ARK InvestのCEOキャシー・ウッドが、今後5〜10年で世界を変革する5つのイノベーションプラットフォーム(ロボティクス、エネルギー貯蔵、人工知能、ブロックチェーン、マルチオミクスシーケンシング)について解説している。これらの技術の融合により、実質GDP成長率は過去125年間の3%から7%以上へと加速し、インフレ率は0%またはそれ以下に低下すると予測する。Bitcoinの強気予想は1コイン150万ドル、テスラの5年後の株価目標は2600ドルと設定している。また、トランプ政権の税制パッケージがこの技術革命を加速させ、これまで大型テック株に集中していた市場が破壊的イノベーション企業へと広がりを見せると分析している。個人投資家のプライベート市場へのアクセス制限についても問題提起し、純資産要件ではなく知識テストによる適格性判断を提案している。
イノベーションの女王、キャシー・ウッドの登場
今日のETF業界において最も破壊的で革新的な力の一つ、投資の女王キャシー・ウッドです。ARK Innovation ETFは現在52週間高値付近で取引されており、昨年は170%以上のリターンを記録し、驚異の148%のリターンを実現しました。現在170億ドルの運用資産を持っています。
私の確信がこれほど高いのは、日々行っていることのおかげです。私たちは独自のリサーチを行い、世界を変革していく企業を見つけ出そうとしています。皆さん、ARK Investのキャシー・ウッドをお迎えください。
世界変革への展望
こんにちは。ここに来られて本当に嬉しいです。私の初航海です。そして、今後5年から10年の間に世界がどのように変革していくのか、実質GDP成長率がどれほど急速に伸びるのか、そしてインフレがどれほど低くなるのか、その理由についてお話しするためにここに来ました。
では始めましょう。これはイノベーションのタイムラインです。1700年代まで遡ることができます。私たちのチーフフューチャリストであるブレット・ウィントンが学者たちと協力してこれをまとめました。ここで見ているのは、イノベーションが生産性に与える影響です。この期間中、2つの偉大な時代があったことがわかります。
最初のものは1800年代後半から1900年代初頭でした。電話、電気、内燃機関、これらがGDP成長に大きな後押しをしました。実際、それ以前の400年間、実質GDP成長率は年間約0.6%で推移していました。非常に遅いペースです。その後、私たちは125年間にわたる3%の実質GDP成長期に入りました。
つまり、0.6%から3%へと5倍の増加です。現在に目を向けると、複数のイノベーションプラットフォームが同時に進化しているのが見えます。125年ぶりに、今回は3つの主要プラットフォームではなく5つのプラットフォームがあり、15の異なる技術が関わっています。これは世界を研究し分析する方法において非常に重要です。
もはやセクターや業界別ではなくなります。技術別になるのです。なぜなら、技術はあらゆるセクター、あらゆる業界に浸透し、それらの境界線を曖昧にしているからです。ここに5つが見えます。私たちは、今後5年から10年の間に、ここでの生産性向上が非常に強力になると信じています。そしてトランプ大統領の税制パッケージがこれをターボチャージすると思います。実質GDP成長率は、過去125年間続いてきた3%から7%以上に加速するでしょう。
インフレの劇的な低下予測
そしてこれは保守的かもしれないと考えています。以前の5倍の上昇に対して、今回は2倍強ですから。ですから、準備してください。しかし、もう一つ起こると考えていることは、インフレが予想の大幅に低い側で驚きを与えるということです。関税を抜け出す際に、0%のインフレまたはそれ以下を見ても驚かないでしょう。
そしてそれらが指数を通過し、この新しい技術爆発の時代へと前進していく方法です。この爆発の理由の一つは、5つのプラットフォームだけではありません。それらを挙げておくべきでした。ロボティクス、エネルギー貯蔵、人工知能、ブロックチェーン技術、そしてマルチオミクスシーケンシングです。15の異なる技術を含む5つの主要プラットフォームです。
技術の融合がもたらす爆発的成長
そしてここで、なぜ爆発的な成長が見られると考えているのかがわかります。それはこれらの技術間および技術間の融合です。融合の2つの例を挙げましょう。自律モビリティ分野では、ロボティクス、エネルギー貯蔵、人工知能の融合です。
