超えました。予測では2029年までに1000億ドル、2030年までに2800億ドルを示しています。
損失は今年140億ドルと予測され、累積損失は440億ドルを超え、収益性は2029年まで達成されません。HSBCは、これまでにコミットされたすべてにもかかわらず、200数十億ドルの資金不足を推定しています。
そのため、1兆ドルに近づく評価額でのIPOが、そのギャップを埋めるために今年後半または来年のいつか計画されています。少なくとも噂ではそうです。それが実現すれば、それが現在の資本構造の真のエンドゲームとなるでしょう。
Anthropicの財務状況と課題
さて、これだけの資金がOpenAIに流れているので、Anthropicは取り残されていると思うかもしれません。しかしそれは真実ではありません。
AmazonはAnthropicに80億ドル、OpenAIに500億ドルを投資しています。AmazonはProject Reneerを構築しました。これはClaudeがTrainium 2チップでトレーニングする110億ドルのデータセンターです。
AnthropicのAWS収益は2027年までに250億ドルに達すると予測されています。Amazonはモデルレースにおいて本当の馬を持っていません。売るべきクラウドがあり、それをすべての人に販売しています。
Anthropicの財務状況は今、サプライチェーンリスクの物語が示唆するよりも強固です。140億ドルの年間収益と前年比10倍の成長は、どのスタートアップにとっても羨望の的でしょう。
2025年11月のMicrosoftとNVIDIAとの契約は、150億ドルの追加投資をもたらし、評価額を3500億ドルに押し上げ、Claudeを3つの主要クラウドプラットフォームすべてで利用可能にしました。その配布の広さを持つ唯一の最先端モデルです。
300億ドルのAzureコンピュートコミットメントは、AnthropicにNVIDIA Grace BlackwellとVera Rubinシステムへの大規模なアクセスを提供します。
そして書面上は、AnthropicはOpenAIよりも多くのクラウドプロバイダーの多様化を持っています。しかし収益の多様化はクラウドの多様化とは異なります。
Anthropicのエンタープライズ契約、つまり評価額を正当化する定期収益は、国防総省の指定によって最も直接的に脅かされている資産です。そして防衛契約が広範な政府調達パイプラインを支えているOpenAIとは異なり、Anthropicの政府ビジネスは解体されつつあります。
そのパイプラインは消えません。実際には、ペンタゴンが協力的と見なしている企業、つまりOpenAIに流れます。
現時点では、すべてのハイパースケーラーはビジネスフットプリントを最大化するために可能な限り中立的であるように構造的にインセンティブを与えられています。特定のクラウドプロバイダーが特定のモデルに忠実であると仮定する開発者は、率直に言って間違った賭けをしています。
クラウドプロバイダーは、AIにクラウド負荷を使用できる人なら誰にでも販売しようとします。そしてハイパースケーラーは、AIに注ぎ込んだ膨大な資本支出を正当化するために、それらのトークンをエンタープライズワークロードに組み込むことに必死です。
エンタープライズ市場への影響
ここで人々が十分に話していないことがあります。サプライチェーンリスクの指定により、すべての防衛請負業者は、自社のシステムがAnthropic製品に依存していないことを証明する必要があります。
ちなみに、それにはAWSが含まれる可能性があります。たとえAnthropicが最終的に法廷で勝訴したとしても、調達への冷却効果は即座かもしれません。ペンタゴンへのエクスポージャーを持つすべてのFortune 500企業のすべての法務顧問が今、Claudeを使用することがリスクに値するかどうかを尋ねています。
消費者側では、Claudeは最近アプリストアで1位でした。日々のサインアップは3倍になり、有料購読者は2倍以上になりました。
しかしChatGPTは現在、週間アクティブユーザー9億人、有料ユーザー5000万人を超えています。OpenAIは900万人以上の有料ビジネスユーザーと100万のビジネス顧客を数えています。そのCodexツールは1月以降、週間ユーザーベースを3倍の160万人にしています。
そして地政学的論争からの消費者の熱狂は、持続可能な競争優位性ではありません。エンタープライズ契約こそが、この戦いが勝敗を決する場所であり、Darioは弱い手札を持っています。そしてこれは実際に、Anthropicがこれまで見てきたエンタープライズ販売成長の勢いを鈍らせるかもしれません。
真の競争の焦点
もう一つ指摘したいことがあります。政治的論争の正誤や資金調達構造のマッピングに吸い込まれる人々は、盤上の最も明白な駒を見逃しているということです。
誰もが企業と大規模なトークンワークロード、大規模なAIワークロードを進めるようにインセンティブを与えられています。だからこそ、私はエンタープライズの影響を特に指摘したかったのです。
