2025年2月20日放送のBloomberg「The Pulse」は、米国の対台湾貿易赤字が過去最大を記録しAIブームによる半導体輸入急増が背景にあることを伝えるとともに、イランへの軍事的圧力や原油価格の高騰、ユーロ圏PMIの改善、ガザ和平理事会、アンドルー王子の逮捕、映画館業界の動向など多岐にわたるニュースを網羅した経済・地政学的報道番組である。
ユーロ圏PMIと製造業の回復
アナウンサー：ニュースメーカーと市場を動かす人々。これは「The Pulse」です。
ジュマンナ：おはようございます。「The Pulse」へようこそ。私はジュマンナ・ベルセッチェです。アレックス・ビーバーさんに加わっていただきましょう。PMI指数が予想を上回る上昇を見せましたね。この数字について詳しく教えてください。
アレックス：この数字は、ユーロ圏が引き続き成長していることを裏付けています。本日の数字で注目すべき点は、製造業セクター、特にドイツのPMI指数が50を超えたことです。50という数字は2022年以来初めて、成長を示す水準に達したことを意味します。これは本当に大きな節目であり、インフラと防衛への大規模な政府支出によってもたらされたものです。指数の上昇は新規受注に牽引されており、財政政策の波及効果が機能し始め、ドイツ、そしてユーロ圏全体のより大きな成長につながっていくことを示しています。
ジュマンナ：ドイツの製造業セクターが2022年以来最大の成長を見せたというのは、本当に驚くべきことですね。長い間、ドイツの製造業が成長することはありませんでした。ユーロ圏全体の成長見通しにとって、これは何を意味するのでしょうか。
アレックス：これは主に、特にドイツで景気回復が見られるという予測を裏付けるものです。ドイツは昨年わずか0.2%しか成長せず、今年は1%を超える水準まで回復すると予想されています。そのためには、こうしたモメンタムが必要です。昨年末の工場受注にすでにその兆しは見えていました。今後は生産数字からさらなる確認が必要です。月曜日には新たなビジネス景況感指数も発表される予定で、こちらはやや悲観的な数字になる傾向がありますが、それも上向いてくるでしょう。そしてこれが、今後数四半期のユーロ圏のやや力強い成長へとつながっていくはずです。
ジュマンナ：ブルームバーグのアレックス・ビーバーさん、最新の数字を伝えていただきありがとうございました。
イラン情勢と原油価格の高騰
ここで地政学的な話題に移りましょう。トランプ米大統領がイランに対して核合意を迫る圧力を強める中、中東における米軍の増強が地域の緊張を再び高めています。トランプ大統領はイランとの外交プロセスに期限を設け、合意締結まで15日間という期限を示しました。ブルームバーグのエマージング市場エコノミストに話を聞きましょう。米国がイランへの攻撃を準備しているという観測が数日来続いています。大統領は明確に、合意を成立させるための10〜15日間の窓があると言いましたね。
エコノミスト：現在の中東情勢は深刻と言わざるを得ません。米国は2003年のイラク侵攻以来最大規模の軍備集結を行っています。トランプ大統領からイランへの10〜15日間の期限が示され、米国はイランへの攻撃は「長期にわたり大規模なものになり、我々が思うより早く来る」と報じられています。イラン側も緊張緩和には動いておらず、ホルムズ海峡封鎖につながりかねない軍事演習を行っており、イランが攻撃を受けた場合はイランにとどまらず周辺地域を攻撃すると宣言しています。米国によるイラン攻撃はほぼ確実に来るでしょうし、イランも過去のように象徴的な攻撃にとどまらないとみられます。
ジョナサン：不吉な言葉ですね。地政学的な緊張が高まるたびに、市場はほんのわずかな間だけ反応してすぐに通過してしまうものですが、今回は違うかもしれません。本格的な地域的エスカレーションが起きた場合、イランだけでなく、世界経済への影響はあるのでしょうか。
エコノミスト：中東の地政学がグローバル経済に伝わる経路は石油です。過去2年半で、中東では想像を絶するほどの地政学的エスカレーションが起き、起きないと思われていたことが現実になりましたが、それでも原油価格は2023年10月より20ドル低い水準にあります。イランへの攻撃はその耐性をさらに試すことになります。現在、市場は地政学的リスクプレミアムをほとんど織り込んでいませんが、イランリスクとして1バレルあたり約5ドルが上乗せされていると見られています。