これらの技術やプラットフォームはそれぞれ独自のS字カーブをたどっており、自律タクシーがテキサス州オースティンとサンフランシスコでTeslaの場合デビューしている今、私たちはS字カーブのスイートスポットに入っています。Waymoはしばらく前からそこにいます。考えてみてください。1つのS字カーブが別のS字カーブを養い、さらに別のS字カーブを養っているのです。だからこそ爆発的な成長が見られるのです。
もう一つの例はヘルスケア分野です。自律モビリティ分野が短期的には最大の収益源になるかもしれませんが、私たちはAIの最も深遠な応用はヘルスケアにあると信じており、それはシーケンシング技術と人工知能、そしてCRISPR遺伝子編集のような技術の融合です。
これは隠れた逸材だと思います。市場で最も非効率に価格付けされている部分です。ですから、セクターや業界別ではなく技術別にリサーチ部門を設立することがいかに重要かがわかるでしょう。そしてこの最後のページで、株式市場の評価額に何が起こると考えているかを示しています。
MAG6から破壊的イノベーションへのシフト
ターコイズ色で見えるのがMAG6です。かつてはMAG7と呼ばれていましたが、Teslaが他のMAG6のように振る舞わなかったため、除外されました。2019年から2024年にかけて、MAG6は3倍になりました。市場の時価総額評価が3倍になったのです。
一方、下部の紫色で示されている真に破壊的なイノベーションは、わずか30%しか上昇しませんでした。それは投資家が安全策を取り、市場で最大かつ最も現金豊富な銘柄にのみ投資していたからです。
これはイノベーションにとって、ベンチャーキャピタル全般にとって非常に困難な時期でした。そして、今後5年間で何が起こると予想しているかがわかります。MAG6のうち、いくつかは良い成績を収めるでしょうが、いくつかは逆風に直面しています。AppleのAI分野での問題はよく知られており、今こそ真に破壊的なイノベーションが市場で輝く時だと考えています。
過去4年間、ゴムバンドが伸びていたような感じがしますが、ドナルド・トランプの選挙で手放されました。それが真に破壊的なイノベーションが輝き始め、株式市場が非常に集中したMAG6戦略からはるかに広範な破壊的イノベーションへと広がり始めた時です。言い換えれば、リスク選好度と投資期間が拡大し始めているのです。
トランプ税制パッケージの影響
そして税制パッケージ、特にほとんどの人が注目していない法人税減税が重要だと思います。建造物の初年度完全減価償却、設備、R&D国内およびソフトウェアの初年度完全経費計上。これらは今投資するための巨大な、巨大なインセンティブです。そしてそれがまさに起こると思います。
ここでその違いがわかります。真に破壊的なイノベーションに期待します。昨年末にこのチャートを作成しましたが、今後5年間で約50%の年平均複合成長率を実現すると予想しています。既にその一部を達成していますので、おそらく40〜45%の年平均複合成長率でしょう。これは公開株式の世界での話です。
プライベート市場では、開示を見るまで待ってください。もちろん、彼らは開示を知っています。皆さん、キャシー・ウッドです。キャシー、こちらへどうぞ。ありがとうございます。ご覧いただきありがとうございます。お越しいただき本当にありがとうございます。お忙しいのは承知しています。どういたしまして。
Bitcoinの強気予想について
あなたは5年後にBitcoinが1コインあたり380万ドルに達すると予測しています。これは史上最高値を更新した金の時価総額の5倍です。その計算を説明してください。
少し訂正させてください。私たちの公式の強気予想は150万ドルです。では、その380万という数字にどうやって到達したかというと、現代ポートフォリオ理論を使ったのです。もしBitcoinを最適なウェイトでポートフォリオに組み入れたら、つまりシャープレシオを最大化したら、380万ドルへの増分が得られるというわけです。
信じられないかもしれませんが、その分析を行った際のポジションサイズは、分散ポートフォリオの19%でした。それは多いですね。多いですね。私のポートフォリオにはもっと多く入っています。あなたは大胆に攻めますね。
