OpenAIとNvidiaの1000億ドル規模の投資契約が事実上凍結状態にあることが明らかになり、AI業界に衝撃が走っている。Nvidia CEOのジェンスン・フアンはOpenAIのビジネス規律の欠如と競合他社からの脅威を非公式に指摘しており、OpenAIは2026年だけで140億ドルの損失を見込み、2029年までに1150億ドルを燃やす見通しだ。さらにChatGPTの成長は停滞し、Google GeminiやAnthropic Claudeが市場シェアを急速に拡大している。OpenAIは多方面に事業を展開しすぎて中核製品の優位性を失いつつあり、推論処理においてNvidiaチップの速度不足にも直面している。AI業界全体が相互依存の構造となっており、OpenAIの動揺は経済全体に波及するリスクをはらんでいる。
OpenAIとNvidiaの1000億ドル契約が暗礁に
Sam Altmanがこう言っています。「この狂気が理解できない。一体何が起こっているんだ?話し合おう」
もしTwitter界隈に注目していなかったら、Sam Altmanのこの最近のコメントを見逃していたでしょう。そしてこれは全て、凍結状態にある取引に関係しています。皆さん、OpenAIとNvidiaの間の1000億ドル規模のメガディールが、ほとんどの人が完全に見逃したいくつかの理由により、事実上凍結されているのです。
そしてこれはAIの未来にとって極めて重要な意味を持ちます。約1週間前にこの記事が公開されました。Nvidiaが最新AIモデルのトレーニングと実行を支援するため、OpenAIに最大1000億ドルを投資する計画を持っていたという内容です。しかし、その取引は凍結状態にあります。これを見てください。
Nvidia CEOのジェンスン・フアンは、覚えておいてください皆さん、これは非公式に強調されたことですが、最近数ヶ月の間に業界関係者に対して、この1000億ドルの合意は拘束力のないものであり確定していないと個人的に強調してきたと、事情に詳しい人々が述べています。そして彼はまた、OpenAIのビジネスアプローチにおける規律の欠如と表現したことを非公式に批判し、GoogleやAnthropicなどの競合他社との競争について懸念を表明したと、一部の人々が語っています。
つまり、これは特に興味深いことです。世界で最も価値のある企業であるNvidiaが、OpenAIと真っ向から対峙し、資金提供という形で1000億ドルを与えるという合意を事実上後退させようとしているのです。そしてこれはかなり狂っています。なぜなら、この情報はすべて非公開であるはずだったのに、OpenAIは資金の管理方法を知らないと言っているからです。
その上、彼はOpenAIの競合について心配していると言っています。考えてみてください。これは良いことではありません。さて、これについて最もクレイジーなことは、OpenAIの財務状況と実際にどれほど状況が悪化しているかに飛び込む前に、これが真実の声明であることを理解しなければなりません。
NvidiaのCEOによる投資の真意
これは完全に虚偽ではありません。ジェンスン・フアンが出てきてこう言っています。OpenAIに1000億ドルを投資するという約束、これは決してコミットメントではなかったと。つまり、彼らは1000億ドルを投資するかもしれないし、しないかもしれないということです。信じてください皆さん、これは完全にバイラルになりました。彼がここで言っているのを見ることができます。我々は1回のラウンドで1000億ドルを投資するとは決して言っていない。
彼らは我々に最大1000億ドルを投資するよう招待したのだと。このクリップは100万回以上の視聴回数を記録したと思います。そしてジェンスン・フアンが文字通りテレビに出て、TwitterでOpenAIとNvidiaで一体何が起こっているのかと人々が疑問に思っているという事実を指摘するまでになりました。そして彼は「これは完全にナンセンスだ。我々はまだOpenAIに巨額の投資を行うつもりだ」と言いました。
これは非常に興味深いことです。なぜなら、もちろん企業と提携しているなら、面目を保たなければならないからです。「我々は彼らに投資するとは決して言っていない」と言うのは見栄えが良くありません。ジェンスン・フアンは、人々が依然としてAIを最も多くの人生を変える産業として見ていることを確実にしなければならないと確信していますし、間違いなくそうなるでしょう。
