NVIDIAの決算発表を通じて、AI革命の真の姿とバブル懸念の妥当性を検証する分析である。世界最大企業となったNVIDIAは、AI時代を象徴する存在として、データセンター収入が前年比75%増の620億ドルに達し、売上高も予想を上回る680億ドルを記録した。シンギュラリティは既に始まっており、AIの自己改善サイクルが加速する中、実際の生産性向上は著者自身が消費する専門家時間の換算で1日24時間から200時間へと10倍以上に拡大している。この具体的な価値創造の実例は、AI需要に限界がないことを示しており、市場のバブル懸念は本質的に非合理的である。NVIDIAの業績は予想通り完璧であり、今後の市場反応が投資家心理の転換点を示す重要な指標となる。
NVIDIA決算が示すAI革命の現実
NVIDIAの決算報告が発表されました。皆さんご存知の通り、NVIDIAは世界最大の企業であり、私たちの生活を定義する嵐の目です。2020年代だけでなく、おそらく今世紀全体を定義するものです。これはAI革命の嵐の目なんです。
そして、テスラのようなAI関連株に投資している場合、テスラは具体化されたAIストーリーの中心的な銘柄ですし、もちろんNVIDIA自体は半導体ストーリーの中心として、またそれを活用するマグニフィセント・セブンの各社から、パランティアなどの小規模な銘柄まで、すべてがAIの関数になるんです。
NVIDIAが非常に重要な理由は、人々がNVIDIAを見てAIストーリーがまだ健在かどうかを確認しているからです。この件に関する私の見解はご存知ですよね。1年以上前に、私たちはシンギュラリティの段階に入ったと言いました。シンギュラリティは実際には連続体なんです。時間の一点ではありません。
シンギュラリティは、AIが自己改善を始めたときに始まります。これは単一の時点ではありません。AIが自己改善のフィードバックループにおいて重要なシェアを食い始める時点です。そしてそれは昨年始まりました。それが、AI能力の絶対的に指数関数的な拡大が見られる時点であり、過去12ヶ月間にまさにそれが起こったんです。
それは単に継続しているだけではありません。加速しているんです。例えば、私のお気に入りのバイブコーディングツールの1つであるLovableを使っています。そして、Pioneer LandsのエンジニアリングやPioneer Alpha、Pioneer BondsのエンジニアリングにLovableを使うことは、狂気の体験でした。なぜなら、毎週これらのツールの改善を直接目撃できるからです。
美しいコンバージョンウェブサイトをコーディングするよう依頼できます。バックエンドをコーディングするよう依頼できます。セキュリティやコンプライアンスに関するアドバイスを求めることができます。カスタム法律文書をコーディングアプリで作成してもらえます。なぜなら、結局その背後にはこれらのモデルが存在しているからです。他にも多くのことができます。マーケティングのアドバイスをくれます。すべてを知っているんです。それだけでなく、毎週改善しています。
AIツールによる生産性革命
なぜLovableの話をしているのか?これは一例に過ぎません。私はClaudeもよく使いますし、法律文書の作成やあらゆる種類の戦略にGrokも使っています。私たちが目にする進歩は本当に驚異的です。これが実際に、私たちが指数関数的な軌道に乗っているかどうかを理解するために注目している第一原理なんです。
そしてそれが最終的にこのAI革命の推進力であり、NVIDIAの収益の推進力であり、将来何を期待すべきかを教えてくれるものでもあります。
私たちがAIバブルの中にいるかどうかを判断することは重要です。それがNVIDIAの決算がとても重要な理由です。市場に対して、私たちがバブルの中にいるのか、マグニフィセント・セブンからテスラまですべてを取り巻く懸念が正当化されるのか、それともすべてが空騒ぎでバブルなどないのかを教えてくれます。これは実際に実質によって推進されているんです。
また、NVIDIAが何を見ているか、どのような収益を報告するか、これらのデータセンターのさらなる構築、将来の構築が実際にどれほど強力かも教えてくれます。