いとこや一般の人があなたに「ねえ、Bitcoinをどれくらい持つべき?」と聞いてきたら、家族に対してプライベートでどんな数字を言いますか。家族に対してですか。
そうです。あなたは彼らを守りたい。「ねえ、私たちは大胆に攻めている。これは私たちのホームランになる必要がある」とは言わないでしょう。でも、私が長い間子供たちに言ってきたことは、平均化して投資しなさいということです。毎月、ただ平均化して投資して、あとは彼らの快適度に任せると言っています。
なるほど。キャシー、お聞きしてもいいですか。ARKには、日常生活を送っている多くの人々にとって、将来何が良い成績を収めるかという答えを提供できる手段としての能力があります。彼らはあなたのETFを購入して、その未来に参加できるのです。
個人投資家とイノベーションへのアクセス
多くの人々が、前進して富を築く能力がないことに明らかに苛立っています。第一に、アメリカで経済的に何が起きていて、多くの人々を妨げているのでしょうか。あなたは何を見ていますか。第二に、個人投資家はどのような特性と責任を持つべきでしょうか。もし彼らがこれに全力投資したり、別のものを買ったりして、リスクスペクトラムのさらに先に行こうとするなら、カジノで泣くことがないように、彼らの責任は何でしょうか。
イノベーションにアクセスする方法はあります。もちろん多くの方法があり、私たちはそれをパッケージ化しています。私たちは従来のベンチマークとは全く似ていません。ですから、分散投資を考えているなら、私たちは非常に良い分散の源であり、特にイノベーションへのエクスポージャーを得ようとする際にそうです。
私たちはベンチャーファンドも持っています。個人投資家から定期的に受ける質問の一つは、なぜプライベート市場にアクセスできないのかというものでした。私たちはそれらの技術について、それらを購入しているほとんどの機関よりも詳しく知っています。彼らには何の考えもありません。私たちはそれに情熱を持っています。ですから、私たちはより声高になってきましたし、この政権は確かにより声高になり、この特定のアイデアにより焦点を当てています。なぜならこれは非アメリカ的だからです。この価格に達しなければならないというのは。
適格投資家制度の問題
あなたは毎日ChatGPTを使っていますが、OpenAIは買えません。まさにそうです。しかし宝くじは買えますし、スポーツにも賭けられます。意味がわかりません。そしてこれは変わると思いますし、この政権がどう変えるべきか。
国の6%、5〜6%が適格投資家で、QPになれるのはごく少数です。私は以前このポッドキャストで主張したことがありますし、あなたも話していると思いますが、テストを受けるべきではないでしょうか。銃を所有したり車を運転したりこの国で髪を切ったりするにはライセンスが必要です。分散投資、プライベート資産と公開資産、貸借対照表の読み方を理解しているかどうかの簡単な適格性テストを受けるだけで、問題は解決するのではないでしょうか。
かつて私は言っていました。今投資の世界で私たちがやっていることは、「あなたは十分なお金を稼いでいないから、または十分な純資産を持っていないから運転できません」と言うのと同じようなものだと。テストを受けてください。
テストを受けてください。そして私たちは国内で富の二極化について大きな疑問を抱いています。国の50〜60%は株式に何らかのエクスポージャーを持っていますが、持っていない人々は社会主義や施しに傾く傾向があります。彼らは私たちが経験していることの一部だと感じていないのかもしれません。私たちは素晴らしい創業者に会い、公開と非公開の両方を行い、「ええ、TeslaがプライベートだったときにFSD車に乗ったよ」とか「CoinbaseやUberがプライベートだったときに見たよ。ええ、そこに1〜2%入れたいと思った」と言えます。
本当に不公平に感じますね。そうです。そうです。キャシー、今多くの市場シグナルが緑を点滅させています。赤を点滅させている市場シグナルもたくさんあります。あなたはそれらすべてに対して積極的にポジションを取る必要があると感じていますか、それとも5年先を見ればいいと言いますか。
リスク管理とポートフォリオ戦略
リスクをどのように管理し、今日の市場をどのように見ていますか。