しかし、実際にこの声明の第2部分を見ると、OpenAIについて彼が言ったことには多くの真実があり、それがおそらく彼らが完全な1000億ドルの合意にコミットしていない理由です。Nvidiaが3兆ドル規模の企業だからといって、OpenAIに1000億ドルをただ投げつけるわけではないことを理解する必要があります。彼らは、投資した資本に対してリターンを得られることを理解する必要があります。
それが投資の全体的な目的です。さて、クレイジーなことに、はい、OpenAIには規律の欠如があります。彼らがやってきたことを見てみると、物事はうまくいっていません。例えば、彼らのビジネスは2029年まで1150億ドルを燃やすと予想しています。はい、これはテック業界だということは理解しています。
企業は常に数十億ドルを燃やしています。しかし覚えておいてください皆さん、これはAmazonや他のビジネスとは違います。その収益がどこから来るのか正確にはわかりません。そしてその収益が予見できなかった深刻な制限に直面した場合、おそらく将来のAIについて我々が見ることができなかった何かがあるなら、OpenAIのような企業は本当に崩壊する運命にあります。
OpenAIの深刻な財務状況
純粋に財務面だけを話すなら、OpenAIが2026年だけで140億ドルの予測損失を計上し、先ほど述べたように2029年までの累積損失が1150億ドルであることを理解する必要があります。しかし覚えておいてください、それは彼らが利益の匂いすら嗅ぐ前の話です。コンピュート費用があることを忘れないでください。
彼らは2025年上半期だけで販売とマーケティングに20億ドルを費やし、従業員の離職を防ぐためだけに株式ベースの報酬に60億ドルを費やしました。これは予測収益のほぼ半分です。そしてこれはただ人材がAnthropicに流れるのを止めるためだけです。これについてクレイジーなのは、市場シェアが滑り落ちているということです。なぜなら彼らは実質的に手を広げすぎているからです。
OpenAIの製品群に詳しいかどうかわかりませんが、OpenAIはSora 2、Atlasというウェブブラウザを立ち上げ、Jony Iveと共に消費者向けハードウェアデバイスに取り組んでおり、ヒューマノイドロボットも研究しています。eコマースも追加しています。広告も追加しています。私がここで言おうとしているポイントがわかりますか?彼らの中核製品が地盤を失っているのです。
他の競合が実際に本気を出し、市場シェアの一部を獲得しています。OpenAIが明日破産して誰もがアプリの使用を止めるとは言っていません。彼らはおそらく圧倒的に最も使用されているアプリです。しかし彼らの製品ラインナップを見てください。彼らはChatGPT Atlasを立ち上げました。
あの製品は単純に誰にも使われていません。Sora 2は本当にクールなアプリでしたが、基本的には一時的な流行でした。AI動画は超楽しいですが、結局のところ、ショート動画でAI動画を持っている場合、収益化が非常に難しいのです。もし皆さんがVine動画プラットフォームを覚えているなら、あれは単純に収益化できなかったために機能しなかったプラットフォームです。
もちろんサブスクリプションや広告を通じて節約することはできますが、それはとてつもない需要があるものでなければなりません。OpenAIが直面している問題は、あまりにも多くの異なることに焦点を当てると、本当にうまく機能するものが本質的に何も得られないということです。そして他の企業がもちろんこれを利用しています。Sam Altmanは、Google Geminiが急増しているため、コードレッドを宣言しなければなりませんでした。
ChatGPTの成長鈍化と競合の台頭
もし注目していなかったら、コードレッドは2025年12月2日で、基本的にOpenAIはコードレッドを宣言することにしました。なぜなら彼らは、Googleが出荷を止められず、市場シェアとマインドシェアを本当に失い始めたことに気づいたからです。Similar Webからこれを見てください。
これは2025年4月から9月までのトラフィックを示しています。そしてChatGPTははい、彼らはまだキングですが、問題は彼らの成長が基本的に横ばいだということです。4月から9月まで、ほとんど動きませんでした。おそらく8%成長しました。年間140億ドルを燃やしている企業にとって、それは本当に見たいものではありません。
しかしGeminiを見ると、4月は4億1100万、9月には10億以上です。5ヶ月で2倍以上です。そして理由は単純です。Googleは人々に新しいアプリをダウンロードさせたり、新しいウェブサイトにサインアップさせたりする必要がありません。彼らはただGoogle GeminiをGoogle検索、Gmail、Docsに押し込みました。