ジョナサン：エコノミストの立場から聞きたいのですが、この地域が今後の原油価格の限界価格にどれほど影響を及ぼすかについて、どう見ますか。米国は国内生産においてかなり独立性を高めていますが、歴史的に見て、この地域、特にイランが石油市場に持つ絶対的な影響力という点では今日の状況はずいぶん異なっていますね。
エコノミスト：そうですね。石油とエネルギーミックスの観点から見てみましょう。石油については、イランが世界の石油供給の10%を生産しており、地域全体ではイラク、サウジアラビア、クウェート、UAEを含む、いわば世界の石油備蓄に相当します。再生可能エネルギーの台頭とともに石油が世界のエネルギー入力として重要性を失いつつあるという議論もできます。しかし、この地域からの石油とガスを合計し、世界のエネルギーミックスに占める割合として見ると、この地域は世界のエネルギー需要の約15%を供給しています。これは1970年代から変わっていません。石油の重要性は低下していますが、ガスがより重要なエネルギー入力になりつつあり、この地域はそれをより多く生産しています。そして、それがどこから来ているかというと、イランとカタールが共有する油田からです。
ジョナサン：答えが出ましたね。ブルームバーグ・エコノミクスのチーフ新興市場エコノミストでした。では続いて原油価格についてもっと詳しく話しましょう。米国・イランの緊張を背景に、原油価格はここ2セッションで約6%上昇し、6ヶ月ぶりの高値をつけています。エネルギー市場レポーターのアンソニー・デパオロさんに加わっていただきます。原油価格を見ると、この地政学的プレミアムのうち、どれだけがイランの輸出への実際の打撃に対するものであり、どれだけがホルムズ海峡の実際の通行障害への懸念によるものなのか気になります。どのように分析されていますか。
アンソニー：輸出と生産への打撃はどちらも同じリスクの範疇に入ると思いますが、それが今の原油価格にはまだ反映されていないとみています。現在見られているのは、緊張の高まりに関連したリスクプレミアム、つまり何か起きる可能性に関するリスクです。投資家やトレーダーからは、低い方で1バレルあたり3ドル、高い方で10ドルのリスクプレミアムが見込まれているという声を聞いています。それはイランで何らかの攻撃が行われる可能性に関するもので、今まさにそのリスクプレミアムの上限付近にいます。今回のエスカレーションが始まった当初の価格水準からすると、そういう状況です。
したがって、このリスクプレミアムの頂点にいる今、実際に攻撃が起き、生産や輸出に実際の影響が出れば、原油価格はさらに急上昇するでしょう。攻撃があり、インフラへの被害が報告されれば、価格スパイクが起きます。イランのインフラや輸出へのリスクだけでなく、イランの報復がサウジアラビア、UAE、イラクといった他の産油・輸出国のインフラを攻撃するリスクもあります。これらの国々はすべて、6月に比べてより大規模なイランの報復が起きた場合に潜在的なリスクにさらされています。これらの要因が重なれば、原油価格は現在の水準をさらに上回る可能性があります。
ジョナサン：つまり、一次的な影響だけでなく、二次的な影響も考慮しなければならないということですね。昨年6月に巻き戻して考えると、OPECプラスがこれまでに市場に追加してきた増産分を踏まえると、今回イランからの大きな供給障害が起きた際に市場に供給できる予備生産能力はどれほど残っているのでしょうか。
アンソニー：それはまさに、中東が石油市場においていかに影響力を持っているかというあなたの問いに答えることになります。中東がいまだに影響力を持つのは、スイングプロデューサーだからです。この地域は、緊急時に市場に戻せるよう生産せずに温存している原油の余力を持つ地域です。OPECプラスが増産するにつれ、この未使用の予備生産能力の余裕は縮小していきます。実際、今その余裕は長期間で見ても最も小さくなっています。OPECプラスが昨年秋から増産を進めてきたからです。現在は第1四半期中の一時停止期間にあり、増産は止まっていますが、サウジアラビアは現在日量1,000万バレルを生産しており、総生産能力は1,200万バレルですから、余裕はわずか200万バレルにすぎません。そしてサウジアラビア、UAE、イラクはペルシャ湾とホルムズ海峡を通じて輸出しており、イランは再三この海峡を封鎖すると脅していますが、実際には起きていません。それでも石油市場が常に注目するリスクです。その予備生産能力はやや縮小しています。
