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あなたの質問に答えるとすれば、資金はどこから来るのか、どこから調達できるのかということですが、彼らはARMの株式を約1,201億から1,300億ドル相当保有しています。それを売却すれば資金を得ることはできますが、現在の市場価値と同じにはならないでしょう。91%の株主がその大部分を売却しようとしていることが分かれば、評価額は同じではなく、大幅に異なってくるからです。
また、同社は既に純負債を抱えており、1,000億から5,000億ドルの資金源が十分にあるとは見受けられません。加えて、ここ5、6年間、誰も孫正義氏とは投資をしていません。彼はビジョンファンドで外部投資家を集めようとしましたが、成功しませんでした。そのため、外部投資家もなく、大きな現金流入もありません。資金調達の唯一の方法は、主にARMの株式売却を通じてということになります。
では、イーロンは正しく、スターゲートは実現するのでしょうか。この1,000億から5,000億ドルの発表について、私には確信が持てません。彼の指摘は正しく、ソフトバンクには手元に現金がありません。その現金を生み出すのは簡単ではありません。
ソフトバンクの投資家は全く恩恵を受けません。これはNVIDIAやブロードコムへの投資ではなく、明日や来年にリターンを生み出すものではないということを覚えておいてください。これは設備投資であり、現金流入はどこにあるのでしょうか。
資産を売却してもソフトバンクの投資家は恩恵を受けません。突然この投資を設備投資に向けなければならないため、自社株買いができなくなれば、ソフトバンクの投資家は恩恵を受けません。どう見ても、ソフトバンクの投資家は恩恵を受けないのです。
もちろん、アジア全体を見渡せば、トランプ関連の取引や株式としてソフトバンクを挙げることができ、そのため株価は上昇していますが、基本的なダイナミクスを見ると、この投資へのコミットメントによって特に期待が高まるものは何もありません。むしろ懸念が生じ、それが私たちが実際に株式を売りではなく保持に格下げした理由です。非常に割安ではありますが、純資産価値と株価の差を埋める唯一の方法は自社株買いであり、今はそれができない状況です。
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