これらのビジネスの非常に高い評価額を正当化するつもりなら、粘着性のある長期契約が必要であり、それらは多くのエンタープライズワークロードを消費する必要があります。
それがすべてが成立する唯一の方法です。OpenAIは今、それらをつかむ立場にあります。Anthropicの立場は、企業が最近自発的にそれをはるかに多く選んでいるにもかかわらず、リスクにさらされています。
だから何が起こるか分かりませんが、需要側の図により多くの注意を払うべきであり、企業が利用可能なトークン需要をどのように割り当てることを選択するか、そしてエージェントがオンラインになるにつれてそれがどのように拡大するかに注意を払うべきだと分かっています。
ちなみにエージェントは、ハイパースケーラーにとってトークン消費のための素晴らしい発明です。なぜなら、人間がタイプできるものの100倍または1000倍になるからです。
OpenAIにとっては素晴らしいことです。なぜなら、それがすべて収益に変わるからです。そしてエージェントが有用な仕事をできるなら、企業の観点からは無制限の需要があるでしょう。
だから見守る必要がありますが、今のところAnthropicは厳しい手札を持っています。
モデルとインフラの将来
ここで一歩引いてみると、モデル層はコモディティ化しています。これらのモデル間の違いについて話していることは分かっていますが、3、4年の地平線を見てください。
技術はあまりにも遍在しており、コピーするのがあまりにも簡単です。良いアイデアはハイパースケーラーからハイパースケーラーへと広がるでしょう。それは単なる数学です。
インフラ層も息をのむような速さで統合されています。規制層は今、立法ではなく、防衛契約と大統領令によっていくぶん不明瞭に形作られています。
あなたの製品戦略が、この文脈でどのモデルが最適かということだけを考えているなら、関連情報の約20%しか扱っていません。
今週は、エンタープライズリーダーがどのツールを選ぶか、どのベンダーを選ぶか、どのモデルを選ぶか、どのクラウドプロバイダーを選ぶかについて考えるべき、いくつかの核心的な真実を明らかにしました。
まず、クラウドプロバイダーが意図的にゲームのあらゆる側面をプレイしていることを認識する必要があります。AWSはAnthropicとOpenAIの両方を支援しています。
GoogleはAnthropicを支援し、独自の防衛契約も持っており、ああ、ちなみに独自のモデルも持っています。Microsoftはすべての人を支援していますが、OpenAIの資金調達ラウンドに参加しなかったので、時には支援しないこともあります。
これらはトークン量の味方であり、単一のモデルプロバイダーの味方ではありません。そしてそのように振る舞うことを期待すべきです。彼らはただAIワークロードが欲しいだけです。
次に、AWS Frontier配布契約が、AIワークロード統合の次の段階を示していることを認識すべきです。そしてそれは企業へのクラウドプロバイダーの差別化にとって重要になり始めるでしょう。
あなたのクラウドプロバイダーがモデルも配布し、コンテキスト層も配布し、エージェント層も配布する場合、それがAWSが向かっている方向ですが、ミドルウェアのマージンは非常に、非常に薄く、非常に速くなります。
ステートフルランタイム環境は、単純なモデルスワップでは元に戻せない深さでの潜在的なロックイン効果を生み出します。したがって、あなたの展開がよりエージェント的であればあるほど、そしてエンタープライズ展開はエージェント的に傾斜しているのですが、切り替えるのがより困難になります。
政府契約はテクノロジーにおいて最も持続可能な収益になりつつあります。それが今週全体のサブテキストです。
複数年にわたり粘着性があり、セキュリティクリアランスワークロードによって強化され、切り替えコストを生み出し、率直に言って、どの商業契約も匹敵できない収益保証を生み出します。将来の収益で資金を調達する場合、それが資金調達の最高基準です。
そして覚えておいてください、このゲームのすべての人がより多くの現金を必要としています。OpenAIが機密AIの優先ベンダーである場合、隣接するすべての調達フローはそのエコシステムに流れる傾向があります。
ペンタゴンの検証は、それが資金調達インフラであれ、資金調達モデルであれ、政府とのさらなる契約を獲得する機密の資金調達モデルであれ、投資レントを大きくリスク軽減することになります。
また、循環的な資金調達構造がリスクを集中化することも指摘します。つまり、OpenAIは2026年に140億ドルの損失と累積440億ドルの損失を予測しています。
収益が期待を裏切った場合、インフラに資金を提供する資本構造は直ちに緊張を示し始めます。