多くのアナリストやトレーダーはUAEがクォータを上回って生産するだろうと見ており、それがUAEの予備生産能力をさらに制限します。予備生産能力を見ると、サウジが日量200万バレルを持っており、石油市場はマイナスの反応を示すでしょう。さらに、もしその予備生産能力が需要を満たすには不十分なほど逼迫していると判断されれば、価格がさらに上昇するという追加的な悪反応も起きうる可能性があります。今は予備生産能力が逼迫した時期であり、同時に通常の条件下では過去1年間、石油市場には供給過剰が見られていました。しかし現在は価格に地政学的リスクが織り込まれているため、その需給緩和とリスクプレミアムが相殺し合っている状態です。
ジョナサン：まったくその通りです。これを予想していた人はほとんどいませんでした。中東市場担当記者のアンソニー・デパオロさん、ありがとうございました。
アングロ・アメリカンと鉱山業界の動向
アングロ・アメリカンは世界最大級の鉱山のひとつを作ろうとしています。先ほど合併への期待についてお聞きしました。
経営幹部：当時の見込みでは、完了まで12〜18ヶ月、つまり今年の12月から来年3月の間という見通しでした。そのスケジュールは概ね順調に進んでいると思っています。中国からは今のところ、肯定的にせよ否定的にせよ、何の兆候も受けていません。中国との手続きは進行中であり、想定していたペースで動いています。
記者：ダイヤモンド事業、つまりデビアスについてダンカンさん、市場を取り巻く複雑な状況についてお話がありましたが、現在の市場の状況と、競争上の脅威、中国市場の低迷についてどのようにご覧になっていますか。また、いつになればこの取引を完了させる条件が整うと思われますか。
ダンカン：いくつかの要因が重なっています。昨年の今頃は、ダイヤモンドが中国に純粋に流入し始めているのが見え、わずかに明るい兆しが見え始めていました。インドでは研磨済みダイヤモンドの取引が非常に活発で、米国は安定から改善傾向にありました。これらはダイヤモンドにとって三大市場です。しかし同時に、特にアンゴラからの生産増加が年間を通じて大幅に見られ、価格に相当な下押し圧力がかかりました。さらに、米国とインドの間の貿易協定が成立しなかったことで、インド製品に50%の関税が課せられ、研磨・加工のために原石ダイヤモンドの大部分がインドに送られていることを考えると、これは大きな影響です。これらが現在の状況を形作っている要因ですが、ダイヤモンドにとっての根本的な変化というのは、第一に、この貿易協定が成立するまでの時間、そして第二に、消費者がラボグロウン・ダイヤモンドと天然ダイヤモンドの価値の違いを本質的に理解するまでの時間にかかっています。そのような変化は今まさに起きていることを実感しています。
ジョナサン：アングロ・アメリカンのCEO、ダンカン・ワンブラッドさんが先ほどブルームバーグに語った内容でした。続いてAIトレードについてお話しします。こちらはブルームバーグです。
市場見通しと地政学リスク：ゴールドとドル
ジョナサン：「The Pulse」をご覧いただいています。
ジュマンナ：「The Pulse」をご覧いただいています。グローバル市場エコノミストに加わっていただきます。まず地政学的な動向から始めましょう。週末を前に、イランへの軍事行動の可能性を懸念すべきか、市場の観点からどのようにお考えですか。エスカレーションに備えたヘッジが必要でしょうか。
エコノミスト：市場はこれを交渉戦術とみなしており、米ドルや金などの安全資産への需要が高まっています。それは週末にかけて、そして来週も続くでしょう。金やその他の安全資産価格のさらなる上昇が見込まれます。
ジュマンナ：今のところの最大の勝者はゴールドということですね。では、直近の米国データについて話しましょう。市場データでは上振れのサプライズがあり、FED議事録もタカ派的な内容でした。これが今年後半、新しいFED議長が就任し、利下げ圧力がかかるという状況の布石となるのでしょうか。
エコノミスト：利下げについては2回を予想しており、新しいFED議長がそれを大きく変えるとは思いません。ただし変わるのは、彼がQE（量的緩和）を好まず、よりバランスシートを縮小したいという考えを持っている点です。これは今後数年にわたって影響を及ぼしますが、短期間では実行できません。急速に実施すれば市場に資金調達ストレス、ボラティリティ、売り圧力が生じるからです。しかしこれは非常に重要な点です。新しいFED議長が再び量的引き締めを進めるためには、金融規制緩和が実施されている必要があります。それが今年のテーマになると思います。銀行がバランスシートを拡大し、長期国債やMBSを保有できるようにするためです。これが新FED議長にとってのシナリオであり、データについては、原油価格が長期にわたって高止まりすれば長期インフレ期待に影響し、FEDの行動余地が複雑になる可能性はあるものの、現時点でそうなると言うのは時期尚早です。ただし、これが交渉戦術であることは今のところ明らかです。
