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米国経済が今日深刻な問題に直面していることは周知の事実です。その緊急性にもかかわらず、トランプ政権は多くの偽情報を発信し続けています。現在の市場はヘッドラインに振り回される状況で、ワシントンからの声明以外は何も理にかなっていません。実際のところ、それすら理にかなっていないのです。米国の経済チームの問題は、全員がトランプに対して彼が本当に理解する必要のあることではなく、彼が聞きたいことばかり伝えていることです。これはまさに失敗の循環を強化するだけです。
「あなたの通商政策のおかげで誘致しているすべての工場に関して、私たちは人々に技術を教育し、アメリカに技術を取り戻し、人々がこれらの工場で高給の仕事に就けるようにします。私たちは彼らを訓練し、すべての人のためにアメリカンドリームを作り直していきます。私たちは協力しています」「そうですね、ローリ、まさにその通りです」
米中貿易戦争に波及すると状況はさらに悪化します。以前、トランプが中国への関税を引き下げたいと言ったと聞きました。その後、ベッセントは米国が最初に関税を引き下げることはないと発言し、さらにトランプは北京から電話があったと言いましたが、実際には起こっていませんでした。中国は会談はなかったと反論しています。まるでホワイトハウスが危機を作り出し、今度はその解決策も作り出そうとしているようです。彼らは債券市場の崩壊を防ぎ、株式市場の再崩壊を防ぎ、連邦準備制度理事会に利下げを強制するためにダメージコントロールモードに入っています。しかし、私たちは振り出しに戻っています。米国は中国が最初に通関税について呼びかけることを望んでいます。
「彼は中国が長すぎる間アメリカを搾取してきたという事実を諦めていません。トランプ大統領は今や世界中の何百もの国々を交渉のテーブルに引き出しました。世界中の国々から18の提案書が提出されており、彼らは実際に米国を搾取してきたことを認めています。現在のホワイトハウスには、それをもはや容認しない大統領がいます。これがディールの技術です。トランプ大統領は米国のレバレッジを使って各国を交渉のテーブルに引き出しています。それには中国も含まれており、彼は中国との公正な貿易協定が成立し、ついにアメリカの労働者とアメリカの産業を最優先することに非常に楽観的です」
これは当初の計画がまだ進行中であることの確認です。世界は米国を搾取しており、何百もの国々が今トランプに服従しているというわけです。それは良い話に聞こえますが、世界の感情を測れば、米国はまったく勝っていません。これは膠着状態ですらありません。世界はもう十分だと感じており、主要な同盟国でさえ離れ始めています。
日本がトランプの中国輸出を阻止するための米国連合計画に抵抗するという報告があります。主要経済国を結集して本質的に中国経済を封鎖し、安価な輸出品の流入を防止するという計画ですが、日本は協力しないでしょう。彼らは何が危険にさらされているかを知っています。中国は東京の最大の貿易相手国であり、中国経済は物資や原材料の重要な供給源です。日本はまた、半導体輸出制限に関して米国に同意しないことを中国に何度も伝えています。これらの制限は中国を傷つけるだけでなく、日本の収益も削減します。
これにより米国は非常に厳しい立場に置かれています。私たちは90日間の関税停止期間の16日目にいますが、まだ合意は署名されていません。90日間で90の合意はどこにあるのでしょうか？トランプとベッセントは今非常に難しい立場にいます。もし彼らが関税を再課せば、ドルは再び暴落し、債券利回りは再び急上昇するでしょう。しかし、もし彼らが再課せず、無期限に10％のままなら、それは敗北であり、過去2週間は大きな時間の無駄だったことになります。
そして米国が亀裂を見せ始めていることがわかります。ベッセントは日本との貿易交渉で通貨目標を設定しないことを確認しました。これは重要です。なぜなら、米国が日本に圧力をかけて通貨を強化し、ドルを弱めることが大きな懸念だったからです。しかし、それは日本の輸出市場を完全に破壊するでしょう。日本と米国は自動車産業と半導体という2つの主要市場で競争していることを忘れないでください。日本の輸出をより高価にすることで、ベッセントは米国だけでなく世界中の日本からの輸入に対する需要を自然に下げることができます。その結果、アメリカ人や他の国々はより多くの米国製品を輸入するでしょう。これはゼロサムゲームであり、日本人はそれに対して盲目ではありません。
財務大臣は、通貨は市場によって決定されるべきだと述べています。それ以上に円安にすることは彼らの経済を傷つけるでしょう。これまでのところ、円は今年9％以上上昇しており、日本の輸出品は米国の顧客にとって9％高価になったことを意味し、他の国々にとってはさらに高価かもしれません。日本が貿易と通貨の両面で米国に抵抗するのも不思議ではありません。
