NVIDIAのCEOであるジェンスン・フアンが、イーロン・マスクのxAIへの投資や、OpenAIなどのAI企業への積極的な出資について語っている。ベンダーファイナンスに対する懸念に対し、彼は2000年代のドットコムバブルとは根本的に異なると強調し、現在のハイパースケーラーが2.5兆ドル規模のビジネスを既に展開していることを指摘する。また、最新のAIモデルが推論能力を獲得し、トークン生成が収益化可能になったこと、企業向けAIツールであるCursorなどがNVIDIAの生産性を劇的に向上させていることを説明している。AGI到達以前にも非常に有益で収益性の高いAIが実現可能であり、専門特化型インテリジェンスと汎用インテリジェンスの両方に価値があると述べ、今後も優れたスタートアップへの投資を継続する意向を示している。
NVIDIAの競争環境とxAI投資への意欲
私たちは企業として彼らを非常に真剣に受け止めていますし、ただ速く走り続けなければならないのです。
ベンダーファイナンスについて話しましょう。これは、昨日あなたがOpenAIとこの取引を結んで以来、ウォール街で多くの疑問を引き起こしてきたことですから。Bloombergは、あなたがxAIと同じような話で彼らを支援するために20億ドルの資金調達に関与すると報じています。
しかし、この循環融資というアイデアですが、あなたの顧客がまだこれらのチップを買う余裕がないので、あなたが途中でお金で彼らを助けるということです。これは、初期の頃のLucentやNortelのような企業で起こったことを思い起こさせる人もいます。これは違うのでしょうか、そうだとしたらどのように?
まず第一に、xAIについてですが、彼らが行っている資金調達の機会に私は非常に興奮しています。
xAIについて唯一後悔しているのは、私たちはすでに投資家なのですが、唯一の後悔は彼にもっとお金を出さなかったことです。イーロンが関わっているほぼ全てのものについて、あなたは本当にその一部になりたいと思うでしょう。そして彼は私たちにxAIに投資する機会を与えてくれました。私はそれに本当に喜んでいます。ですから、これは本当に素晴らしい未来の企業への投資なのです。
私はそれに本当に興奮しています。これはベンチャー、ベンチャー、これは厳密にはベンチャーファイナンスではありません。しかし、何が起こっているかというと、2000年に起こったことと比べて世界で何が起こっているかは劇的に異なっているのです。当時を思い出してください、Pets.comやhospitalsがあって、インターネット企業全てを合わせても、何でしょう、300億ドル、400億ドル規模でしたよね?
今のハイパースケーラーを見ると、そこがAIインフラの最初のトランシェが構築されている場所なのです。
ハイパースケーラーとAIインフラの規模
AIを見てみると、ハイパースケーラーは今日すでに稼働している約2.5兆ドルのビジネスを持っています。その2.5兆ドルのビジネスとその下にあるCapExは約、まあ5000億ドルと言えるでしょう。古典的なCPUベースのコンピューティングから、今やGPUによって動力を得た生成AIコンピューティングへの移行です。
その移行は始まったばかりです。ですから、私たちは5000億ドル相当の容量インフラに構築しなければなりません。それはすでに自然に成長しているものです。そして私たちはその初期段階にいます。NVIDIAのAIインフラビジネスを見るだけでも、これまでに数千億ドル規模です。私たちは数兆ドルの構築の中の数千億ドルの地点にいるのです。
それが第一点です。第二の部分で本当にユニークなのは、私たちには新世代のAI企業があるということです。OpenAI、Anthropic、xAI、そしてミーラとイリヤ・サツケヴァーのSafe Superintelligence、ミーシャの会社Reflectionのような、よく考えられた機械学習研究所のような企業です。
つまり、現在は素晴らしいAI、AIモデルビルダーが数多く存在しています。このAIモデルビルダーの世代で、この数ヶ月間に起こったことは、本当に、本当に重要な転換が起こったのです。この数年間、彼らはトークンを生成してきました。これらのAIトークンは基本的に損失を出していました。
その理由は、初期のAIモデルが、非常に面白くて多くの注目を集めましたが、お金を払うほど十分に有用ではなかったからです。この数ヶ月間で非常に明確になったのは、新しい技術が今や推論を行っているということです。それは質問に答える前に調査を行います。ウェブに行って他のPDFやウェブサイトを研究します。
今やツールを使用し、情報を生成し、本当に有用な応答を作成できるのです。私は毎日それを使用していて、今やトークンは収益を生んでいます。
しかし問題は、誰がその構築に対して支払い続けるのかということです。Procter & Gambleのような大企業でしょうか?大きな?消費者がこれを行うのでしょうか?つまり、私の医者が使っているAIを見せてくれましたが、それは信じられないほど役立っていますが、彼がそれに対して支払うのか、彼が働いている会社が支払うのかという疑問はまだあります。
まあ、できれば両方ですね。消費者の部分があると思います。OpenAIの顧客の多くは消費者で、彼らはそれに対して支払っています。しかし本当にクールなのは、今起こっている企業向けAI構築です。私のお気に入りの企業向けAIサービスはCursorです。
企業向けAIツールの実用化
CursorはAIコーダーです。そして私たちのエンジニア全員、100%が今やAIコーダーによって支援されています。そして私たちの生産性は信じられないほど向上しました。ですから今、CursorやOpen EvidenceやLovableのような企業向けAI企業が見られるようになっています。これらの企業は世界で最も急速に成長している企業の一部であり、企業を対象としています。
ですから企業向けAIはここにあるのです。
ジェンスン、この全てが実際に向かっている最終的な目的地についてどう考えているのか気になります。今週、SequoiaのパートナーであるDavid Carneyからの投稿があり、こう言っていました。AGIこそが現在の資本支出の量を正当化できる唯一のものだと。汎用人工知能です。
同時に、モデルビルダーや専門家の多くは、それが達成可能になる日付を先送りしています。一方で、あなたはチップの年次世代について話しています。それらはどのくらい速く減価償却されるのでしょうか?私たちはこれらのデータセンターに全ての資本を投入していますが、いつ終わりに到達するのか、それとも単なるトレッドミルなのかが明確ではありません。
私たちはAGIのはるか前に、信じられないほど収益性が高く、信じられないほど有用なAIを持つことになります。
例えば、今現在、Cursor AI、Cursorは、AIソフトウェアコーダーは信じられないほど有用です。私たちのエンジニア全員がそれを使用しています。私たちには約40,000人のエンジニアがいます。ほぼ全員がそれを使用することになります。そして彼らはそれを気に入っています。
彼らはおそらく他の何かの代わりにそれを使っているのですよね?