そして20億人がすでにそれらの製品を使用しています。それがOpenAIが持っていないチートコードです。Googleやこれらの他の企業は、大規模な流通モードを持っており、より多くの顧客を獲得したい場合は、単にプラグインするだけです。そして覚えておいてください、Google Geminiは大幅に改善されました。
皆さんはわかりませんが、ほとんどの人が真剣な仕事をするときに以前ほどChatGPTを日常的に使用していないことを知っています。Google GeminiとClaudeがワークスペースを引き継いでいます。そして最悪なのは、Deepseekを覚えていますか?誰もが彼らについて騒いでいました。彼らのトラフィックは実際に減少しています。
しかし他の企業について考えてください。Anthropic、Claudeは、同じ期間に64%静かに成長しています。そしてその同じ期間に、Perplexityがあります。覚えておいてください、競争はあらゆる方向から来ています。小規模プレーヤーはChatGPTを絶対的にすべてにおいて打ち負かそうとしています。問題は、彼らが特定のオーディエンスでChatGPTを打ち負かすことができるということです。
コーダーはClaudeに行きます。研究者はPerplexityに行きます。これがまさにジェンスン・フアンが話している問題です。ChatGPTはまだ圧倒的なナンバーワンアプリですが、他のみんなが疾走し、動き、市場シェアを獲得している間、立ち止まっています。そして企業に投資しようとしているなら、成長が横ばいで停滞している企業には投資したくありません。
月々継続的に増加する大規模な数字を見たいのです。そしてそれが投資を得る企業の種類です。Anthropicがどれほどクレイジーになったかという点では。もしこれに注目していなかったら、そうかもしれません。これはほとんど私の目を逃れるところでした。Anthropicはソフトウェアとサービス株から約1兆ドルを一掃しました。投資家がAIの実存的脅威について議論していたのです。
バイブコーディングがもたらすソフトウェア業界への衝撃
この全体のストーリーに詳しくないなら、バイブコーディングがウォール街に影響を与え始めていることを理解する必要があります。皆さんが知っているかもしれないこれらのソフトウェア株、どんなソフトウェア会社も絶対的な打撃を受けています。そしてそれは、人々がソフトウェアはもはや堀ではなく、人々がゼロからソフトウェアをバイブコードできることに気づいているからです。こう考えてください。
なぜ月額5000ドルをエンタープライズAIサブスクリプションに支払う必要があるのでしょうか。1人に一度だけ2000ドルで同じアプリをバイブコードしてもらい、その会社に二度と支払う必要がない場合。企業は自社で迅速に構築できる独自の内部ツールを構築しようとするかもしれません。そして歴史的にSaaS企業には防御可能性があったことを理解する必要があります。なぜならソフトウェアは構築に何年もかかったからです。
エンジニアリングチームは高価で、ソフトウェア会社を切り替えるのは高コストでした。しかし問題は、今やそれらの機能が複製できるということです。内部ツールが構築でき、APIがSaaS製品全体を置き換え、すべてを実行できるAIエージェントは言うまでもありません。だからここでのポイントは、AIがソフトウェアを食べているという完全な物語があり、それは単純にClaudeから来ているということです。
もしChatGPTがその最前線にいたら、それは彼らにとって良いことだったでしょう。しかしそれは現在の物語ではありません。だからおそらくジェンスン・フアンが完全な1000億ドルを投資することに少し躊躇しているのです。これが完全に真実かどうかを議論するつもりはありません。もちろん、ここにははるかに複雑な要因がたくさんありますが、Anthropicが経済において数十億ドルの価値をシフトできるという物語はかなり注目に値すると思います。
Oracleの参入と相互依存の構造
これについてさらにクレイジーなのは、Oracleがこの混乱に飛び込むことを決めたことです。なぜなら彼らには大きな利害関係があるからです。OpenAIはOracleから最大3000億ドルのコンピューティングパワーを購入する複数年契約を結んでいます。NvidiaとOpenAIのドラマが起きたとき、市場はOpenAIの財務能力ともちろんコミットメントを満たす能力についてパニックになり始めました。