決算の詳細分析
では見てみましょう。ちょうど発表されました。決算報告が発表された後、しかしカンファレンスコールが始まる前にこのビデオを録画しています。カンファレンスコールでは、ジェンスン・フアンが前向きな見通しを持っていると聞くでしょう。今後のことについてさらにコメントするでしょう。それはもう1つの重要なポイントです。
もちろん、もし彼らがOpenAIについて心配しているとか何か言ったら、それは悪いことですが、彼らがそんなことをしないのは分かっています。これについては1分後にコメントします。でもまず、実際にここで何が起こったかを見てみましょう。
私がツイートで予測したように、案の定、株価は急上昇しています。現在2.42%上昇しています。まあ、急上昇というほどではないかもしれませんが、この日1.44%上昇していた後、かなり大きく上昇しています。2.42%です。4.5兆ドル企業にとっては大きな数字です。
ちなみに、計算できますよね?4の10%は4000億ドルです。だから5%は2000億ドルです。つまり、時間外取引だけで1000億ドル上昇しているんです。市場がポジティブに反応しているのが分かります。これは重要です。私のツイートについては1分後に触れます。
驚異的な成長数字
数字を額面通りに見ると、データセンターの収益は前年比75%増です。よく考えてください。世界最大の企業が現金に溺れていて、それでも75%成長しているんです。これは狂気の沙汰ですが、同時に完全に予想通りでもあります。
データセンタービジネスは第4四半期に75%増の620億ドルに達しました。よく考えてください。1株当たり利益は予想の1.53ドルに対して1.62ドルで大幅に上回りました。収益は660億ドルの予想に対して680億ドルで上回りました。
全く驚異的です。そして同社は売上の91%以上をデータセンターユニットから得ています。驚くことではありません。つまりゲーミングは忘れてください。これはすべて、ハイパースケーラーとこれらの巨大なAI製造サイトの構築に関するものです。
ジェンスンがいつも何と言っているか?知能を製造する、いや製造というより大量生産するAI工場です。Google、Tesla、xAI、Meta、これらすべての人々、もちろんMicrosoft、そしてAmazonも購入している知能です。Amazonはそれほど多くありません。彼らは独自のものを進めています。もちろん独立したいのですが、NVIDIAも購入しています。
そして宇宙AIサテライト、ちなみにSpaceXについては、これはすべてNVIDIAになります。間違いないでください。もちろん、Teslaは独自の半導体製造について話していますが、これには永遠にかかるでしょう。そして今後3、4年間は、すべてNVIDIAになります。
NVIDIAの将来と市場への影響
その後ゆっくりとTeslaは市場のいくらかのシェアを持てる地点に到達するかもしれませんが、NVIDIAは非常に強力な企業です。だから混乱しないでください。NVIDIAは非常に良好な状態にあります。
なぜこれが私たちにとって重要なのか?今日私はツイートしました。Xに投稿しました。NVIDIA決算に対する私の最良の推測。すべて完璧、完璧な見通し、狂気の成長。さて、私は正しかったですね。ウォール街は、つまり、これが発表される前に言いました。明らかに、ウォール街は何かについて文句を言うでしょうが、文句を言うことは何もないと理解してください。
AIバブル懸念からの安心感が多少あるかもしれませんが、それほど多くはありません。これが明日に対する私の予測です。様子を見ましょう。そして、ちなみに、安心感が限定的だという兆候がいくつかあります。これはほとんど感情的なもので、バブル懸念であり、NVIDIAは今のところそれらを消し去るためにできることはあまりありません。彼らは完璧です。
完璧な見通しを提供できます。バブル懸念は本質的に非合理的です。したがって、合理的な議論はそれらに対して何もできません。しかし、今後数週間でゆっくりと薄れていくでしょう。なぜか?疲れ果てているからです。バブルについて非合理的に考え続けられるのは、それほど長くはありません。バブルの証拠は決してありませんでした。