ジュマンナ：もうひとつ注目しているのが米ドルの動向です。不確実性の高まりを背景に、珍しくドルに資金が流入し、安全資産として機能しています。10月以来最高の週間パフォーマンスを見せています。今おっしゃった理由、量的引き締めの可能性やよりタカ派なFEDという観点から、ドルの下落トレンドは終わったとお考えですか。
エコノミスト：しばらくは軟調が続くと思います。トランプ1.0期を踏まえると、2025年を通じてドルは約10%下落していますし、利下げサイクルによる下押し圧力も米ドルに影響するでしょう。この政権は米国の貿易競争力を高めたい一方で、基軸通貨・制裁ツールとしてのドルの地位は失いたくないという矛盾した立場にあります。そのため、この下落を管理しながら進めているわけです。2026年後半にはドルへのさらなる上昇圧力が生じる可能性もありますが、2022〜2024年の水準には程遠いでしょう。
ジュマンナ：面白いのは、トランプ政権が弱いドルを望んでおり、それが貿易に有利なはずなのに、昨日の貿易赤字の数字を見ると、2025年の貿易赤字総額は2024年と同水準と大きかったことです。一方、今朝は英国が記録的な月次黒字を発表しています。財政状況の違いが通貨の行方にいかに影響するかがよくわかります。ポンドについてはどのようにお考えでしょうか。一方ではドル安の恩恵、他方では財政状況の改善、そしてイングランド銀行が来月にも利下げを始める可能性がありますね。
エコノミスト：そうですね。イングランド銀行は利下げするでしょう。インフレ数値は正しい方向に向かっており、対ドルでポンドに若干の下押し圧力がかかるでしょう。貿易赤字については、複数の期間にわたって動くものであり、トランプ政権が競争的な貿易政策を追求しているからといってすぐにデータに反映されるわけではありません。時間をかけて進行し、それが最終的に米ドルにも影響を与えることになります。
ジュマンナ：足元の決算シーズンについて、米国と欧州市場の比較でどのようにお読みですか。欧州では利益成長が見られ、欧州市場がアウトパフォームしていることを示すデータもあります。
エコノミスト：米国の利益成長は約14%で、これは好調であり、テック、通信サービス、産業セクターが主導しています。ただし、過去数四半期と比べると業績予想を超えた企業の割合が低下しており、投資家がより選別的になりつつあることを示しています。昨年の設備投資拡大を来年も評価するというわけではなく、実際の成果を見たいという姿勢になっています。欧州には欧州でまた別の展開があります。
ジュマンナ：後半に向けて大きな問いが残りますね。グローバル市場ストラテジストのご参加、ありがとうございました。
トランプ「ガザ和平理事会」と国際支援
続いて、トランプ大統領の「和平理事会」がガザ支援に向け数十億ドルを獲得したというニュースです。こちらがブルームバーグです。
ジュマンナ：おはようございます。「The Pulse」へようこそ。私はドバイのジュマンナ・ベルセッチェです。本日のトップニュースです。
イランをめぐる緊張が高まる中、原油が6ヶ月ぶりの高値をつけ、株式はやや下落しています。ドナルド・トランプ米大統領はイランに対して核兵器プログラムに関する合意に向け最大15日間の期限を設け、ワシントンは2003年のイラク侵攻以前以来最大規模の軍備展開を行っています。英国は記録的な月次黒字を発表し、チャンセラーのレイチェル・リーブズにとって歓迎すべき安堵材料となっています。
ドナルド・トランプ大統領は「和平理事会」がガザの人道支援に向け170億ドルの誓約を獲得したと発表しました。ワシントンでの初回会合でその発表を行い、米国は100億ドルを拠出するとし、恒久的な平和を確保するためには決して高い代償ではないと述べました。
トランプ大統領：米国は和平理事会に100億ドルを拠出します。この数字への大きな賛同を得ています。そしてこの数字は、戦争のコストと比較すれば非常に小さなものです。
ジュマンナ：ブルームバーグの戦争特派員に加わっていただきます。昨日開催されたこの「和平理事会」の会合、典型的なトランプ流のイベントでしたね。参加者と不参加者も含め、ハイライトを教えてください。