NvidiaがOpenAIに完全に資金を提供するかどうかについて疑問があるなら、投資家はこう疑問に思うかもしれません。OpenAIは実際にOracleに3000億ドルを支払えるのか。Oracleは基本的にダメージコントロールをしようとしてこう言っています。「みんな、我々は冷静だ。我々の取引はNvidiaの状況とは別で、OpenAIはまだ我々に支払えると確信している」Oracleがそもそもこの声明を出す必要があると感じていることはかなり物語っています。
そしてこれは実際に示しています。Nvidiaのニュースが実際にどれほど市場に火をつけたかを示しています。彼らは基本的に自社の株価を守り、数十億ドルの取引がリスクにさらされていないことを投資家に保証しています。そしてOracleがコンピュートインフラストラクチャを提供し、Nvidiaがチップを提供することで、この興味深い試練が生まれ、全員の成功が結びついていることは注目に値します。
一つの関係が揺らぐと、別の関係が出てきて市場を落ち着かせなければなりません。もしこれらの企業がなぜみんな同時にツイートしているのか詳しくないなら、それはこの図のためです。AIスペースに十分長くいて、この図がフィードに表示されるのを見たことがあるかもしれませんが、もしそうでなければ、記憶を呼び起こします。
ここでの問題は、OpenAIが多くの最大手テック企業と非常に絡み合っているため、もし彼らに弱さの瞬間があれば、基本的に経済全体を揺るがすということです。そしてここで疑問が生じます。OpenAIは大きすぎて潰せないのか?彼らが米国経済の中核部分やAI戦略になったとき、資金調達目標を達成できない、潜在的な投資を失う、Googleに市場シェアを失うといった弱さを見ると、このような連鎖反応を引き起こします。価値を失い、それによって
Nvidiaが価値を失うか、MicrosoftはMicrosoftが49%または51%の株式を持っているために価値を失い、Nvidiaも価値を失うかもしれません。今は本当にクレイジーでクレイジーな状況です。考えてみてください。もしOpenAIが倒れたら、Microsoftは彼らに結びついた4400億ドルを持っています。そして覚えておいてください、Nvidiaは1000億ドルを投入するはずでした。
さて、Oracleは、すでに述べたように、彼らのためにデータセンターを構築しています。SoftBankとAmazonはすべて参加しています。もしOpenAIが死んだら、私はそうは思いませんが、それはかなり壊滅的になるでしょう。そして覚えておいてください、もしNvidiaの株が暴落したら、それらのデータセンターはかなり無価値になり、Nvidiaチップを担保として使用するすべてのローンは完全に消えます。
そしてある人物、記事を読んでいたのですが、元国家安全保障顧問が、もしOpenAIがつまずいたら、現在GDPを支えているAIインフラ支出の約50%が停止するだろうと述べました。さらに恐ろしいのは、テック企業が2008年以前の銀行と同じことをやっていることです。彼らは基本的にデータセンター債務を資産担保証券にパッケージ化しており、これは住宅暴落を引き起こしたのと同じタイプの商品です。
推論処理におけるNvidiaチップの限界
私はAIが本物だと思います。これは良いことです。AIは本物の製品であり、将来技術が良くなれば、おそらく飽くなき需要があるでしょう。しかしもちろん、これらのことが発展し始めるにつれて、何が起こっているのか全くわからない初期段階が存在することになります。
これについてクレイジーなのは、最近も明らかになったということです。Sam Altmanがこれは狂気だと言った24時間後くらいだったと思います。7つの情報源、7つもの情報源が、OpenAIがNvidiaのハードウェアがソフトウェア開発やAIが他のソフトウェアと通信するような特定のタイプの問題に対してChatGPTに答えを吐き出す速度に満足していないと述べました。
将来的にOpenAIの推論コンピュートニーズの約10%を提供する新しいハードウェアが必要だと、情報源の1人がロイターに語りました。だからこれはかなりクレイジーです。Nvidiaチップは、ご存知のようにトレーニングにはかなり良いです。Nvidiaはまだそれを支配しています。しかし推論、推論はChatGPTがあなたに応答する部分です。
何かを入力してそれが答えを吐き出すたびに、それは本質的に推論です。そしてOpenAIは基本的に、Nvidiaのチップはそのために遅すぎるかもしれないと言っています。特にコーディングのために。彼らが強く推進してきたCodexという製品がパフォーマンスを下回っていました。OpenAI自身のエンジニアがNvidiaのせいにしていました。