バブルの証拠はありません。バブルに反する反証が増えています。だから、バブルの恐怖がある時点で消え去ることは極めて予測可能であり、彼らがもはや恐怖のサイクルを維持できないと私は思います。そしてNVIDIAはもちろん、パズルの非常に重要なピースです。
決算は、私たちに小さな押し上げを与え、バブル恐怖の消散を加速させるのに役立つかもしれません。全体として、市場が既に自身のバブル話に疲れ果てていない限り、これがラリーにつながるかどうかを言うのは難しいです。
市場センチメントの分析
つまり、基本的に私がここで言ったこと、そしてそれに固執しています。市場の反応については、やや弱気な見通しを持っています。なぜなら、完全に予測可能な不条理な状況になるからです。
NVIDIAは圧倒的に好調です。NVIDIAは期待を上回っています。NVIDIAは予想を打ち負かしています。そして今、カンファレンスコールの前に賭けをしなければならないとしたら、NVIDIAはもちろんすべてが素晴らしいと言うでしょう。なぜなら、第一にそう言わなければならないし、第二に絶対的に真実だからです。
唯一の小さなリスクはOpenAIです。もちろん、OpenAIは少し不安定ですが、それでも彼らは十分な資金を調達するでしょう。
だから、市場が構築できる唯一のことは、もし彼がOpenAIの質問について何か言及したらですが、一般的にこのコールは再び超強気になるでしょう。なぜそれが分かるのか?AIがいたるところで爆発的に広がっていることを知っているからです。私は今日投稿したばかりですが、私の生産性を少なくとも10倍にしました。チームサイズとして測定した私の生産性です。
1日に何時間の専門家を消費しているかで測定しました。AI以前は、おそらく24時間でした。コーディングから法務、製品、アドバイザリーまでの有給専門家の私の推定では、Pioneer Landsの状況全体と私の会社で、おそらく24時間が私の消費量でした。私は非常に効率的ですし、これらの人々は非常に高価です。
今、実際に使っている専門家時間相当を計算しました。1日最低200時間です。Lovable、私のAIコーディングチーム、私の法務AIチーム、私のアドバイザリーAIチーム、そしてもちろん私の哲学的AIチーム、これは時々Pioneer Landsを構築するために必要です。
実証されるAIの価値創造
だから私個人としては、今AIのおかげで行っていることをするために、非常に高価な専門家に1日200時間分を支払わなければならないでしょう。そしてそれがPioneer Landsの構築全体を加速させます。皆さんはPioneer Academyについてすべてご存知ですよね。pioneerlens.comに行ってください。素晴らしいことが起こっています。
私たちはシティーズアプリを立ち上げています。ちなみに、これを見てください。とても美しいです。私たちはこれらの都市をデザインしています。Pioneer Landのすべてのパイオニアを見ることができます。例えばヨーロッパにいる場合は、自分の都市をここでクリックできます。ロンドンに行けます。非常に大きなパイオニア都市です。まだいくつか調整中です。
そしてここにロンドンがあります。見てください。ロンドンのすべての人とすべてのものが見えます。とても美しいです。Pioneer Academyに行って、何でも質問してください。市民であれば、毎週すべての質問に答えます。Pioneer Landsについて話すのはちょっと止めます。
要点は、これらすべてのことが、AIが膨大な量の価値を生み出していることの証明であり、それは最終的に、私たちが世界として必要とするNVIDIAからのチップの量に限界がないことを意味します。もし私が1日200時間相当の専門家を雇えるなら、1日に支払う金額は何であれ、正確には分かりませんが、Lovableは少し高価ですが、おそらく1日50ドルくらい支払っています。それが私のAI費用です。50ドル、もう少し多いかもしれません。