ですからこれらは…
物を置き換えているということですね。
いや、彼らはそうではありません。これは全く新しいものです。覚えておいてください、AIは以前の技術とは異なり、以前の技術は人間が使用するツールです。Excelは人間が使用するツールで、ウェブブラウザも人間が使用するツールです。史上初めて、実際に自分自身でツールを使用できる技術があるのです。
ですからCursorはVisual C++を使用していますし、今では、ブラウザを使用して食料品や目的地を閲覧したり、旅行を予約したりできるGeminiエージェントがあります。そしてそれは自分自身でツールを使用できるのです。ですからこれは本当に並外れたことなのです。このツール使用者、ツール産業は数兆ドル規模です。
ツール使用者産業は100兆ドルです。これが、誰もが技術の未来にとても興奮している理由です。なぜなら、それは労働を増強できるからです。労働の生産性を高めることができます。そしてここNVIDIAでは、それは私たちの生産性を大幅に向上させました。
AI投資と市場の将来性
あなたはすでに、OpenAIをもっと買えばよかった、そしてこの時点でAIにもっと投資すればよかったと言っています。
それは、これが全て冗長だとは思っていないことを示唆しています。なぜなら、多くのプレーヤー、つまりSam Altmanが言っていることを読むと、彼が伝えようとしているメッセージでは、まるで彼らが他の全員より先を行こうとスプリントしているかのようです。なぜなら、似たようなことをしようとしている全員のための余地が必ずしもないと考えているからです。
私は汎用インテリジェンスと専門特化型インテリジェンスがあると思います。私たちは汎用を愛しています。汎用を。私がエンジニアを雇うとき、私は彼らが一般的に知的であることを好みます。それは素晴らしいことです。しかし彼らがNVIDIAに来たら、私たちは彼らを高度に専門特化した知的にします。そうすることで彼らはNVIDIAが必要とするものを構築できるのです。
ですから、専門特化型インテリジェンス対汎用インテリジェンスというアイデアは継続すると思います。そして企業や会社にとっての真の価値は専門特化型インテリジェンスにあり、消費者にとっての価値は汎用インテリジェンスにあります。
わかりました。では資本配分について少し話しましょう。
そしてあなたはそれをどう見ているのか。OpenAIにもっと投資していればよかったという同じ論点に戻りますが、xAIのような、あなたが出資している他の企業にもっと投資していればよかったと思っています。あなたはあなたのお金で物事を行うことができます。それをR&Dに戻すことを選択できます。おそらく今はそれで大量に必要ないでしょう。
会社を構築することを選択できます。買収を行うことを選択できます。株主に大きな配当を返すことを選択できます。または、他の企業に自分で投資することもできます。そして最近、私たちが見てきたのは、他の企業への多くの投資です。そのような取引が計画されているのでしょうか?
私たちは常に投資すべき素晴らしいスタートアップを探しています。
私のお気に入りの一つはCoreWeaveでした。私の唯一の後悔は、十分に投資しなかったことです。ですから、これら全て、私たちが最近行ったこれらの投資全てで、私たちは本当に素晴らしい投資をいくつか行いました。そして主に私の唯一の後悔は、もっと投資しなかったことです。なぜなら本当に特別な企業で、彼らは私たちのエコシステムの一部を構築し、世界のためのAIインフラを構築しているからです。
そしてAIはいくつかのものです。AIはエネルギーです、AIはチップです、モデルとアプリケーションです。ですからNVIDIAを見ることができますし、私が世界中のエコシステムのそのスタック全体にわたって働いているのを見ることができます。そして私たちはもっとエネルギーが必要です。もっとチップが必要です。より良いモデルが必要です
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