Sam Altmanは公に、コーディング顧客は速度に大きなプレミアムを置いていると述べました。そして技術的な理由を理解したいなら、NvidiaのGPUは基本的にメモリを外部に、つまりチップの外に保存しています。だからチップがデータを取得する必要があるたびに、それを取得するために自分自身の外に手を伸ばさなければなりません。
そしてそれは、ユーザーに応答するために毎秒何百万回もデータを取得するような大規模な計算を行うトレーニングには問題ありません。その余分なステップがすべてを遅くします。さて、問題は、競争について話したことを覚えていますか。Googleは独自のカスタムTPUチップを持っており、CerebrasやGroqのようなスタートアップはメモリを直接チップに組み込んでおり、だからClaudeやGeminiが特定のタスクでよりキビキビと感じられるのです。
彼らは文字通りそれを行うように設計されたハードウェア上で動作しています。さてクレイジーなのは、OpenAIが新しいチップを探し回っていたということです。彼らはCerebrasと話をしました。これらの高推論チップを作る他の企業であるGroqと話をしました。そしてこの全てについてクレイジーなことは、Nvidiaがこれを知り、ジェンスン・フアンが実際にCerebrasとGroqの両方を買おうとし、Cerebrasはノーと言ってOpenAIと契約を結んだことです。
そしてNvidiaは200億ドルのライセンス契約で急襲し、Groqのチップデザイナーを隠し、基本的にOpenAIとの交渉を殺しました。それについて考えてみてください。NvidiaはOpenAIのバックアッププランを文字通り買い取りました。これはパートナーシップではありません。それはある種のパワームーブです。そしてこの全ての後、Twitterでこれやあれについて投稿している人々を見ています。
そしてこのツイートを見てください、クレイジーです。ここに文字通りこう書いてあります。「Nvidiaとのパートナーシップは基盤的です。Nvidiaはトレーニングと推論の両方にとって我々の最も重要なパートナーです。そして我々のコンピュートフリート全体がNvidia GPU上で動作しています。これはベンダー関係ではありません。それは深く継続的な共同設計です。
我々はシステムを一緒に構築し、我々のフロンティアモデルは何年にもわたるハードウェアとモデルエンジニアリングの産物であり、並んで行われています」さて、それは本当かもしれませんが、これらのツイートのタイミングがちょっと怪しいと思いませんか?だから、Sam Altmanが「この狂気がどこから来ているのか理解できない。これは狂気だ」と言っているとき、これは310万回の視聴がありました。
財務の深刻さと政府支援要請の波紋
私の考えでは、狂気がどこから来ているかはかなり明白だと思います。おそらくOpenAIが年間130億ドルを稼いでいるのに、今後8年間で1兆4000億ドルを支出することにコミットしているという事実かもしれません。そしてそれは誤植ではありません。1兆4000億ドルです。今年だけで140億ドルの損失を予測しており、早くても2030年まで利益を上げることはなく、利益を1ドルでも出す前に1500億ドルの現金を燃やすと予想されています。これは完全にクレイジーです。
そして覚えておいてください、彼らのCFOがステージに上がり、必要になる前に米国政府に救済を求めました。彼女はそれをバックストップと呼びました。トランプのAI顧問は、AIに対する連邦政府の救済はないと公に言わなければなりませんでした。おそらくそこから狂気が来ているのでしょう。そしてもちろん、Sam Altmanは当時Twitterに駆け込んで、もちろん政府保証は望んでいないことを明確にしようとしました。
私がここで考える狂気は、非常に多くのことが上下しているということです。狂気の一部はNvidiaが積極的にバックアッププランを予約したことから来ています。狂気の一部は、NvidiaがOpenAIに投資しているという事実から来ています。OpenAIはそのお金をNvidiaチップの購入に使います。Nvidiaの収益が上がります。
みんなが紙の上では金持ちに見えます。これは狂気の一部です。もしOpenAIが失敗したら、Microsoftが失敗します。なぜなら彼らは数千億ドルを彼らに結びつけているからです。狂気が全てどこから来ているのかを考えると、AI業界全体が今この瞬間にかなり狂っています。
そしてもちろん、それには非常に良い理由があります。しかしこれについて皆さんがどう思うか教えてください。未来は確実に興味深いものになると思います。
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