これは狂気の沙汰です。だから、さらに多くの専門家を得るためにさらに多く支出するでしょうか?もちろんです。その金額の10倍を支出するでしょう。これは私だけです。他の80億人の人間についてはどうでしょうか?他の10億人の主に生産的な人間についてはどうでしょうか?需要に限界はありません。そして価値にも限界はありません。
バブル論への反論
だからこそ私たちはバブルの中にいないと言っているんです。これらすべての狂気じみた予測が真実になるでしょう。世界として、経済として、Pioneer Landsとしての私たちの問題は、ハイパーグロースに関する制限や問題があることではありません。経済を実質GDP成長率5%、6%、7%にまで引き上げることに何の問題もないでしょう。
これは絶対に起こります。もちろん、主にアメリカでです。ヨーロッパ人はこれを妨げるためにあまりにも多くの愚かなことをしています。しかしある時点で、ヨーロッパのある国が抜け出して、「市民に価値を創造させよう」と言うでしょう。そしてその国がヨーロッパを支配するでしょう。
また、Pioneer Landsでの私たちの仕事は、オーストラリアからカナダ、アメリカ、ヨーロッパまで、その変化を推進することです。愚かさの束縛を打ち倒し、実際に物事を始めることです。なぜなら今ならできるからです。
これらすべてのことは問題ではありません。だからこそ、この全体が間違いなくバブルではないんです。だからこそNVIDIAのこれらのリターンが見られるんです。これは空想ではありません。本物なんです。Vera Rubinが来ることをご存知ですよね。次世代のチップです。NVIDIAは絶対的に狂ったように成長し続けるでしょう。
私は株に強気ですか?例えばTeslaやRobinHoodほどは強気ではありません。それらの方が上昇余地があると思います。
しかしNVIDIAは長い間60%、70%で成長し続けるでしょうか?もちろんです。そして株も成長するでしょうか?もちろんです。それほど大きくないかもしれませんが、収益は狂ったように成長し続けるでしょう。
市場の転換点を探る
それが状況です。そして次の質問は、市場はいつ私たちがバブルの中にいないことを認識するのか?市場はいつ、私たちがある種準備を整え、非常に強く走る準備ができていることを認識するのか?
NASDAQと市場を見ると、私たちは転換点にいることが分かります。今年のNVIDIA、この素晴らしいものを見てください。市場は少し横ばいになっています。ご覧のように、これはNASDAQです。過去6ヶ月間、この上昇がありましたが、10月8日以降、横ばいです。10月8日には20,023,000で、今は23,152です。
だから、少し横ばいになっています。もちろん長期的には、つまり、ここで関税問題がありました。ドカンと。しかし昨年2月21日、ここでも増加が見られます。だから、理由がないにもかかわらず、間違いなく一時停止状態にあります。
だから、ある時点で市場は今年強気なスタンスになると思います。だから、これは、おそらくQ2、おそらくQ3、おそらくラリーは主に下半期に起こるでしょうが、Q2に簡単に起こる可能性もあります。それは、もし起こるなら、もし彼らが台無しにしなければ、もしFSDがロボタクシーのために遅れなければ、Teslaの素晴らしい小さな変曲点と一致する可能性があります。
しかし一般的に、私は6ヶ月から9ヶ月、12ヶ月の期間で非常にマクロ的に強気です。3月にトラブルに巻き込まれることを心配していますか?確かに。しかしこれは、NVIDIAが狂ったようなパフォーマンスを発揮しているというこれらのポイント、これらのデータポイントのもう1つに過ぎず、すべての投資家にとって市場に対するその弱気なスタンスを維持することをますます困難にしています。
では、明日何を見ているのか?決算コールで何が起こるかを見たいです。実質レベルでは、NVIDIAが圧勝することは絶対に予測可能です。素晴らしい成長見通しを持つことは絶対に予測可能です。これらすべては予測可能です。それは興味深い部分ではありません。