米国の輸入市場は下落している一方、中国の全体的な経済は上昇しています。これが石破氏が習近平氏に私信を送って日本への重要な中国からの輸入を確保し、中国市場に物を売り続けるための大きな理由です。中国と香港を合わせると、日本との二国間貿易全体の23％を占めることがわかっています。しかし、米国と同様に、彼らは中国から大量の商品を輸入しています。中国製品は日本が世界市場から大量に購入する2,000品目の70％を占めています。中国はこれらのカテゴリーのすべての商品の半分以上を供給しています。
そのため、中国製品を封鎖しようとすることは自滅的です。中国が報復しなくても（実際には報復するでしょう）、日本は自国の消費者を傷つけ、自国の産業を傷つけることになります。日本ではインフレが急上昇し、消費者の予算を圧迫するでしょう。同時に、中間投入財はより高価になり、企業は他の場所から輸入するためにあわてるので、彼らの競争力も低下します。これは良い結末とは言えません。そして多くの国々が真実に目覚め始めていることが見え始めています。米国連合に参加しても、彼らの経済に短期的にも長期的にもメリットはありません。
念のため、トランプの真意が伝わらなかった場合、彼は物事を明確にしています。彼は本当に他の国々が米国に物を売ることを望んでいるわけではなく、すべてが再び米国で作られることを望んでいます。
「はっきり言って、私たちはカナダに車を作ってもらいたくありません。私たちは自分たちの車を作りたいのです。そして今や私たちにはそれができます。彼らは私たちの自動車産業の多くを奪いました。メキシコも同様です。私たちは車をここで作りたいのです。私はこの国を運営しています。カナダを運営しているのではありません。だからこそ私はトルドーに、親しみを込めてガバナートルドーと呼んでいますが、なぜ私たちがカナダを支援し、カナダに補助金を出すために2,000億ドルを費やしているのかと尋ねました。彼はその質問に答えることができませんでした。なぜ私たちはそれをしているのでしょうか」
そして最終的な目標が世界の輸出品から米国を切り離すことであれば、なぜ国々は今トランプに服従するのでしょうか？彼がこれを世界に伝えたことは狂気の沙汰です。それが最終的な目標かもしれませんが、これを声に出すことは非常に愚かな動きです。過去100日間、ワシントンは中国との間で非停止のエスカレーションを続けてきました。これは米国と中国の貿易だけでなく、世界経済にとっても非常に危険な立場です。
物事がどれほど絶望的になっているかがわかります。北京に対する10％の関税から始まり、日を追うごとに上昇し続けています。関税は現在145％に達しており、ホワイトハウスからの混乱したメッセージがあります。トランプは輸入税を実質的に引き下げると言いましたが、ベッセントはためらっています。彼は状況を最初に緩和するのではなく、北京を交渉のテーブルに強制的に引き込みたいのです。私たちは文字通りエゴと経済的現実の戦いが展開されるのを見ることができます。
米国は彼らだけでは中国を抑制できないことを知っており、唯一の方法は世界を勧誘することです。そして彼の最新のグローバル金融フォーラムへの訪問で、ベッセントは中国経済に対して米国チームに参加するよう世界に呼びかけました。これは恐怖を煽る最高の例であり、最優秀俳優賞に値します。
「特に中国はリバランスが必要です。最近のデータは、中国経済が消費から製造業へとさらに傾斜していることを示しています。製造業輸出による成長を基盤とした中国の経済システムは、現状が続くことを許せば、その貿易相手国とのさらに深刻な不均衡を生み出し続けるでしょう。中国の現在の経済モデルは、経済的困難から輸出によって脱出することを基盤としています。これは持続不可能なモデルであり、中国だけでなく世界全体を害しています。中国は変わる必要があります。中国はそれを知っており、誰もがそれを知っています。そして私たちはその変化を助けたいと思っています。なぜなら、私たちもリバランスが必要だからです。中国は輸出過剰から自国の消費者と国内需要の支援に向けて経済をシフトすることから始めることができます。そのようなシフトは世界が切実に必要としているグローバルリバランスに役立つでしょう」
しかし、あなたが望むことには注意してください。もし中国が国内需要を引き続き高めれば、それは世界的な舞台で北京にさらに大きなレバレッジを与えることになります。世界の工場であるだけでなく、販売するための巨大な市場でもある経済を想像してみてください。それがどうして米国、特にドルシステムにとって良いことでしょうか？そして中国が最後にすることは米国製品を購入することです。より多くの国々が中国と物を売買すれば、ドル離れが激しくなるでしょう。ドルを保有し、米国債を購入する必要性は劇的に低下するでしょう。