サム：まさにそうです。華やかな演出と大げさな雰囲気があり、トランプ大統領は40分間にわたって出席した各国首脳を次々と紹介しました。注目すべき欠席者としては、欧州側からブルガリアとハンガリーのみが和平理事会のメンバーとして出席しました。EUはオブザーバーとして官僚を派遣しただけでした。それ自体がすべてを物語っています。私が取材したアナリストのひとりは、トランプ大統領にとってこの和平理事会はある意味、トルコ、サウジアラビア、UAEといった「中堅国」と手を組み、機能していると考えるUN体制の外で活動する手段であり、アラブ・イスラエル紛争をはじめとする解決困難な紛争を解決しようとするものだと指摘していました。
ジュマンナ：国連はガザの復興費用を最大700億ドルと試算しています。昨日の発表は最大170億ドル。これが大きな成果のひとつだとおっしゃっていますが、一定の誓約は確保できたということですか。
サム：国際安定化部隊（ISF）の発表も注目されました。インドネシアは最大8,000人の兵士を派遣する可能性があるとしており、他の国々も兵力派遣を誓約しています。また、ガザの警察部隊が組織されつつあるという発表もありました。ガザ担当大臣のニコライ・ラドノフによるもので、すでに2,000人が署名しています。大きな問いは、ISFを含めてこれが実際に進むかどうかです。ハマスの武装解除がどう展開するかが明確になるまで、どの国も兵力を送らないでしょう。イスラエルはハマスに武装解除まで60日間を与えています。復興も、ISFの派遣も、アリーシャドが率いることになっているガザの日常業務を担う組織体の移転も、すべて武装解除の行方に紐付けられています。
ジュマンナ：もちろん、最大の課題である武装解除とイスラエルの関心事に比べれば、これらは付随的な話でもありますね。本当にありがとうございました。「和平理事会」についてのサムの報告でした。
英国PMIと米国貿易赤字
この数分間で英国から速報データが届きました。英国の総合PMIが上昇しています。製造業の数字が52と、51.5の予想を上回ったことが主因です。英国のサービス業数字は53.9と予想をわずかに下回りましたが、それでも予想を上回りました。これが英国から届いた数字です。欧州のPMIも予想を上回る水準を示していました。
では米国の貿易赤字について話しましょう。2025年の赤字額は9,015億ドルに達し、1960年以来最高水準のひとつとなりました。関税政策が積極的に実施された1年間で、輸出入ともに激しく変動しました。対中国の赤字は20年ぶりの低水準まで縮小した一方、対台湾の赤字は記録的な拡大となりました。この数字を見た時、貿易赤字がいまだにこれほど大きいことに驚きました。関税を背景に米国の消費者が行動を変えているかと思いきや、そうではないようですね。この水準まで赤字が拡大した要因は何でしょうか。
ブレンダン：主に2つのポイントがあります。まずトランプ大統領の関税政策は貿易の流れを遮断するのではなく、変えているということです。二国間の関係別に見るとそれが明確です。中国との貿易は大幅に減少しましたが、メキシコとの貿易は大幅に増加し、ベトナムやタイとも増えています。もうひとつは、多くの輸入品が関税から免除されているという点です。それには、コンピュータ機器、半導体、台湾などからのAIブームを支える製品が含まれます。つまり、トランプ大統領が米国経済の周囲に築いた関税の壁には穴があり、昨日の報告は、どこで貿易の流れが変わっているか、そしてどのような商品が今なお無関税で米国に入ってこられるかを正確に示したものです。
ジュマンナ：結局のところ、中国からの貿易の迂回はデータに表れているのでしょうか。
ブレンダン：明確に表れています。メキシコの状況を見ると、米国との貿易収支において中国を追い越すペースで進んでおり、あと数ヶ月で不均衡において中国を上回るでしょう。多くの商品で、中国企業はベトナム、タイ、メキシコといった場所に生産拠点を設けており、その商品は関税回避のための迂回輸送とされています。これはトランプ政権も取り締まろうとしており、昨日のインドネシアとの二国間貿易協定のように、多くの二国間合意でその対策を講じようとしています。
ジュマンナ：市場に重くのしかかるもうひとつの懸案が、トランプの関税の合法性をめぐる最高裁判所の決定です。数週間待っており、今日か今後数日中にも判断が下る可能性があります。仮に関税が違法と判断された場合、トランプ政権にはどのような選択肢があるのでしょうか。