リスクの質問については明らかに多く受けます。なぜなら私たちのポートフォリオはボラティリティが高いからです。ベンチマークとは似ていません。そして市場が弱気期に入ると、投資家はベンチマークに寄り添う傾向があり、私たちは反対方向に動いています。
ですから、私たちは自分たちのやるべきことをやるだけだと言いたいのです。それがアドバイザーたちの期待することです。彼らは私たちが現金を増やしたり何かをしたりすることを期待していません。それは彼らの決定です。弱気市場でリスクをコントロールするために私たちが何をするかというと、最も確信度の高い銘柄に集中します。
経営、実行力、参入障壁やモート、製品、サービスリーダーシップ、重要なのは評価、そして仮説リスクに基づくスコアリングシステムがあります。これらのスコアで、私たちは今強気市場にいると信じていますが、その市場は広がりを見せています。IPOが再び現れ始めるので分散する傾向があり、弱気市場で売却した企業についてより多くの情報を得ています。
イーロンの1兆ドル報酬パッケージについて
イーロンの1兆ドル報酬パッケージについての見解を聞かせてください。
とても興味深いことがあります。これは最初に出したモデルで起こりました。私たちは年に一度Teslaのモデルを出し、5年後の目標株価を示します。彼の最初のパッケージを見たとき、これは私たちのモデルのようだと言いました。今回のものを見たときも、これは私たちのモデルのようだと言いました。あなたの10年予測ではTeslaは8兆5000億ドルになっています。
そうです。私たちは5年先を出しています。ええ。ですから、そして彼がヒューマノイドロボットを彼が考えているように実現させれば、私たちはそこに十分含めていません。ですから私たちの目標株価は2600です。今日は330くらいだと思います。そんな感じです。まさに。2600です。そしてヒューマノイドについてはほとんど含めていません。
しかしイーロンが活用しているのは、私が述べた融合です。ロボティクス、エネルギー貯蔵、AI。ロボタクシー分野でのその融合は、ヒューマノイドロボット分野での融合とほぼ同じです。
モデルの一部として報酬を評価しますか。つまり、そのようなパッケージを見たとき、他のCEO、Zuckや誰であれ、異なる報酬スタイルと比較した場合、Bezosは有名なことにIPO後に報酬を取りませんでした。2025年に結果を得るための動機付け要因または必要条件として、それについてどう考えますか。
それは巨大だと思います。もっと多くのCEOがこれをやってくれればと思います。イーロンもこれらのマイルストーンに到達しない限り報酬を受け取りません。ですからこれは彼にとって非常に動機づけになると思います。また、星を目指すためのインセンティブのようなものでもあると思いますが、非常に第一原理的な方法で行います。
すべてが物理学ベースで、すべてがマイルストーンベースです。そして彼は非常に規律正しいです。もし人々がそれを知らないなら、知るべきです。マイルストーンが達成できないとき、彼は現場のフロアにいます。
デラウェア州での法人設立について
最後に手短に質問します。株式ピッカーとして、企業がどこで設立されているかを気にしますか。例えば今デラウェア州を見て、根本的なビジネスリスクがあると言いますか。
これらの人々に別の場所で再設立するよう働きかけますか。私たちはアクティビスト投資家ではありません。それを言うのは非常に慎重でなければなりません。私たちはデラウェア州から移転しています。
自分のビジネスとしてですか。なぜですか。彼らが予測可能であることを信頼していませんか。それが問題ですか。
彼らは今予測可能ではなく、アクティビストです。
アクティビスト。アクティビスト。奇妙な意味でのアクティビストです。報酬パッケージに関してTeslaの株主を覆す権限が彼らにあるのでしょうか。そしてあの株主代表訴訟を2回も起こしたすべての株主。2回やったのです。
その人は10株しか所有していませんでした。彼は20倍の利益を得て、それから奪う権利を得たのです。
JがUberを訴えるようなものです。キャシー、キャシー・ウッド。キャシー・ウッド、多くの知識を共有していただきありがとうございます。あなたは素晴らしいです。お時間をいただき本当にありがとうございます。皆さんにお会いできてよかったです。ありがとうございました。
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