もしベッセントが本当にこの行動方針を追求したいのであれば、より大きな議題は中国に対してそのような攻撃的な行動を試みる前に、まず米国の債務問題、過剰支出を解決して債券市場を安定させることです。トランプが何をしようとしているにもかかわらず、米国の赤字と債務危機は暴走列車に乗っています。今後10年間で、債務に対する純利息だけで米国経済に13.88兆ドルのコストがかかるでしょう。平均して、それは今から2035年まで年間約1.4兆ドルです。おそらくそれはさらに多くなるでしょう。
トランプが米国経済を孤立させた場合、何が起こるでしょうか？まず、米国債からの世界的な流出は止まらないでしょう。債券利回りは高いままか、さらに上昇するでしょう。利息の支払いも引き続き上昇する可能性があります。ここでの疑問は、国内消費が不足分を埋められるかどうか、外国企業が米国に拠点を設置し、税金を払う意思があるかどうかです。ベッセントはこの結果に賭けていますが、過剰支出はまだ解決されておらず、追加の関税がその穴を埋められるとは真剣に疑問に思います。また、その税金は米国の消費者によって支払われているので、左のポケットから右のポケットに行くようなものです。
国内需要への対応を優先すべきだと思いますが、ベッセントはまだ中国を追い詰めることに執着しています。彼の最新のショックアンドオーは、IMFに北京を叱責するよう要求することです。
「我々はIMFが最も必要とされる国々、主に黒字国を批判することに失敗することを容認しません。その核心的な任務に沿って、IMFは中国のような国々を非難する必要があります。彼らは何十年にもわたって世界的に歪んだ政策と不透明な通貨慣行を追求してきました。また、IMFが特定の債権国による持続不可能な貸付慣行を非難することも期待しています」
彼は中国をさまざまな事柄で非難しようとしています。大きな問題の一つは、他の国々への彼らの「一帯一路」融資ですが、彼の「不透明な通貨慣行」の主張について話しましょう。これを明確にすると、彼は基本的に中国が人民元を弱めて輸出を安く保ち、輸出レベルを高く保っていると言っています。そして、ベッセントは中国が本質的にゼロ制限で通貨を自由変動させることを望んでいます。それは実際、彼が人民元は今日の価値よりも価値があると信じていることを意味します。中国は実際にそれを抑制しているのです。
これが中国が通貨市場で使用しているツールの説明です。中国は間違いなく指令経済です。中央政府は短期的な為替レートを固定することができます。彼らは元を売りドルを買うことで外国為替市場に介入することができます。また、彼らの貿易黒字を米国債にリサイクルすることもできます。それは結局のところ国債はドル資産の一種なので、より多くのドルを買うことを意味します。そしてそれはドルを強化することによって元を弱めます。中国には資本規制や発言などを含む他の多くのツールがあります。ベッセントはそれらすべてを停止させたいと考えています。
しかし、これは非常に奇妙であり、説明しましょう。ベッセントの計画はうまくいきません。米ドルは世界の準備通貨であり、それはベッセントが必要に応じて本質的にドルを強化または弱体化できることを意味します。もし彼がドル安を望むなら、それを実現する最良の方法は金利を下げることです。これは確かに連邦準備制度理事会によって部分的に制御されていますが、米国債に対する需要によっても制御されています。彼はできる限り利回りを下げようとするでしょう。それは米国のインフレをできるだけ低く抑えて、資金がリスク資産や国際株式に流れるようにすることを意味します。これはドル安を実現する一つの道筋またはゲームプランです。
では、インフレはどうでしょうか？人々の期待は上昇し始めています。トランプが就任したときの3％未満から、たった一つの調査で6.7％の高水準まで上昇しました。これにより、投資家がより高い利回りを要求するため、金利は高いままに保たれます。インフレ問題を解決しないことで、ドルはまだあるべき水準よりも高いままです。
訂正させてください。貿易戦争の中でドル安を実現するもう一つの方法があります。ベッセントは単に米国経済を崩壊させ、連邦準備制度理事会が金利を引き下げ、お金を印刷するように強制することができます。そうすれば彼はドル安を実現できるでしょう。おそらくそれが議題なのかもしれません。
中国を非難することは無意味です。なぜなら北京を含む他の国々も同じことをするからです。彼らは何らかの形で通貨を管理し、それを止めないでしょう。ですから、ここでの影響に備える必要があります。ホワイトハウスの状況はあまりにも場当たり的で、全体の方程式が明日にでも変わる可能性があります。そして不思議の国へようこそ。
日本は本当に中国を抑制する計画を拒否するでしょうか？そしてベッセントはIMFに中国を罰するよう説得するでしょうか？以下のコメント欄でご意見をお聞かせください。安全に過ごし、この狂った時代を乗り切る中で、いいねボタンを押し、購読をお願いします。
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