ブレンダン：次のチャンスはニューヨーク時間の今日午前10時です。大統領の一般教書演説を前に最高裁判所が判断を公表する勇気があるかどうかですね。政権側は、もし判決が不利な内容になれば、即座に別の権限を用いて新たな関税を課すと述べています。主要な選択肢としては、最大15%の関税が考えられますが、その有効期限は150日間にとどまります。政権が敗訴した場合、大統領が昨年4月以降に発動したような幅広い関税に代わる、様々な関税権限をつぎはぎにして組み合わせていく作業を余儀なくされるでしょう。
ジュマンナ：ブレンダン、ありがとうございます。最高裁の判断が出た際には改めてお話を聞かせてください。ブレンダン・マーレーでした。
EU・米国関係と重要鉱物・グリーンランド問題
米国のEU大使は、中国への重要鉱物依存を重大なサプライチェーンリスクと呼び、グリーンランドをめぐる最近の緊張にもかかわらず欧州との対話は改善していると語りました。
大使：ダボスから以降、状況は大きく改善しています。私たちは重要鉱物に関する協定に取り組んでおり、欧米双方がAI経済の発展には不可欠だと認識しています。ストラスブールで9日の週に議会での貿易協定採決も控えており、米国と欧州の大西洋横断的な繁栄のためにも、この協定が可決されて次のステップに進めることを期待しています。デンマーク、グリーンランド、そして米国は今、グリーンランド問題について解決策の交渉を進めており、全員がこの問題を前進させ、経済的利益をもたらす事項にもっと集中したいと思っています。
記者：貿易協定や希土類をめぐる議論など、大使が注力されていることについて、中国との関係において安全な希土類の調達ルートを確保するという観点で、この分野で進展はありますか。詳しく教えていただけますか。
アンドリュー大使：非常に大きな進展があったと思います。先週、国務長官が会合を開き、EUの代表も出席して相互に前向きな発言が交わされました。西側諸国が独自に重要鉱物の採掘・加工へのアクセスを確保せず、中国に依存し続けるなら、深刻な不利な立場に置かれることは全員が認識しています。それはサプライチェーンリスクであり、全員がそれに同意しています。あとはその問題を解決するための合意を形成しなければなりません。
ジュマンナ：オリバーと話したEU駐在の米国大使でした。グリーンランドへの脅威はNATOの結束への疑念を深めており、今週のブルームバーグ・オリジナル・ドキュメンタリーでは、大統領が提唱する米国の土地取得構想の公的な記録を検証しています。
ナレーション：何十年もの間、1946年に米国がデンマークからグリーンランドを買収しようとした提案は国家機密でした。具体的な金額は不明ですが、米国の外交官たちはかつて1億ドル相当の金という価格を提示したことがあります。しかし話は成立しませんでした。グリーンランドは売り物ではなかったのです。聞き覚えがありますか。
トランプ大統領：私たちは財政的安全保障のためにグリーンランドを必要としています。一つの方法か別の方法で、私たちはそれを手に入れます。
解説者：トランプ大統領はグリーンランドを買うつもりなのか。これは本当に起きることなのか。島をどうやって手に入れるのか。ニューヨークに向かってくるミサイルをどう迎撃するのか。その根拠は強く見えるが、経済的な根拠はそれほど明確ではない。結局、トランプは譲歩し、多くの人が1951年のデンマークとの協定でも米国にはすでにグリーンランドへの幅広い軍事アクセスが認められているとして、問題はセキュリティだけではないと指摘していました。
解説者：トランプ大統領が西半球における米国の影響圏を再び確立したいと思っているのは明らかです。
グリーンランド関係者：グリーンランドは他の国々とより多くのビジネスを行い、貿易を拡大することを強く望んでいます。現在は貿易のほとんどがデンマークを経由しています。
解説者：1946年、グリーンランドの価値に対するひとつの答えは1億ドルでした。今日では、それは到底印刷できないほどの金額です。
ジュマンナ：「グリーンランドの真の価値とは何か」は、ブルームバーグ・ターミナルからご覧いただけます。
アンドルー王子逮捕と王室への波紋
アンドルー・ウィンザー、元王子でチャールズ国王の弟は、公職における不正行為の疑いで逮捕された後、保釈されました。ジェフリー・エプスタインとの関係に関する詳細が明らかになったことによる逮捕であり、本人は一貫して不正行為を否定しています。ブルームバーグのミシャル・フセインに話を聞きましょう。この捜査の最新状況を教えてください。