しかし、もっと挑発的な質問を自問してほしいのです。ほとんどすべての人が、もし収益が期待を裏切ったらどうなるかと言っています。モデルの向上のペース、エージェントワークロードがトークン的に消費できる膨大な規模を見ると、私はリスクがテーブルの反対側にあるかどうかを自問し始めています。
企業がトークンに対して非常に多くの潜在的需要を持っているため、エージェントワークロードの形で、人類史上最大の資本支出製品でさえ追いつけず、構築不足であるというリスクです。
それがゲームの知識を持つすべての人が行動している方法です。そして彼らが正しいかもしれないことを少なくとも真剣に受け止める価値があると思います。
もしそうであれば、循環的な資金調達構造が行っているすべてのことは、率直に言って勝者を選ぶことです。それはOpenAIが並外れた資金を獲得し、事実上戴冠される不透明なプロセスです。
そしてそれで大丈夫かどうかを決めるのは企業次第です。そして率直に言って、その1つのモデル勝者の世界で大丈夫かどうか、それともマルチモデルクラウドとマルチモデルの未来のために戦いたいかどうかを決めるのは企業次第です。
AI普及のペースを考えると、ほとんどの企業は卵を複数のバスケットに入れたいと思うだろうと思います。
製品戦略への示唆
次に、10倍の質問を自問してください。モデルが今後18ヶ月で10倍賢くなったら、あなたの統合層はより価値があるようになりますか、それとも価値が下がりますか?製品戦略の観点からそれを尋ねてください。あなたの製品戦略を見てください。
モデルが10倍速くなったら、あなたの製品戦略のどれだけが持ちこたえますか?プロジェクト管理、コンサルティング、人材派遣のような、人間の調整の層に基づいて構築された産業。人間が多くの調整を必要とするという考えに基づいた製品スイート全体が存在することがあります。
知性がさらに10倍向上した場合、その想定された複雑さのすべてが削除される可能性があります。そしてもしそうであれば、その種の調整を可能にしたソフトウェアの多くも不要になります。
次に繁栄するエンタープライズツールは、小規模なチームが大規模なチームの規模で運営できるようにするものであり、大規模なチームがより効率的に調整するのを助けるものではありません。その時代は終わりました。
したがって、もしあなたがmonday.com、Asana、またはその仲間であれば、調整問題が小さくシンプルになり、AIエージェントに食べられる世界で、あなたの製品が何をするのかについて質問すべきでしょう。
興味深いことに、私はJiraを同じ船に見ていません。その理由は、それがエージェントのための記録システムとして機能し始めているからです。そしてもしそうであれば、もしそれがチケットを構築するエージェントのためのSlackのようなものであれば、Jiraは良い位置にいます。だから見守りましょう。
また、規制面を引き続き注視することをお勧めします。企業の規制エクスポージャーは、現政権下では前政権下よりも軽くなっています。
しかしAWSの独占Frontier配布権は物事を曖昧にし、規制当局に具体的な焦点を与える可能性があります。循環的な資金調達構造が増幅し続ける場合、それらはまさに潜在的に独占禁止法の精査を引き付ける種類の取り決めです。
最後になりましたが、OpenAIからの迅速なフォローを期待してください。
Altmanは今四半期の本当に大きなアップグレードをほのめかしており、リリースのリズムはGPT-5の何か、多分.3、多分.4が差し迫っていることを示唆しています。
今週の勢いに乗るために、モデルのドロップが意図的に保留されていたとしても驚きません。ペンタゴン契約、1000億ドルの調達、Anthropicの傍観、国家安全保障におけるAIを検証するイラン攻撃。
物語の重力を製造することができます。それがSam Altmanが大好きなことです。そしてそれを製品で満たすことができます。今週それを見ても驚かないでしょう。
見守りましょう。私は預言者ではありません。分かりませんが、見守りましょう。
結論:パワーダイナミクスの変化
では、一歩引いて、大きなストーリーは何でしょうか?Darioは原則に立ち、国家安全保障リスクとして指定されました。
Samは静かなゲームをプレイし、ほぼ正確に同じ契約を手に入れましたが、王国の鍵を手渡されました。Amazonはすべての数字にチップを置きました。SoftBankは超知能に農場を賭け続けています。それには驚きません。
そしてペンタゴンは、AIモデルが今や米国の戦闘にあまりにも深く組み込まれているため、大統領命令でさえそれらを削除できないことを証明しました。
それは私たちが考えるべきことです。
最終的に、このビデオで話した数字は、AIコンピュートが今日の電気と同じくらい文明にとって基本的なものになるという賭けです。そしてOpenAIは、彼らがグリッドを所有できると賭けています。
次に何が起こるかに注意を払ってください。今週のドラマほど読みやすくはないでしょうが、私は注意深く追っていきます。
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