興味深い部分は明日、市場がどう反応するかです。私が探しているのは、前回のような愚かな売りを再び試みるかどうかです。ちなみに、決算ではよくあることですが、市場は「すべてが嫌いだ。売りたい」と言います。だから決算コールまで待ってから売ります。
明日への展望
そして決算コールが起こり、すべてが素晴らしく、それでも売るんです。それで彼らが売りたがっていることが分かります。たとえ最もポジティブなことでも、彼らは基本的にあなたが言うことすべてをネガティブなものとして解釈します。そしてそれが市場センチメントの感覚を与えてくれます。
だから明日、数時間後に起こる予測可能な完全に強気なコールに対して市場がどのように反応するかを注目します。
そして市場が売りに出れば、まだ終わっていないことが分かります。彼らは非合理的な理由で弱気であり続けるつもりで、私たちはさらなるボラティリティを乗り越えなければなりません。それとも彼らは「わあ、それは素晴らしかった。誰が知っていただろう?」と言うでしょうか。そして実際にNVIDIAが上昇します。そうすれば、彼らが赤ん坊のようであることをやめる準備ができているかもしれないことが分かります。それは私たちにとって非常に重要です。
もちろんTeslaに興味がある場合、Teslaは私が管理しているPioneer Alphaポートフォリオの圧倒的にナンバーワンのポジションです。Teslaにまだ強気な場合、Teslaはエアギャップ状況にあることを理解しなければなりません。私はそれを、変曲点までの縮むバルーンと呼んでいます。変曲点は4月、おそらく5月に起こると私は思っています。
それまでは問題があります。その問題は、市場も停滞し続ける場合にのみ縮小することを意味します。市場が上昇し始めれば、Teslaも上昇します。だからこそマクロの状況を理解することが重要なんです。マクロの状況は主にAGI解釈の関数です。
AGI解釈とスタンスはNVIDIAの関数です。より具体的には、NVIDIAに対する市場の反応の関数です。だからこそこれらすべてが非常にエキサイティングなんです。私の賭けは何かと聞かれたら、まず第一に、私の賭けは、この決算コールが素晴らしく非常にポジティブなものになるということです。それは良いことです。なぜなら、たとえ市場がネガティブでも、これを永遠に維持することはできないからです。
だからこれはセンチメントを正しい方向に押し進めるでしょう。しかし実際のセンチメントは何でしょうか?非常に悪いから悪いに行くのか、悪いから中立に行くのか、中立から良いに行くのか?センチメントは非常に悪いとは思いません。この時点ではただ悪くて、わずかにネガティブだと思います。
だから明日見て興味深いことは何でしょうか?悪いままでいるのか、それとも中立まで上昇するのか。そして一度中立になれば、ポジティブになれます。
NVIDIAが明日2%、3%上昇すれば、それは良い兆候です。横ばいであれば、まだ乗り越えていません。売りに出れば、彼らはただ愚かなだけです。私はこれをあまり真剣に受け止めませんが、それは彼らがもっと苦しみたいということを意味し、例えばTeslaにとっては、3月は少しイライラすることが起こるでしょう。
非常に観察するのが興味深いです。何が起こるか見てみましょう。これは間違いなくエキサイティングなことです。そしてビデオを終える前に、NVIDIAが何をするか見てみましょう。21ドル付近で推移し、2.5%上昇、おそらく3%上昇しています。
だから、すべては決算コールにかかっています。そこで彼らは自分たちの空想とバイアスを自由に走らせることができます。私たちは苦しみを乗り越えたと推定します。下落することはないでしょう。
中立か上昇するでしょう。それが私の推測ですが、完全な推測です。もし本当なら、3月は興味深いことになるでしょう。そして、Teslaが3月に長期的に400ドルを下回ることへの懸念が少し減っています。何が起こるか見てみましょう。それを観察しましょう。
観察する価値のある中心的な株としてのNVIDIA。興味深かったことを願います。明日何が起こるか注目してください。そして明日会いましょう。
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