ミシャル：元王子は英国時間で昨夜帰宅しました。66歳の誕生日を警察のもとで過ごすことになりました。逮捕の容疑は公職における不正行為です。警察が何を調査しているかの詳細は不明ですが、広く想定されているのは、元王子が英国の貿易使節を務めていた時期に関連するものだということです。エプスタイン関連ファイルから浮かび上がってきたのは、元王子がジェフリー・エプスタインに機密書類を渡していた疑いがあるということです。それらはその役職を通じて入手したもので、特に投資機会の詳細や、彼が行った世界各地への訪問に関する報告書が含まれています。
今朝の時点では、彼が長年住んでいたウィンザーのある物件で捜索が続いています。国王はここ数週間でアンドルー王子をその物件から退去させており、現在は国王のノーフォーク州にある私有地に住んでいます。捜査は続いており、現時点では起訴はされていません。
ジュマンナ：この逮捕と捜査は王室にとってどのような意味を持つのでしょうか。
ミシャル：元王子アンドルー・ウィンザーは、ジェフリー・エプスタインとの関係において常に不正行為を否定してきたことは忘れてはなりません。ただ、これは王室にとって難しい立場に置くものです。しかし昨日の逮捕報道を受けて、王室は選択を行いました。それは国王自身の名義で出された声明に最もはっきり表れています。その声明でアンドルー・ウィンザーに言及する際、国王は彼が自分の弟あるいは王族であることには一切触れず、「今回の出来事を最大の懸念をもって知った」と述べるにとどまりました。
声明の重要な一文は、国王がこう述べた点です。「明確に申し上げましょう。法は正当な手続きに従って進まなければなりません。」そして末尾では「私の家族と私は、皆さんへの責務と奉仕を続けてまいります」と述べており、実質的にアンドルー・ウィンザーを即位家族から切り離しています。これは数年にわたって続いてきた距離感の延長でもあります。アンドルーの母である先代女王の治世中も、2018年の壊滅的なインタビュー後に王族の後援を剥奪され、公の場で軍服を着用することも禁止されました。女王が亡くなった際の棺を囲んでの儀礼でも、4人の兄弟が棺の四隅に立ち、市民が通り過ぎる中でともに立つ場を共有していたことを当時解説したことを覚えています。距離感は続いてきましたが、今や状況は全く新しい局面に達しています。
アンドルー・ウィンザーは現在も英国王位継承順位8位に位置しています。ウィリアム王子とその子どもたち、そしてヘンリー王子とその子どもたちより下という主に象徴的な位置づけですが、それでも彼の地位の一部を構成しています。英国政府が国王と協力して、その地位を変える措置を講じるかどうかも注目される問いです。
ジュマンナ：ミシャル、アンドルー・ウィンザー逮捕を詳しく見た特別ポッドキャストもご用意しています。より詳しい情報をお求めの方は今すぐ聴いていただけます。
映画館業界の未来：Vue EntertainmentとNetflixのWarner Bros.買収
続いて、アワードシーズン真っ盛りの中、Warner Bros.の買収交渉が続くエンタテインメント産業の未来について、Vueのティム・リチャーズさんと話します。こちらはブルームバーグです。
ジュマンナ：NetflixのCo-CEOは、Warner Bros. Discoveryの買収計画によりハリウッドからの主要な批判に応え、より多くの作品が映画館で上映されることになると述べました。ブルームバーグとのインタビューで、NetflixはWarner Bros.の映画を45日間映画館専用で公開し続けると約束しました。
テッド（Netflix Co-CEO）：私たちのピッチはシンプルです。Warner Bros.は現在と同様に、45日間のウィンドウを設けて映画を映画館で公開し続けます。これはシアター側にとっても有益です。私たちは映画館事業に参入し、映画館を持つことになり、NetflixのフィルムもそこでかけるからこそFeatureが充実します。もしこのディールが成立すれば、映画館向けの高品質な作品の数は増えます。
ジュマンナ：NetflixのCo-CEOでした。映画館での体験を支持するため、Vue EntertainmentのファウンダーおよびCEOのティム・リチャーズさんにご参加いただきます。BAFTAs（英国アカデミー賞）を週末に控え、まずはストリーミングサービスについての質問からです。どうやって映画館を差別化しているのですか。
ティム：私はホームやテレビで何が起きているかを競争と見たことは一度もありません。私たちが競争していると見ているのは「ホームエンタテインメント」全体です。差別化という意味では、常に自己変革し、試行錯誤しながら革新し続け、お客様に最高の体験を提供しなければなりません。ここ18ヶ月間、特にパンデミック後、ストライキ後という時代に様々な取り組みをテストしてきました。
この18ヶ月間で4万席のレザーリクライニングシートを導入し、ワインクーラーやシャンパンクーラーを備えた革新的な新しいシートの設計も進めています。また、コンセッションスタンドを完全になくし、その代わりに商品や健康的なフリーオプション、従来のコンセッション品、温かいおつまみなども含む完全自由エリアを設けました。これは私たちにとって大きなゲームチェンジャーになっています。
ジュマンナ：プレミアムな体験を活用されているのですね。おそらくマージンも高いですよね。消費者の反応はいかがですか。
ティム：非常に興味深い結果でした。「Calling it Your Way」という私たちのコンセプトでは、お客様が車やバスから映画館の座席に至るまでの旅全体に注目しました。行列や待ち時間を完全になくしたかったのです。入口にゲートを設けて自由に流れ込めるようにしてあり、スクリーンに映っているように、好きなコンセッション品を自由に手に取ることができます。消費者の反応は想像を超えるものでした。客単価が上がるとは予想していましたが、それ以上に来場者数の増加も得られています。このコンセプトを導入した映画館では来場者数が大きく伸びており、これはプライマリー需要の創出以外に説明がつきません。既存のお客様が以前より多く来場するようになり、予想していなかった新規客の増加も見られます。あらゆる意味で大きな成功です。
ジュマンナ：Z世代の来場はどうですか。映画館に来る世代ですか、それともTikTokを見ながら家で過ごすことを好む世代なのでしょうか。
ティム：それがよく言われる固定観念ですが、Z世代やGen Aは映画館から離れたというのは事実とはほど遠いです。2025年はZ世代の来場が25%増加しており、Gen Aも同様に堅調です。これらはロックダウンの影響を最も強く受けた世代です。本来なら友達と出かけてばかなことをしながら過ごすべき年齢にそれができなかった世代です。パンデミック後、彼らは以前の世代よりもよりソーシャルになっていました。彼らは私たちの未来であり、だからこそ彼らを迎え入れることにワクワクしています。マインクラフトのような若年層向け映画からホラー映画まで、記録を更新しています。
ジュマンナ：Z世代についての興味深いお話でした。最初におっしゃったストリーマーの話に戻りたいのですが、Warner Bros.への継続的な買収提案があり、Netflixが主要プレーヤーとして浮上しています。これは業界の現状について、そしてNetflixがいかに大きな影響力を持つかについて何を物語っているでしょうか。
ティム：面白いことに、Warner Bros.は象徴的なスタジオですし、誰もが「Warner Bros.が売られないのが一番いい」と感傷的になっています。ただ確実に売却されるでしょうし、NetflixかParamountのどちらかに売却されることになります。今はそういう状況です。
ジュマンナ：このBAFTAsはもうすぐですね。アワードシーズン、今年のノミネート作品は消費者の視聴傾向やどんな映画が響いているかについて何を示していると思いますか。
ティム：特に昨年は本当に素晴らしく、あらゆるジャンル、あらゆる層で記録を更新しました。「I, Liar（アイ・ライアー）」のような作品が話題を集め、「Zootropolis（ズートロポリス）」やマインクラフトのような作品まで記録を更新しています。あれほどの興行収入を上げた映画があるということは、今後数年の業界の方向性を示す非常に良い兆しです。
ジュマンナ：ティム、とても楽しいお話でした。本当にありがとうございます。Vue EntertainmentのファウンダーおよびCEO、ティム・リチャーズさんでした。
週末前の市場まとめと今後の注目点
週末を前に米国先物を確認しておきましょう。今後数時間で米国から重要なデータが発表される予定です。PCEデータやGDPの数字などです。市場の最大の注目点は、米国がペルシャ湾周辺に大規模な海上戦力を集結させているという報道を受けて、この地域でどんな展開があるかでしょう。地政学リスクに焦点を当てながら、週末にかけての動向を注視していきましょう。次は「Bloomberg Brief」です。こちらはブルームバーグです。
コメント